28 января 2014 Вести Экономика
Джанет Йеллен на посту председателя ФРС США, вероятно, предстоит сделать то, чего не удалось двум ее предшественникам. Судя по всему, одной из важнейших задач для нее станет борьба с пузырями активов, при этом без нанесения ущерба экономике.
Бывший экономический советник Банка международных расчетов Стивен Чекетти заявил, что Йеллен будет пытаться делать то, что никто никогда не делал.
"Ей это необходимо для того, чтобы адаптивная денежно-кредитная не создавала значительные риски для финансовой стабильности", - добавил он.
Турбулентность на финансовых рынках, вероятно, не будет сдерживать ФРС от принятия решений на этой неделе по сокращению объема ежемесячных покупок облигаций еще на $10 млрд, считают экономисты Goldman Sachs, JPMorgan и Credit Suisse. В настоящее время объем покупок составит $75 млрд.
Хотя в последние дни индекс SnP 500 упал, падение составляет лишь малую часть от общего роста.
Йеллен столкнется с двумя проблемами при работе с пузырями. Во-первых, она должна определить и ликвидировать их до того момента, как они станут слишком большими и опасными. Во-вторых, она должна управлять денежно-кредитной политикой таким образом, чтобы они не лопнули сами и не вызвали хаос на финансовых рынках.
Сложность ситуации в том, что инструменты для решения первой задачи, такие как повышение уровня капитала для банков и увеличение минимального первоначального взноса при покупке жилой недвижимости, практически не применялись в США ранее. Они потенциально могут потребовать действий нескольких регулирующих органов и могут оказаться политически непопулярными.
Президент США Барак Обама неоднократно говорил в прошлом году о необходимости избегать образования искусственных пузырей на рынке активов.
Ранее Йеллен говорила, что ФРС уделяет немало времени и внимания на мониторинг цен на активы в различных сектора.
"Я не вижу доказательств существования ценовых перекосов в основных секторах, по крайней мере на тех уровнях, которые будут угрожать финансовой стабильности", - сказала она.
Бундесбанк: страны ЕС должны сами спасать себя
По мнению чиновников Центробанка Германии, страны, которые сталкиваются с финансовыми проблемами, должны стараться решать их за свой счет.
В ежемесячном докладе, опубликованном на сайте Бундесбанка, выдвигается ряд предложений по возможным мерам предотвращения банкротства в странах ЕС.
В частности, в немецком ЦБ считают, что страны должны использовать свои внутренние ресурсы, прежде чем обращаться за внешней помощью. Речь идет о введении налога на капитал (capital levy).
“Налог на капитал соответствует принципам национальной ответственности, в соответствии с которыми налогоплательщики в первую очередь отвечают за обязательства правительства своей страны.
Необходимо, чтобы страны, которые оказались в сложной финансовой ситуации, сначала полностью исчерпали свои собственные возможности по решению кризиса. Помощь со стороны налогоплательщиков других стран должна предоставляться лишь как крайняя мера, когда финансовая стабильность всей еврозоны находится под угрозой.
В задачи монетарной политики ЕЦБ не входит гарантирование платежеспособности национальных банковских систем. Никакие меры со стороны ЕЦБ не смогут заменить необходимые меры по экономическим реформам или “чистке” банковского сектора в отдельных странах”.
Кочерлакота: ФРС имеет достаточный запас инструментов
Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота заявил, что у Федеральной резервной систем есть и другие инструменты помимо покупки облигаций, обеспечивающие "смягчение" монетарной политики.
"В арсенале ФРС есть и другие меры, позволяющие проводить политику смягчения, именно поэтому я не был против сокращения объема покупки облигаций на $10 млрд", - заявил Кочерлакота.
Он также отметил, что находит уровень стимулирования экономики недостаточным, учитывая динамику цен и ситуацию с занятостью.
Кочерлакота в 2014 г. получил право голоса на заседании Комитета по открытому рынку ФРС (FOMC).
Напомним, что на последнем заседании ФРС было принято решение начать сокращение объема выкупа активов на $10 млрд, при этом из публикации протокола заседания стало ясно, что большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке отметили снижение полезности QE для экономики.
Стивен Роуч: процесс восстановления продлится годы
Многие экономисты с Уолл-стрит и чиновники в ФРС уверены, что в этом году темпы восстановления американской экономики ускорятся, однако Стивен Роуч считает, что они всего лишь выдают желаемое за действительное.
"Я советую им держать шампанское в ведерке со льдом", - пишет Роуч, старший научный сотрудник Йельского университета и бывший председатель Morgan Stanley в Азии в своей статье “America’s False Dawn”, опубликованной на Project Syndicate.
По мнению Роуча, американские потребители до сих пор испытывают сильное давление долгового бремени.
Несмотря на то что долг американских домохозяйств упал до 109% от уровня располагаемых ими доходов со 135% в конце 2007 г., показатель все равно выше на 35 процентных пунктов среднего уровня за три последних десятилетия прошлого столетия, пишет Роуч.
Уровень личных накоплений находится ниже среднего показателя рассматриваемого Роучем периода.
"По этим причинам процесс восстановления баланса активов и пассивов завершен лишь наполовину", - пишет Роуч.
Несмотря на все убеждения чиновников ФРС в том, что мягкая кредитно-денежная политика исцелила экономику США, процесс восстановления еще продлится годы.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Бывший экономический советник Банка международных расчетов Стивен Чекетти заявил, что Йеллен будет пытаться делать то, что никто никогда не делал.
"Ей это необходимо для того, чтобы адаптивная денежно-кредитная не создавала значительные риски для финансовой стабильности", - добавил он.
Турбулентность на финансовых рынках, вероятно, не будет сдерживать ФРС от принятия решений на этой неделе по сокращению объема ежемесячных покупок облигаций еще на $10 млрд, считают экономисты Goldman Sachs, JPMorgan и Credit Suisse. В настоящее время объем покупок составит $75 млрд.
Хотя в последние дни индекс SnP 500 упал, падение составляет лишь малую часть от общего роста.
Йеллен столкнется с двумя проблемами при работе с пузырями. Во-первых, она должна определить и ликвидировать их до того момента, как они станут слишком большими и опасными. Во-вторых, она должна управлять денежно-кредитной политикой таким образом, чтобы они не лопнули сами и не вызвали хаос на финансовых рынках.
Сложность ситуации в том, что инструменты для решения первой задачи, такие как повышение уровня капитала для банков и увеличение минимального первоначального взноса при покупке жилой недвижимости, практически не применялись в США ранее. Они потенциально могут потребовать действий нескольких регулирующих органов и могут оказаться политически непопулярными.
Президент США Барак Обама неоднократно говорил в прошлом году о необходимости избегать образования искусственных пузырей на рынке активов.
Ранее Йеллен говорила, что ФРС уделяет немало времени и внимания на мониторинг цен на активы в различных сектора.
"Я не вижу доказательств существования ценовых перекосов в основных секторах, по крайней мере на тех уровнях, которые будут угрожать финансовой стабильности", - сказала она.
Бундесбанк: страны ЕС должны сами спасать себя
По мнению чиновников Центробанка Германии, страны, которые сталкиваются с финансовыми проблемами, должны стараться решать их за свой счет.
В ежемесячном докладе, опубликованном на сайте Бундесбанка, выдвигается ряд предложений по возможным мерам предотвращения банкротства в странах ЕС.
В частности, в немецком ЦБ считают, что страны должны использовать свои внутренние ресурсы, прежде чем обращаться за внешней помощью. Речь идет о введении налога на капитал (capital levy).
“Налог на капитал соответствует принципам национальной ответственности, в соответствии с которыми налогоплательщики в первую очередь отвечают за обязательства правительства своей страны.
Необходимо, чтобы страны, которые оказались в сложной финансовой ситуации, сначала полностью исчерпали свои собственные возможности по решению кризиса. Помощь со стороны налогоплательщиков других стран должна предоставляться лишь как крайняя мера, когда финансовая стабильность всей еврозоны находится под угрозой.
В задачи монетарной политики ЕЦБ не входит гарантирование платежеспособности национальных банковских систем. Никакие меры со стороны ЕЦБ не смогут заменить необходимые меры по экономическим реформам или “чистке” банковского сектора в отдельных странах”.
Кочерлакота: ФРС имеет достаточный запас инструментов
Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота заявил, что у Федеральной резервной систем есть и другие инструменты помимо покупки облигаций, обеспечивающие "смягчение" монетарной политики.
"В арсенале ФРС есть и другие меры, позволяющие проводить политику смягчения, именно поэтому я не был против сокращения объема покупки облигаций на $10 млрд", - заявил Кочерлакота.
Он также отметил, что находит уровень стимулирования экономики недостаточным, учитывая динамику цен и ситуацию с занятостью.
Кочерлакота в 2014 г. получил право голоса на заседании Комитета по открытому рынку ФРС (FOMC).
Напомним, что на последнем заседании ФРС было принято решение начать сокращение объема выкупа активов на $10 млрд, при этом из публикации протокола заседания стало ясно, что большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке отметили снижение полезности QE для экономики.
Стивен Роуч: процесс восстановления продлится годы
Многие экономисты с Уолл-стрит и чиновники в ФРС уверены, что в этом году темпы восстановления американской экономики ускорятся, однако Стивен Роуч считает, что они всего лишь выдают желаемое за действительное.
"Я советую им держать шампанское в ведерке со льдом", - пишет Роуч, старший научный сотрудник Йельского университета и бывший председатель Morgan Stanley в Азии в своей статье “America’s False Dawn”, опубликованной на Project Syndicate.
По мнению Роуча, американские потребители до сих пор испытывают сильное давление долгового бремени.
Несмотря на то что долг американских домохозяйств упал до 109% от уровня располагаемых ими доходов со 135% в конце 2007 г., показатель все равно выше на 35 процентных пунктов среднего уровня за три последних десятилетия прошлого столетия, пишет Роуч.
Уровень личных накоплений находится ниже среднего показателя рассматриваемого Роучем периода.
"По этим причинам процесс восстановления баланса активов и пассивов завершен лишь наполовину", - пишет Роуч.
Несмотря на все убеждения чиновников ФРС в том, что мягкая кредитно-денежная политика исцелила экономику США, процесс восстановления еще продлится годы.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу