29 января 2014 МФД-ИнфоЦентр
Стив Коллинз из London & Capital Asset Management: Карикатура дня - "Квантовый скачок Ангелы Меркель"GFT-FX: Несмотря на вероятное сокращение QE3 еще на 10 млрд долл, монетарная политика ФРС останется чрезвычайно аккомодационной
Большинство экспертов ожидает, что сегодня ФРС объявит о сокращении программы покупки активов ещё на 10 млрд долл до 65 млрд долл в месяц. И хотя рост числа рабочих мест в экономике США в декабре замедлился до 74 тыс. против 241 тыс. в ноябре, другие данные макростатистики указывают, что ситуация в экономике преимущественно улучшается.
Уровень безработицы приблизился к пороговой отметке 6.5%, и, несмотря на замедление темпов роста розничных продаж в целом, продажи без учета автомобилей выросли в декабре на 0.7% в сравнении с +0.2% в ноябре. Данные индексов потребительского доверия были смешанными, деловая активность в производственном секторе и сфере услуг немного ослабла, однако инфляция стабилизировалась и даже умеренно выросла в годовом исчислении.
Мы полагаем, что ФРС посмотрит сквозь пальцы на более слабые экономические отчеты за декабрь и продолжит сворачивание программы QE3 прежними темпами. Вместе с тем, мы не ждём, что сегодняшнее решение FOMC окажется однозначно позитивным для доллара США, поскольку ФРС наверняка подчеркнёт, что монетарная политика остаётся чрезвычайно аккомодационной.
Ожидания по результатам начавшегося сегодня двухдневного заседания FOMC
Goldman Sachs: Сокращение покупок активов на 10 млрд долл, поровну между ипотечными и казначейскими бондами, упреждающие экономические ориентиры не изменятся.
RBS: ФРС продолжит сворачивание текущими темпами.
Deutsche Bank: Сокращение покупок активов на 10 млрд долл, поровну между ипотечными и казначейскими бондами, повысят экономические прогнозы, преуменьшат значение недавних слабых данных по рынку труда.
Bank of America: Сокращение покупок активов на 10 млрд долл, поровну между ипотечными и казначейскими бондами, упреждающие ориентиры изменятся на более "мягкие", возможен отказ от порогового уровня безработицы в 6.5%.
JPMorgan: Сокращение покупок активов на 10 млрд долл.
HSBC: Сокращение покупок активов на 10 млрд долл, поровну между ипотечными и казначейскими бондами, сохранят неопределённость в упреждающих ориентирах, подтвердят пороговый уровень безработицы (при достижении которого ФРС может перейти к более жесткой монетарной политике).
Business Insider: Чего ожидать от сегодняшнего решения ФРС?
Консенсус-прогноз предполагает, что Бернанке продолжит сворачивание, сократив покупку активов на 10 млрд долл до 65 млрд долл в месяц. Этот прогноз основывается на предыдущих заявлениях главы ФРС.
Проблемы на развивающихся рынках, возникшие после декабрьского заседания FOMC, и слабые экономические данные США за последние несколько дней заставили инвесторов задаться вопросом, не захочет ли ФРС сделать паузу в сворачивании. Однако многие считают, что подобный сценарий маловероятен.
Учитывая, что перспективы монетарного настроя определяются ожиданиями, рынки уже задумались о следующей фазе в процессе нормализации монетарной политики - о начале повышения краткосрочных процентных ставок Федрезервом с текущего уровня 0% - 0.25%, на котором ставка находилась с начала финансового кризиса.
Таким образом, ключевой вопрос состоит в том, будет ли FOMC ужесточать упреждающие ориентиры, направляясь в сторону повышения процентной ставки.
Аналитики Goldman Sachs ожидают лишь незначительных изменений в сопроводительном заявлении FOMC. По их мнению, регуляторы могут сослаться на плохие погодные условия в декабре, чтобы объяснить слабость отчета NFP. Вместе с тем, последние данные по рынку жилья предполагают, что период выхода резко негативных отчетов остался позади. Таким образом, в сопроводительном заявлении может быть сказано, что восстановление рынка недвижимости "продолжилось", а не "замедлилось". Вместе с тем, Goldman Sachs не видит необходимости корректировки выражений, описывающих инфляцию,
Аналитики Morgan Stanley полагают, что в январском заявлении Федрезерв может повторить декабрьские формулировки, дав понять, что готов продолжить проведение аккомодационной политики путем сохранения процентной ставки на низком уровне в течение продолжительного времени, даже если уровень безработицы опустится ниже пороговой отметки 6.5%. Таким образом ФРС намекнет о намерении сохранять до конца года настрой на поддержание краткосрочной ставки на уровне, близком к нулевому (Business Insider).
Инвестор-активист Карл Айкан заявил, что приобрел акции Apple ещё на 500 млн долл в ходе сегодняшнего снижения их стоимости
По словам Айкана, инвесторы, продающие акции Apple, "абсолютно неверно" восприняли квартальную отчетность компании.
Глава Резервного Банка Индии Рагурам Раджан: Решение повысить процентную ставку не было связано с глобальными угрозами
Накануне индийский ЦБ неожиданно повысил базовую процентную ставку репо на 25 б.п. до 8.00%.
- Сегодня Индия гораздо лучше подготовлена к оттоку капитала;
- Необходимо сохранять бдительность, учитывать высокую турбулентность и не переоценивать важность кратковременных рыночных реакций;
- Резервный Банк будет действовать соответствующим образом в целях снижения чрезмерной волатильности.
Barclays Capital: В ближайшей перспективе динамика EUR/USD будет преимущественно определяться решениями февральского заседания ЕЦБ
"Наши европейские экономисты полагают, что в ходе февральского или мартовского заседания ЕЦБ понизит ставку рефинансирования на 15 б.п. и сократит ставку по депозитам на 10 б.п., чем выведет её в отрицательную область, Если подобное случится в феврале, это станет большим сюрпризом для рынков, и мы ожидаем асимметричной реакции EUR/USD", - говорится в обзоре Barclays.
"Более того, несмотря на символическую природу понижения ставки, решение ЕЦБ будет сигнализировать о его готовности бороться с дефляционным давлением и обозначить курс на дальнейшее ослабление монетарной политики (например, реализовать дополнительные программы LTRO, смягчить нормы кредитования и даже осуществить запуск программы QE). Таким образом, мы видим более значительные риски понижения EUR/USD в текущих рыночных условиях, что отражается в нашем позиционировании", - заявили аналитики Barclays.
В соответствии с этой точкой зрения, Barclays открыл новую короткую позицию в EUR/USD на уровне 1.3670 со стопом 1.3800 и целью 1.3400.
"Эта тактическая позиция нацелена на отражение потенциальной реакции ЕЦБ на текущие рыночные условия в ходе февральского заседания. Как указывалось выше, неожиданное решение ЕЦБ может быть объявлено в ходе февральского или мартовского заседания, но на текущих уровнях мы полагаем, что соотношение прибыль/риск благоприятствует позиционированию в сторону потенциального нисходящего движения EUR/USD в любом случае", - говорится в обзоре Barclays.
Ближайшее заседание ЕЦБ состоится в следующий четверг, 6 февраля.
Глава МВФ Кристин Лагард: Монетарная политика в развитых экономиках вызовет волатильность на всех рынках в 2014 году
Монетарное ужесточение окажет влияние на ситуацию в некоторых развивающихся странах, отметила Лагард, добавив, что последствия ужесточения монетарной политики будут различны для стран с "твердой" развивающейся экономикой и для стран с нереформированной экономикой.
Еврокомиссия представила законопроект, запрещающий крупнейшим банкам проводить рискованные сделки на рынках с использованием собственных средств
Законопроект касается примерно 30-ти банков с активами свыше 30 млрд евро, объемом торговых операций на сумму свыше 70 млрд евро или более 10% от размера активов банков.
На долю таких банков приходится более 65% активов банковской системы Европы.
Чиновники опасаются, что потенциальное банкротство крупного банка из-за убытков по рисковым операциям может вызвать негативные последствия для экономики и финансовой системы региона.
В рамках новых правил банкам придется отделить от кредитных дивизионов и бизнесу по привлечению депозитов подразделения, которые проводят рисковые операции. Банки смогут обойти это условие, если смогут доказать, что способны сгладить возможные риски.
Перед вступлением в силу законопроект должен быть согласован странами ЕС и Европарламентом.
Аналитики Citigroup о причинах снижения развивающихся рынков
По мнению Citigroup, распродажи на развивающихся рынках вызваны страхами того, что центральные банки развивающихся стран уже использовали "свой последний снаряд" и утратили возможность ужесточать монетарную политику дополнительно.
Еще одним поводом для опасений является перспектива того, что экономика развивающихся стран окажется слишком слаба, чтобы выдержать повышение процентных ставок.
Goldman Sachs задумался о более активном применении стратегии carry trades
По словам аналитиков Goldman Sachs, если центральные банки развивающихся стран продолжат повышать процентные ставки, в ближайшие "пару месяцев" стратегии "carry trades" могут оказаться более привлекательными.
В пятницу состоится заседание ЦБ Мексики. Согласно текущему консенсус-прогнозу, ключевая процентная ставка по итогам заседания сохранится без изменений на уровне 3.50%.
Трейдер Danske Bank Оуэн Каллан отметил, что распродажи на развивающихся рынках усилились после того, как мировые регуляторы начали дискредитацию виртуальной валюты биткоин
В своем микроблоге "Твиттер" Каллан перечислил проблемные развивающиеся страны, из первых букв названия которых складывается слово "биткоин".
B razil
I ndonesia
T urkey
C olombia
O man
I ndia
N igeria
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter