4 декабря 2013 Риком-Траст Абелев Олег
Сегодня для российского рынка предстоит достаточно спокойный день, без резких движений со стороны участников рынка из-за достаточно высокой волатильности. Инвесторы будут в большей степени находиться в ожидании выхода большого количества статистики ближе к концу недели, поэтому совершать резких движений никто не планирует.
Локальные минимумы, которые относительно недавно обновил российский рынок, были достигнуты на высоких объемах торгов, поэтому и снижение коснулось практически всех ликвидных бумаг. Исключением стали единицы: ИнтерРао, пытавшиеся сломать медвежий тренд, и Мечел, прибавивший подросшие на фоне новостей о переносе части выплат по долгам на более поздние сроки.
На европейских площадках накануне началось снижение, которое было ожидаемо, поэтому не стоит по этому поводу паниковать. На европейских рынках снижение характеризовались продажами в бумагах крупных эмитентов, что привело к снижению сводного индекса крупнейших предприятий региона Stoxx Europe 600 примерно на 1,5%, которое стало максимальным дневным снижением за последние месяцы. В США инвесторы также не забывали о продажах, но ярко выраженного «медвежьего» тренда пока так и не получилось, поскольку для разворота тренда ситуация должна быть подогрета.
Рынки сырья пока излучают позитив: продажи в акциях и на рынке металлов пока не слишком заботят инвесторов, которые ожидают решения картеля ОПЕК на очередном заседании. Пока ситуация с нефтью никак не влияет на российский рынок акций и на курс рубля, и нет поводов для восстановления этого влияния в ближайшее время, поскольку ослабление рубля имеет под собой другие причины – монетарные и экономические, а не сырьевые.
Инвесторы не лучшим образом реагируют и на заявления Министерства экономического развития, которое снова ухудшило прогнозы по российской экономике. Теперь потенциальный роста ВВП в 2013-м году снижен до 1,4% с ожидавшихся ранее 1,8%, а оценка роста экономики снижена до 2,5% с 3% в 2014-м году и до 2,8% с 3,1% в 2015-м году. Судя по всему, рубль будет ослабевать и дальше; по крайней мере, прогноз среднегодового курса рубля на 2014-й год скорректирован почти до 34 рублей за доллар.
На этом фоне ждать масштабных покупок было бы наивно.
Торги во вторник стартовали весьма мощным гэпом индексов вниз, поскольку сложившийся к утру внешний новостной фон был смешанным. После снижения в начале сессии рынок предпринял попытку отыграть потери и немного отскочил вверх, но уже к середине дня индекс ММВБ скатился к уровню в 1442 пунктов, обновив предыдущий месячный минимум в 1 466,82 пунктов на фоне ухудшения прогнозов по российской экономике. Во вторник Министерство экономического развития России пересмотрело ключевые прогнозы по итогам 2013-го года, причем явно не в лучшую сторону. Прогнозная оценка инфляции была повышена с 6% до 6,2%. В ноябре инфляция в годовом выражении составила 6,3%, а в декабре рост потребительских цен ожидается на уровне 6,2%. Был ухудшен и прогноз роста экономики России в 2013-м году: до 1,4% с 1,8%, а в 2014-м году – до 2,5% с 3%.
На нефтяных рынках цены растут на статистике по динамике оптовых запасов сырья в США, опубликованных Американским институтом нефти.
Случилась крайне неожиданная вещь: запасы нефти сократились впервые за 10 недель на 12,4 млн. баррелей до уровня в 377,8 млн. баррелей, в то время как запасы горючего уменьшились на 119 тыс. баррелей.
Участники рынка обратили внимание также и на заявление министра нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али Аль-Найеми, по мнению которого картелю ОПЕК не следует изменять целевой показатель добычи сырья.
Сейчас рынок находится в наилучших из возможных условий, поэтому все страны будут предпринимать усилия, необходимые для удовлетворения спроса.
Цена январских фьючерсов на нефть марки Brent выросла на 0,23% до уровня в $112,88 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI поднялась на 1,23% до уровня в $97,22 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне опасений инвесторов о возможном скором изменении политики ФРС США, а также по причине большого желания инвесторов подвести промежуточные итоги после длительного ралли котировок и определиться с дальнейшей стратегией.
Высокотехнологичный индекс NASDAQ снижается второй день подряд, а Dow и S&P – уже третий, но это не пугает участников рынка, поскольку традиционно позиции индекса S&P очень сильны в декабре: рост был зафиксирован в 24 годах из прошедших 30 лет. Тем не менее, в этом году индекс S&P уже вырос с начала года на 27%, и вполне возможно, что декабрь 2013-го года выйдет за рамки общей тенденции
На рынке продолжают сохраняться опасения по поводу сворачивания программы количественного смягчения Федеральной резервной системой США, поскольку протокол последнего заседания ФРС, проводившегося в конце октября, говорит о том, что представители Центробанка США рассматривают возможность сокращения программы QE в ближайшие месяцы, если экономические условия продолжат улучшаться.
Накануне индексы снижались по причине разочаровавших инвесторов результатов «черной пятницы» - дня, когда в США стартовали рождественские распродажи. Продажи, по мнению инвесторов, могли бы быть и выше. Котировки ритейлера молодежной одежды Abercrombie & Fitch серьезно поднялись (+5,8%) после того, как инвестиционная компания Engaged Capital, которая является одним из миноритарных акционеров Abercrombie & Fitch, направила совету директоров письмо с рекомендацией искать главу компании, поскольку контракт нынешнего руководителя истекает в 1 февраля 2014-го года.
Среди новостей технологический компаний стоит отметить заявление японской корпорации Sony, сообщившей о том, что продажи ее новой игровой приставки Playstation 4s всего через 2 недели после старта, составили 2,1 млн. штук по всему миру. Ранее Sony прогнозировала продать 5 млн. приставок к концу марта 2014-го года, а рынок ожидает, что уже к Рождеству спрос на Playstation 4s превысит предложение.
Котировки технологического гиганта Apple выросли на 2,7% на фоне новости о покупке компании Topsy Labs, специализирующейся на индексации и анализе сообщений в социальных сетях. Цена сделки, составила более $200 млн. Пока Apple не проявляла интереса к социальным медиа, и рынок не очень понимает, зачем производитель iPhone и iPad приобрел компанию, имеющую доступ к колоссальному архиву сообщений в Twitter.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,59% до уровня в 15 914,62 пунктов, индекс S&P опустился на 0,32% до уровня в 1 795,15 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,2% до уровня в 4 037,20 пунктов.
На азиатских рынках большинство крупнейших индексов Азиатско-Тихоокеанского региона снижается на данных по динамике ВВП Австралии за III квартал текущего года.
Австралийская экономика выросла за прошлый квартал на 2,3% в годовом выражении и на 0,6% по сравнению со II кварталом. Участники рынка предполагали рост на 2,6% и 0,7% соответственно. Данные оказались разочаровывающими, поскольку уровень потребления домохозяйств было слабее ожидаемого.
Ослабление японских фондовых индексов также было связано и с укреплением курса иены, который на прошлой неделе обновил свой шестимесячный минимум.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 1,82% до уровня в 15 463,77 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,25% до уровня в 1 246,76 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,87% до уровня в 1 991,88 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite увеличился на 1,4% до уровня в 2 253,28 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 0,4% до уровня в 23 815,01 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги завершили торги снижением, хотя стоимость нефти накануне дорожала на ожиданиях повышения глобального спроса на энергоносители с наступлением зимы в Северном полушарии. С началом декабря в США увеличилось потребление природного газа и котельного топлива, поскольку американские НПЗ к декабрю полностью завершили регламентные работы по сезонной переналадке оборудования и теперь смогут перерабатывать больше нефти. Росту котировок сырья также способствовало ожидание сегодняшнего совещания в Вене министров нефти стран ОПЕК. Возможно, что на этот раз квота на добычу будет понижена с учетом возросшего производства в США, а также ожидаемого возобновления экспорта нефти Ираном.
По итогам дня показали рост бумаги Газпром нефти (+0,63%), а остальные бумаги теряли в цене: Газпром подешевел на 2,06%, НОВАТЭК – на 1,47%, Татнефть – на 3,24%, ЛУКОЙЛ – на 1,66%, Сургутнефтегаз – на 1,53%, Роснефть – на 1,72%, привилегированные акции Транснефти – на 1%.
2. В лидерах роста оказались бумаги Qiwi, которые выросли на 11,11%. Около 5,74% прибавили бумаги КАМАЗа, на 3,44% выросли бумаги ВСМПО-Ависма, на 1,72% - выросли котировки Мечела на новостях о том, что компания достигла соглашения по увеличению льготного периода до конца 2014-го года и отсрочке погашения по синдицированному кредиту на общую сумму $1 млрд. до конца 2016-го года. Это поможет компании перенести выплату $600 млн. с 2013-2014 годов на 2015-2016гг.
3. Хуже рынка смотрелись бумаги сектора электроэнергетики: ОГК-2 подешевела на 3,56%, ФСК ЕЭС – на 2,66%, Россети – на 3,55%. Заметные потери зафиксировала группа ПИК (-3,13%), НМТП (-5,71%), Фармстандарт (-4,48%) и Сбербанк (-2,18%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения в течение дня, поскольку вся важная статистика будет отыгрываться ближе к ее завершению, а пока волатильность будет достаточно высока. Индекс ММВБ будет тестировать уровень в 1450 пунктов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня стало известно о том, что Мечел смог договориться по ковенантам и отсрочке по кредиту на $1 млрд. с пулом банков, у которых привлекались заемные средства.
Тем не менее, мы не можем сказать о том, что эта новость носит долгосрочно позитивный характер, поскольку, несмотря на достигнутую договоренность, проблема с крайне высоким уровнем долга у компании не решена, а лишь отложена.
Мечел на текущей неделе смог достичь договоренности с банками по увеличению льготного периода и отсрочке погашения по синдицированному кредиту на $1 млрд. до конца 2014-го и 2016-го годов, а о ковенантных каникулах по кредиту до конца 2014-го года компания договорилась еще в конце ноября.
Фундаментально значительный объем долга у Мечела сильно сдерживает привлекательность бумаг компании, поскольку без согласия пула банков по отсрочке долга и участия государства компания рискует обанкротиться в максимально короткие сроки. Государство не доводит до банкротства по причине избежания роста социальной напряженности и нестабильности, поскольку Мечел является масштабным работодателем с большим количеством людей. Банки также не слишком сильно заинтересованы в его банкротстве, поскольку оно неизбежно ухудшит их финансовое состояние.
Мы считаем, что наиболее логичным вариантом в сложившейся ситуации может стать искусственное и принудительное разделение акций компании на несколько небольших, что приведет к смене статуса юридического лица и, как следствие, к делистингу бумаг компании из котировальных списков биржи.
Цена: 61,3
Цель: 24,3
Рекомендация: Продавать
ОАО "Российские Сети"
Сегодня стало известно о том, что «Россети» планируют выплатить дивиденды по итогам 2013-го года в размере 25% чистой прибыли по МСФО.
Напомним, что в ноябре правительство РФ приняло решение повысить норматив выплаты дивидендов для компаний с контрольным пакетом государства в капитале с действующих 25% прибыли по РСБУ до такого же уровня по международным стандартам за 2013-й и 2014-й год, а затем до уровня в 35% прибыли по МСФО за 2015 год и все последующие годы.
Руководство Россетей планирует, что максимальное количество дивидендов акционеры будут направлять на модернизацию активов группы, несмотря на имеющиеся планы и наличие своих собственных перспективных проектов.
Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе компания сможет генерировать стабильно положительный денежный поток благодаря крупным инвестиционным проектам. Одним из таких является проект по установлению связи между энергосистемами Сибири и Дальнего Востока путем создания Забайкальского преобразовательного комплекса на подстанции 220 кВ «Могоча» на основе вставки постоянного тока, разработанной российскими учеными, которая будет преобразовывать переменный ток в постоянный, после чего преобразовывать постоянный ток в переменный. Запуск этой подстанции обеспечит перетоки электроэнергии между Сибирью и Востоком в объеме 200 МВт.
С учетом того, что сейчас в Дальневосточном регионе установленная мощность составляет 9 тыс. МВт, а потребление – 5,1 тыс. МВт, налицо весьма большой потенциал у в увеличении объема энергопотребления, для чего необходимо увеличивать количество ЛЭП и магистральных сетей. Возможно, в качестве потенциального потребителя сможет выступить и южнокорейская сторона – речь идет о проекте по строительству кабеля Владивосток-Сеул, инициатива по которому исходила от корейской стороны.
Таким образом, компания в случае реализации вышеупомянутых проектов получит возможность перейти на выплату дивидендов из прибыли по МСФО в ближайшее время, что будет позитивным фактором для роста котировок Россетей.
Цена: 0,669
Цель: 0,84
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Локальные минимумы, которые относительно недавно обновил российский рынок, были достигнуты на высоких объемах торгов, поэтому и снижение коснулось практически всех ликвидных бумаг. Исключением стали единицы: ИнтерРао, пытавшиеся сломать медвежий тренд, и Мечел, прибавивший подросшие на фоне новостей о переносе части выплат по долгам на более поздние сроки.
На европейских площадках накануне началось снижение, которое было ожидаемо, поэтому не стоит по этому поводу паниковать. На европейских рынках снижение характеризовались продажами в бумагах крупных эмитентов, что привело к снижению сводного индекса крупнейших предприятий региона Stoxx Europe 600 примерно на 1,5%, которое стало максимальным дневным снижением за последние месяцы. В США инвесторы также не забывали о продажах, но ярко выраженного «медвежьего» тренда пока так и не получилось, поскольку для разворота тренда ситуация должна быть подогрета.
Рынки сырья пока излучают позитив: продажи в акциях и на рынке металлов пока не слишком заботят инвесторов, которые ожидают решения картеля ОПЕК на очередном заседании. Пока ситуация с нефтью никак не влияет на российский рынок акций и на курс рубля, и нет поводов для восстановления этого влияния в ближайшее время, поскольку ослабление рубля имеет под собой другие причины – монетарные и экономические, а не сырьевые.
Инвесторы не лучшим образом реагируют и на заявления Министерства экономического развития, которое снова ухудшило прогнозы по российской экономике. Теперь потенциальный роста ВВП в 2013-м году снижен до 1,4% с ожидавшихся ранее 1,8%, а оценка роста экономики снижена до 2,5% с 3% в 2014-м году и до 2,8% с 3,1% в 2015-м году. Судя по всему, рубль будет ослабевать и дальше; по крайней мере, прогноз среднегодового курса рубля на 2014-й год скорректирован почти до 34 рублей за доллар.
На этом фоне ждать масштабных покупок было бы наивно.
Торги во вторник стартовали весьма мощным гэпом индексов вниз, поскольку сложившийся к утру внешний новостной фон был смешанным. После снижения в начале сессии рынок предпринял попытку отыграть потери и немного отскочил вверх, но уже к середине дня индекс ММВБ скатился к уровню в 1442 пунктов, обновив предыдущий месячный минимум в 1 466,82 пунктов на фоне ухудшения прогнозов по российской экономике. Во вторник Министерство экономического развития России пересмотрело ключевые прогнозы по итогам 2013-го года, причем явно не в лучшую сторону. Прогнозная оценка инфляции была повышена с 6% до 6,2%. В ноябре инфляция в годовом выражении составила 6,3%, а в декабре рост потребительских цен ожидается на уровне 6,2%. Был ухудшен и прогноз роста экономики России в 2013-м году: до 1,4% с 1,8%, а в 2014-м году – до 2,5% с 3%.
На нефтяных рынках цены растут на статистике по динамике оптовых запасов сырья в США, опубликованных Американским институтом нефти.
Случилась крайне неожиданная вещь: запасы нефти сократились впервые за 10 недель на 12,4 млн. баррелей до уровня в 377,8 млн. баррелей, в то время как запасы горючего уменьшились на 119 тыс. баррелей.
Участники рынка обратили внимание также и на заявление министра нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али Аль-Найеми, по мнению которого картелю ОПЕК не следует изменять целевой показатель добычи сырья.
Сейчас рынок находится в наилучших из возможных условий, поэтому все страны будут предпринимать усилия, необходимые для удовлетворения спроса.
Цена январских фьючерсов на нефть марки Brent выросла на 0,23% до уровня в $112,88 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI поднялась на 1,23% до уровня в $97,22 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне опасений инвесторов о возможном скором изменении политики ФРС США, а также по причине большого желания инвесторов подвести промежуточные итоги после длительного ралли котировок и определиться с дальнейшей стратегией.
Высокотехнологичный индекс NASDAQ снижается второй день подряд, а Dow и S&P – уже третий, но это не пугает участников рынка, поскольку традиционно позиции индекса S&P очень сильны в декабре: рост был зафиксирован в 24 годах из прошедших 30 лет. Тем не менее, в этом году индекс S&P уже вырос с начала года на 27%, и вполне возможно, что декабрь 2013-го года выйдет за рамки общей тенденции
На рынке продолжают сохраняться опасения по поводу сворачивания программы количественного смягчения Федеральной резервной системой США, поскольку протокол последнего заседания ФРС, проводившегося в конце октября, говорит о том, что представители Центробанка США рассматривают возможность сокращения программы QE в ближайшие месяцы, если экономические условия продолжат улучшаться.
Накануне индексы снижались по причине разочаровавших инвесторов результатов «черной пятницы» - дня, когда в США стартовали рождественские распродажи. Продажи, по мнению инвесторов, могли бы быть и выше. Котировки ритейлера молодежной одежды Abercrombie & Fitch серьезно поднялись (+5,8%) после того, как инвестиционная компания Engaged Capital, которая является одним из миноритарных акционеров Abercrombie & Fitch, направила совету директоров письмо с рекомендацией искать главу компании, поскольку контракт нынешнего руководителя истекает в 1 февраля 2014-го года.
Среди новостей технологический компаний стоит отметить заявление японской корпорации Sony, сообщившей о том, что продажи ее новой игровой приставки Playstation 4s всего через 2 недели после старта, составили 2,1 млн. штук по всему миру. Ранее Sony прогнозировала продать 5 млн. приставок к концу марта 2014-го года, а рынок ожидает, что уже к Рождеству спрос на Playstation 4s превысит предложение.
Котировки технологического гиганта Apple выросли на 2,7% на фоне новости о покупке компании Topsy Labs, специализирующейся на индексации и анализе сообщений в социальных сетях. Цена сделки, составила более $200 млн. Пока Apple не проявляла интереса к социальным медиа, и рынок не очень понимает, зачем производитель iPhone и iPad приобрел компанию, имеющую доступ к колоссальному архиву сообщений в Twitter.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,59% до уровня в 15 914,62 пунктов, индекс S&P опустился на 0,32% до уровня в 1 795,15 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,2% до уровня в 4 037,20 пунктов.
На азиатских рынках большинство крупнейших индексов Азиатско-Тихоокеанского региона снижается на данных по динамике ВВП Австралии за III квартал текущего года.
Австралийская экономика выросла за прошлый квартал на 2,3% в годовом выражении и на 0,6% по сравнению со II кварталом. Участники рынка предполагали рост на 2,6% и 0,7% соответственно. Данные оказались разочаровывающими, поскольку уровень потребления домохозяйств было слабее ожидаемого.
Ослабление японских фондовых индексов также было связано и с укреплением курса иены, который на прошлой неделе обновил свой шестимесячный минимум.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 1,82% до уровня в 15 463,77 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,25% до уровня в 1 246,76 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,87% до уровня в 1 991,88 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite увеличился на 1,4% до уровня в 2 253,28 пунктов. Гонконгский Hang Seng снизился на 0,4% до уровня в 23 815,01 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги завершили торги снижением, хотя стоимость нефти накануне дорожала на ожиданиях повышения глобального спроса на энергоносители с наступлением зимы в Северном полушарии. С началом декабря в США увеличилось потребление природного газа и котельного топлива, поскольку американские НПЗ к декабрю полностью завершили регламентные работы по сезонной переналадке оборудования и теперь смогут перерабатывать больше нефти. Росту котировок сырья также способствовало ожидание сегодняшнего совещания в Вене министров нефти стран ОПЕК. Возможно, что на этот раз квота на добычу будет понижена с учетом возросшего производства в США, а также ожидаемого возобновления экспорта нефти Ираном.
По итогам дня показали рост бумаги Газпром нефти (+0,63%), а остальные бумаги теряли в цене: Газпром подешевел на 2,06%, НОВАТЭК – на 1,47%, Татнефть – на 3,24%, ЛУКОЙЛ – на 1,66%, Сургутнефтегаз – на 1,53%, Роснефть – на 1,72%, привилегированные акции Транснефти – на 1%.
2. В лидерах роста оказались бумаги Qiwi, которые выросли на 11,11%. Около 5,74% прибавили бумаги КАМАЗа, на 3,44% выросли бумаги ВСМПО-Ависма, на 1,72% - выросли котировки Мечела на новостях о том, что компания достигла соглашения по увеличению льготного периода до конца 2014-го года и отсрочке погашения по синдицированному кредиту на общую сумму $1 млрд. до конца 2016-го года. Это поможет компании перенести выплату $600 млн. с 2013-2014 годов на 2015-2016гг.
3. Хуже рынка смотрелись бумаги сектора электроэнергетики: ОГК-2 подешевела на 3,56%, ФСК ЕЭС – на 2,66%, Россети – на 3,55%. Заметные потери зафиксировала группа ПИК (-3,13%), НМТП (-5,71%), Фармстандарт (-4,48%) и Сбербанк (-2,18%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения в течение дня, поскольку вся важная статистика будет отыгрываться ближе к ее завершению, а пока волатильность будет достаточно высока. Индекс ММВБ будет тестировать уровень в 1450 пунктов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня стало известно о том, что Мечел смог договориться по ковенантам и отсрочке по кредиту на $1 млрд. с пулом банков, у которых привлекались заемные средства.
Тем не менее, мы не можем сказать о том, что эта новость носит долгосрочно позитивный характер, поскольку, несмотря на достигнутую договоренность, проблема с крайне высоким уровнем долга у компании не решена, а лишь отложена.
Мечел на текущей неделе смог достичь договоренности с банками по увеличению льготного периода и отсрочке погашения по синдицированному кредиту на $1 млрд. до конца 2014-го и 2016-го годов, а о ковенантных каникулах по кредиту до конца 2014-го года компания договорилась еще в конце ноября.
Фундаментально значительный объем долга у Мечела сильно сдерживает привлекательность бумаг компании, поскольку без согласия пула банков по отсрочке долга и участия государства компания рискует обанкротиться в максимально короткие сроки. Государство не доводит до банкротства по причине избежания роста социальной напряженности и нестабильности, поскольку Мечел является масштабным работодателем с большим количеством людей. Банки также не слишком сильно заинтересованы в его банкротстве, поскольку оно неизбежно ухудшит их финансовое состояние.
Мы считаем, что наиболее логичным вариантом в сложившейся ситуации может стать искусственное и принудительное разделение акций компании на несколько небольших, что приведет к смене статуса юридического лица и, как следствие, к делистингу бумаг компании из котировальных списков биржи.
Цена: 61,3
Цель: 24,3
Рекомендация: Продавать
ОАО "Российские Сети"
Сегодня стало известно о том, что «Россети» планируют выплатить дивиденды по итогам 2013-го года в размере 25% чистой прибыли по МСФО.
Напомним, что в ноябре правительство РФ приняло решение повысить норматив выплаты дивидендов для компаний с контрольным пакетом государства в капитале с действующих 25% прибыли по РСБУ до такого же уровня по международным стандартам за 2013-й и 2014-й год, а затем до уровня в 35% прибыли по МСФО за 2015 год и все последующие годы.
Руководство Россетей планирует, что максимальное количество дивидендов акционеры будут направлять на модернизацию активов группы, несмотря на имеющиеся планы и наличие своих собственных перспективных проектов.
Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе компания сможет генерировать стабильно положительный денежный поток благодаря крупным инвестиционным проектам. Одним из таких является проект по установлению связи между энергосистемами Сибири и Дальнего Востока путем создания Забайкальского преобразовательного комплекса на подстанции 220 кВ «Могоча» на основе вставки постоянного тока, разработанной российскими учеными, которая будет преобразовывать переменный ток в постоянный, после чего преобразовывать постоянный ток в переменный. Запуск этой подстанции обеспечит перетоки электроэнергии между Сибирью и Востоком в объеме 200 МВт.
С учетом того, что сейчас в Дальневосточном регионе установленная мощность составляет 9 тыс. МВт, а потребление – 5,1 тыс. МВт, налицо весьма большой потенциал у в увеличении объема энергопотребления, для чего необходимо увеличивать количество ЛЭП и магистральных сетей. Возможно, в качестве потенциального потребителя сможет выступить и южнокорейская сторона – речь идет о проекте по строительству кабеля Владивосток-Сеул, инициатива по которому исходила от корейской стороны.
Таким образом, компания в случае реализации вышеупомянутых проектов получит возможность перейти на выплату дивидендов из прибыли по МСФО в ближайшее время, что будет позитивным фактором для роста котировок Россетей.
Цена: 0,669
Цель: 0,84
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу