22 июля 2008 Бинбанк
Денежный рынок
Вчерашние налоговые платежи по НДС за второй квартал 2008 года прошли в менее напряженной обстановке, чем ожидалось рынком. По различным оценкам уплата НДС могла извлечь из ликвидности порядка 400 млрд.руб. Однако по итогам дня уровень рублевой ликвидности показал снижение на 250 млрд.руб. Таким образом, на утро 22 июля суммарные остатки на счетах Центробанка составили 851,9 млрд.руб. из них на корреспондентских счетах 461,9 млрд.руб. (на 24,89% ниже предыдущего значения) и 390,0 млрд.руб. на депозитных счетах (снизились на 19,92% относительно значения, показанного накануне). Стоит отметить, что выплаты прошли относительно спокойно. Данный факт подтверждают и невысокие ставки на рынке межбанковских кредитов и незначительные объемы привлечения за счет участия в аукционах РЕПО с Банком России. На межбанке стоимость "коротких" заемных средств находилась в пределах 3,5- 4,5% годовых. На прошедшем вчера аукционе РЕПО общий объем заключенных сделок составил 607,23 млн.руб. при средневзвешенной ставке 7,06% годовых. На торгах по фиксированной ставке в 9,0% годовых банки под залог ценных бумаг привлекли 124,7 млн.руб. До конца месяца организациям предстоит уплатить еще ряд налоговых платежей и ситуация с ликвидностью на российском денежном рынке может ухудшиться. Напоминаем, что на сегодняшний день намечен аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков. По сравнению с предыдущим аукционом Минфин не стал менять максимальный объем размещения, оставив его на уровне 20 млрд.руб. При этом, вслед за повышением основных процентных ставок Банком России, Министерство Финансов также увеличило ставку "отсечения" на 25 п.п. Теперь банкам предлагается привлекать средства по минимальной ставке 8,0% годовых. Мы ожидаем, что в условиях сохранения невысоких ставок на межбанке, заявленные к размещению 20 млрд.руб. бюджетных средств не будут привлечены коммерческими банками в полном объеме.
Валютный рынок
Начало недели ознаменовалось ростом активных продаж доллара по отношению к основным мировым валютам. Накануне курс американской валюты упал почти до исторического минимума к евро из-за сомнений инвесторов в том, что американская экономика сможет противостоять финансовому кризису. Учитывая последствия кредитного кризиса в США для жилищного рынка, банковского сектора и экономики в целом, многие инвесторы перестают надеяться, что ФРС США к концу года повысит ключевую процентную ставку, даже при высоком уровне инфляции. В данном случае против доллара действуют не только существующая разность в процентных ставках между ФРС и ЕЦБ, но и ожидания дальнейшего повышения ставки со стороны ЕЦБ. Несмотря на существующий негативный для доллара фундаментальный новостной фон, валютные пары продолжают колебаться в рамках узкого торгового диапазона. Отчасти это объясняется тем, что опубликованные в последнее время макроэкономические данные в США и Еврозоне пока не могут предоставить четких сигналов рынку и определить трендовую направленность валютных котировок. В результате мы имеем разнонаправленный характер движения основных валютных пар, без выявления четко направленной динамики торгов.
В отсутствии фундаментальных ориентиров, игроки валютного рынка ищут повод для игры на других площадках. В последнее время достаточно сильное влияние на изменение доллара оказывали новости с сырьевых площадок. На вчерашней торговой сессии нефть опять сдала свои позиции, поскольку стало известно, что тропический шторм "Долли", вероятно, не заденет нефтегазовую инфраструктуру США, что уменьшило страхи относительно срывов поставок.
Сегодня мы ожидаем сохранения спокойной динамики в рамках плотного торгового диапазона. Поскольку никаких крупных макроэкономических новостей во вторник не ожидается, доллар будет загнан в пределы узкого диапазона, а большинство игроков на рынке займут выжидательную позицию.
Рынок облигаций
Торги на государственном долговом рынке проходили на неактивной ноте, после объемных пятничных торгов, в понедельник участники рынка наторговали всего на 1,6 млрд. рублей, по тем выпускам, по которым замечались объемы, преобладала больше негативная динамика. Ситуация на корпоративном вторичном рынке в целом не изменилась, некоторые выпуски первого эшелона торговались на отрицательной территории, другие же консолидировались на нулевых отметках.
Государственные облигации
На государственном рынке с ОФЗ 46018 игроки рынка совершали сделки в основном режиме торгов лишь одна сделка пришлась на режим РПС, к концу торгового дня котировки по 18-ой бумаги снизились на 0,12%. Другая высоколиквидная ОФЗ 46020 напротив торговалась позитивно, доходность по ней снизилась до уровня 7,49%. Росла доходность по ОФЗ 46014; по результатам девяти сделок падение котировок ОФЗ 46019 составило 1,67%. На рынках emerging markets доходность по американскому десятилетнему государственному долгу снизилась 6 пунктов и закрепилась на границе 4,03%. Доходность по рублевому тридцатилетнему евродолгу напротив повысилась и составила 5,65%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 достиг уровня 161 пункта.
Сегодня предпосылок к увеличению спроса на рублевом государственном рынке нет, негативные настроения продолжат доминировать в рядах российских инвесторов, не исключаем проявление небольшого спроса на бумаги, показавшие наибольшее снижение в последние торговые дни.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 243 млрд. рублей, из которых 6 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 237 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Негативные настроения продолжили посещать долговые бумаги Москвы, где на слабых объемах дешевели 50-ый и 41-ый выпуски Москвы. Среди субфедеральных бумаг можно отметить снижение котировок по шестому займу Московской области, третий долг самарской области подешевел на 0,77%. Бумаги первоклассных эмитентов торговались неоднозначно – шестой и девятый займы Газпрома снижались, восьмой напротив незначительно подрос; второй, третий и пятый выпуски ФСК ЕЭС закрепились на уровнях открытия, четвертый на малом объеме прибавил 1,87%; первый и второй выпуски Мосэнерго продемонстрировали рост своих доходностей. Пятое, шестое и седьмое обязательства РЖД торговались разнонаправлено. В финансовом секторе продажам подверглись пятый, восьмой и девятый выпуски АИЖК, остальные бумаги, показавшие торговые обороты задержались на нулевых уровнях.
Не смотря на вчерашние налоговые отчисления, уровень рублевой ликвидности в порядке, однако данное событие пока не найдет своего отражение на рублевом долговом корпоративном рынке, где на протяжении последнего времени замечается постепенное сползание котировок первого эшелона в отрицательный сектор.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вчерашние налоговые платежи по НДС за второй квартал 2008 года прошли в менее напряженной обстановке, чем ожидалось рынком. По различным оценкам уплата НДС могла извлечь из ликвидности порядка 400 млрд.руб. Однако по итогам дня уровень рублевой ликвидности показал снижение на 250 млрд.руб. Таким образом, на утро 22 июля суммарные остатки на счетах Центробанка составили 851,9 млрд.руб. из них на корреспондентских счетах 461,9 млрд.руб. (на 24,89% ниже предыдущего значения) и 390,0 млрд.руб. на депозитных счетах (снизились на 19,92% относительно значения, показанного накануне). Стоит отметить, что выплаты прошли относительно спокойно. Данный факт подтверждают и невысокие ставки на рынке межбанковских кредитов и незначительные объемы привлечения за счет участия в аукционах РЕПО с Банком России. На межбанке стоимость "коротких" заемных средств находилась в пределах 3,5- 4,5% годовых. На прошедшем вчера аукционе РЕПО общий объем заключенных сделок составил 607,23 млн.руб. при средневзвешенной ставке 7,06% годовых. На торгах по фиксированной ставке в 9,0% годовых банки под залог ценных бумаг привлекли 124,7 млн.руб. До конца месяца организациям предстоит уплатить еще ряд налоговых платежей и ситуация с ликвидностью на российском денежном рынке может ухудшиться. Напоминаем, что на сегодняшний день намечен аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков. По сравнению с предыдущим аукционом Минфин не стал менять максимальный объем размещения, оставив его на уровне 20 млрд.руб. При этом, вслед за повышением основных процентных ставок Банком России, Министерство Финансов также увеличило ставку "отсечения" на 25 п.п. Теперь банкам предлагается привлекать средства по минимальной ставке 8,0% годовых. Мы ожидаем, что в условиях сохранения невысоких ставок на межбанке, заявленные к размещению 20 млрд.руб. бюджетных средств не будут привлечены коммерческими банками в полном объеме.
Валютный рынок
Начало недели ознаменовалось ростом активных продаж доллара по отношению к основным мировым валютам. Накануне курс американской валюты упал почти до исторического минимума к евро из-за сомнений инвесторов в том, что американская экономика сможет противостоять финансовому кризису. Учитывая последствия кредитного кризиса в США для жилищного рынка, банковского сектора и экономики в целом, многие инвесторы перестают надеяться, что ФРС США к концу года повысит ключевую процентную ставку, даже при высоком уровне инфляции. В данном случае против доллара действуют не только существующая разность в процентных ставках между ФРС и ЕЦБ, но и ожидания дальнейшего повышения ставки со стороны ЕЦБ. Несмотря на существующий негативный для доллара фундаментальный новостной фон, валютные пары продолжают колебаться в рамках узкого торгового диапазона. Отчасти это объясняется тем, что опубликованные в последнее время макроэкономические данные в США и Еврозоне пока не могут предоставить четких сигналов рынку и определить трендовую направленность валютных котировок. В результате мы имеем разнонаправленный характер движения основных валютных пар, без выявления четко направленной динамики торгов.
В отсутствии фундаментальных ориентиров, игроки валютного рынка ищут повод для игры на других площадках. В последнее время достаточно сильное влияние на изменение доллара оказывали новости с сырьевых площадок. На вчерашней торговой сессии нефть опять сдала свои позиции, поскольку стало известно, что тропический шторм "Долли", вероятно, не заденет нефтегазовую инфраструктуру США, что уменьшило страхи относительно срывов поставок.
Сегодня мы ожидаем сохранения спокойной динамики в рамках плотного торгового диапазона. Поскольку никаких крупных макроэкономических новостей во вторник не ожидается, доллар будет загнан в пределы узкого диапазона, а большинство игроков на рынке займут выжидательную позицию.
Рынок облигаций
Торги на государственном долговом рынке проходили на неактивной ноте, после объемных пятничных торгов, в понедельник участники рынка наторговали всего на 1,6 млрд. рублей, по тем выпускам, по которым замечались объемы, преобладала больше негативная динамика. Ситуация на корпоративном вторичном рынке в целом не изменилась, некоторые выпуски первого эшелона торговались на отрицательной территории, другие же консолидировались на нулевых отметках.
Государственные облигации
На государственном рынке с ОФЗ 46018 игроки рынка совершали сделки в основном режиме торгов лишь одна сделка пришлась на режим РПС, к концу торгового дня котировки по 18-ой бумаги снизились на 0,12%. Другая высоколиквидная ОФЗ 46020 напротив торговалась позитивно, доходность по ней снизилась до уровня 7,49%. Росла доходность по ОФЗ 46014; по результатам девяти сделок падение котировок ОФЗ 46019 составило 1,67%. На рынках emerging markets доходность по американскому десятилетнему государственному долгу снизилась 6 пунктов и закрепилась на границе 4,03%. Доходность по рублевому тридцатилетнему евродолгу напротив повысилась и составила 5,65%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 достиг уровня 161 пункта.
Сегодня предпосылок к увеличению спроса на рублевом государственном рынке нет, негативные настроения продолжат доминировать в рядах российских инвесторов, не исключаем проявление небольшого спроса на бумаги, показавшие наибольшее снижение в последние торговые дни.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 243 млрд. рублей, из которых 6 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 237 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Негативные настроения продолжили посещать долговые бумаги Москвы, где на слабых объемах дешевели 50-ый и 41-ый выпуски Москвы. Среди субфедеральных бумаг можно отметить снижение котировок по шестому займу Московской области, третий долг самарской области подешевел на 0,77%. Бумаги первоклассных эмитентов торговались неоднозначно – шестой и девятый займы Газпрома снижались, восьмой напротив незначительно подрос; второй, третий и пятый выпуски ФСК ЕЭС закрепились на уровнях открытия, четвертый на малом объеме прибавил 1,87%; первый и второй выпуски Мосэнерго продемонстрировали рост своих доходностей. Пятое, шестое и седьмое обязательства РЖД торговались разнонаправлено. В финансовом секторе продажам подверглись пятый, восьмой и девятый выпуски АИЖК, остальные бумаги, показавшие торговые обороты задержались на нулевых уровнях.
Не смотря на вчерашние налоговые отчисления, уровень рублевой ликвидности в порядке, однако данное событие пока не найдет своего отражение на рублевом долговом корпоративном рынке, где на протяжении последнего времени замечается постепенное сползание котировок первого эшелона в отрицательный сектор.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу