Правительство России не обсуждает разделение Газпрома на добывающую и транспортную компании. Об этом в среду заявил вице-премьер Аркадий Дворкович, сообщило РИА "Новости". Заявление вице-премьера стало ответом на очередную волну разговоров о разделении Газпрома, появившуюся уже в нынешнем году.
Впервые эта идея возникла еще в 90-е годы. В то время за разделение компании выступало Минэкономразвития под руководством Германа Грефа. Министерство тогда предлагало оставить государству газотранспортную систему, а добычу, переработку и продажу топлива отдать в частные руки. Новая попытка замахнуться на "национальное достояние" была предпринята в начале 2000-х гг., однако тогда президент Владимир Путин категорически отверг это предложение, отметив, что разделение газовой монополии стало бы угрозой энергетической безопасности страны.
В 2013г. идею разделения Газпрома лоббировали глава "Роснефти" Игорь Сечин и член совета директоров НОВАТЭКа Геннадий Тимченко. Кроме того, возрождению идеи разделения монополии способствовали появившиеся у нее трудности с экспортом в Европу в связи с нормами "третьего энергопакета", которые требуют разделения вертикально интегрированных компаний на добычу и распределение.
Между тем аналитики указывают на крайне низкую вероятность разделения бизнеса Газпрома в ближайшие 10-15 лет, но отмечают, что теоретически выделение экспорта в самостоятельную негосударственную структуру увеличило бы конкурентоспособность концерна и повысило эффективность.
"Разделение Газпрома на транспортную и добывающую составляющие - старая история. Но если в 2000-х гг. идею разделения компании лоббировало правительство, чтобы более точно понимать экономику компании и оценивать необходимость повышения тарифа на газ, то сейчас эта идея имеет совершенно иное обоснование", - говорит председатель правления инвестиционной компании Concern General Invest Андрей Никитюк. В разделении Газпрома, по словам эксперта, заинтересованы другие участники рынка, которые планируют экспансию в газовом бизнесе и хотели бы получить экспортные права по трубопроводному газу, - компании "Роснефть" и НОВАТЭК.
При этом, подчеркивает эксперт, важно понимать, что Газпром - крупная государственная компания, несущая на себе большую социальную нагрузку - от олимпийских объектов до запуска новых месторождений, который сопровождается строительством новых городов и созданием большого числа рабочих мест. "Едва ли правительство будет готово запустить длительный проект по разделению компании, принимая во внимание риски, которое оно несет", - считает А.Никитюк, хотя, по его мнению, в теории разделение Газпрома могло бы создать дополнительную стоимость для государства за счет роста стоимости госдоли в компании, так как сумма частей должна стоить больше, чем сегодняшний Газпром. Но дальнейшая приватизация концерна не планируется. Поэтому с этой точки зрения разделение компании неактуально, уверен А.Никитюк.
Эксперт считает, что вероятность разделения Газпрома очень низка, если только не вмешаются внешние факторы, которые заставят Россию для сохранения объемов экспорта газа создать конкурентную среду в отрасли на уровне поставщиков газа в Европу.
Завышенные программы капвложений Газпрома могут утопить экономику
Начальник отдела анализа рынков "Открытие-Брокер" Константин Бушуев считает, что в ближайшие годы вряд ли стоит ждать разделения Газпрома, так как конъюнктура рынков для этого разделения сейчас невыгодна. Такое разделение, по мнению эксперта, нужно было проводить до начала фазы сырьевого суперцикла, либо оно будет иметь смысл уже после его окончания. "На переправе коней обычно не меняют. Пока же несколько лет мы можем наблюдать скрытую либерализацию газового сектора, когда независимые производители (например, крупнейшие НОВАТЭК или "Роснефть") постепенно отвоевывают у Газпрома его долю в общероссийской добыче, а также постепенно перехватывают его клиентов", - говорит К.Бушуев.
По мнению эксперта, после окончания фазы максимально благоприятной конъюнктуры газового рынка выделение из Газпрома трубопроводного бизнеса имело бы смысл. "Контроль за трубопроводным бизнесом так или иначе имеет смысл оставлять за государством с точки зрения геополитики и обеспечения равного доступа к трубе со стороны рыночных агентов. Возможно, с точки зрения сокращения издержек в конечном итоге имело бы смысл объединить трубы Газпрома и "Транснефти", - считает К.Бушуев.
В то же время, полагает аналитик, добывающий бизнес Газпрома мог быть стать действительно независимой частной компанией. В совокупности с усилением независимых газодобывающих компаний и развитием глобального рынка СПГ полный выход государства из добывающего бизнеса Газпрома снял бы все вопросы к России со стороны ЕС по либерализации рынка газодобычи, а также позволил бы существенно повысить эффективность добывающего бизнеса Газпрома.
"Уже сейчас зачастую неоправданно завышенные программы капитальных вложений и текущие затраты газовой монополии ложатся бременем на экономику, а после завершения суперсырьевого цикла они могут и вовсе утопить ее", - считает К.Бушуев. Полная приватизация добывающего бизнеса газовой монополии, говорит он, откроет возможности для повышения эффективности компании. "Масса примеров уже из современной российской экономики говорят о том, что в России частный сектор способен выстраивать стратегии развития компаний, контроля затрат и повышения производительности труда в разы лучше государства. Эти примеры даже не говорят, они вопиют об этом", - заключил К.Бушуев.
Независимые поставщики не смогут заполнить газопровод самостоятельно
На крайне низкую вероятность разделения Газпрома указывает и аналитик компании "Альпари" Анна Кокорева. "На этот вопрос можно посмотреть с двух сторон. Со стороны конкурентов ("Роснефть", НОВАТЭК) и со стороны государства. Выгода "Роснефти" и НОВАТЭКа от разделения Газпрома на две компании налицо, для них это повышение конкурентоспособности, разрушение монополии и шанс попасть на европейский рынок. Это прибыль, потому они так лоббируют идею разделения", - подчеркивает А.Кокорева.
С точки зрения государства, разделив Газпром, Россия может решить конфликт с ЕС вокруг "третьего энергопакета", но это только на первый взгляд. Если копнуть глубже, то, получив доступ к ГТС Европы, отечественные компании, независимые поставщики газа, вряд ли смогут без помощи Газпрома полностью заполнить газопровод. Общая пропускная способность Северного и Южного "потоков" - 118 млрд куб. м газа в год. Годовая добыча природного и попутного газа "Роснефти" составляет около 20 млрд куб. м, НОВАТЭКа - около 60 млрд куб. м. В сумме получается больше половины, но необходимо учесть, что большую часть добываемого газа "Роснефть" и НОВАТЭК продают на внутреннем рынке, а значит, внешним покупателям компании в сумме смогут предложить не более 30-40 млрд куб. м. Более того, напоминает А.Кокорева, не стоит забывать, на чьи деньги был построен "Северный поток" и на чьи строится "Южный".
Соответственно, после разделения Газпрома может возникнуть проблема нехватки ресурсов для мощностей ГТС. "Иностранные компании не дремлют и в такой ситуации будут рады предложить свои услуги. Получается, что и для государства выгода от разделения "национального достояния" невелика", - уверена аналитик "Альпари".
Более актуально было бы разделение бизнеса на внешний и внутренний
Аналитик финансовой компании "AForex" Нарек Авакян считает, что идея разделения нереализуема как минимум в ближайшие 15-20 лет. "Дело в том, что Газпром достаточно глубоко интегрировал все бизнес-процессы, в том числе и в газотранспортном сегменте. Поэтому смысла создавать новую структуру нет, так как это будет более затратно и займет немало времени", - говорит он. А вот вопрос разделения бизнеса на внутренний и внешний, по мнению эксперта, уже более актуален, поскольку основную выручку Газпром получает от экспорта энергоносителей за рубеж, в основном в Европу (порядка 95-100 млрд долл.). На внутренний же рынок приходится менее 30 млрд долл. выручки, или около 25% от бизнеса, притом что рентабельность продажи газа на внутреннем рынке крайне невелика, даже с учетом более низких налогов и отсутствия пошлин.
В связи с этим, как считает Н.Авакян, для Газпрома более предпочтительно сосредоточиться на развитии внешних рынков сбыта или увеличивать денежный поток от поставок на внутренний рынок. Второй вариант возможен лишь при существенном повышении цен на газ, а это неминуемо повлечет за собой увеличение издержек промышленности и расходов населения на тепло, что в свою очередь может спровоцировать социальную напряженность. "И потому на сегодняшний день более актуально было бы разделение бизнеса именно на внешний и внутренний", - констатирует эксперт "AForex".
Реальная вероятность разделения Газпрома появится после завершения крупных проектов
Заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков считает, что разделение Газпрома могло бы пойти на пользу российской газовой отрасли. Действительно, свободный доступ добывающих компаний к газотранспортной сети и либерализация газового экспорта существенно увеличили бы привлекательность инвестиций в газовые проекты. Выделение транспортного бизнеса позволило бы снять разногласия с ЕС относительно соблюдения "третьего энергопакета". Тем не менее эксперт также считает, что в нынешних условиях разделение Газпрома практически невозможно, так как может затормозить реализацию крупных проектов, таких как "Южный поток", и в перспективе "Восточной газовой программы". Эксперт считает, что реальная вероятность разделения Газпрома появится только после завершения большинства крупных затратных газотранспортных проектов. Все более актуальным этот вопрос будет становиться по мере роста доли добычи независимых производителей.
Впервые эта идея возникла еще в 90-е годы. В то время за разделение компании выступало Минэкономразвития под руководством Германа Грефа. Министерство тогда предлагало оставить государству газотранспортную систему, а добычу, переработку и продажу топлива отдать в частные руки. Новая попытка замахнуться на "национальное достояние" была предпринята в начале 2000-х гг., однако тогда президент Владимир Путин категорически отверг это предложение, отметив, что разделение газовой монополии стало бы угрозой энергетической безопасности страны.
В 2013г. идею разделения Газпрома лоббировали глава "Роснефти" Игорь Сечин и член совета директоров НОВАТЭКа Геннадий Тимченко. Кроме того, возрождению идеи разделения монополии способствовали появившиеся у нее трудности с экспортом в Европу в связи с нормами "третьего энергопакета", которые требуют разделения вертикально интегрированных компаний на добычу и распределение.
Между тем аналитики указывают на крайне низкую вероятность разделения бизнеса Газпрома в ближайшие 10-15 лет, но отмечают, что теоретически выделение экспорта в самостоятельную негосударственную структуру увеличило бы конкурентоспособность концерна и повысило эффективность.
"Разделение Газпрома на транспортную и добывающую составляющие - старая история. Но если в 2000-х гг. идею разделения компании лоббировало правительство, чтобы более точно понимать экономику компании и оценивать необходимость повышения тарифа на газ, то сейчас эта идея имеет совершенно иное обоснование", - говорит председатель правления инвестиционной компании Concern General Invest Андрей Никитюк. В разделении Газпрома, по словам эксперта, заинтересованы другие участники рынка, которые планируют экспансию в газовом бизнесе и хотели бы получить экспортные права по трубопроводному газу, - компании "Роснефть" и НОВАТЭК.
При этом, подчеркивает эксперт, важно понимать, что Газпром - крупная государственная компания, несущая на себе большую социальную нагрузку - от олимпийских объектов до запуска новых месторождений, который сопровождается строительством новых городов и созданием большого числа рабочих мест. "Едва ли правительство будет готово запустить длительный проект по разделению компании, принимая во внимание риски, которое оно несет", - считает А.Никитюк, хотя, по его мнению, в теории разделение Газпрома могло бы создать дополнительную стоимость для государства за счет роста стоимости госдоли в компании, так как сумма частей должна стоить больше, чем сегодняшний Газпром. Но дальнейшая приватизация концерна не планируется. Поэтому с этой точки зрения разделение компании неактуально, уверен А.Никитюк.
Эксперт считает, что вероятность разделения Газпрома очень низка, если только не вмешаются внешние факторы, которые заставят Россию для сохранения объемов экспорта газа создать конкурентную среду в отрасли на уровне поставщиков газа в Европу.
Завышенные программы капвложений Газпрома могут утопить экономику
Начальник отдела анализа рынков "Открытие-Брокер" Константин Бушуев считает, что в ближайшие годы вряд ли стоит ждать разделения Газпрома, так как конъюнктура рынков для этого разделения сейчас невыгодна. Такое разделение, по мнению эксперта, нужно было проводить до начала фазы сырьевого суперцикла, либо оно будет иметь смысл уже после его окончания. "На переправе коней обычно не меняют. Пока же несколько лет мы можем наблюдать скрытую либерализацию газового сектора, когда независимые производители (например, крупнейшие НОВАТЭК или "Роснефть") постепенно отвоевывают у Газпрома его долю в общероссийской добыче, а также постепенно перехватывают его клиентов", - говорит К.Бушуев.
По мнению эксперта, после окончания фазы максимально благоприятной конъюнктуры газового рынка выделение из Газпрома трубопроводного бизнеса имело бы смысл. "Контроль за трубопроводным бизнесом так или иначе имеет смысл оставлять за государством с точки зрения геополитики и обеспечения равного доступа к трубе со стороны рыночных агентов. Возможно, с точки зрения сокращения издержек в конечном итоге имело бы смысл объединить трубы Газпрома и "Транснефти", - считает К.Бушуев.
В то же время, полагает аналитик, добывающий бизнес Газпрома мог быть стать действительно независимой частной компанией. В совокупности с усилением независимых газодобывающих компаний и развитием глобального рынка СПГ полный выход государства из добывающего бизнеса Газпрома снял бы все вопросы к России со стороны ЕС по либерализации рынка газодобычи, а также позволил бы существенно повысить эффективность добывающего бизнеса Газпрома.
"Уже сейчас зачастую неоправданно завышенные программы капитальных вложений и текущие затраты газовой монополии ложатся бременем на экономику, а после завершения суперсырьевого цикла они могут и вовсе утопить ее", - считает К.Бушуев. Полная приватизация добывающего бизнеса газовой монополии, говорит он, откроет возможности для повышения эффективности компании. "Масса примеров уже из современной российской экономики говорят о том, что в России частный сектор способен выстраивать стратегии развития компаний, контроля затрат и повышения производительности труда в разы лучше государства. Эти примеры даже не говорят, они вопиют об этом", - заключил К.Бушуев.
Независимые поставщики не смогут заполнить газопровод самостоятельно
На крайне низкую вероятность разделения Газпрома указывает и аналитик компании "Альпари" Анна Кокорева. "На этот вопрос можно посмотреть с двух сторон. Со стороны конкурентов ("Роснефть", НОВАТЭК) и со стороны государства. Выгода "Роснефти" и НОВАТЭКа от разделения Газпрома на две компании налицо, для них это повышение конкурентоспособности, разрушение монополии и шанс попасть на европейский рынок. Это прибыль, потому они так лоббируют идею разделения", - подчеркивает А.Кокорева.
С точки зрения государства, разделив Газпром, Россия может решить конфликт с ЕС вокруг "третьего энергопакета", но это только на первый взгляд. Если копнуть глубже, то, получив доступ к ГТС Европы, отечественные компании, независимые поставщики газа, вряд ли смогут без помощи Газпрома полностью заполнить газопровод. Общая пропускная способность Северного и Южного "потоков" - 118 млрд куб. м газа в год. Годовая добыча природного и попутного газа "Роснефти" составляет около 20 млрд куб. м, НОВАТЭКа - около 60 млрд куб. м. В сумме получается больше половины, но необходимо учесть, что большую часть добываемого газа "Роснефть" и НОВАТЭК продают на внутреннем рынке, а значит, внешним покупателям компании в сумме смогут предложить не более 30-40 млрд куб. м. Более того, напоминает А.Кокорева, не стоит забывать, на чьи деньги был построен "Северный поток" и на чьи строится "Южный".
Соответственно, после разделения Газпрома может возникнуть проблема нехватки ресурсов для мощностей ГТС. "Иностранные компании не дремлют и в такой ситуации будут рады предложить свои услуги. Получается, что и для государства выгода от разделения "национального достояния" невелика", - уверена аналитик "Альпари".
Более актуально было бы разделение бизнеса на внешний и внутренний
Аналитик финансовой компании "AForex" Нарек Авакян считает, что идея разделения нереализуема как минимум в ближайшие 15-20 лет. "Дело в том, что Газпром достаточно глубоко интегрировал все бизнес-процессы, в том числе и в газотранспортном сегменте. Поэтому смысла создавать новую структуру нет, так как это будет более затратно и займет немало времени", - говорит он. А вот вопрос разделения бизнеса на внутренний и внешний, по мнению эксперта, уже более актуален, поскольку основную выручку Газпром получает от экспорта энергоносителей за рубеж, в основном в Европу (порядка 95-100 млрд долл.). На внутренний же рынок приходится менее 30 млрд долл. выручки, или около 25% от бизнеса, притом что рентабельность продажи газа на внутреннем рынке крайне невелика, даже с учетом более низких налогов и отсутствия пошлин.
В связи с этим, как считает Н.Авакян, для Газпрома более предпочтительно сосредоточиться на развитии внешних рынков сбыта или увеличивать денежный поток от поставок на внутренний рынок. Второй вариант возможен лишь при существенном повышении цен на газ, а это неминуемо повлечет за собой увеличение издержек промышленности и расходов населения на тепло, что в свою очередь может спровоцировать социальную напряженность. "И потому на сегодняшний день более актуально было бы разделение бизнеса именно на внешний и внутренний", - констатирует эксперт "AForex".
Реальная вероятность разделения Газпрома появится после завершения крупных проектов
Заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков считает, что разделение Газпрома могло бы пойти на пользу российской газовой отрасли. Действительно, свободный доступ добывающих компаний к газотранспортной сети и либерализация газового экспорта существенно увеличили бы привлекательность инвестиций в газовые проекты. Выделение транспортного бизнеса позволило бы снять разногласия с ЕС относительно соблюдения "третьего энергопакета". Тем не менее эксперт также считает, что в нынешних условиях разделение Газпрома практически невозможно, так как может затормозить реализацию крупных проектов, таких как "Южный поток", и в перспективе "Восточной газовой программы". Эксперт считает, что реальная вероятность разделения Газпрома появится только после завершения большинства крупных затратных газотранспортных проектов. Все более актуальным этот вопрос будет становиться по мере роста доли добычи независимых производителей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба