17 января 2014 Ренессанс Капитал
Российская экономика в прошлом году резко замедлилась. Точных данных Росстата по итогам года не будет до конца января, но предварительная оценка замминистра экономического развития Андрея Клепача - примерно 1,3%.
В резкое ускорение роста в этом году почти никто не верит. Цифры, которые озвучивают чиновники и аналитики, колеблются вокруг 2%, 2,5% - текущий прогноз Минэкономразвития - большинство считает слишком оптимистичным.
Прогноз, заложенный в федеральный бюджет этого года, - 3%. Министр финансов Антон Силуанов назвал его "подкопом" под бюджетное правило: прогноз точно не сбудется, а Минфину придется компенсировать несобранные налоги и пошлины за счет нефтяных доходов.
Именно поэтому обнародованный прогноз по росту ВВП "Ренессанс Капитала" на таком фоне просто поражает своей бравурностью. Экономисты банка считают, что в 2014 году рост российского ВВП составит 3,3%. Его обеспечат три основных факторов: рост инвестиций, рост потребления и восстановление запасов.
Три кита ускорения
Согласно последним данным индекса "РенКап"-РЭШ, оживление начнется уже в I квартале, рост ускорится до 2,4%.
Нынешнее замедление связано с циклическими факторами, говорят в "Ренессансе Капитале". Их действие сходит на нет, а значит, 2% и даже 2,5% - вовсе не предел, а 3,3% - не фантастика.
Такие темпы обеспечат три фактора: рост инвестиций, рост потребления и восстановление запасов.
Компании перестанут сокращать запасы
В 2013 году компании адаптировались к замедлению экономики, снижая запасы готовой продукции. Влад этого показателя в ВВП стал негативным – 1,8 п.п.
В 2014 году мировая экономика ускорится и спрос на российские товары и сырье со стороны развитых стран вырастет. Это вернет уверенность отечественным компаниям, которые перестанут сокращать запасы.
Инвестиции начнут расти
В 2013 году рост инвестиций в основной капитал резко снизился: с 6,7% в 2012 году до минус 0,2%. Это с сокращением инвестиций в государственном секторе и завершением крупных инфраструктурных проектов. Частный сектор, в отличие от государства, продолжает инвестировать.
В 2014 году рост инвестиций ускорится до 3,8%. утверждают в "Ренессанс Капитале": государство и компании возьмутся за новые крупные проекты, инвестиции в них будут более прозрачными и эффективными.
Инвестиции частного сектора замедлились во многом из-за "Газпрома". В 2013 году инвестиции корпорации в реальном выражении практически не изменились по сравнению с 2012 годом. Экономисты связывают это с окончанием работ над "Северным потоком" и введением ограничений на рост тарифов. В 2014 году корпорация, скорее всего, увеличит инвестиции: деньги пойдут на развитие "Южного потока" и строительство трубопровода в Китай.
"Роснефть" и другие нефтегазовые компании увеличат инвестиции в 2014 году примерно на 10%. Покажут хорошие результаты химический, нефтехимический секторы и розничная торговля.
Вырастут инвестиции в недвижимость: ипотека станет доступней, новых строек - больше.
Потребительский спрос поддержит экономику
Поддержит рост российской экономики и сложная ситуация на рынке труда: рабочая сила сокращается, безработица остается низкой, а зарплаты растут. Квалифицированных сотрудников не хватает.
Зарплаты в частном секторе в прошлом году выросли на 7,3%, в этом году тоже можно надеяться на их быстрый рост.
Поможет потребительскому буму и рост зарплат в госсекторе - бурный рост продолжится до III квартала 2014 года составит 17,4% против 19,9% в 2013 году.
Поддержит рост и замедление инфляции в 2014 году. Несколько затормозит рост замедление потребительского кредитования, но серьезно изменить ситуацию этот фактор не сможет.
Иван Чакаров, главный экономист CitiGroup
"Я ожидаю, что инвестиционные расходы вырастут в этом году. Но я сомневаюсь, что крупные компании вроде "Газпрома" или РЖД сокращают инвестиции из-за заморозки тарифов. Рост экономики в этом году, действительно, будет выше, но вряд ли выше 2,5% с учетом замедления потребления и различных препятствий для инвестиций".
Александр Морозов, главный экономист HSBC
"Согласно официальному прогнозу, средние темпы роста российского ВВП в долгосрочной перспективе уменьшатся до 2,5% в период 2014 – 2030 гг. Вследствие этого, к 2030 году доля России в глобальной экономике снизится до 3,4%. Данный сценарий развития подчеркивает необходимость структурных преобразований в российской экономике, которые могли бы ускорить темпы роста на 1-2п.п.
Мы придерживаемся несколько более консервативной точки зрения, чем власти. По нашим оценкам, в 2015 году российская экономика не сможет превысить потенциальные темпы роста, которые близки к 2%. Едва ли России удастся преодолеть спад производства как в 2014, так и в 2015 гг".
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311600120_d023de44ebf2f28d7290172d01b66d93.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В резкое ускорение роста в этом году почти никто не верит. Цифры, которые озвучивают чиновники и аналитики, колеблются вокруг 2%, 2,5% - текущий прогноз Минэкономразвития - большинство считает слишком оптимистичным.
Прогноз, заложенный в федеральный бюджет этого года, - 3%. Министр финансов Антон Силуанов назвал его "подкопом" под бюджетное правило: прогноз точно не сбудется, а Минфину придется компенсировать несобранные налоги и пошлины за счет нефтяных доходов.
Именно поэтому обнародованный прогноз по росту ВВП "Ренессанс Капитала" на таком фоне просто поражает своей бравурностью. Экономисты банка считают, что в 2014 году рост российского ВВП составит 3,3%. Его обеспечат три основных факторов: рост инвестиций, рост потребления и восстановление запасов.
Три кита ускорения
Согласно последним данным индекса "РенКап"-РЭШ, оживление начнется уже в I квартале, рост ускорится до 2,4%.
Нынешнее замедление связано с циклическими факторами, говорят в "Ренессансе Капитале". Их действие сходит на нет, а значит, 2% и даже 2,5% - вовсе не предел, а 3,3% - не фантастика.
Такие темпы обеспечат три фактора: рост инвестиций, рост потребления и восстановление запасов.
Компании перестанут сокращать запасы
В 2013 году компании адаптировались к замедлению экономики, снижая запасы готовой продукции. Влад этого показателя в ВВП стал негативным – 1,8 п.п.
В 2014 году мировая экономика ускорится и спрос на российские товары и сырье со стороны развитых стран вырастет. Это вернет уверенность отечественным компаниям, которые перестанут сокращать запасы.
Инвестиции начнут расти
В 2013 году рост инвестиций в основной капитал резко снизился: с 6,7% в 2012 году до минус 0,2%. Это с сокращением инвестиций в государственном секторе и завершением крупных инфраструктурных проектов. Частный сектор, в отличие от государства, продолжает инвестировать.
В 2014 году рост инвестиций ускорится до 3,8%. утверждают в "Ренессанс Капитале": государство и компании возьмутся за новые крупные проекты, инвестиции в них будут более прозрачными и эффективными.
Инвестиции частного сектора замедлились во многом из-за "Газпрома". В 2013 году инвестиции корпорации в реальном выражении практически не изменились по сравнению с 2012 годом. Экономисты связывают это с окончанием работ над "Северным потоком" и введением ограничений на рост тарифов. В 2014 году корпорация, скорее всего, увеличит инвестиции: деньги пойдут на развитие "Южного потока" и строительство трубопровода в Китай.
"Роснефть" и другие нефтегазовые компании увеличат инвестиции в 2014 году примерно на 10%. Покажут хорошие результаты химический, нефтехимический секторы и розничная торговля.
Вырастут инвестиции в недвижимость: ипотека станет доступней, новых строек - больше.
Потребительский спрос поддержит экономику
Поддержит рост российской экономики и сложная ситуация на рынке труда: рабочая сила сокращается, безработица остается низкой, а зарплаты растут. Квалифицированных сотрудников не хватает.
Зарплаты в частном секторе в прошлом году выросли на 7,3%, в этом году тоже можно надеяться на их быстрый рост.
Поможет потребительскому буму и рост зарплат в госсекторе - бурный рост продолжится до III квартала 2014 года составит 17,4% против 19,9% в 2013 году.
Поддержит рост и замедление инфляции в 2014 году. Несколько затормозит рост замедление потребительского кредитования, но серьезно изменить ситуацию этот фактор не сможет.
Иван Чакаров, главный экономист CitiGroup
"Я ожидаю, что инвестиционные расходы вырастут в этом году. Но я сомневаюсь, что крупные компании вроде "Газпрома" или РЖД сокращают инвестиции из-за заморозки тарифов. Рост экономики в этом году, действительно, будет выше, но вряд ли выше 2,5% с учетом замедления потребления и различных препятствий для инвестиций".
Александр Морозов, главный экономист HSBC
"Согласно официальному прогнозу, средние темпы роста российского ВВП в долгосрочной перспективе уменьшатся до 2,5% в период 2014 – 2030 гг. Вследствие этого, к 2030 году доля России в глобальной экономике снизится до 3,4%. Данный сценарий развития подчеркивает необходимость структурных преобразований в российской экономике, которые могли бы ускорить темпы роста на 1-2п.п.
Мы придерживаемся несколько более консервативной точки зрения, чем власти. По нашим оценкам, в 2015 году российская экономика не сможет превысить потенциальные темпы роста, которые близки к 2%. Едва ли России удастся преодолеть спад производства как в 2014, так и в 2015 гг".
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311600120_d023de44ebf2f28d7290172d01b66d93.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу