28 января 2014 Матрёшка капитал Бочкарев Константин
Мы продолжаем удерживать позиции на продажу по EUR/USD, хотя рост курса евро выше 1.3620 («точка силы») заставил нас заметно сократить объем данной позиции. Рабочая цель по-прежнему 1.3400/50.
«Разбор полетов»
По итогам в чем-то неожиданного роста EUR/USD в четверг с 1.3525 к 1.37 и «спайка» в пятницу 24.01 к 1.3740 у нас есть следующее мнение:
Во-первых, с точки зрения технического анализа резкий рост курса евро очень напоминает «спайк» в EUR/USD от 29.12.13, когда в моменте курс взлетел с 1.3693 к 1.3893. С учетом того, что ни тогда, ни сейчас в EUR/USD нет трендовой компоненты, можно предположить, что продолжения роста мы не увидим, а любая техническая слабость евро будет драйвером к новым продажам европейской валюты.
ФРС?
Далее мы допускаем, что одной из причин восстановления EUR/USD к 1.37 могли стать спекуляции, что последняя волна нестабильности на развивающихся рынках (девальвация аргентинского песо, новые рекордные минимумы по турецкой лире и т. д.), а также резкое снижение фондовых индексов США (SnP500 за неделю -3%, DJIA -3.5% — рекорд с лета 2013 г.) заставят ФРС, как и в сентябре 2013 г, повременить с нормализацией денежной политики в США. Иными словами, рынок может ставить на то, что Fed в рамках заседания 28-29.01 воздержится от «QE3 tapering» еще на 10$ млрд.
Собственно, если это действительно так, и программа выкупа облигаций останется в прежнем виде 75$ млрд, то есть риск, что пара EUR/USD попытается преодолеть сопротивление 1.37, и мы еще раз увидим тестирование резистанса 1.39. Правда, в конечном счете данная история удорожания евро может носить краткосрочный характер, так как в марте сокращение QE3, вероятно, получит продолжение.
Тот вариант, когда ФедРезер уменьшит 29.01 программу выкупа облигаций на 5$ млрд мы рассматриваем как умеренно негативный для доллара. В таком случае придется следить за судьбой сопротивления 1.37, рост выше которого по факту такого сценария развития событий будет означать усиление краткосрочных повышательных рисков в евро.
И, соответственно, решение ФРС сократить программу еще на 10$ млрд, как и в декабре 2013 г, будет существенным позитивом для доллара, так как элементарно будет указывать на серьезность намерений Центробанка США. При таком развитии событий мы ждем возобновления нисходящей динамики в EUR/USD.
ЕЦБ?
Другая гипотеза сводится к тому, что снижение ставок Eonia на прошедшей неделе и умеренно оптимистичные заявления Драги в Давосе рынки трактовали как сигнал к тому, что в рамках заседания 6.02 ЕЦБ, скорее всего, не даст каких-либо прямых намеков на дальнейшее смягчение денежной политики в еврозоне, ожиданиями чего мы отчасти и обязаны недавнему снижению EUR/USD к 1.3507.
С другой стороны, на прошедшей неделе BOJ дал понять, что может и без дополнительного смягчения денежной политики выполнить план по инфляции; статистика из UK указала на то, что безработица уже близка к тому уровню, когда BOE может начать повышать ставки; ЦБ Швейцарии, повысив нормы резервирования, невольно ужесточил денежную политику. Все это может быть сигналом к тому, что ключевые центральные банки плавно переходят к тому, когда следующий шаг может быть связан уже с ужесточением денежной политики или ростом процентных ставок. На фоне этого спекуляции по поводу смещения ЕЦБ в сторону QE или каких-либо других стимулов могли показаться чем-то странным и надуманным и в итоге рассыпались.
Технический анализ
Рост выше 1.3620 (максимум от 17.01) заставил нас частично сократить позицию на продажу по EUR/USD. Текущая картина рынка по евро представляется нам «нейтрально», хотя в целом мы продолжаем придерживаться умеренно «медвежьих» взглядов по паре.
EUR/USD (Daily)
Прохождение сопротивления 1.3700 заставит нас признать, что теперь в EUR/USD преобладают повышательные риски. В таком случае мы еще сократим позицию на продажу по евро, а оставшуюся часть «short’a» будет активно хеджировать.
Повторное снижение EUR/USD ниже 1.3625 (особенно по факту заседания ФРС 28-29.01) будет для нас сигналом к возобновлению нисходящей тенденции по евро и более агрессивное игре на понижение.
Не исключено, что накануне заседания ФРС мы будем хеджировать в опционах возможный риск удорожания евро выше 1.3750.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«Разбор полетов»
По итогам в чем-то неожиданного роста EUR/USD в четверг с 1.3525 к 1.37 и «спайка» в пятницу 24.01 к 1.3740 у нас есть следующее мнение:
Во-первых, с точки зрения технического анализа резкий рост курса евро очень напоминает «спайк» в EUR/USD от 29.12.13, когда в моменте курс взлетел с 1.3693 к 1.3893. С учетом того, что ни тогда, ни сейчас в EUR/USD нет трендовой компоненты, можно предположить, что продолжения роста мы не увидим, а любая техническая слабость евро будет драйвером к новым продажам европейской валюты.
ФРС?
Далее мы допускаем, что одной из причин восстановления EUR/USD к 1.37 могли стать спекуляции, что последняя волна нестабильности на развивающихся рынках (девальвация аргентинского песо, новые рекордные минимумы по турецкой лире и т. д.), а также резкое снижение фондовых индексов США (SnP500 за неделю -3%, DJIA -3.5% — рекорд с лета 2013 г.) заставят ФРС, как и в сентябре 2013 г, повременить с нормализацией денежной политики в США. Иными словами, рынок может ставить на то, что Fed в рамках заседания 28-29.01 воздержится от «QE3 tapering» еще на 10$ млрд.
Собственно, если это действительно так, и программа выкупа облигаций останется в прежнем виде 75$ млрд, то есть риск, что пара EUR/USD попытается преодолеть сопротивление 1.37, и мы еще раз увидим тестирование резистанса 1.39. Правда, в конечном счете данная история удорожания евро может носить краткосрочный характер, так как в марте сокращение QE3, вероятно, получит продолжение.
Тот вариант, когда ФедРезер уменьшит 29.01 программу выкупа облигаций на 5$ млрд мы рассматриваем как умеренно негативный для доллара. В таком случае придется следить за судьбой сопротивления 1.37, рост выше которого по факту такого сценария развития событий будет означать усиление краткосрочных повышательных рисков в евро.
И, соответственно, решение ФРС сократить программу еще на 10$ млрд, как и в декабре 2013 г, будет существенным позитивом для доллара, так как элементарно будет указывать на серьезность намерений Центробанка США. При таком развитии событий мы ждем возобновления нисходящей динамики в EUR/USD.
ЕЦБ?
Другая гипотеза сводится к тому, что снижение ставок Eonia на прошедшей неделе и умеренно оптимистичные заявления Драги в Давосе рынки трактовали как сигнал к тому, что в рамках заседания 6.02 ЕЦБ, скорее всего, не даст каких-либо прямых намеков на дальнейшее смягчение денежной политики в еврозоне, ожиданиями чего мы отчасти и обязаны недавнему снижению EUR/USD к 1.3507.
С другой стороны, на прошедшей неделе BOJ дал понять, что может и без дополнительного смягчения денежной политики выполнить план по инфляции; статистика из UK указала на то, что безработица уже близка к тому уровню, когда BOE может начать повышать ставки; ЦБ Швейцарии, повысив нормы резервирования, невольно ужесточил денежную политику. Все это может быть сигналом к тому, что ключевые центральные банки плавно переходят к тому, когда следующий шаг может быть связан уже с ужесточением денежной политики или ростом процентных ставок. На фоне этого спекуляции по поводу смещения ЕЦБ в сторону QE или каких-либо других стимулов могли показаться чем-то странным и надуманным и в итоге рассыпались.
Технический анализ
Рост выше 1.3620 (максимум от 17.01) заставил нас частично сократить позицию на продажу по EUR/USD. Текущая картина рынка по евро представляется нам «нейтрально», хотя в целом мы продолжаем придерживаться умеренно «медвежьих» взглядов по паре.
EUR/USD (Daily)
Прохождение сопротивления 1.3700 заставит нас признать, что теперь в EUR/USD преобладают повышательные риски. В таком случае мы еще сократим позицию на продажу по евро, а оставшуюся часть «short’a» будет активно хеджировать.
Повторное снижение EUR/USD ниже 1.3625 (особенно по факту заседания ФРС 28-29.01) будет для нас сигналом к возобновлению нисходящей тенденции по евро и более агрессивное игре на понижение.
Не исключено, что накануне заседания ФРС мы будем хеджировать в опционах возможный риск удорожания евро выше 1.3750.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу