4 января 2014 Pro Finance Service
В пятницу курс доллара незначительно снизился в парах с азиатскими валютами, но практически не изменился по отношению к европейским валютам. Японская иена сумела укрепить позиции против доллара, при этом доллар/иена опустился к области 104.19 по сравнению с уровнем 104.73 вечером в четверг. Аналитики RBC Capital Markets в числе прочих считают, что это движение обусловлено позиционированием, поскольку спекулятивные короткие позиции по иене достигли максимальных значений за последние шесть с половиной лет.
Аналитики банка ICICI считают, что причиной укрекпления иены могли стать убытки на мировых фондовых рынках - падение стоимости акций, как правило, повышает спрос на иену как на валюту-убежище. В четверг индекс S&P 500 упал на 0.9%, а гонконгский Hang Seng в пятницу утром потерял 2%. Токийская фондовая биржа все еще закрыта. Австралийский доллар также укрепился против своего североамериканского собрата, добравшись до уровня 89.74 против 89.08 в чевтерг. В RBC считают этот рост следствием укрепления иены.
Аналитики Crédit Agricole утверждают, что австралийская валюта перебралась в новый краткосрочный диапазон, ограниченный уровнями 88.20 и 89.85. Относительная стабильность валюты резко контрастирует с давлением продаж в конце 2013 года. Еще в ноябре австралиец торговался на уровне 95.00, однако за два месяца серьено подешевел под влиянием вербальных интервенций Центробанка. Дальнейшая динамика австралийского доллара будет определяться внутренней макростатистикой, публикуемой на следующей неделе (торговый баланс и розничные продажи)
Начало года выдалось многообещающим
Как выяснилось в четверг, довольно резкий рост индекса волатильности VIX, наблюдавшийся в последние три торговых дня ушедшего года, предрек то, свидетелями чего мы стали уже в первый день года нынешнего. А именно: серьезную распродажу рискованных активов и резкий рост доллара, драгметаллов и иены, являющейся главной валютой фондирования. На данный момент фьючерсы на нефть обоих сортов теряют около 3%, фьючерсы на немецкий DAX снизились на 2%, а иеновые кроссы подешевели на разные величины, доходящие до 1.5%. Впрочем, все это происходит на фоне резкого сокращения дифференциала доходности между бондами периферийных стран Еврозоны и Германии/США (прим. ProFinance.ru: год назад дифференциал между Испанией и США составлял 350 базисных пунктов, сегодня – меньше 100). На рынке уже циркулируют слухи о том, что инвесторы в спешке скупают облигации проблемных европейских стран в преддверии объявления ЕЦБ о запуске собственной крупномасштабной программы покупки активов. Если так и произойдет, а объем европейского QE окажется довольно большим, то евро может продолжить и дальше снижаться против доллара/остальных основных валют, а рискованные активы, вероятно, вернут утраченные позиции.
Доллар может закрыть неделю неплохим ростом против основных валют
Евро/доллар готовится закрыть снижением первую неделю 2014 года на фоне роста ожиданий скорой перемены ролей ФРС и ЕЦБ. По мнению ряда экспертов, в новом году американский ЦБ продолжит сворачивать стимулирующие меры, в то время как его европейских коллега запустит собственную программу покупки активов. В пользу этого говорит и тот факт, что дифференциал доходности между 10-летними бондами США и Германии находится в области семилетнего максимума. Доллар/иена может закрыть снижением первую с октября неделю, а аусси/доллар утратил часть достигнутого накануне, присоединившись к доминирующей на рынке тенденции. «В нынешнем году евро/доллар подешевеет, благодаря сворачиванию стимулирующих мер в США и их наращиванию в Европе», - считает Василий Серебряков валютный стратег BNP Paribas в Нью-Йорке. – «Это серьезно увеличит дифференциал доходности американских и европейских бондов, что сделает доллар более привлекательным». Отметим, что сегодня на экономической конференции в Филадельфии с 19:15МСК до 23:30МСК ожидаются выступления целого ряда глав ФРБ, а завершит мероприятие речь Бена Бернанке (начало в 23:30МСК).
Год начался с фиксации прибыли. Чего ждать дальше?
Первый торговый день нового года ознаменовался фиксацией прибыли из-за коррекции на рынках акций и ценных бумаг с фиксированной доходностью в США. Между тем, золото продемонстрировало впечатляющий рост - почти на 2% в долларовом выражении, а сам доллар укрепился, прогнозировав снижение доходности. На сегодня не запланировано никаких интересных публикаций, поэтому, скорее всего, рынки будут консолидироваться после масштабных движений в конце прошлого года. Сегодня Бернанке выступит с речью, однако ему вряд ли удастся чем-то удивить рынки, теперь, когда с сокращением стимулов все более или менее ясно
Goldman: прогноз по основным валютам
Ранее на этой неделе были опубликованы данные COFER по валютным резервам по состоянию на конец третьего квартала 2013 года. Данные предоставляются МВФ и содержат сведения по соотношению валют в составе мировых валютных резервов с разбивкой на развитые и развивающиеся страны. Аналитики Goldman Sachs отмечают, что в третьем квартале состав валютных резервов почти не изменился. "Инвестиции в доллары, евро, фунты, кандаский и австралийский доллары практически не изменились по сравнению со вторым, да и с первым кварталом. Вложения в долларовые активы составляют примерно 61% от общего объема валютных резервов. На долю евро приходится 24%, а на долю канадского и австралийского долларов - 2%". Чем нам грозит стабильность резервов:
В GS считают, что стабильность доли основных валют в составе мировых валютных резервов позволяет сделать два вывода. Во-первых, товарные валюты, такие как австралийский и канадский доллары останутся под давлением, что приведет к дефициту притока капиталов на местные рынки ценных бумаг с фиксированной доходностью и усложнит этим странам процесс привлечения внешнего финансирования. "Это соответствует нашему главному прогнозу, который лежит в основе рекомендации продавать канадский и австралийский доллары". Во-вторых, евро продолжит расти, в основном, из-за обратной корреляции с товарными валютами. "За последние несколько лет диверсификация резервов, сопряженная с сокращением евровых активов, компенсировала влияние улучшающегося баланса текущего счета в Еврозоне. Однако в конце первого квартала 2013 года доля евро в мировых валютных резервах стабилизировалась, отток капиталов из евровых активов прекратился. Таким образом, улучшение текущего счета будет способствовать росту евро", - отметили в банке.
Далеко не все профессионалы валютного рынка завершили прошлый год с прибылью
Лишь два активно управляемых взаимных фонда в США, занимающихся валютной торговлей, завершили год с прибылью, и теперь их мнения относительно дальнейшей динамики доллара несколько разошлись:
John Hancock Funds: улучшение экономического роста в США и рост спроса на американские активы приведут к укреплению доллара;
Merk Investments: продолжающаяся программа покупки активов ФРС, а также назначение на пост ее главы известного «голубя» Джанет Йеллен приведут к дальнейшему ослаблению американской валюты.
В первом фонде ожидают, что в нынешнем году, несмотря на рост доллара против большинства основных валют, он все же незначительно подешевеет против евро. В Merk Investments прогнозируют рост евро/доллара к $1.50.
Отметим, что серьезная отсрочка начала сворачивания стимулирующих мер в США, имевшая место в середине прошлого года, привела к довольно неожиданному росту евро, а волатильность основных валют достигла многомесячных максимумов. На этом фоне из восьми активно управляемых взаимных фондов в США прибыль по итогам года смогли показать лишь два. Напомним, что в начале прошлого года большинство экспертов также предрекало снижение евро/доллара, и теперь они, похоже, удвоили свои усилия в попытках убедить в этом себя и других. Отметим, что средний прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, на конец года по евро/доллару составляет $1.28.
Банк Англии и фунт: что делать?
По словам аналитиков Bank of America Merrill Lynch, рынок процентных ставок в Великобритании начал 2014 год с доходностью значительно выше уровней месячной давности. "В декабре на ближнем конце кривой произошел серьезный пересмотр ожиданий по ставке, в частности, теперь доходность по краткосрочным фьючерсным контрактам (например, двухлетним) учитывает возможность повышения ставки 124 б.п. по сравнению с 62. б.п. за пред. период. Доходность по долгсорочным контрактам также резко выросла за последний месяц: доходность по 10-летним бумагам выросла на 25 базисных пункта, превысив 3.0% в конце года", - пояснили в банке. В BofA считают, что рост краткосрочной доходности привлечет к себе пристальное внимание монетарных властей, поскольку большая часть выдаваемых в Великобритании кредитов основана на плавающей процентной ставке, привязанной к доходности краткосрочных бумаг. "Членам Комитета по монетарной политике нужно понять, оправдан ли этот рост доходности, и можно ли не предпринимать в отношении него никаких действий. Или же нужно вновь сделать акцент на своих намерениях держать процентную ставку на минимальных уровнях в течение длительного периода времени, и попытаться облегчить монетарные условия, ужесточившиеся из-за распродажи гос. облигаций в прошлом месяце"
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Аналитики банка ICICI считают, что причиной укрекпления иены могли стать убытки на мировых фондовых рынках - падение стоимости акций, как правило, повышает спрос на иену как на валюту-убежище. В четверг индекс S&P 500 упал на 0.9%, а гонконгский Hang Seng в пятницу утром потерял 2%. Токийская фондовая биржа все еще закрыта. Австралийский доллар также укрепился против своего североамериканского собрата, добравшись до уровня 89.74 против 89.08 в чевтерг. В RBC считают этот рост следствием укрепления иены.
Аналитики Crédit Agricole утверждают, что австралийская валюта перебралась в новый краткосрочный диапазон, ограниченный уровнями 88.20 и 89.85. Относительная стабильность валюты резко контрастирует с давлением продаж в конце 2013 года. Еще в ноябре австралиец торговался на уровне 95.00, однако за два месяца серьено подешевел под влиянием вербальных интервенций Центробанка. Дальнейшая динамика австралийского доллара будет определяться внутренней макростатистикой, публикуемой на следующей неделе (торговый баланс и розничные продажи)
Начало года выдалось многообещающим
Как выяснилось в четверг, довольно резкий рост индекса волатильности VIX, наблюдавшийся в последние три торговых дня ушедшего года, предрек то, свидетелями чего мы стали уже в первый день года нынешнего. А именно: серьезную распродажу рискованных активов и резкий рост доллара, драгметаллов и иены, являющейся главной валютой фондирования. На данный момент фьючерсы на нефть обоих сортов теряют около 3%, фьючерсы на немецкий DAX снизились на 2%, а иеновые кроссы подешевели на разные величины, доходящие до 1.5%. Впрочем, все это происходит на фоне резкого сокращения дифференциала доходности между бондами периферийных стран Еврозоны и Германии/США (прим. ProFinance.ru: год назад дифференциал между Испанией и США составлял 350 базисных пунктов, сегодня – меньше 100). На рынке уже циркулируют слухи о том, что инвесторы в спешке скупают облигации проблемных европейских стран в преддверии объявления ЕЦБ о запуске собственной крупномасштабной программы покупки активов. Если так и произойдет, а объем европейского QE окажется довольно большим, то евро может продолжить и дальше снижаться против доллара/остальных основных валют, а рискованные активы, вероятно, вернут утраченные позиции.
Доллар может закрыть неделю неплохим ростом против основных валют
Евро/доллар готовится закрыть снижением первую неделю 2014 года на фоне роста ожиданий скорой перемены ролей ФРС и ЕЦБ. По мнению ряда экспертов, в новом году американский ЦБ продолжит сворачивать стимулирующие меры, в то время как его европейских коллега запустит собственную программу покупки активов. В пользу этого говорит и тот факт, что дифференциал доходности между 10-летними бондами США и Германии находится в области семилетнего максимума. Доллар/иена может закрыть снижением первую с октября неделю, а аусси/доллар утратил часть достигнутого накануне, присоединившись к доминирующей на рынке тенденции. «В нынешнем году евро/доллар подешевеет, благодаря сворачиванию стимулирующих мер в США и их наращиванию в Европе», - считает Василий Серебряков валютный стратег BNP Paribas в Нью-Йорке. – «Это серьезно увеличит дифференциал доходности американских и европейских бондов, что сделает доллар более привлекательным». Отметим, что сегодня на экономической конференции в Филадельфии с 19:15МСК до 23:30МСК ожидаются выступления целого ряда глав ФРБ, а завершит мероприятие речь Бена Бернанке (начало в 23:30МСК).
Год начался с фиксации прибыли. Чего ждать дальше?
Первый торговый день нового года ознаменовался фиксацией прибыли из-за коррекции на рынках акций и ценных бумаг с фиксированной доходностью в США. Между тем, золото продемонстрировало впечатляющий рост - почти на 2% в долларовом выражении, а сам доллар укрепился, прогнозировав снижение доходности. На сегодня не запланировано никаких интересных публикаций, поэтому, скорее всего, рынки будут консолидироваться после масштабных движений в конце прошлого года. Сегодня Бернанке выступит с речью, однако ему вряд ли удастся чем-то удивить рынки, теперь, когда с сокращением стимулов все более или менее ясно
Goldman: прогноз по основным валютам
Ранее на этой неделе были опубликованы данные COFER по валютным резервам по состоянию на конец третьего квартала 2013 года. Данные предоставляются МВФ и содержат сведения по соотношению валют в составе мировых валютных резервов с разбивкой на развитые и развивающиеся страны. Аналитики Goldman Sachs отмечают, что в третьем квартале состав валютных резервов почти не изменился. "Инвестиции в доллары, евро, фунты, кандаский и австралийский доллары практически не изменились по сравнению со вторым, да и с первым кварталом. Вложения в долларовые активы составляют примерно 61% от общего объема валютных резервов. На долю евро приходится 24%, а на долю канадского и австралийского долларов - 2%". Чем нам грозит стабильность резервов:
В GS считают, что стабильность доли основных валют в составе мировых валютных резервов позволяет сделать два вывода. Во-первых, товарные валюты, такие как австралийский и канадский доллары останутся под давлением, что приведет к дефициту притока капиталов на местные рынки ценных бумаг с фиксированной доходностью и усложнит этим странам процесс привлечения внешнего финансирования. "Это соответствует нашему главному прогнозу, который лежит в основе рекомендации продавать канадский и австралийский доллары". Во-вторых, евро продолжит расти, в основном, из-за обратной корреляции с товарными валютами. "За последние несколько лет диверсификация резервов, сопряженная с сокращением евровых активов, компенсировала влияние улучшающегося баланса текущего счета в Еврозоне. Однако в конце первого квартала 2013 года доля евро в мировых валютных резервах стабилизировалась, отток капиталов из евровых активов прекратился. Таким образом, улучшение текущего счета будет способствовать росту евро", - отметили в банке.
Далеко не все профессионалы валютного рынка завершили прошлый год с прибылью
Лишь два активно управляемых взаимных фонда в США, занимающихся валютной торговлей, завершили год с прибылью, и теперь их мнения относительно дальнейшей динамики доллара несколько разошлись:
John Hancock Funds: улучшение экономического роста в США и рост спроса на американские активы приведут к укреплению доллара;
Merk Investments: продолжающаяся программа покупки активов ФРС, а также назначение на пост ее главы известного «голубя» Джанет Йеллен приведут к дальнейшему ослаблению американской валюты.
В первом фонде ожидают, что в нынешнем году, несмотря на рост доллара против большинства основных валют, он все же незначительно подешевеет против евро. В Merk Investments прогнозируют рост евро/доллара к $1.50.
Отметим, что серьезная отсрочка начала сворачивания стимулирующих мер в США, имевшая место в середине прошлого года, привела к довольно неожиданному росту евро, а волатильность основных валют достигла многомесячных максимумов. На этом фоне из восьми активно управляемых взаимных фондов в США прибыль по итогам года смогли показать лишь два. Напомним, что в начале прошлого года большинство экспертов также предрекало снижение евро/доллара, и теперь они, похоже, удвоили свои усилия в попытках убедить в этом себя и других. Отметим, что средний прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, на конец года по евро/доллару составляет $1.28.
Банк Англии и фунт: что делать?
По словам аналитиков Bank of America Merrill Lynch, рынок процентных ставок в Великобритании начал 2014 год с доходностью значительно выше уровней месячной давности. "В декабре на ближнем конце кривой произошел серьезный пересмотр ожиданий по ставке, в частности, теперь доходность по краткосрочным фьючерсным контрактам (например, двухлетним) учитывает возможность повышения ставки 124 б.п. по сравнению с 62. б.п. за пред. период. Доходность по долгсорочным контрактам также резко выросла за последний месяц: доходность по 10-летним бумагам выросла на 25 базисных пункта, превысив 3.0% в конце года", - пояснили в банке. В BofA считают, что рост краткосрочной доходности привлечет к себе пристальное внимание монетарных властей, поскольку большая часть выдаваемых в Великобритании кредитов основана на плавающей процентной ставке, привязанной к доходности краткосрочных бумаг. "Членам Комитета по монетарной политике нужно понять, оправдан ли этот рост доходности, и можно ли не предпринимать в отношении него никаких действий. Или же нужно вновь сделать акцент на своих намерениях держать процентную ставку на минимальных уровнях в течение длительного периода времени, и попытаться облегчить монетарные условия, ужесточившиеся из-за распродажи гос. облигаций в прошлом месяце"
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter