26 декабря 2013 МФД-ИнфоЦентр
В декабрьском обзоре Goldman говорится о "высокой вероятности существенного отставания и повышенной волатильности" развивающихся рынков в следующие 5 - 10 лет.
Goldman, ожидающий оттока капитала с развивающихся рынков, рекомендует своим клиентам "с умеренной терпимостью к риску" сократить их вложения в активы развивающихся стран на треть - с 9% до 6% от общего объема портфеля.
Goldman полагает, что время для увеличения портфельных инвестиций в эти рыночные инструменты пока не пришло, хотя эта идея может показаться привлекательной из-за кажущейся дешевизны активов развивающихся стран.
В 59-страничном обзоре Goldman говорится, что рост развивающихся стран за период с 2003 по 2007 г.г. был результатом "конкретных экономических условий", которые, вероятно, не повторятся. Теперь для улучшения ситуации развивающимся странам необходимо провести "болезненные" экономические и политические реформы.
Кроме того, Goldman видит "сейсмический сдвиг" в худшую сторону в отношении инвесторов к развивающимся рынкам. "Отдача от вложений была не настолько привлекательна, как ожидалось, темпы экономического роста были не настолько устойчивыми, а ситуация в этих странах не была так стабильна, как ожидалось".
Общий пессимизм Goldman в отношении Китая, Бразилии и России связан с чрезмерной вовлеченностью правительств этих стран в экономику, с повышенной зависимостью от сырьевых товаров и неблагоприятными демографическими тенденциями.
Goldman отметил, что в Китае, например, есть пять основных проблем: "значительно несбалансированный рост, ослабление демографического профиля, финансовые репрессии, которые искажают распределение капитала, усиливающееся загрязнение окружающей среды, что ставит под угрозу здоровье населения, а также устаревшие системы регистрации домохозяйств, препятствующие доступу к образованию и социальным услугам".
В том, что касается Бразилии, главной причиной неудовлетворительной динамики является важная роль правительства в экономике. Это приводит к росту процентных ставок и чрезмерной зависимости корпоративных стратегий от правительства из-за высоких налогов и прямого частно-государственного партнерства.
Goldman ожидает, что доходы от вложений в долговые обязательства развивающихся стран в 2014 году будут соответствовать "низким однозначным цифрам", а диапазон прибыли или убытков не превысит 10%. Доходность инвестиций в рынки акций развивающихся стран будет соответствовать "более высоким однозначным цифрам", а диапазон прибыли или убытков составит порядка 20% (CNBC).
Morgan Stanley: Торговля британским фунтом в 2014 году
Великобритания не застрахована от рисков распространения дефляции в 2014 году, несмотря на то, что темпы роста инфляции в стране в данный момент немного превышают целевые уровни правительства, полагают аналитики Morgan Stanley.
"Учитывая, что примерно 15% ВВП Великобритании импортируется из США и еврозоны, дефляция в этих регионах может ослабить британские цены. Мы отмечаем, что на прошлой неделе инфляция в Великобритании снизилась, тогда как рынок ожидал повышения показателя. Более важно то, что в протоколах последнего заседания Банка Англии выражается меньшая обеспокоенность по поводу рисков роста инфляции выше 2.5%", - говорится в обзоре Morgan Stanley.
"Несмотря на то, что понижающийся уровень безработицы в Великобритании приблизился к пороговой отметке 7%, управляющий Банка Англии Марк Карни подтвердил, что этот порог не является триггером [для монетарных действий]. И поскольку инфляция вызывает меньше опасений, Банк Англии может сохранить аккомодационный характер монетарной политики на более длительный период, несмотря на улучшение ситуации на рынке труда. Более низкие процентные ставки на более длительный период, чем ожидалось. являются одной из главных причин, обусловивших наш "медвежий" взгляд на GRB/USD. И хотя мы ожидаем укрепления фунта в [остальных валютных] кроссах, учитывая уверенный экономический рост Великобритании, мы полагаем, что разрывы остаются, и это может отразиться на рынке Forex через ослабление фунта [против доллара США]", - говорится в обзоре Morgan Stanley.
Бывший глава BlackBerry отказался от планов по приобретению доли компании
Соучредитель и бывший главный исполнительный директор BlackBerry Майк Лазаридис отказался от планов по совместному с другим сооснователем Дугласом Фрегином по приобретению компании. Об этом говорится в соответствующем отчёта Комиссии по ценным бумагам и биржам США от 24-го декабря.
В минувшую пятницу BlackBerry заявила о заключении пятилетнего соглашения о стратегическом партнёрстве с тайваньской индустриальной фирмой Foxconn.
Invesco: Азиатские рынки не должны бояться сворачивания QE
Азиатским инвесторам не стоит беспокоиться о влиянии сворачивании программы QE Федрезерва, считаются в инвесткомпании Invesco.
Первое упоминание об урезании стимулов, сделанное ФРС в мае, вызвало жёсткую распродажу на рынках развивающихся стран, однако после нескольких месяцев спекуляций последовавшее за ними в декабре решение американского ЦБ о первом сужении QE оставило рынки равнодушными.
"Мы полагаем, что первый шаг Федрезерва в конце уходящего года нивелировал возможно наиболее важный фактор неопределённости, нависавший над нами долгое время. Мы уверены, что азиатские рынки смогут противостоять давлению, которое будет вызвано сворачиванием", - отметил Пол Чан, главный инвестиционный стратег по рынкам Азии инвесткомпании Invesco.
По мнению Чана, существует ряд весомых причин, по которым отток капиталов с развивающихся рынков в следующем году окажется более слабым, чем в 2013.
В первую очередь, азиатский экспорт, вероятно, укрепит позиции на мировой арене, почерпнув силы благодаря восстановлению экономики своего крупнейшего торгового партнёра - США.
Кроме того, экспортная выручка стран АТР окажется выше в пересчёте на национальные валюты благодаря ослаблению их курсов, произошедшее в течение лета и осени.
Во-вторых, в пользу слабости прогнозируемого оттока капитала говорит тот факт, что Федрезерв подтвердил свои планы проводить аккомодационную монетарную политику, несмотря на сворачивание QE, и сохранил возможность изменения темпа или приостановки изъятия стимулов.
"Снижение объёма выкупа активов ФРС не означает их продажи с баланса ЦБ. Ликвидность в мировой финансовой системе должна остаться на достаточно высоком уровне, что хорошо, что развивающихся стран", - говорится в отчёте Invesco.
Наконец, Чан отмечает, что глубокая летняя коррекция на азиатских фондовых площадках была обусловлена страхом перед неизвестным, который в настоящий момент уже полностью учтён и не может стать драйвером нового снижения (CNBC).
Турецкая лира достигла исторического минимума против доллара США, рынок акций снижается на фоне продолжающегося расследования дела о коррупции в органах власти
Трое министров турецкого правительства подали в отставку в связи с арестом их сыновей по громкому делу о коррупции в государственном банке страны. Со своих постов ушли министр экономики Зафер Чаглайан, глава МВД Муаммер Гюлер и министр экологии и городского планирования Эрдоган Байрактар. Их сыновья вошли в число 24 граждан, арестованных на прошлой неделе по подозрению во взяточничестве при проведении государственных тендеров.
Байрактар также призвал уйти в отставку и премьер-министра страны Реджепа Тайипа Эрдогана.
В понедельник премьер пообещал "переломать руки" своим оппонентам и заявил, что страна столкнулась с "темным заговором" сил, желающих разорвать Турцию на части. В своем выступлении Эрдоган также назвал шпионами и предателями тех, кто инициировал аресты и задержания турецких чиновников и сыновей министров.
Пять высокопоставленных сотрудников полиции, курировавших аресты, были уволены за "превышение служебных полномочий".
В четверг прокуратура Стамбула заявила о вмешательстве правительства в коррупционные расследования, отметив, что некоторые правительственные чиновники не подчиняются судебным решениям.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Goldman, ожидающий оттока капитала с развивающихся рынков, рекомендует своим клиентам "с умеренной терпимостью к риску" сократить их вложения в активы развивающихся стран на треть - с 9% до 6% от общего объема портфеля.
Goldman полагает, что время для увеличения портфельных инвестиций в эти рыночные инструменты пока не пришло, хотя эта идея может показаться привлекательной из-за кажущейся дешевизны активов развивающихся стран.
В 59-страничном обзоре Goldman говорится, что рост развивающихся стран за период с 2003 по 2007 г.г. был результатом "конкретных экономических условий", которые, вероятно, не повторятся. Теперь для улучшения ситуации развивающимся странам необходимо провести "болезненные" экономические и политические реформы.
Кроме того, Goldman видит "сейсмический сдвиг" в худшую сторону в отношении инвесторов к развивающимся рынкам. "Отдача от вложений была не настолько привлекательна, как ожидалось, темпы экономического роста были не настолько устойчивыми, а ситуация в этих странах не была так стабильна, как ожидалось".
Общий пессимизм Goldman в отношении Китая, Бразилии и России связан с чрезмерной вовлеченностью правительств этих стран в экономику, с повышенной зависимостью от сырьевых товаров и неблагоприятными демографическими тенденциями.
Goldman отметил, что в Китае, например, есть пять основных проблем: "значительно несбалансированный рост, ослабление демографического профиля, финансовые репрессии, которые искажают распределение капитала, усиливающееся загрязнение окружающей среды, что ставит под угрозу здоровье населения, а также устаревшие системы регистрации домохозяйств, препятствующие доступу к образованию и социальным услугам".
В том, что касается Бразилии, главной причиной неудовлетворительной динамики является важная роль правительства в экономике. Это приводит к росту процентных ставок и чрезмерной зависимости корпоративных стратегий от правительства из-за высоких налогов и прямого частно-государственного партнерства.
Goldman ожидает, что доходы от вложений в долговые обязательства развивающихся стран в 2014 году будут соответствовать "низким однозначным цифрам", а диапазон прибыли или убытков не превысит 10%. Доходность инвестиций в рынки акций развивающихся стран будет соответствовать "более высоким однозначным цифрам", а диапазон прибыли или убытков составит порядка 20% (CNBC).
Morgan Stanley: Торговля британским фунтом в 2014 году
Великобритания не застрахована от рисков распространения дефляции в 2014 году, несмотря на то, что темпы роста инфляции в стране в данный момент немного превышают целевые уровни правительства, полагают аналитики Morgan Stanley.
"Учитывая, что примерно 15% ВВП Великобритании импортируется из США и еврозоны, дефляция в этих регионах может ослабить британские цены. Мы отмечаем, что на прошлой неделе инфляция в Великобритании снизилась, тогда как рынок ожидал повышения показателя. Более важно то, что в протоколах последнего заседания Банка Англии выражается меньшая обеспокоенность по поводу рисков роста инфляции выше 2.5%", - говорится в обзоре Morgan Stanley.
"Несмотря на то, что понижающийся уровень безработицы в Великобритании приблизился к пороговой отметке 7%, управляющий Банка Англии Марк Карни подтвердил, что этот порог не является триггером [для монетарных действий]. И поскольку инфляция вызывает меньше опасений, Банк Англии может сохранить аккомодационный характер монетарной политики на более длительный период, несмотря на улучшение ситуации на рынке труда. Более низкие процентные ставки на более длительный период, чем ожидалось. являются одной из главных причин, обусловивших наш "медвежий" взгляд на GRB/USD. И хотя мы ожидаем укрепления фунта в [остальных валютных] кроссах, учитывая уверенный экономический рост Великобритании, мы полагаем, что разрывы остаются, и это может отразиться на рынке Forex через ослабление фунта [против доллара США]", - говорится в обзоре Morgan Stanley.
Бывший глава BlackBerry отказался от планов по приобретению доли компании
Соучредитель и бывший главный исполнительный директор BlackBerry Майк Лазаридис отказался от планов по совместному с другим сооснователем Дугласом Фрегином по приобретению компании. Об этом говорится в соответствующем отчёта Комиссии по ценным бумагам и биржам США от 24-го декабря.
В минувшую пятницу BlackBerry заявила о заключении пятилетнего соглашения о стратегическом партнёрстве с тайваньской индустриальной фирмой Foxconn.
Invesco: Азиатские рынки не должны бояться сворачивания QE
Азиатским инвесторам не стоит беспокоиться о влиянии сворачивании программы QE Федрезерва, считаются в инвесткомпании Invesco.
Первое упоминание об урезании стимулов, сделанное ФРС в мае, вызвало жёсткую распродажу на рынках развивающихся стран, однако после нескольких месяцев спекуляций последовавшее за ними в декабре решение американского ЦБ о первом сужении QE оставило рынки равнодушными.
"Мы полагаем, что первый шаг Федрезерва в конце уходящего года нивелировал возможно наиболее важный фактор неопределённости, нависавший над нами долгое время. Мы уверены, что азиатские рынки смогут противостоять давлению, которое будет вызвано сворачиванием", - отметил Пол Чан, главный инвестиционный стратег по рынкам Азии инвесткомпании Invesco.
По мнению Чана, существует ряд весомых причин, по которым отток капиталов с развивающихся рынков в следующем году окажется более слабым, чем в 2013.
В первую очередь, азиатский экспорт, вероятно, укрепит позиции на мировой арене, почерпнув силы благодаря восстановлению экономики своего крупнейшего торгового партнёра - США.
Кроме того, экспортная выручка стран АТР окажется выше в пересчёте на национальные валюты благодаря ослаблению их курсов, произошедшее в течение лета и осени.
Во-вторых, в пользу слабости прогнозируемого оттока капитала говорит тот факт, что Федрезерв подтвердил свои планы проводить аккомодационную монетарную политику, несмотря на сворачивание QE, и сохранил возможность изменения темпа или приостановки изъятия стимулов.
"Снижение объёма выкупа активов ФРС не означает их продажи с баланса ЦБ. Ликвидность в мировой финансовой системе должна остаться на достаточно высоком уровне, что хорошо, что развивающихся стран", - говорится в отчёте Invesco.
Наконец, Чан отмечает, что глубокая летняя коррекция на азиатских фондовых площадках была обусловлена страхом перед неизвестным, который в настоящий момент уже полностью учтён и не может стать драйвером нового снижения (CNBC).
Турецкая лира достигла исторического минимума против доллара США, рынок акций снижается на фоне продолжающегося расследования дела о коррупции в органах власти
Трое министров турецкого правительства подали в отставку в связи с арестом их сыновей по громкому делу о коррупции в государственном банке страны. Со своих постов ушли министр экономики Зафер Чаглайан, глава МВД Муаммер Гюлер и министр экологии и городского планирования Эрдоган Байрактар. Их сыновья вошли в число 24 граждан, арестованных на прошлой неделе по подозрению во взяточничестве при проведении государственных тендеров.
Байрактар также призвал уйти в отставку и премьер-министра страны Реджепа Тайипа Эрдогана.
В понедельник премьер пообещал "переломать руки" своим оппонентам и заявил, что страна столкнулась с "темным заговором" сил, желающих разорвать Турцию на части. В своем выступлении Эрдоган также назвал шпионами и предателями тех, кто инициировал аресты и задержания турецких чиновников и сыновей министров.
Пять высокопоставленных сотрудников полиции, курировавших аресты, были уволены за "превышение служебных полномочий".
В четверг прокуратура Стамбула заявила о вмешательстве правительства в коррупционные расследования, отметив, что некоторые правительственные чиновники не подчиняются судебным решениям.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter