В ходе предыдущей сессии динамика валютного рынка была странной, учитывая его ожидание новостей о сокращении на следующей неделе Иллюстрация: TriffВчера американский доллар снова торговался ниже, несмотря на выступления второстепенных представителей Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), Джеффри Лакера и Джеймса Булларда, касающихся графика проведения сокращения. Лакер озвучил интересное мнение о том, что Федрезерву придется придерживаться откровенно строгого графика сокращений объема покупок активов, поскольку любой непредсказуемый поворот также может запутать рынки в вопросе намерений Федрезерва касательно политики процентных ставок.
Динамика на предыдущей сессии выглядела странно - в самый разгар ночи американский доллар внезапно упал без видимых на то причин (может, дело было в опционных барьерах в паре евро/доллар на 1,3750?). Я полагаю, что, хотя пара евро/доллар может пробить циклические максимумы выше 1,3800 в преддверии заседания FOMC на следующей неделе, теперь рост ей может даваться нелегко, по крайней мере, до тех пор, пока рынок не увидит план по сокращению. Пара фунт/доллар уже показала себя более амбициозной, и следующий ключевой уровень/сопротивление находится на 1,6500.
В последнее время слабость американского доллара идет рука об руку с еще более выраженной слабостью иены, поскольку пара доллар/иена достигла нового локального максимума в ходе предыдущей сессии, тем не менее, она по-прежнему далека от максимума этого года. Тем временем, пара евро/иена (а еще сильнее пара франк/иена) прорвалась к свежим максимумам периода после мирового финансового кризиса выше 142,00.
Последние показатели из Китая носили относительно позитивный характер, однако рынок сильно сомневается в их достоверности, поэтому австралийский доллар не продемонстрировал почти никакой реакции.
Что нас ждет
Трейдеры по норвежской кроне сосредоточатся на сегодняшнем выходе отчета по индексу цен потребителей в Норвегии, чтобы получить новый сигнал по паре EUR/NOK, которая недавно выросла до 8,45. С моей точки зрения, динамика норвежской кроны выглядит чрезмерной (если мы не получим технических признаков того, что рост пары EUR/NOK подошел к концу), однако существуют определенные признаки, указывающие на то, что крона начинает нащупывать поддержку, если пока не против евро, то, по крайней мере, против шведской кроны, где пара откатилась от недавно установленных минимумов ниже 1,0600. Отчет по индексу цен потребителей в Норвегии и отчет по объему производства в Швеции, который выйдет чуть раньше, могут подтвердить или опровергнуть этот разворот.
График: EUR/SEK
Пара EUR/SEK снова ударила по поддержке 8,80/85 и с тех пор пробирается выше. Выходящие сегодня показатели по объему производства могут стать катализатором прорыва отметки 9,00 после того, как пара совершила первичную попытку пробить указанный уровень в середине ноября. Это будет означать возвращение пары EUR/SEK к старому историческому диапазону торговли между 9,00—9,50. Заседание Банка Швеции запланировано на следующую неделю.
Также с утра выходят интересные данные по Европе, которые включают в себя последние показатели по торговому балансу Великобритании и объему производства — объем производства в секторе обрабатывающей промышленности является важным показателем, а его значение характеризовалось волатильностью и колебалось вокруг нуля в течение последней пары лет. Это означает, что сильный показатель прошлого месяца может измениться на относительно слабое значение (поскольку любому отдельному показателю статистики непросто продемонстрировать убедительный результат, даже если рынок мог видеть активную краткосрочную волатильность в кросс-курсах фунта).
Торговый дефицит Великобритании грозит стать крупнейшим в процентном выражении от ВВП среди стран развитого мира. К сожалению, рынок не слишком обеспокоен этим фактом, поскольку это является результатом более высоких темпов роста и улучшением потребления в Великобритании. Тем не менее, особенно слабый показатель может повлиять на фунт.
Североамериканский календарь не содержит сегодня никаких интересных событий, как и в последующие дни вплоть до выхода еженедельного показателя по числу заявок на пособие по безработице и данных по розничным продажам за ноябрь в четверг.
Три показателя на сегодня: производство во Франции, индекс настроений и вакансии в США
На вторник запланировано несколько статистических отчетов о промышленном производстве, включая самые последние данные из Франции, которые будут изучаться на предмет оценки перспектив восстановления экономики в Еврозоне. Затем выйдут два отчета, которые повлияют на анализ перспектив американской экономики: индекс оптимизма в малом бизнесе от NFIB и исследование вакансий и текучести кадров от правительства. Кроме того, не пропустите отчеты о промышленном производстве в Италии (09:00 GMT) и Великобритании (09:30), а также выступление председателя Европейского центрального банка Марио Драги, запланированное на 12:00 GMT.
Промышленное производство во Франции (07:45 GMT) На прошлой неделе Банк Франции повысил экономический прогноз по росту ВВП страны в четвертом квартале до отметки 0,5% по сравнению с предыдущей оценкой на уровне 0,4%. Сам по себе масштаб изменения несущественный, но тот факт, что значение было пересмотрено в большую сторону, наилучшим образом отражает тенденцию развития ожиданий. Ставки, безусловно, высоки, учитывая высокую степень неопределенности вокруг перспектив восстановления европейской экономики в настоящий момент. Если вторая по величине экономика Европы не способна показать хотя бы небольшой общий прирост экономики, то сложно представить себе, что в будущем мы увидим что-то, напоминающее восстановление
Улучшенный прогноз от Банка Франции частично обусловлен благоприятными результатами исследования банка в области промышленного производства. Как заявил во вчерашнем ежемесячном отчете за ноябрь Банк Франции, «ситуация в области промышленного производства и поставок значительно улучшилась». По итогам проведенного опроса, соотношение мнений в этой отрасли достигло максимального значения с апреля 2011 года. Это обнадеживающий сигнал в плане перспектив роста, но неизвестно, скажется ли такое улучшение настроений на сегодняшнем отчете, который содержит реальную статистику по производственной активности за октябрь. Но даже если сегодня результат будет невысокий, самые последние данные Банка Франции формируют основание для неплохого отчета по итогам ноября.
Индекс оптимизма в малом бизнесе США от NFIB (12:30 GMT) Одним из самых заметных слабых звеньев в американской экономике в последние годы был сектор малого бизнеса, который демонстрировал медленные темпы роста. Такая тенденция вызывает беспокойство, учитывая, что малый бизнес всегда отвечал за львиную долю создания занятости. Поэтому было печально увидеть резкое падение индекса оптимизма в секторе малого бизнеса, составляемого Национальной федерацией независимых коммерческих компаний (NFIB), в октябре до минимального с марта уровня. Организация объяснила спад «преимущественно значительным сокращением планов по найму и ухудшением ожиданий в отношении будущих условий в секторе малого бизнеса». Однако некоторая, если не большая, часть падения была вызвана закрытием правительства в октябре.
«Когда Вашингтон охватывает паралич, это всегда плохо для экономики, поэтому неудивительно, что пока политики спорили, должно ли правительство продолжать работать в полном составе или нет, показатели оптимизма в секторе малого бизнеса ухудшились», — заявил старший экономист NFIB.
Теперь, когда конфликт хотя бы на время разрешился, означает ли это, что можно ожидать восстановления показателей в ноябрьском отчете? Согласно среднему прогнозу экономистов, да, можно. Ожидается, что на смену пессимистичному настроению в октябре придет порция оптимизма, и значение индекса повысится с 91,6 до 92,4. Едва ли это можно назвать существенным восстановлением, но стабильность в динамике этого индикатора настроений в секторе малого бизнеса очень важна. Если прогноз сбудется, то строить оптимистичные ожидания в отношении следующего отчета станет легче. Согласно опубликованному на прошлой неделе отчету о занятости от ADP, показатель занятости в секторе малого бизнеса в ноябре улучшился.
В прошлом месяце компании с численностью сотрудников 49 и меньше показали максимальный с января чистый прирост занятости (на 102 000), который существенно отличается от невысоких темпов роста в октябре. Это является признаком того, что перспективы этого важного сегмента американской экономики могут улучшиться в ближайшие месяцы, и первые доказательства мы, возможно, увидим в сегодняшнем отчете NFIB.
Исследование вакансий и текучести кадров в США (14:00 GMT) В ноябре экономика США создала 203 000 новых рабочих мест, превзойдя прогнозы аналитиков. Как заметил в пятницу мой коллега по Saxo Bank Юхани Хуопайнен, «отчет достойный, но не блестящий». Тем не менее, он добавляет, что результаты были довольно высокими, чтобы вновь вызвать разговоры о сроках сворачивания программы ФРС. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке проведет заседание на следующей неделе и обновит свои экономические прогнозы, хотя мало кто из экономистов считает, что на данном этапе уходящий в отставку председатель ФРС Бен Бернанке решит изменить что-либо в текущей программе выкупа облигаций.
В этом нет ничего удивительного, потому что в ноябре годовые темпы роста занятости вне сельскохозяйственного сектора составили 1,7% и, таким образом, остались в диапазоне 1,5%-1,8%, который установился в этом году. Коротко говоря, ничего существенным образом не изменилось: рынок труда продолжает создавать новые рабочие места умеренными темпами. Между тем ФРС анализирует множество других параметров, включая чистую инфляцию, которая в последнее время снижается. Индекс потребительских цен за исключением цен на продукты питания и энергоресурсы в октябре составил 1,7% в годовом исчислении. Тот факт, что текущее значение находится ниже установленной ФРС цели на уровне 2% и продолжает падать, судя по последним данным, говорит о том, что вряд ли стоит ожидать сворачивания программы стимулирующих мер в ближайшем будущем.
В качестве дополнительного материала для оценки перспектив сегодняшний отчет JOLTS представляет собой ценность: он поможет оценить перспективы через призму внутренней динамики рынка труда. В этом контексте количество вакансий в последнее время росло и в сентябре достигло 3,913 миллиона единиц, что стало максимальным значением за более чем пять лет. Консенсус-прогноз предусматривает небольшую коррекцию в октябрьском отчете, однако результат мог быть искусственно занижен по причине закрытия правительства, которое парализовало экономическую активность в этом месяце. В связи с этим рынок, скорее всего, проигнорирует небольшой откат и продолжит фокусироваться на превосходящих прогнозы новостях о занятости. Говорить о сворачивании в этом месяце, вероятно, преждевременно, но очередной отчет JOLTS поддержит соответствующие слухи.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter