24 января 2014 long-short.ru | Архив
Эта команда поднимает количественное инвестирование на совершенно новый уровень. Фактически она накопила так много данных об открыто торгуемых компаниях, что ее база данных в настоящее время в четыре раза превышает размер Википедии и в восемь раз размер Библиотеки Конгресса.
«Мы все, что имеем, эффективно используем в своих интересах» - сказал со-управляющий портфелем Пол Эбнер (Paul Ebner).
И когда он говорит «все», он на самом деле имеет в виду все.
Наряду с предоставлением данных по обычным фундаментальным показателям, таким как прибыль, доход и денежные потоки, суперкомпьютер помогает команде прочесывать сотни документов – от записей о телеконференциях, посвящённых финансовой деятельности компании, до пресс-релизов и аналитических отчетов – в поисках ключа к будущему акций.
Таким словам, как «сомнительный» или «сложный» присваивается отрицательный знак, а таким словам, как «новые клиенты» или конкретные цифры – положительный.
В целом, Эбнер и его коллеги Раффаэль Сави (Raffaele Savi) и Кевин Франклин (Kevin Franklin) изучают данные, чтобы понять, как компании выглядят в терминах стоимости, качества и факторов настроения инвесторов.
Однако работа достается не только компьютеру. Управляющие добавляют общее макро видение, чтобы выявить компании, идущие по ветру или против ветра. В общем, это приводит к тому, что фонд покупает акции компаний, которые занимают хорошее положение исходя из трех количественных показателей, и идут по макро-ветру, и продает в шорт акции компаний, у которых все наоборот.
Например, в первом полугодии управляющие имели негативное мнение о росте Китая, и в конечном итоге продали в шорт акции компаний с плохим рейтингом, которые получают свои доходы от китайской экспансии.
На конец прошлого года ставки фонда все еще были успешными. На 19 декабря они принесли доходность 18,98%, что выше средней доходности лонг/шорт фондов акций, которая составляет 13%.
Сравнение со всеми лонг/шорт фондами может быть не совсем честным, потому что BlackRock Global Long/Short Equity Fund является скорее рыночно-нейтральным гибридом. Несмотря на то, что фонд продал в шорт все акции растущих китайских компаний, он поддерживал значительные позиции лонг в остальной части фонда, чтобы снизить общую волатильность фонда и корреляцию с мировым рынком ценных бумаг. Фонд может быть по меньшей мере на 80% в шорте, и может набирать до 40% в лонг, например.
Это подводит нас к возможно наиболее впечатляющий статистике фонда, на которую финансовым советникам нужно обратить внимание: его корреляция с глобальными акциями.
Согласно еженедельной доходности за третий квартал, по самым последним имеющимся данным, фонд имеет корреляцию лишь 0,38 с индексом MSCI (MSCI World Index) и корреляцию 0,36 с S&P 500. Величина корреляции ниже 0,5 приводит к лучшей диверсификации и может привести к более высокой приведенной к риску доходности для всего портфеля.
Сегодня фонд стремится воспользоваться скачком роста мировой экономики.
«Наша самая большая сделка за последние пару месяцев была основана на продолжении экономического роста» - говорит Эбнер. Это означает, что фонд покупает в лонг все акции циклических секторов, таких как сектор розничной торговли в США и финансовые сектора в Европе.
Перевод long-short.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба