9 января 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Пока крепости большинства основных мировых валют все еще продолжают чисто механически противостоять гринбеку, последние релизы данных о внешней торговле и занятости в США убеждают, что пришла пора сдавать последние бастионы и выбрасывать белый флаг.
Дефицит американского торгового баланса в ноябре 2013 года упал до минимальной за последние 4 года отметки в $34,3 млрд за счет штурма экспортом самой высокой за всю историю цитадели в $194,4 млрд и сокращения импорта. Цифры оказались столь впечатляющими, что ряд банков и инвестиционных компаний повысил прогнозы роста ВВП США в 4-м квартале. Например, Barclays не поскупился и увеличил оценку основного макроэкономического показателя с 1,5% до 3%.
Не оставили равнодушными инвесторов и данные по занятости в частном секторе. В декабре показатель увеличился на 238 тыс., продемонстрировав наилучшую динамику с ноября 2012 года. Тогда в среднем за 3 месяца занятость повышалась на 211 тыс., сейчас — на 224 тыс. Однако год назад о текущей динамике ВВП и внешней торговли оставалось только мечтать, а до таргета ФРС по безработице нужно были идти как до второго пришествия. Сейчас все по-другому.
Что говорить, если глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что Федеральный резерв, вероятнее всего, избавится от QE в текущем году, сохранив, правда, ставки на предельно низком уровне столь долго, сколько потребуется.
Сейчас много говорят о переливе капитала, называя рост доходности по американским бондам одним из главных драйверов ревальвации доллара США. Я же хотела отметить, что 2014 год вполне способен активировать ушедших в подполье в середине прошлого года любителей carry trade, что не оставит шансов против гринбека франку и иене.
Для начала обращаю внимание на тот факт, что доходность 10-ти летних долговых обязательств развивающихся стран существенно выросла с апреля 2013 года: Бразилии — на 357 базовых пунктов, Мексики — на 164, Индии — на 87, России — на 75 б.п. и в настоящий момент составляет 13,15%, 6,35%, 8,8% и 7,71% соответственно. При этом аналогичный показатель по бондам Японии составляет 0,705%, Швейцарии — 1,238%.
Некоторые из развивающихся стран — речь в первую очередь идет об Индии — смогли существенно улучшить состояние внешней торговли, что создает неплохие предпосылки для укрепления национальных валют. Прогнозы по ВВП Бразилии, Индии, России негативны, либо умеренно негативны, что дает шансы на рост денежных единиц в случае, если макростатистика будет выходить лучше ожиданий. Фондовые рынки большинства развивающихся стран столкнулись с серьезной распродажей и оттоком капитала, что позволяет предположить, что возможные девальвации суверенных валют не будут резкими.
Рост дифференциалов доходностей облигаций развивающихся стран и долговых обязательств Японии и Швейцарии на фоне относительно стабильных курсов валют первой группы государств и слабости последних создает неплохую базу для carry trade. Данные операции будут подтачивать иену и франк и способствовать их девальвации против гринбека, поэтому имеет смысл формировать лонги по USD/JPY и USD/CHF на откатах с целью 107,3 и 0,926 соответственно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Дефицит американского торгового баланса в ноябре 2013 года упал до минимальной за последние 4 года отметки в $34,3 млрд за счет штурма экспортом самой высокой за всю историю цитадели в $194,4 млрд и сокращения импорта. Цифры оказались столь впечатляющими, что ряд банков и инвестиционных компаний повысил прогнозы роста ВВП США в 4-м квартале. Например, Barclays не поскупился и увеличил оценку основного макроэкономического показателя с 1,5% до 3%.
Не оставили равнодушными инвесторов и данные по занятости в частном секторе. В декабре показатель увеличился на 238 тыс., продемонстрировав наилучшую динамику с ноября 2012 года. Тогда в среднем за 3 месяца занятость повышалась на 211 тыс., сейчас — на 224 тыс. Однако год назад о текущей динамике ВВП и внешней торговли оставалось только мечтать, а до таргета ФРС по безработице нужно были идти как до второго пришествия. Сейчас все по-другому.
Что говорить, если глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что Федеральный резерв, вероятнее всего, избавится от QE в текущем году, сохранив, правда, ставки на предельно низком уровне столь долго, сколько потребуется.
Сейчас много говорят о переливе капитала, называя рост доходности по американским бондам одним из главных драйверов ревальвации доллара США. Я же хотела отметить, что 2014 год вполне способен активировать ушедших в подполье в середине прошлого года любителей carry trade, что не оставит шансов против гринбека франку и иене.
Для начала обращаю внимание на тот факт, что доходность 10-ти летних долговых обязательств развивающихся стран существенно выросла с апреля 2013 года: Бразилии — на 357 базовых пунктов, Мексики — на 164, Индии — на 87, России — на 75 б.п. и в настоящий момент составляет 13,15%, 6,35%, 8,8% и 7,71% соответственно. При этом аналогичный показатель по бондам Японии составляет 0,705%, Швейцарии — 1,238%.
Некоторые из развивающихся стран — речь в первую очередь идет об Индии — смогли существенно улучшить состояние внешней торговли, что создает неплохие предпосылки для укрепления национальных валют. Прогнозы по ВВП Бразилии, Индии, России негативны, либо умеренно негативны, что дает шансы на рост денежных единиц в случае, если макростатистика будет выходить лучше ожиданий. Фондовые рынки большинства развивающихся стран столкнулись с серьезной распродажей и оттоком капитала, что позволяет предположить, что возможные девальвации суверенных валют не будут резкими.
Рост дифференциалов доходностей облигаций развивающихся стран и долговых обязательств Японии и Швейцарии на фоне относительно стабильных курсов валют первой группы государств и слабости последних создает неплохую базу для carry trade. Данные операции будут подтачивать иену и франк и способствовать их девальвации против гринбека, поэтому имеет смысл формировать лонги по USD/JPY и USD/CHF на откатах с целью 107,3 и 0,926 соответственно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter