24 декабря 2013 Pro Finance Service
Доллар снизился в понедельник, отслеживая падение доходности казначейских облигаций, хотя решение ФРС начать сокращать свое чрезвычайно мощное монетарное стимулирование, вероятно, ограничит дальнейшее ослабление американской валюты. Основные валюты остаются пока в диапазоне при падении ликвидности в связи с выходным днем в Японии. В большинстве стран Европы понедельник - последний полный торговый день перед рождественскими праздниками. Это привело к тому, что инвесторы и спекулянты пока не спешат рисковать и открывать новые позиции перед окончанием года.
Доллар упал до 103.98 иен, торгуясь в узком диапазоне 103.92/104.08 после ослабления от пятилетнего пика на 104.64 в пятницу. Объемы в паре снизился на 90 % к среднедневному показателю, рассчитанному за последний месяц Matching Reuters. Евро осталась на прежнем уровне $1.3680, поднявшись с двухнедельного минимума на $1.3625, замеченного в пятницу. Против иены единая валюта застопорилась на 142.20, отойдя от пятилетнего максимума на 142,90.
Одной из причин, почему доллар будет востребован, некоторые эксперты считают сохранение тенденции к увеличению доходности казначейских облигаций США, что обусловлено последними новостями из США. Федеральная резервная система будет продолжать урезать свою программу покупки облигаций в ближайшие месяцы на фоне последних данных, красноречиво свидетельствующих о том, что экономика США набирает обороты.
Данные в пятницу поддержали решение ФРС. Пересмотренные цифры показали нам, что самая крупная в мире экономика росла наиболее быстрыми темпами почти за два года в третьем квартале. Аналитики BNP Paribas заявили, что данные по США явились средством достижения определенного порога прочности в фундаменте, на котором будет базироваться последующая восходящая динамика доллара. "В связи с началом сокращения стимулов ФРС бремя доказывания несколько сместилось: теперь данные должны быть достаточно сильными, чтобы поддерживать ожидания дальнейшего сокращения скупки облигаций регулятором", - написали они в записке для клиентов.
Управляющий директор BK Asset Management Кэти Лиен также расположилась в лагере быков по доллару на 2014 год, ожидая поддержки для валюты со стороны дальнейшего сворачивания программы количественного смягчения ФРС "почти на каждой встрече в следующем году, что должно полностью исчерпать покупку облигаций к концу 2014 года". "Постепенное устранение стимула позволяет предполагать, что текущий восходящий тренд в долларе должен сохраниться в ближайшей перспективе. Мы ожидаем, что доллар будет выглядеть лучше по отношению к валютам тех стран, центральные банки которых продолжат мягкую риторику, обеспечивающую возможность дальнейшего облегчения денежно-кредитной политики", - написала она, назвав иену, евро и австралийский доллар в качестве валют, способных дать доллару почву под ногами. Тем не менее, Лиен добавила, что, "к сожалению, возможно, придется ждать наступления нового года, чтобы увидеть прохождение ключевых уровней в доллар/иене и евро/долларе, потому что торговля теряет в ликвидности в период каникул. К тому же, никаких серьезных экономических отчетов США не запланировано на оставшуюся часть года. В понедельник консолидация должна стать главной темой торговли".
Данные из США, которые выйдут на этой неделе, включают цифры по личным доходам и расходам в понедельник и цифры по заказам на товары длительного пользования во вторник. В то время как доходность долгосрочных казначейских бумаг США падает в понедельник, предстоящие данные могут вернуть ее к установившейся тенденции роста. Дефлятор потребительских расходов важен для ФРС как критерий давления инфляции. Перспектива изменения дифференциала ставок, скорее всего, поддержит курс доллара, говорят аналитики, опрошенные Reuters
На денежном рынке Китая снова кризис
В понедельник краткосрочные ставки на межбанковском рынке Китая растут седьмую сессию подряд. Средневзвешенная ставка 7-дневнего РЕПО, ключевая ставка китайского денежного рынка подскочила на 132 базисных пункта до 8,92%. За прошедшую неделю ставка увеличилась более чем вдвое с 4,37%.Текущая ситуация оказывает существенное давление на фондовый рынок страны: основной индекс Shanghai Composite снизился в пятницу до минимумов за 4 месяца. Сегодня он корректируется на 0,35%.
Выше она поднималась только во время предыдущего кредитного кризиса в июне этого года, достигая рекордных 10,77%. Летом рост ставок объясняли действиями центрального банка, который хотел охладить избыточное кредитование и повысить тем самым устойчивость финансовой системы, к тому же тот кризис совпал с резким ростом доходностей по американским облигациям, что в итоге привело китайский рынок к падению.
В этот раз ситуация почти повторяется. Банк Китая обычно проводил операции на денежном рынке каждую неделю по вторникам и четвергам, однако в течение последних трех недель отказывался от проведения операций обратного РЕПО, что стало самой затяжной паузой с июля. В то же время Банк Китая сообщил в пятницу, что за последние три дня он влил в систему 300 млрд юаней. Однако, он дал денег только некоторым банкам.
При этом китайские банки не испытывают дефицита депозитов. По подсчетам Bank of America, за 11 месяцев объем депозитов составил 2 трлн юаней по сравнению с 990 млрд юаней годом ранее. Тем не менее, эти деньги не приходят на межбанковский рынок. Банки не хотят кредитовать друг друга по многим причинам.
Слухи о том, что China Everbright Bank допустил временный дефолт по кредитам на межбанке на 6,5 млрд юаней, частично объясняют такой паралич. У других экспертов свои объяснения. "Высокие потребности банков в ликвидности в связи с необходимостью закрыть балансы в конце года означают, что ставки на межбанковском рынке останутся высокими еще в течение недели или около того, - говорит аналитик Guotai Junan Securities Co. в Шанхае Ян Кунь. - Рынок ждет, будет ли Народный банк Китая вливать ликвидность на рынок с помощью операций обратного РЕПО во вторник". Эксперты двух крупнейших брокерских компаний Китая – Citic Securities Co. и Guotai Junan, прогнозируют, что НБК воздержится от вливаний ликвидности на этой неделе.
Процентные свопы на ключевую ставку денежного рынка в КНР также растут. Годовые контракты по свопам на плавающую семидневную ставку РЕПО выросли на 8 базисных пунктов, до 5,13%, что является максимумом с апреля 2006 года, когда данные только начали собираться. Среднее значение индикатора в этом году составляет 3,76%. На этом фоне некоторые аналитики задаются вопросом, не обусловлен ли текущий рост ставок отражением ожидания повышения долгосрочных ставок на фоне оживления мировой экономики
Хедж-фонды ставят на падение золота
Хедж-фонды стали менее оптимистичны в отношении золота, цены на которое упали до самого низкого уровня с 2010 года, в результате чего металл оказался на пороге самого сильного годового снижения за последние 32 года, так как инвесторы сбрасывали его рекордными темпами. Количество длинных позиций хедж-фондов и других крупных спекулянтов по золоту существенно сократились к 19 декабря, когда было зафиксировано падение стоимости драгметалла до минимального уровня с 2010 года, сообщает агентство Bloomberg.
Согласно данным комиссии по торговле товарными фьючерсами, хедж-фонды сократили число "длинных" позиций по золоту на 2,8% до 32 524 контрактов за неделю, завершившуюся 17 декабря. При этом количество коротких позиций по золоту увеличилось на 1,2% до 75 199 контрактов, что лишь на 6% ниже рекордного уровня, зафиксированного в июле. Стоимость золота 19 декабря упала до $1186 за унцию, минимального уровня с 2010 года, что лишь на $6,6 ниже минимума 2013 года, зафиксированного в июле. С начала этого года цена золота опустилась на 28% до $1202 за унцию, драгметалл завершает год падением впервые с 2000 года.
"Золото потеряло интерес в глазах инвесторов на фоне возросшего интереса к рискованным активам в этом году", - отмечает президент хедж-фонда Platinum Partners в Нью-Йорке Ури Ландесман. В 2013 году инвесторы вывели порядка $38,8 миллиардов из фондов, ориентированных на инвестиции в золото, свидетельствуют данные EPFR Global.
"Золото, вероятно, продолжит дешеветь в течение 2014 года", - считает аналитик Goldman Sachs Group Inc. в Нью-Йорке Джеффри Керри. По оценкам Goldman Sachs, цена золота опустится до $1050 за унцию к концу 2014 года. Стоимость золота с немедленной поставкой на торгах в Сингапуре незначительно меняется сегодня около уровня в $1201,73 за унцию.
Последний аргумент в пользу продажи металла был предоставлен ФРС, которая 18 декабря заявила, что с января сократит ежемесячные покупки активов до 75 миллиардов долларов с 85 миллиардов долларов. Регулятор повысил свои оценки в отношении перспектив занятости, прогнозируя, что безработица упадет до 6,3 % к концу следующего года, по сравнению с сентябрьскими оценками от 6,4% до 6,8 %.
Золото выросло на 70 % с декабря 2008 года по июнь 2011 года, поскольку центральный банк США напечатал более $2 триллионов. Такие вливания в финансовую систему вызвали настоящую панику за судьбу доллара, перед которым нависла угроза девальвации как против других валют, так и против товаров. Золото, выполнявшее роль денег на протяжении столетий, сразу стало пользоваться ажиотажным спросом. Усиление страхов инфляции вследствие денежной эмиссии также способствовало покупкам защитного актива. Теперь на фоне оживления американской и мировой экономики начался обратный процесс. ФРС продолжит печать деньги в этом году, но темпы новых вливаний будут сокращаться, по прогнозам, на каждом заседании регулятора. А потом наступит точка, когда ФРС и вовсе начнет сокращать денежное предложение в экономике.
При этом ускорение экономического роста в конечном итоге может привести к росту потребительских цен и снова возродить опасения инфляции, увеличив тем самым спрос на золото в качестве инструмента хеджирования против нее, считает Том Винмилл, помощник управляющего $ 250 миллионами активов Midas Funds в Нью-Гемпшире. "Мы ожидаем, что по мере восстановления экономики, что и явилось причиной урезания стимулов ФРС, инфляция вернется на сцену, - сказал эксперт. – Долгосрочная перспектива чрезвычайно бычья для золота".
Deutsche Bank видит угрозу кризиса в Китае
Аналитик Deutsche Bank Джон-Пол Смит считает, что в китайской экономике присутствуют те же признаки финансового кризиса, которые имелись в России за несколько месяцев до краха в 1998 году. Об этом сообщает агентство Bloomberg. Экономический рост в Китае обусловлен, в том числе, резко возросшим долгом корпоративного сектора. А такая модель сопряжена с высокими рисками. Поэтому эксперт призывает к сокращению бюджетных расходов и переходу к более свободному рыночному регулированию. Россия пошла на это только после дефолта 1998 года. "Есть потенциал долговой ловушки для промышленных компаний, которая может обернуться финансовым кризисом в масштабах всей экономики уже в следующем году. Если я ошибаюсь в том, что происходит в Китае, я ошибаюсь во всем", - сказал Смит в интервью Bloomberg. Ранее эксперт предсказывал падения некоторых рынков акций развивающихся стран как минимум на 10%, что теперь стало реальностью. Индекс MSCI Emerging Markets упал на 6,1%, китайский Shanghai Composite - на 7,7%, при этом снижение на некоторых рынках было более существенным. Смит приветствует анонсированные реформы в Китае. Однако он видит проблему в том, как именно правительство будет реализовывать эти реформы. По мнению аналитика, рост китайского ВВП может замедлиться до менее чем 5% в год в предстоящие годы против 14% в 2007 году.
Банки скептично настроены к биткойну
Большинство банков консервативно настроены в отношении такого нового явления как криптовалюты, в частности, биткойна (Bitcoin). Об этом пишет The Wall Street Journal. Они высказывают опасения, что операции с Bitcoin и другими альтернативными платежными средствами могут быть отнесены властями некоторых стран к нарушению законодательства об отмывании денег. Помимо этого, если банки начнут работать с такими валютами, они могут столкнуться с притоком не совсем законопослушных клиентов. Регуляторы по всему миру в последние время активно включаются в дискуссию о целесообразности использования криптовалют, в основном также выражая свои опасения. Американский предприниматель Джесс Пауэлл за последний год обращался примерно в 30 банков в США, пытаясь открыть счет для новой биржи виртуальных валют Kraken. Это нужно в первую очередь для получения денежных переводов и чеки от клиентов, которые намерены обменивать реальные деньги на виртуальную валюту. Однако он наткнулся на стену препятствия и непонимания, не найдя поддержки ни в одном из банков США, в связи с чем был вынужден обратиться к услугам банка в Германии. Один из крупнейших, системообразующих, банков США Wells Fargo считает биткойнin и ему подобные валюты "быстро развивающейся сферой деятельности", но прежде чем приступить к оказанию связанных с ними услуг, он намерен выполнить все нормативные требования. JPMorgan Chase отказывается предоставлять банковские услуги платежным системам, работающим с виртуальными валютами. Одним из немногих банков США, которые готовы к этому, стал региональный Silicon Valley Bank в Калифорнии, активы которого составляют $23,7 миллиарда. Банк разработал собственную процедуру комплексной оценки подобных операций и очень внимательно отбирает клиентов, которым будут оказываться услуги, даже отдаленно связанные с криптовалютами
Потребительские доходы выросли в США
Как сообщило министерство торговли США, потребительские доходы в США в ноябре увеличились по сравнению с октябрем на 30,1 миллиарда долларов, или на 0,2%, в то время как расходы выросли на 63 миллиарда долларов, или на 0,5%. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост как доходов, таки и расходов на 0,5%. Реальные располагаемые доходы населения в ноябре выросли на 0,1%, реальные расходы - на 0,5%. Октябрьский показатель расходов пересмотрен до роста на 0,4% с роста на 0,3%. Показатель доходов остался без изменений - минус 0,1%. При подсчете доходов учитываются заработная плата, доходы от предпринимательской деятельности, пенсии, стипендии, различные пособия, выплаты по социальному страхованию, доходы от собственности в виде процентов, дивиденды, средства от продажи ценных бумаг, недвижимости и другие источники дохода. Расходы на личное потребление включают три основных компонента: расходы на приобретение товаров длительного и кратковременного пользования, а также расходы на оплату услуг. Увеличение расходов является важным сигналом роста экономики, стимулируя рост ВВП. В условиях усиления роста важной становится инфляционная характеристика. Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), на который ориентируется Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, увеличился в ноябре на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,1% в годовом исчислении. Эксперты ожидали роста первого показателя также на 0,1% и увеличения второго на 1,2%. Ряд ритейлеров испытывают трудности с увеличением продаж и продолжают снижать цены. В то же время рост на фондовом рынке, рост цен на недвижимость, рост занятости привели к росту выручки автомобильных дилеров, компаний по продаже мебели, бытовой техники и других товаров длительного пользования. Норма сбережения упала с 4,5% в октябре до 4,2% в ноябре, минимума с февраля.
Потребительское доверие в США растет
Индекс потребительского доверия в США в декабре 2013 года, по окончательным данным, составил 82,5 пункта. Мичиганский университет, рассчитывающий индекс, сообщил об этом сегодня. Аналитики ожидали, что значение индекса за декабрь составит 83,0 пункта. Две недели назад были оглашены предварительные данные за декабрь - 82,5 пункта. Индекс рассчитывается ежемесячно по результатам опроса 500 семей на тему их финансового положения и ожиданий относительно экономики страны. Считается, что данный индекс отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса - ключевого компонента американской экономики. Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозировали значение в 83 пункта. В ноябре индекс находился на уровне 75,1 пункта. Индекс отношения американцев к текущей финансовой ситуации составил в отчетном периоде 98,6 пункта по сравнению с 88 пунктами в ноябре. Показатель потребительских ожиданий на ближайшие полгода вырос в декабре до 72,1пункта с 66,8 пункта. Итоговое значение первого индикатора было выше предварительной оценки, а второго - ниже. Инфляционные ожидания на среднесрочную перспективу выросли: американцы полагают, что в ближайшие 12 месяцев цены вырастут примерно на 3% против ноябрьского прогноза в 2,9%. В долгосрочной перспективе - 5 лет – они ожидают годовую инфляцию на уровне 2,7% по сравнению с 2,9% в ноябре. Уровень в 100 пунктов соответствует показателю 1966 года. Среднее значение индикатора во время последней рецессии - 64,2 пункта, в течение пяти лет до нее - 89 пунктов.
ФРС начнет повышать ставки в начале 2015
Президент Федерального резервного банка (ФРБ) Ричмонда Джеффри Лакер в интервью CNBC заявил в понедельник, что Федеральная резервная система начнет повышать процентные ставки в начале 2015 года. Он ожидает, что ставка федерального финансирования достигнет 2% к концу 2015 года. Федеральная резервная система США по итогам декабрьского совещания сократила объемы ежемесячной покупки облигаций на $10 миллиардов до $75 миллиардов и сохранила целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам от нуля до 0,25% годовых. "Я думаю, начало 2015 года - вот тот момент, когда процентная ставка будет повышена, но этот прогноз может измениться в ту или другую сторону", - сказал Лакер. По его словам, в качестве базового сценария развития событий он предполагает сокращение объемов ежемесячной покупки облигаций на $10 миллиардов по итогам каждого заседания ФРС. резидент ФРБ Ричмонда не входит в состав голосующих членов ФРС в настоящее время. Джеффри Лакер, давний критик ежемесячных покупок облигаций ФРС, считает, что последние данные полностью аргументируют его позицию. Уровень безработицы резко сократился в этом году до 7 % в ноябре, почти на целый процентный пункт ниже уровня начала 2013 года, а темпы экономического роста в третьем квартале был самыми сильными за последние два года. Лэкер, правда, признал, что ФРС может как ускорить, так и замедлить темп сокращения скупки облигаций - по мере необходимости, в зависимости от поступающих данных. "Мы должны оставить открытой дверь на тот случай, если данные станут слабее… ", - сказал он
UBS: следующий год будет годом доллара
Валютные стратеги UBS полагают, что ряд тенденций, проявившихся в последние месяцы этого года, в 2014, вероятно, получит дальнейшее развитие. В банке отмечают, что в свете достаточно неожиданного (для большинства участников рынка) решения ФРС сократить объем QE, участники рынка могут начать закладывать в цены более активное ужесточение денежно-кредитной политики в США, и новые позитивные экономические отчеты лишь подкрепят такую точку зрения. Между тем, неплохие показатели поступают и из Великобритании, и, в то время как представители Банка Англии в последнее время делали заявления с целью ограничить рост ожиданий и отмечали риски для экономики со стороны укрепления национальной валюты, последнее вполне может продолжиться. По крайней мере, роста фунта можно ожидать против евро (в направлении stg0.81). Между тем, в UBS также рассчитывают на падение евро/доллара к $1.25 и рост доллар/иены к Y110
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доллар упал до 103.98 иен, торгуясь в узком диапазоне 103.92/104.08 после ослабления от пятилетнего пика на 104.64 в пятницу. Объемы в паре снизился на 90 % к среднедневному показателю, рассчитанному за последний месяц Matching Reuters. Евро осталась на прежнем уровне $1.3680, поднявшись с двухнедельного минимума на $1.3625, замеченного в пятницу. Против иены единая валюта застопорилась на 142.20, отойдя от пятилетнего максимума на 142,90.
Одной из причин, почему доллар будет востребован, некоторые эксперты считают сохранение тенденции к увеличению доходности казначейских облигаций США, что обусловлено последними новостями из США. Федеральная резервная система будет продолжать урезать свою программу покупки облигаций в ближайшие месяцы на фоне последних данных, красноречиво свидетельствующих о том, что экономика США набирает обороты.
Данные в пятницу поддержали решение ФРС. Пересмотренные цифры показали нам, что самая крупная в мире экономика росла наиболее быстрыми темпами почти за два года в третьем квартале. Аналитики BNP Paribas заявили, что данные по США явились средством достижения определенного порога прочности в фундаменте, на котором будет базироваться последующая восходящая динамика доллара. "В связи с началом сокращения стимулов ФРС бремя доказывания несколько сместилось: теперь данные должны быть достаточно сильными, чтобы поддерживать ожидания дальнейшего сокращения скупки облигаций регулятором", - написали они в записке для клиентов.
Управляющий директор BK Asset Management Кэти Лиен также расположилась в лагере быков по доллару на 2014 год, ожидая поддержки для валюты со стороны дальнейшего сворачивания программы количественного смягчения ФРС "почти на каждой встрече в следующем году, что должно полностью исчерпать покупку облигаций к концу 2014 года". "Постепенное устранение стимула позволяет предполагать, что текущий восходящий тренд в долларе должен сохраниться в ближайшей перспективе. Мы ожидаем, что доллар будет выглядеть лучше по отношению к валютам тех стран, центральные банки которых продолжат мягкую риторику, обеспечивающую возможность дальнейшего облегчения денежно-кредитной политики", - написала она, назвав иену, евро и австралийский доллар в качестве валют, способных дать доллару почву под ногами. Тем не менее, Лиен добавила, что, "к сожалению, возможно, придется ждать наступления нового года, чтобы увидеть прохождение ключевых уровней в доллар/иене и евро/долларе, потому что торговля теряет в ликвидности в период каникул. К тому же, никаких серьезных экономических отчетов США не запланировано на оставшуюся часть года. В понедельник консолидация должна стать главной темой торговли".
Данные из США, которые выйдут на этой неделе, включают цифры по личным доходам и расходам в понедельник и цифры по заказам на товары длительного пользования во вторник. В то время как доходность долгосрочных казначейских бумаг США падает в понедельник, предстоящие данные могут вернуть ее к установившейся тенденции роста. Дефлятор потребительских расходов важен для ФРС как критерий давления инфляции. Перспектива изменения дифференциала ставок, скорее всего, поддержит курс доллара, говорят аналитики, опрошенные Reuters
На денежном рынке Китая снова кризис
В понедельник краткосрочные ставки на межбанковском рынке Китая растут седьмую сессию подряд. Средневзвешенная ставка 7-дневнего РЕПО, ключевая ставка китайского денежного рынка подскочила на 132 базисных пункта до 8,92%. За прошедшую неделю ставка увеличилась более чем вдвое с 4,37%.Текущая ситуация оказывает существенное давление на фондовый рынок страны: основной индекс Shanghai Composite снизился в пятницу до минимумов за 4 месяца. Сегодня он корректируется на 0,35%.
Выше она поднималась только во время предыдущего кредитного кризиса в июне этого года, достигая рекордных 10,77%. Летом рост ставок объясняли действиями центрального банка, который хотел охладить избыточное кредитование и повысить тем самым устойчивость финансовой системы, к тому же тот кризис совпал с резким ростом доходностей по американским облигациям, что в итоге привело китайский рынок к падению.
В этот раз ситуация почти повторяется. Банк Китая обычно проводил операции на денежном рынке каждую неделю по вторникам и четвергам, однако в течение последних трех недель отказывался от проведения операций обратного РЕПО, что стало самой затяжной паузой с июля. В то же время Банк Китая сообщил в пятницу, что за последние три дня он влил в систему 300 млрд юаней. Однако, он дал денег только некоторым банкам.
При этом китайские банки не испытывают дефицита депозитов. По подсчетам Bank of America, за 11 месяцев объем депозитов составил 2 трлн юаней по сравнению с 990 млрд юаней годом ранее. Тем не менее, эти деньги не приходят на межбанковский рынок. Банки не хотят кредитовать друг друга по многим причинам.
Слухи о том, что China Everbright Bank допустил временный дефолт по кредитам на межбанке на 6,5 млрд юаней, частично объясняют такой паралич. У других экспертов свои объяснения. "Высокие потребности банков в ликвидности в связи с необходимостью закрыть балансы в конце года означают, что ставки на межбанковском рынке останутся высокими еще в течение недели или около того, - говорит аналитик Guotai Junan Securities Co. в Шанхае Ян Кунь. - Рынок ждет, будет ли Народный банк Китая вливать ликвидность на рынок с помощью операций обратного РЕПО во вторник". Эксперты двух крупнейших брокерских компаний Китая – Citic Securities Co. и Guotai Junan, прогнозируют, что НБК воздержится от вливаний ликвидности на этой неделе.
Процентные свопы на ключевую ставку денежного рынка в КНР также растут. Годовые контракты по свопам на плавающую семидневную ставку РЕПО выросли на 8 базисных пунктов, до 5,13%, что является максимумом с апреля 2006 года, когда данные только начали собираться. Среднее значение индикатора в этом году составляет 3,76%. На этом фоне некоторые аналитики задаются вопросом, не обусловлен ли текущий рост ставок отражением ожидания повышения долгосрочных ставок на фоне оживления мировой экономики
Хедж-фонды ставят на падение золота
Хедж-фонды стали менее оптимистичны в отношении золота, цены на которое упали до самого низкого уровня с 2010 года, в результате чего металл оказался на пороге самого сильного годового снижения за последние 32 года, так как инвесторы сбрасывали его рекордными темпами. Количество длинных позиций хедж-фондов и других крупных спекулянтов по золоту существенно сократились к 19 декабря, когда было зафиксировано падение стоимости драгметалла до минимального уровня с 2010 года, сообщает агентство Bloomberg.
Согласно данным комиссии по торговле товарными фьючерсами, хедж-фонды сократили число "длинных" позиций по золоту на 2,8% до 32 524 контрактов за неделю, завершившуюся 17 декабря. При этом количество коротких позиций по золоту увеличилось на 1,2% до 75 199 контрактов, что лишь на 6% ниже рекордного уровня, зафиксированного в июле. Стоимость золота 19 декабря упала до $1186 за унцию, минимального уровня с 2010 года, что лишь на $6,6 ниже минимума 2013 года, зафиксированного в июле. С начала этого года цена золота опустилась на 28% до $1202 за унцию, драгметалл завершает год падением впервые с 2000 года.
"Золото потеряло интерес в глазах инвесторов на фоне возросшего интереса к рискованным активам в этом году", - отмечает президент хедж-фонда Platinum Partners в Нью-Йорке Ури Ландесман. В 2013 году инвесторы вывели порядка $38,8 миллиардов из фондов, ориентированных на инвестиции в золото, свидетельствуют данные EPFR Global.
"Золото, вероятно, продолжит дешеветь в течение 2014 года", - считает аналитик Goldman Sachs Group Inc. в Нью-Йорке Джеффри Керри. По оценкам Goldman Sachs, цена золота опустится до $1050 за унцию к концу 2014 года. Стоимость золота с немедленной поставкой на торгах в Сингапуре незначительно меняется сегодня около уровня в $1201,73 за унцию.
Последний аргумент в пользу продажи металла был предоставлен ФРС, которая 18 декабря заявила, что с января сократит ежемесячные покупки активов до 75 миллиардов долларов с 85 миллиардов долларов. Регулятор повысил свои оценки в отношении перспектив занятости, прогнозируя, что безработица упадет до 6,3 % к концу следующего года, по сравнению с сентябрьскими оценками от 6,4% до 6,8 %.
Золото выросло на 70 % с декабря 2008 года по июнь 2011 года, поскольку центральный банк США напечатал более $2 триллионов. Такие вливания в финансовую систему вызвали настоящую панику за судьбу доллара, перед которым нависла угроза девальвации как против других валют, так и против товаров. Золото, выполнявшее роль денег на протяжении столетий, сразу стало пользоваться ажиотажным спросом. Усиление страхов инфляции вследствие денежной эмиссии также способствовало покупкам защитного актива. Теперь на фоне оживления американской и мировой экономики начался обратный процесс. ФРС продолжит печать деньги в этом году, но темпы новых вливаний будут сокращаться, по прогнозам, на каждом заседании регулятора. А потом наступит точка, когда ФРС и вовсе начнет сокращать денежное предложение в экономике.
При этом ускорение экономического роста в конечном итоге может привести к росту потребительских цен и снова возродить опасения инфляции, увеличив тем самым спрос на золото в качестве инструмента хеджирования против нее, считает Том Винмилл, помощник управляющего $ 250 миллионами активов Midas Funds в Нью-Гемпшире. "Мы ожидаем, что по мере восстановления экономики, что и явилось причиной урезания стимулов ФРС, инфляция вернется на сцену, - сказал эксперт. – Долгосрочная перспектива чрезвычайно бычья для золота".
Deutsche Bank видит угрозу кризиса в Китае
Аналитик Deutsche Bank Джон-Пол Смит считает, что в китайской экономике присутствуют те же признаки финансового кризиса, которые имелись в России за несколько месяцев до краха в 1998 году. Об этом сообщает агентство Bloomberg. Экономический рост в Китае обусловлен, в том числе, резко возросшим долгом корпоративного сектора. А такая модель сопряжена с высокими рисками. Поэтому эксперт призывает к сокращению бюджетных расходов и переходу к более свободному рыночному регулированию. Россия пошла на это только после дефолта 1998 года. "Есть потенциал долговой ловушки для промышленных компаний, которая может обернуться финансовым кризисом в масштабах всей экономики уже в следующем году. Если я ошибаюсь в том, что происходит в Китае, я ошибаюсь во всем", - сказал Смит в интервью Bloomberg. Ранее эксперт предсказывал падения некоторых рынков акций развивающихся стран как минимум на 10%, что теперь стало реальностью. Индекс MSCI Emerging Markets упал на 6,1%, китайский Shanghai Composite - на 7,7%, при этом снижение на некоторых рынках было более существенным. Смит приветствует анонсированные реформы в Китае. Однако он видит проблему в том, как именно правительство будет реализовывать эти реформы. По мнению аналитика, рост китайского ВВП может замедлиться до менее чем 5% в год в предстоящие годы против 14% в 2007 году.
Банки скептично настроены к биткойну
Большинство банков консервативно настроены в отношении такого нового явления как криптовалюты, в частности, биткойна (Bitcoin). Об этом пишет The Wall Street Journal. Они высказывают опасения, что операции с Bitcoin и другими альтернативными платежными средствами могут быть отнесены властями некоторых стран к нарушению законодательства об отмывании денег. Помимо этого, если банки начнут работать с такими валютами, они могут столкнуться с притоком не совсем законопослушных клиентов. Регуляторы по всему миру в последние время активно включаются в дискуссию о целесообразности использования криптовалют, в основном также выражая свои опасения. Американский предприниматель Джесс Пауэлл за последний год обращался примерно в 30 банков в США, пытаясь открыть счет для новой биржи виртуальных валют Kraken. Это нужно в первую очередь для получения денежных переводов и чеки от клиентов, которые намерены обменивать реальные деньги на виртуальную валюту. Однако он наткнулся на стену препятствия и непонимания, не найдя поддержки ни в одном из банков США, в связи с чем был вынужден обратиться к услугам банка в Германии. Один из крупнейших, системообразующих, банков США Wells Fargo считает биткойнin и ему подобные валюты "быстро развивающейся сферой деятельности", но прежде чем приступить к оказанию связанных с ними услуг, он намерен выполнить все нормативные требования. JPMorgan Chase отказывается предоставлять банковские услуги платежным системам, работающим с виртуальными валютами. Одним из немногих банков США, которые готовы к этому, стал региональный Silicon Valley Bank в Калифорнии, активы которого составляют $23,7 миллиарда. Банк разработал собственную процедуру комплексной оценки подобных операций и очень внимательно отбирает клиентов, которым будут оказываться услуги, даже отдаленно связанные с криптовалютами
Потребительские доходы выросли в США
Как сообщило министерство торговли США, потребительские доходы в США в ноябре увеличились по сравнению с октябрем на 30,1 миллиарда долларов, или на 0,2%, в то время как расходы выросли на 63 миллиарда долларов, или на 0,5%. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост как доходов, таки и расходов на 0,5%. Реальные располагаемые доходы населения в ноябре выросли на 0,1%, реальные расходы - на 0,5%. Октябрьский показатель расходов пересмотрен до роста на 0,4% с роста на 0,3%. Показатель доходов остался без изменений - минус 0,1%. При подсчете доходов учитываются заработная плата, доходы от предпринимательской деятельности, пенсии, стипендии, различные пособия, выплаты по социальному страхованию, доходы от собственности в виде процентов, дивиденды, средства от продажи ценных бумаг, недвижимости и другие источники дохода. Расходы на личное потребление включают три основных компонента: расходы на приобретение товаров длительного и кратковременного пользования, а также расходы на оплату услуг. Увеличение расходов является важным сигналом роста экономики, стимулируя рост ВВП. В условиях усиления роста важной становится инфляционная характеристика. Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), на который ориентируется Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, увеличился в ноябре на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,1% в годовом исчислении. Эксперты ожидали роста первого показателя также на 0,1% и увеличения второго на 1,2%. Ряд ритейлеров испытывают трудности с увеличением продаж и продолжают снижать цены. В то же время рост на фондовом рынке, рост цен на недвижимость, рост занятости привели к росту выручки автомобильных дилеров, компаний по продаже мебели, бытовой техники и других товаров длительного пользования. Норма сбережения упала с 4,5% в октябре до 4,2% в ноябре, минимума с февраля.
Потребительское доверие в США растет
Индекс потребительского доверия в США в декабре 2013 года, по окончательным данным, составил 82,5 пункта. Мичиганский университет, рассчитывающий индекс, сообщил об этом сегодня. Аналитики ожидали, что значение индекса за декабрь составит 83,0 пункта. Две недели назад были оглашены предварительные данные за декабрь - 82,5 пункта. Индекс рассчитывается ежемесячно по результатам опроса 500 семей на тему их финансового положения и ожиданий относительно экономики страны. Считается, что данный индекс отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса - ключевого компонента американской экономики. Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозировали значение в 83 пункта. В ноябре индекс находился на уровне 75,1 пункта. Индекс отношения американцев к текущей финансовой ситуации составил в отчетном периоде 98,6 пункта по сравнению с 88 пунктами в ноябре. Показатель потребительских ожиданий на ближайшие полгода вырос в декабре до 72,1пункта с 66,8 пункта. Итоговое значение первого индикатора было выше предварительной оценки, а второго - ниже. Инфляционные ожидания на среднесрочную перспективу выросли: американцы полагают, что в ближайшие 12 месяцев цены вырастут примерно на 3% против ноябрьского прогноза в 2,9%. В долгосрочной перспективе - 5 лет – они ожидают годовую инфляцию на уровне 2,7% по сравнению с 2,9% в ноябре. Уровень в 100 пунктов соответствует показателю 1966 года. Среднее значение индикатора во время последней рецессии - 64,2 пункта, в течение пяти лет до нее - 89 пунктов.
ФРС начнет повышать ставки в начале 2015
Президент Федерального резервного банка (ФРБ) Ричмонда Джеффри Лакер в интервью CNBC заявил в понедельник, что Федеральная резервная система начнет повышать процентные ставки в начале 2015 года. Он ожидает, что ставка федерального финансирования достигнет 2% к концу 2015 года. Федеральная резервная система США по итогам декабрьского совещания сократила объемы ежемесячной покупки облигаций на $10 миллиардов до $75 миллиардов и сохранила целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам от нуля до 0,25% годовых. "Я думаю, начало 2015 года - вот тот момент, когда процентная ставка будет повышена, но этот прогноз может измениться в ту или другую сторону", - сказал Лакер. По его словам, в качестве базового сценария развития событий он предполагает сокращение объемов ежемесячной покупки облигаций на $10 миллиардов по итогам каждого заседания ФРС. резидент ФРБ Ричмонда не входит в состав голосующих членов ФРС в настоящее время. Джеффри Лакер, давний критик ежемесячных покупок облигаций ФРС, считает, что последние данные полностью аргументируют его позицию. Уровень безработицы резко сократился в этом году до 7 % в ноябре, почти на целый процентный пункт ниже уровня начала 2013 года, а темпы экономического роста в третьем квартале был самыми сильными за последние два года. Лэкер, правда, признал, что ФРС может как ускорить, так и замедлить темп сокращения скупки облигаций - по мере необходимости, в зависимости от поступающих данных. "Мы должны оставить открытой дверь на тот случай, если данные станут слабее… ", - сказал он
UBS: следующий год будет годом доллара
Валютные стратеги UBS полагают, что ряд тенденций, проявившихся в последние месяцы этого года, в 2014, вероятно, получит дальнейшее развитие. В банке отмечают, что в свете достаточно неожиданного (для большинства участников рынка) решения ФРС сократить объем QE, участники рынка могут начать закладывать в цены более активное ужесточение денежно-кредитной политики в США, и новые позитивные экономические отчеты лишь подкрепят такую точку зрения. Между тем, неплохие показатели поступают и из Великобритании, и, в то время как представители Банка Англии в последнее время делали заявления с целью ограничить рост ожиданий и отмечали риски для экономики со стороны укрепления национальной валюты, последнее вполне может продолжиться. По крайней мере, роста фунта можно ожидать против евро (в направлении stg0.81). Между тем, в UBS также рассчитывают на падение евро/доллара к $1.25 и рост доллар/иены к Y110
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter