Для тех, кто еще не в крусе: вчерашнее заявление Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) содержало объявление о начале сокращения программы покупки активов в размере 10 млрд. долларов (по пять на ипотечные и казначейские облигации) до 75 млрд. долларов. Примерно половина экспертов (не больше) ожидала принятия мер на этом заседании, а не в январе или марте. Объем сокращения оказался минимальным, что, однако, не делает его менее значимым (сокращение в один млрд. было бы смехотворным, а 15 млрд. стали бы убедительным намеком на то, что количественное смягчение в скором времени закончится).
В заявлении FOMC подчеркивается, что, несмотря на то, что процесс сокращения объема покупок активов, вероятно, продолжится, у Федрезерва нет "заранее оговоренного курса", а это значит, что комбинация получаемых данных продолжит играть чрезвычайно важную роль для определения его политики в ближайшем будущем. В ходе сессии вопросов и ответов председатель Федрезерва, Бен Бернанке, отметил, что, по его мнению, полностью покупки будут завершены в четвертом квартале, что говорит о темпах сокращения примерно на 10 млрд. в месяц на каждом из последующих семи заседаний ФРС — таково основное ожидание
Рынку потребовалось некоторое время, чтобы определиться с тем, как он хочет воспринять намерения Федрезерва и что эти намерения должны означать для основных классов активов — хотя акции с самого начала вырвались вверх, следовательно сокращение не является катализатором появления антирисковых настроений, чего так опасались рынки активов (я полагаю, что, в конечном итоге, дальнейшее сокращение будет существенным фактором роста антирисковых настроений, однако на данный момент рынок, мягко говоря, свидетельствует об обратном, возможно, это связано с тем, что объем сокращения оказался более сдержанным, чем предполагалось изначально). Реакция на рынках облигаций была менее решительной, сперва облигации выросли, однако затем снова подверглись распродаже, а доходность в очередной раз стремительно выросла на длинном конце кривой. Доходность по 30-летним казначейским облигациям близка к 4% и является максимальным значением с 2011 года, доходность по 10-летним бумагам стремится к отметке 3%.
Совокупность реакций сильнее всего должна поддержать доллар против иены (более подробно я рассматриваю иену ниже), поскольку Банк Японии сохраняет курс на полномасштабную аккомодацию, а, возможно, и больше, и против евро и франка (которые в последнее время, по всей видимости, превратились в надежные валюты) в краткосрочной перспективе, если распродажа облигаций и рост рынков активов продолжатся. Если доходность по американским облигациям продолжит расти, это может стать негативным фактором для более рисковых валют развивающихся рынков, уязвимых перед растущей стоимостью фондирования в долларах ввиду структурных дисбалансов (хотя антирисковые настроения и растущая доходность нанесут еще больше вреда).
Технические события
Мы стали свидетелями нескольких ключевых событий в основных кросс-курсах доллара, где пара евро/доллар прорвалась ниже поддержки 1,3700, а пара доллар/иена достигла новых максимумов. Что касается других пар, то пара USD/CAD пробила отметку 1,0700, а пара AUD/USD в ходе предыдущей сессии добралась до свежего минимума. Пара фунт/доллар по-прежнему держится в пределах диапазона, поскольку вышедшие вчера данные по занятости в Великобритании продемонстрировали сильные значения, а Банк Англии уже вывел рост своего бухгалтерского баланса на нейтральную территорию и может там закрепиться. Пара евро/фунт сорвалась камнем вниз после недавнего сокращения позиций, что говорит о том, что фунт стал процикличным и, таким образом, находится в позитивной корреляции с риском.
График: EUR/USD
В паре евро/доллар 21-дневная скользящая средняя служила неплохим индикатором тренда, и в ходе предыдущей сессии мы коснулись указанной линии. Следите за уровнем закрытия относительно данной скользящей средней и области 1,3600/25, которая предположительно является последней поддержкой тренда в краткосрочной перспективе. Необходим прорыв ниже данной области, чтобы говорить о том, что рост находится под угрозой полномасштабного разворота.
Что нас ждет
Сегодня состоится заседание Банка Японии, где выразят только намерение придерживаться выбранного курса, и непросто найти вариант развития событий, который может оказать поддержку иене, в результате высказываний председателя банка, Куроды, и его соратников, судя по уровням, на которых торгуются рынки акций и облигаций. Таким образом, теоретически пара доллар/иена должна в ближайшее время протестировать 105,00, однако, если мы взглянем на кросс-курсы иены, ощущается значительная нехватка размаха в слабости иены. Сочтет ли рынок экономическое восстановление Японии достаточной причиной для того, чтобы с головой окунуться в японские рынки активов и, таким образом, поддержать иену и проигнорировать политику Банка Японии? Меня эта мысль завораживает, однако пока это всего лишь размышления, но графики не врут, и они говорят о том, что в целом инвесторы не убеждены в том, что иена направляется вниз. Следите за новостями по теме. Сможет ли продажа пар евро/иена и франк/иена стать затруднительной задачей через несколько дней?
Будьте чрезвычайно осторожны, поскольку ликвидность вскоре иссякнет до наступления первого января.
Три показателя на сегодня: розничные продажи в Великобритании, продажи жилья и безработица в США
Публикуемые в последнее время экономические данные говорят о том, что экономика Великобритании продолжает развиваться, и сегодняшний отчет о розничных продажах, скорее всего, подтвердит этот положительный тренд. Во второй половине дня рынок переключит внимание на отчеты о заявках на пособие по безработице и продажах на рынке вторичного жилья в США. Это будет первая порция экономической статистики после принятого вчера решения ФРС о том, чтобы начинать «умеренными темпами» сворачивать программу денежных стимулов.
Розничные продажи в Великобритании (09:30 GMT): Как стало известно из опубликованного вчера отчета о состоянии рынка труда, уровень безработицы в октябре опустился до минимальной за четыре года отметки 7,4%. Такое существенное снижение удивило аналитиков и спровоцировало разговоры о том, что Банк Англии может повысить процентные ставки раньше, чем ожидалось. Председатель ЦБ Марк Карни недавно заявил, что когда уровень безработицы достигнет 7%, они могут снова поднять вопрос о повышении процентных ставок. Принимая во внимание, что этот индикатор стремительно приближается к целевой отметке, каждый новый позитивный отчет будет служить поводом для пересмотра участниками рынка срока начала ужесточения монетарной политики, начиная с сегодняшнего отчета о розничных продажах за ноябрь.
На уровне ежемесячных показателей расходы в розничном секторе в последнее время характеризовались неустойчивостью, однако динамика годовых результатов остается стабильной в области выше 1,5%. Ожидается, что сегодняшний отчет порадует рынок высокими значениями, в частности годовые темпы роста предположительно достигнут 2,3%. В этом случае это будет самый высокий годовой показатель с июля, а также очередной признак того, что экономический рост набирает обороты. Положительная тенденция была также подтверждена в отчете Конфедерации британской промышленности о розничной торговле, согласно которому розничные продажи в декабре отметились стремительным ростом. Если публикуемые сегодня реальные данные по розничной активности будут обнадеживающими, то это послужит дополнительным поводом для разговоров о преждевременном повышении ставки.
Трейдеры валютного рынка склонны полагать, что день повышения ставки приближается. На фоне вчерашней новости о снижении уровня безработицы курс фунта стерлингов вырос в парах с долларом США и евро. «Резкое падение безработицы в Великобритании способствовало восстановлению курса фунта, — пишет глава продаж в секторе европейских хедж-фондов банка Mizuho Bank. — Великобритания первая из крупных экономик повысит ставки. Фунт сейчас на высоте и будет сохранять это положение».
Первичные заявки на пособие по безработице в США (13:30 GMT): Участники рынка будут внимательно следить за тем, как изменилось количество новых заявок на пособие по безработице после того, как на прошлой неделе был зафиксирован прирост, вызвавший тревогу. Пока неясно, является скачок показателя до двухмесячного максимума плохим знаком для рынка труда, поэтому участники рынка будут искать ответ на вопрос в сегодняшнем отчете.
Оптимисты утверждают, что всему виной сезонные факторы. Такое объяснение представляется вполне разумным. Одной из причин служит тот факт, что ежемесячные показатели изменения занятости вне сельскохозяйственного сектора в последнее время были относительно высокими. Количество рабочих мест увеличивалось более чем на 200 000 в течение трех из последних четырех месяцев, что выше медленных темпов роста, которые наблюдались весной и в начале лета. Но увеличение количества заявок заставило игроков усомниться в положительной тенденции, и такие сомнения сохранятся, если новый показатель будет приблизительно равен предыдущему значению. Экономисты, напротив, ожидают сокращения количества заявок до 337 000 по сравнению с результатом прошлой недели на уровне 368 000. Если прогноз сбудется, то это утвердит нас во мнении, что тенденция, отражаемая в реальной статистике, верна и что темпы создания рабочих мест в экономике увеличились.
Продажи на рынке вторичного жилья в США (15:00 GMT): Опубликованные вчера данные о новом жилищном строительстве громко сигнализируют о том, что рынок недвижимости продолжает развиваться достойными темпами. В ноябре показатель строительства нового жилья достиг пятилетнего максимума, что заставило аналитиков повысить свой экономический прогноз для этого сектора. Благоприятный отчет также свидетельствует о том, что повысившиеся в последнее время процентные ставки не навредили процессу восстановления. Ставка по традиционной 30-летней ипотеке увеличилась приблизительно до 4,4% (на основании среднего значения по стране), то есть почти на 100 базисных пунктов по сравнению с весной. Увидим ли в отчете о продажах на рынке вторичного жилья такую же оптимистичную картину?
Аналитиков обуревают сомнения. Они прогнозируют небольшое сокращение продаж на рынке вторичного жилья в ноябре до чуть выше 5 миллионов единиц (в годовом исчислении) по сравнению с 5,12 миллиона месяцем ранее. Падение заявок на ипотеку в последнее время также указывает на спад продаж на этом рынке. По данным Ассоциации ипотечных банков, количество поступающих заявок снижается уже больше месяца. «На прошлой неделе количество заявок на ипотеку снова уменьшилось, в результате чего рыночный индекс опустился до самого низкого значение за более чем десять лет» — заявил вчера вице-президент группы по вопросам аналитики и экономики. Но в условиях стремительного восстановления строительной активности пока рано предполагать худшее, даже если сегодня продажи жилья на вторичном рынке снова сократятся. Участники рынка ожидают, что уровень продаж останется в области пяти миллионов, что соответствует максимальному значению за последние несколько лет. Принимая во внимание вчерашний положительный отчет о новом жилищном строительстве, понадобится серьезное ухудшение в сегменте продаж жилья, чтобы участники рынка поверили в то, что рынок жилья действительно сдает позиции.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу