24 декабря 2013 Вести Экономика
Китай может пережить кризис, подобный кризису России в 1998 г. Стратег Deutsche Bank Джон-Пол Смит отмечает ряд признаков, которые наблюдались в России за несколько месяцев до кризиса.
Активный рост Китая подпитывается увеличением корпоративных заимствований, и это модель с высоким риском, которая должна быть заменена на меры свободного рынка и сокращения бюджетных расходов. Именно эти меры Россия начала реализовывать после дефолта.
"Существует возможность появления долговой ловушки для промышленных компаний, которая может привести к финансовому кризису в масштабах всей экономики уже в следующем году. Если я ошибаюсь относительно ситуации в Китае, то я ошибаюсь во всем", - сказал Смит.
Прогнозы Смита относительно падения рынков акций развивающихся стран не менее чем на 10% оказались пророческими. Хотя MSCI Emerging Markets упал на 6,1%, а Shanghai Composite упал на 7,9%, на других рынках региона падение было более значительным.
При этом с середины ноября падение замедлилось, так как власти пообещали увеличение экономических свобод. В частности, правительство стимулирует частные инвестиции в контролируемых государством отраслях, ускоряя конвертируемость валюты и либерализацию процентных ставок. Это позволило снизить затраты на привлечение финансирования на межбанковском рынке.
По мнению стратега Deutsche Bank, рост ВВП Китая в ближайшие несколько лет может замедлиться до менее чем 5%.
Смит отметил, что хотел бы увидеть реализацию всех заявленных мер.
"Доказательство будет в реализации, - сказал он. – Будет очень интересно посмотреть, действительно ли они намерены идти по пути жесткой государственной либерализации экономики, который Россия проделала с 1999 по 2003 гг. До сих пор нет никаких признаков того, что они готовы на это".
Япония представила рекордный бюджет на 2014 год
Правительство Японии представило рекордный бюджет на 2014 финансовый год. Премьер-министр Синдзо Абэ принял решение повысить расходы на социальное обеспечение и оборону.
"Бюджет утвержден в размере 95,88 трлн иен", - заявил журналистам министр финансов Японии Таро Асо.
Япония выпустит новые облигации на сумму 41,25 трлн иен, что меньше, чем в текущем году.
Напомним, что правительство Абэ стремится вывести страну из многолетней дефляции и справиться с ростом расходом на обеспечение стареющего населения.
Вместе с тем, Абэ необходимо сократить рост долговой нагрузки, которая уже и так вдвое превышает ВВП страны.
Правительство уже взяло на себя обязательства сократить дефицит бюджета к 2015 г. в два раза, а к 2020 г. достичь первичного профицита.
"Власти должны показать, что страна движется в правильном направлении в вопросах бюджетной дисциплины, однако этот бюджет несильно соответствует этим задачам", - считает Есимаса Маруяма, главный экономист Itochu Corp. в Токио. "Для достижения первичного профицита к 2020 г. необходимо сокращать расходы", - добавил он.
Напомним, что фискальный год в Японии начинается 1 апреля.
Китайский денежный рынок продолжает лихорадить
На финансовых рынках Китая царят совсем не праздничные настроения. Межбанковский рынок снова подает тревожные сигналы.
В пятницу краткосрочные ставки на межбанке взлетели до 8,2% - самого высокого уровня с момента предыдущего кредитного кризиса в июне этого года. Сегодня на открытии ставки немного снизились, но затем взлетели до 8,92%, превысив пятничные максимумы.
Текущая ситуация оказывает существенное давление на фондовый рынок страны: основной индекс Shanghai Composite опустился в пятницу до минимумов за 4 месяца. Сегодня, правда, он прибавляет 0,35%.
Летом рост ставок объясняли действиями Центробанка, который хотел очистить систему от избыточного кредитования и повысить тем самым ее устойчивость, к тому же тот кризис совпал с резким ростом доходностей по американским облигациям, что и привело китайский рынок в штопор.
Но на этот раз ситуация выглядит иначе. Банк Китая не остается безучастным. В пятницу он объявил, что за последние три дня он влил в систему 300 млрд юаней.
При этом китайские банки не испытывают дефицита депозитов. По данным Bank of America, за последние 11 месяцев объем депозитов составил 2 трлн юаней по сравнению с 990 млрд юаней годом ранее.
Все это говорит только о том, что банки копят деньги и не хотят кредитовать друг друга.
Информация о том, что China Everbright Bank допустил временный дефолт по кредитам на межбанке на 6,5 млрд юаней, частично объясняет настроения банков.
Эксперты задаются вопросом, а что если текущий рост ставок обусловлен не только действиями властей или потребностью банков в ликвидности, а просто отражает текущую стоимость денег в Китае, и мы находимся в заключительной части сильнейшего кредитного бума в истории?
МВФ выделил Кипру 85 млн евро
Международный валютный фонд разблокировал очередной транш для финансирования программы спасения Кипра. Фактически это означает запуск последнего этапа программы по поддержке экономики страны.
МВФ заявил, что 83,5 млн евро вновь доступны Кипру, в результате чего общая сумма финансирования со стороны фонда составила 250 млн евро.
Выделение средств МВФ является частью пакета в размере 10 млрд евро, который выделяется Кипру при поддержке Европейского союза.
В обмен на программу спасения Кипр согласился провести ряд реформ, в том числе масштабные сокращения в банковском секторе.
По словам главы МВФ Кристин Лагард, кипрские власти достигли значительного прогресса в реализации намеченной политики и стабилизации финансового сектора.
"В то время как макроэкономические результаты были несколько лучше, чем ожидалось, экономическая ситуация и перспективы по-прежнему слабые и подвержены значительным рискам, - сказал Лагард. – Полное и своевременное выполнение программы, а также общественная поддержка являются крайне необходимыми, чтобы восстановить доверие и темпы роста".
"Тройка" международный кредиторов ожидает, что валовой внутренний продукт Кипра сократится на 7,7% в 2013 г.
ЕЦБ: Италия не должна думать о выходе из еврозоны
Итальянцы "должны извлечь уроки из истории" и отказаться от разговоров о выходе из валютного союза Европы, считает главный экономист Европейского центрального банка Питер Прает.
"Евро является необратимым. Те, кто мечтает о мире до евро, как правило, забывают, на что это было похоже в действительности", - сказал Прает.
При этом последние опросы показывают, что политические движения, которые призывают к выходу из еврозоны, могут заручиться поддержкой до половины итальянских избирателей.
По словам экономиста, экономика в III квартале начала восстановление, и есть признаки надежды, хотя есть и риски снижения, особенно если власти страны откажутся от продолжения реформ.
При этом ЕЦБ будет готов действовать, если кредитные потоки в еврозоны ослабнут и поставят зарождающееся восстановление под угрозу.
Прает сказал, что особенно важными являются кредиты, предназначенные для финансирования инвестиций.
По его словам, если итальянское правительство все же решит рискнуть и выйти из еврозоны, это вызовет хаос в экономике и приведет к огромному количеству судебных споров.
Мобиус: 2014 г. будет хорошим для развивающихся стран
Экономика Индии начинает показывать признаки роста, считает Марк Мобиус, известный эксперт по развивающимся рынкам.
Впрочем, многое будет зависеть от исхода выборов и политических реформ. Мобиус ожидает, что индийская экономика вырастет в следующем году на 5%, что будет весьма неплохим показателем.
Промышленное производство в стране восстанавливается, однако инфляция продолжает оставаться основным риском для дальнейшего улучшения ситуации.
Мобиус, который является главой Franklin Templeton Investments, уверен, что грядущий год будет позитивным для развивающихся рынков. По мнению экспертов фонда, экономики развивающихся стран показывают намного более существенные темпы роста, чем развитых. При этом валютные резервы этих стран достаточно высоки, да и отношение долга к ВВП намного ниже.
Все эти факторы будут оказывать позитивное влияние на динамику ВВП в 2014 г. Рынки акций также будут выглядеть хорошо.
На первое место Мобиус ставит Китай, экономика которой и так показывает очень высокие темпы роста. На второй строчке рейтинга Мобиус видит Индию. Перспективы этой страны были описаны выше.
Далее идет Бразилия. По мнению инвестора, в этой стране могут быть самые интересные перспективы, особенно после серьезной коррекции в этом году. Проведение Чемпионата мира по футболу будет способствовать притоку портфельных инвестиций.
Спред доходностей трежерис продолжает сужаться
Разница доходностей 30-летних и 5-летних казначейских облигаций США снизилась за минувшую неделю на максимальную величину за 19 месяцев.
Участники рынка больше не делают предположений относительно ближайших действий ФРС, регулятор в среду объявил о сокращении стимулов на $10 млрд.
Так, доходности бумаг со сроком погашения пять и семь лет выросли до максимума с сентября. Сильные данные по экономике США заставили трейдеров рассчитывать вероятность повышения ставок уже по причине роста экономики. По их мнению, при уверенном рост ВВП Федрезерв не сможет долго держать нулевые процентные ставки.
Тем не менее инфляция пока остается на низком уровне, и подтверждение этому может поступить уже на следующей неделе, когда выйдут данные по индексу потребительских цен.
Что касается разрыва между ставками по 30-летним и 5-летним облигациям, то за прошедшую неделю он снизился на 20 базисных пунктов, или 0,20%, - максимум с мая 2012 г. В абсолютном выражении он составил 214 базисных пунктов - минимум с 16 сентября.
Стоит отметить еще и тот факт, что до этого 21 ноября спред расширился до 256 пунктов, что стало максимальным значением с 2011 г.
Лэкер: ФРС начнет поднимать ставки в 2015 году
Федеральный резервный банк начнет поднимать целевой уровень процентных ставок в начале 2015 г., заявил глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер.
По мнению Лэкера, ставка по федеральным фондам вырастет на 2% к концу 2015 г. с почти нулевого значения.
Напомним, что в среду члены Федерального комитета по открытому рынку приняли решение сократить объем программы покупки активов с $85 млрд до $75 млрд. Чиновники ФРС отметили, что в случае дальнейшего улучшения показателей экономики США сокращение будет продолжено.
По итогам двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC), которое стало последним в 2013 г., чиновники приняли решение сократить объем программы количественного смягчения на $10 млрд.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Активный рост Китая подпитывается увеличением корпоративных заимствований, и это модель с высоким риском, которая должна быть заменена на меры свободного рынка и сокращения бюджетных расходов. Именно эти меры Россия начала реализовывать после дефолта.
"Существует возможность появления долговой ловушки для промышленных компаний, которая может привести к финансовому кризису в масштабах всей экономики уже в следующем году. Если я ошибаюсь относительно ситуации в Китае, то я ошибаюсь во всем", - сказал Смит.
Прогнозы Смита относительно падения рынков акций развивающихся стран не менее чем на 10% оказались пророческими. Хотя MSCI Emerging Markets упал на 6,1%, а Shanghai Composite упал на 7,9%, на других рынках региона падение было более значительным.
При этом с середины ноября падение замедлилось, так как власти пообещали увеличение экономических свобод. В частности, правительство стимулирует частные инвестиции в контролируемых государством отраслях, ускоряя конвертируемость валюты и либерализацию процентных ставок. Это позволило снизить затраты на привлечение финансирования на межбанковском рынке.
По мнению стратега Deutsche Bank, рост ВВП Китая в ближайшие несколько лет может замедлиться до менее чем 5%.
Смит отметил, что хотел бы увидеть реализацию всех заявленных мер.
"Доказательство будет в реализации, - сказал он. – Будет очень интересно посмотреть, действительно ли они намерены идти по пути жесткой государственной либерализации экономики, который Россия проделала с 1999 по 2003 гг. До сих пор нет никаких признаков того, что они готовы на это".
Япония представила рекордный бюджет на 2014 год
Правительство Японии представило рекордный бюджет на 2014 финансовый год. Премьер-министр Синдзо Абэ принял решение повысить расходы на социальное обеспечение и оборону.
"Бюджет утвержден в размере 95,88 трлн иен", - заявил журналистам министр финансов Японии Таро Асо.
Япония выпустит новые облигации на сумму 41,25 трлн иен, что меньше, чем в текущем году.
Напомним, что правительство Абэ стремится вывести страну из многолетней дефляции и справиться с ростом расходом на обеспечение стареющего населения.
Вместе с тем, Абэ необходимо сократить рост долговой нагрузки, которая уже и так вдвое превышает ВВП страны.
Правительство уже взяло на себя обязательства сократить дефицит бюджета к 2015 г. в два раза, а к 2020 г. достичь первичного профицита.
"Власти должны показать, что страна движется в правильном направлении в вопросах бюджетной дисциплины, однако этот бюджет несильно соответствует этим задачам", - считает Есимаса Маруяма, главный экономист Itochu Corp. в Токио. "Для достижения первичного профицита к 2020 г. необходимо сокращать расходы", - добавил он.
Напомним, что фискальный год в Японии начинается 1 апреля.
Китайский денежный рынок продолжает лихорадить
На финансовых рынках Китая царят совсем не праздничные настроения. Межбанковский рынок снова подает тревожные сигналы.
В пятницу краткосрочные ставки на межбанке взлетели до 8,2% - самого высокого уровня с момента предыдущего кредитного кризиса в июне этого года. Сегодня на открытии ставки немного снизились, но затем взлетели до 8,92%, превысив пятничные максимумы.
Текущая ситуация оказывает существенное давление на фондовый рынок страны: основной индекс Shanghai Composite опустился в пятницу до минимумов за 4 месяца. Сегодня, правда, он прибавляет 0,35%.
Летом рост ставок объясняли действиями Центробанка, который хотел очистить систему от избыточного кредитования и повысить тем самым ее устойчивость, к тому же тот кризис совпал с резким ростом доходностей по американским облигациям, что и привело китайский рынок в штопор.
Но на этот раз ситуация выглядит иначе. Банк Китая не остается безучастным. В пятницу он объявил, что за последние три дня он влил в систему 300 млрд юаней.
При этом китайские банки не испытывают дефицита депозитов. По данным Bank of America, за последние 11 месяцев объем депозитов составил 2 трлн юаней по сравнению с 990 млрд юаней годом ранее.
Все это говорит только о том, что банки копят деньги и не хотят кредитовать друг друга.
Информация о том, что China Everbright Bank допустил временный дефолт по кредитам на межбанке на 6,5 млрд юаней, частично объясняет настроения банков.
Эксперты задаются вопросом, а что если текущий рост ставок обусловлен не только действиями властей или потребностью банков в ликвидности, а просто отражает текущую стоимость денег в Китае, и мы находимся в заключительной части сильнейшего кредитного бума в истории?
МВФ выделил Кипру 85 млн евро
Международный валютный фонд разблокировал очередной транш для финансирования программы спасения Кипра. Фактически это означает запуск последнего этапа программы по поддержке экономики страны.
МВФ заявил, что 83,5 млн евро вновь доступны Кипру, в результате чего общая сумма финансирования со стороны фонда составила 250 млн евро.
Выделение средств МВФ является частью пакета в размере 10 млрд евро, который выделяется Кипру при поддержке Европейского союза.
В обмен на программу спасения Кипр согласился провести ряд реформ, в том числе масштабные сокращения в банковском секторе.
По словам главы МВФ Кристин Лагард, кипрские власти достигли значительного прогресса в реализации намеченной политики и стабилизации финансового сектора.
"В то время как макроэкономические результаты были несколько лучше, чем ожидалось, экономическая ситуация и перспективы по-прежнему слабые и подвержены значительным рискам, - сказал Лагард. – Полное и своевременное выполнение программы, а также общественная поддержка являются крайне необходимыми, чтобы восстановить доверие и темпы роста".
"Тройка" международный кредиторов ожидает, что валовой внутренний продукт Кипра сократится на 7,7% в 2013 г.
ЕЦБ: Италия не должна думать о выходе из еврозоны
Итальянцы "должны извлечь уроки из истории" и отказаться от разговоров о выходе из валютного союза Европы, считает главный экономист Европейского центрального банка Питер Прает.
"Евро является необратимым. Те, кто мечтает о мире до евро, как правило, забывают, на что это было похоже в действительности", - сказал Прает.
При этом последние опросы показывают, что политические движения, которые призывают к выходу из еврозоны, могут заручиться поддержкой до половины итальянских избирателей.
По словам экономиста, экономика в III квартале начала восстановление, и есть признаки надежды, хотя есть и риски снижения, особенно если власти страны откажутся от продолжения реформ.
При этом ЕЦБ будет готов действовать, если кредитные потоки в еврозоны ослабнут и поставят зарождающееся восстановление под угрозу.
Прает сказал, что особенно важными являются кредиты, предназначенные для финансирования инвестиций.
По его словам, если итальянское правительство все же решит рискнуть и выйти из еврозоны, это вызовет хаос в экономике и приведет к огромному количеству судебных споров.
Мобиус: 2014 г. будет хорошим для развивающихся стран
Экономика Индии начинает показывать признаки роста, считает Марк Мобиус, известный эксперт по развивающимся рынкам.
Впрочем, многое будет зависеть от исхода выборов и политических реформ. Мобиус ожидает, что индийская экономика вырастет в следующем году на 5%, что будет весьма неплохим показателем.
Промышленное производство в стране восстанавливается, однако инфляция продолжает оставаться основным риском для дальнейшего улучшения ситуации.
Мобиус, который является главой Franklin Templeton Investments, уверен, что грядущий год будет позитивным для развивающихся рынков. По мнению экспертов фонда, экономики развивающихся стран показывают намного более существенные темпы роста, чем развитых. При этом валютные резервы этих стран достаточно высоки, да и отношение долга к ВВП намного ниже.
Все эти факторы будут оказывать позитивное влияние на динамику ВВП в 2014 г. Рынки акций также будут выглядеть хорошо.
На первое место Мобиус ставит Китай, экономика которой и так показывает очень высокие темпы роста. На второй строчке рейтинга Мобиус видит Индию. Перспективы этой страны были описаны выше.
Далее идет Бразилия. По мнению инвестора, в этой стране могут быть самые интересные перспективы, особенно после серьезной коррекции в этом году. Проведение Чемпионата мира по футболу будет способствовать притоку портфельных инвестиций.
Спред доходностей трежерис продолжает сужаться
Разница доходностей 30-летних и 5-летних казначейских облигаций США снизилась за минувшую неделю на максимальную величину за 19 месяцев.
Участники рынка больше не делают предположений относительно ближайших действий ФРС, регулятор в среду объявил о сокращении стимулов на $10 млрд.
Так, доходности бумаг со сроком погашения пять и семь лет выросли до максимума с сентября. Сильные данные по экономике США заставили трейдеров рассчитывать вероятность повышения ставок уже по причине роста экономики. По их мнению, при уверенном рост ВВП Федрезерв не сможет долго держать нулевые процентные ставки.
Тем не менее инфляция пока остается на низком уровне, и подтверждение этому может поступить уже на следующей неделе, когда выйдут данные по индексу потребительских цен.
Что касается разрыва между ставками по 30-летним и 5-летним облигациям, то за прошедшую неделю он снизился на 20 базисных пунктов, или 0,20%, - максимум с мая 2012 г. В абсолютном выражении он составил 214 базисных пунктов - минимум с 16 сентября.
Стоит отметить еще и тот факт, что до этого 21 ноября спред расширился до 256 пунктов, что стало максимальным значением с 2011 г.
Лэкер: ФРС начнет поднимать ставки в 2015 году
Федеральный резервный банк начнет поднимать целевой уровень процентных ставок в начале 2015 г., заявил глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер.
По мнению Лэкера, ставка по федеральным фондам вырастет на 2% к концу 2015 г. с почти нулевого значения.
Напомним, что в среду члены Федерального комитета по открытому рынку приняли решение сократить объем программы покупки активов с $85 млрд до $75 млрд. Чиновники ФРС отметили, что в случае дальнейшего улучшения показателей экономики США сокращение будет продолжено.
По итогам двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC), которое стало последним в 2013 г., чиновники приняли решение сократить объем программы количественного смягчения на $10 млрд.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу