2 декабря 2013 Архив
Экономисты Bank of America Merrill Lynch прогнозируют, что к концу года доллар будет стоить 33 руб. Такого прогноза эксперты придерживаются еще с I квартала 2013г. Тем не менее сезонное восстановление торгового и платежного балансов должно поддержать рубль, особенно на фоне низкого объема погашения долга компаниями в январе.
Своей слабостью рубль отчасти обязан федеральному бюджету. Правительство прогнозирует, что в этом году дефицит бюджета составит 521 млрд руб. За десять месяцев 2013г. профицит бюджета составил почти 609 млрд руб. Это означает, что до конца года правительство должно потратить дополнительно 1 трлн руб., чтобы достичь прогнозных показателей. По наблюдениям экономиста Bank of America Merrill Lynch Владимира Осаковского, увеличение расходов началось уже в ноябре, оказав тем самым давление на рубль.
Однако эксперт подчеркивает, что влияние бюджетных потоков на рубль будет ограниченным. Общий объем увеличения расходов бюджета к концу текущего года будет меньше, чем в 2012г. К тому же большая часть ликвидности будет стерилизована ЦБ РФ. В начале 2014г. потоки ликвидности должны поддержать рубль из-за сезонного профицита бюджета.
Динамика рубля в декабре по большей части отражает и потребность корпоративного сектора в рефинансировании. Погашение внешнего долга компаниями является обычно волатильным показателем, и опыт показывает, что в периоды увеличения выплат рубль оказывается под существенным давлением. Обычно это затрагивает динамику курса пары доллар/рубль, независимо от того, как торгуется пара евро/доллар. Это было хорошо видно в течение августа - сентября, когда в сентябре объем корпоративного долга был особенно высок. До середины сентября рубль торговался хуже других валют.
Традиционную существенную поддержку рублю должно в дальнейшем оказать сезонное улучшение торгового и платежного балансов. В частности, сезонное увеличение доходов от экспорта к концу года и уменьшение объема импорта в начале следующего года повлекут за собой существенное ускорение притока валюты на локальный валютный рынок. По мнению В.Осаковского, это должно оказать российской валюте существенную поддержку в течение последних недель этого года и в I квартале 2014г.
При этом на фоне сохраняющейся слабости российской экономики и продолжающегося уменьшения объема инвестиций у ЦБ РФ достаточно пространства для смягчения монетарной политики, полагает эксперт. Однако в октябре инфляция устойчиво держалась на уровне 6,3% в годовом выражении, и в ноябре возможно ускорится, поэтому пока регулятор оставит процентные ставки на текущем уровне.
Своей слабостью рубль отчасти обязан федеральному бюджету. Правительство прогнозирует, что в этом году дефицит бюджета составит 521 млрд руб. За десять месяцев 2013г. профицит бюджета составил почти 609 млрд руб. Это означает, что до конца года правительство должно потратить дополнительно 1 трлн руб., чтобы достичь прогнозных показателей. По наблюдениям экономиста Bank of America Merrill Lynch Владимира Осаковского, увеличение расходов началось уже в ноябре, оказав тем самым давление на рубль.
Однако эксперт подчеркивает, что влияние бюджетных потоков на рубль будет ограниченным. Общий объем увеличения расходов бюджета к концу текущего года будет меньше, чем в 2012г. К тому же большая часть ликвидности будет стерилизована ЦБ РФ. В начале 2014г. потоки ликвидности должны поддержать рубль из-за сезонного профицита бюджета.
Динамика рубля в декабре по большей части отражает и потребность корпоративного сектора в рефинансировании. Погашение внешнего долга компаниями является обычно волатильным показателем, и опыт показывает, что в периоды увеличения выплат рубль оказывается под существенным давлением. Обычно это затрагивает динамику курса пары доллар/рубль, независимо от того, как торгуется пара евро/доллар. Это было хорошо видно в течение августа - сентября, когда в сентябре объем корпоративного долга был особенно высок. До середины сентября рубль торговался хуже других валют.
Традиционную существенную поддержку рублю должно в дальнейшем оказать сезонное улучшение торгового и платежного балансов. В частности, сезонное увеличение доходов от экспорта к концу года и уменьшение объема импорта в начале следующего года повлекут за собой существенное ускорение притока валюты на локальный валютный рынок. По мнению В.Осаковского, это должно оказать российской валюте существенную поддержку в течение последних недель этого года и в I квартале 2014г.
При этом на фоне сохраняющейся слабости российской экономики и продолжающегося уменьшения объема инвестиций у ЦБ РФ достаточно пространства для смягчения монетарной политики, полагает эксперт. Однако в октябре инфляция устойчиво держалась на уровне 6,3% в годовом выражении, и в ноябре возможно ускорится, поэтому пока регулятор оставит процентные ставки на текущем уровне.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба