24 июля 2008 Амити Инвестиционная Группа
Майское ралли, выход на новые исторические максимумы в отрыве от тенденции глобальных фондовых площадок было результатом сочетания двух факторов: растущими ценами на энергоносители и повышением ставки отсечения по НДПИ с $9 до $15. Снижение налогового бремени на такую величину имело больше психологический аспект: внимание правительства к проблеме породило веру в продолжение снижения налогов, в частности, снижения экспортных пошлин. На текущей неделе премьер-министр подписал указал о повышении экспортной пошлины до рекордной величины- $495.9 за тонну.
На сегодня фактически все идеи развития страны и, соответственно, фондового рынка не идут дальше сырьевых ресурсов. Дальнейшие перспективы тренда на внутреннем рынке будут во многом зависеть от того, какие перспективы снижения котировок нефти закладывают глобальные игроки в текущие рыночные котировки.
Если нефтяными маркет-мейкерами заложен сценарий быстрой технической фиксации, и после снятия сильной перекупленности формирование нефтяного пузыря продолжится, российский рынок имеет приличные шансы на восстановление. Если сценарий будет напоминать картинку в никеле, шансы на восстановление российского рынка абсолютно призрачны и мы вероятно увидим котировки российских бумаг намного ниже.
Ближайшим ориентиром для нас может выступать рынок Бразилии, также традиционно воспринимаемый как сырьевой.
Текущая динамика рынка сопоставима с ситуацией февраля - марта.
Однако выход из нее вверх далеко не самый вероятный сценарий.
Формирование портфелей при возможных перспективах перехода то ли к сложному боковику, то ли к обвальному снижению представляется преждевременным. И хотя мы не исключаем позитивного сценария, но по совокупности факторов, на данный момент сохраняем нашу консервативную рекомендацию - вне рынка.
На сегодня фактически все идеи развития страны и, соответственно, фондового рынка не идут дальше сырьевых ресурсов. Дальнейшие перспективы тренда на внутреннем рынке будут во многом зависеть от того, какие перспективы снижения котировок нефти закладывают глобальные игроки в текущие рыночные котировки.
Если нефтяными маркет-мейкерами заложен сценарий быстрой технической фиксации, и после снятия сильной перекупленности формирование нефтяного пузыря продолжится, российский рынок имеет приличные шансы на восстановление. Если сценарий будет напоминать картинку в никеле, шансы на восстановление российского рынка абсолютно призрачны и мы вероятно увидим котировки российских бумаг намного ниже.
Ближайшим ориентиром для нас может выступать рынок Бразилии, также традиционно воспринимаемый как сырьевой.
Текущая динамика рынка сопоставима с ситуацией февраля - марта.
Однако выход из нее вверх далеко не самый вероятный сценарий.
Формирование портфелей при возможных перспективах перехода то ли к сложному боковику, то ли к обвальному снижению представляется преждевременным. И хотя мы не исключаем позитивного сценария, но по совокупности факторов, на данный момент сохраняем нашу консервативную рекомендацию - вне рынка.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба