Главными кандидатами на рост в 2014 году среди валют G10 называются британский фунт, американский и новозеландский доллары. Однако я не согласен с такой точкой зрения. На мой взгляд, позиции доллара США выглядят уязвимыми в связи с завышенными оценками предстоящих релизов макроэкономической статистики, а фунт перекуплен.
После серии позитивных данных по рынку труда, деловой активности в различных секторах и ВВП Соединенного Королевства инвесторы ожидают, что Банк Англии перейдет к ужесточению денежно-кредитной политики, которое выльется в повышение основной процентной ставки. Однако снижение потребительских цен способно стать мощным сдерживающим фактором для таких действий регулятора.
Дело в том, что импорт товаров и услуг из ЕС и США составляет около 15% от ВВП Британии, а замедление инфляции в этих регионах способно сказаться на CPI Туманного Альбиона. Конкуренция с зарубежными аналогами вынудит отечественных производителей снижать цены, и катализатором данного процесса будет выступать высокий курс фунта. В результате инфляция способна упасть к отметкам 1,5-1,7% уже к середине 2014 года, а в таких условиях повышать ставки не имеет смысла.
Монетарная рестрикция укрепит национальную валюту и увеличит риск скатывания страны в дефляцию, поэтому Банк Англии, основной задачей которого, как и любого центробанка, является регулирование инфляционных процессов, отложит повышение ключевой ставки до лучших времен. Рынок будет разочарован, что отразится на курсе фунта.
Таким образом, слабость британской валюты диктуется извне. Внутренняя макростатистика Британии по-прежнему выглядит сильно, однако внешняя торговля является уязвимым местом. Например, в 3-м квартале 2013 года соотношение отрицательного сальдо платежного баланса к ВВП достигло отметки 5,1%, максимальной с 3-го квартала 1989 года, а дефицит торгового баланса со странами ЕС обновил исторический максимум. Именно внешняя торговля между ЕС и Британией будет определять динамику валютной пары EUR/GBP в долгосрочной перспективе.
Последние индикаторы, характеризующие экономику еврозоны, в преддверии католического Рождества были проигнорированы рынком, однако на них стоило обратить внимание. В частности, потребительские расходы во Франции в ноябре неожиданно выросли на 1,4% м/м и на 1,5% г/г, хотя эксперты прогнозировали более скромные цифры. Позитивная динамика показателя увеличивает вероятность восстановления французской экономики, представители которой ратуют за дальнейшее смягчение монетарной политики со стороны ЕЦБ. Если ВВП страны будет восстанавливаться быстрее ожиданий, то парижское лобби в составе Управляющего совета европейского регулятора поумерит свои аппетиты.
Еще одним позитивным фактором для евро стал релиз торгового баланса Греции за октябрь. Дефицит сокращается третий месяц подряд, что свидетельствует о том, что рост курса единой европейской валюты вовсе не губителен для периферийных стран сообщества.
Если добавить к этому достижение индексом опережающих индикаторов по еврозоне годового максимума в 110,5 в ноябре, то картина для «быков» по евро вырисовывается довольно оптимистичная.
На мой взгляд, имеет смысл покупать EUR/GBP при прорыве сопротивления на 0,845-0,847. В качестве цели восходящего движения фигурирует отметка 0,86.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После серии позитивных данных по рынку труда, деловой активности в различных секторах и ВВП Соединенного Королевства инвесторы ожидают, что Банк Англии перейдет к ужесточению денежно-кредитной политики, которое выльется в повышение основной процентной ставки. Однако снижение потребительских цен способно стать мощным сдерживающим фактором для таких действий регулятора.
Дело в том, что импорт товаров и услуг из ЕС и США составляет около 15% от ВВП Британии, а замедление инфляции в этих регионах способно сказаться на CPI Туманного Альбиона. Конкуренция с зарубежными аналогами вынудит отечественных производителей снижать цены, и катализатором данного процесса будет выступать высокий курс фунта. В результате инфляция способна упасть к отметкам 1,5-1,7% уже к середине 2014 года, а в таких условиях повышать ставки не имеет смысла.
Монетарная рестрикция укрепит национальную валюту и увеличит риск скатывания страны в дефляцию, поэтому Банк Англии, основной задачей которого, как и любого центробанка, является регулирование инфляционных процессов, отложит повышение ключевой ставки до лучших времен. Рынок будет разочарован, что отразится на курсе фунта.
Таким образом, слабость британской валюты диктуется извне. Внутренняя макростатистика Британии по-прежнему выглядит сильно, однако внешняя торговля является уязвимым местом. Например, в 3-м квартале 2013 года соотношение отрицательного сальдо платежного баланса к ВВП достигло отметки 5,1%, максимальной с 3-го квартала 1989 года, а дефицит торгового баланса со странами ЕС обновил исторический максимум. Именно внешняя торговля между ЕС и Британией будет определять динамику валютной пары EUR/GBP в долгосрочной перспективе.
Последние индикаторы, характеризующие экономику еврозоны, в преддверии католического Рождества были проигнорированы рынком, однако на них стоило обратить внимание. В частности, потребительские расходы во Франции в ноябре неожиданно выросли на 1,4% м/м и на 1,5% г/г, хотя эксперты прогнозировали более скромные цифры. Позитивная динамика показателя увеличивает вероятность восстановления французской экономики, представители которой ратуют за дальнейшее смягчение монетарной политики со стороны ЕЦБ. Если ВВП страны будет восстанавливаться быстрее ожиданий, то парижское лобби в составе Управляющего совета европейского регулятора поумерит свои аппетиты.
Еще одним позитивным фактором для евро стал релиз торгового баланса Греции за октябрь. Дефицит сокращается третий месяц подряд, что свидетельствует о том, что рост курса единой европейской валюты вовсе не губителен для периферийных стран сообщества.
Если добавить к этому достижение индексом опережающих индикаторов по еврозоне годового максимума в 110,5 в ноябре, то картина для «быков» по евро вырисовывается довольно оптимистичная.
На мой взгляд, имеет смысл покупать EUR/GBP при прорыве сопротивления на 0,845-0,847. В качестве цели восходящего движения фигурирует отметка 0,86.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter