Индекс SnP 500 корректируется с начала года на 5%, и это – на фоне позитивных корпоративных отчетов и низкой безработицы. Инвесторы эмоционально реагируют на сворачивание QE-3 и слабые прогнозы эмитентов по дальнейшему росту их финансовых результатов.
Фондовый рынок США: жизнь возможна и без QE-3
Пятипроцентная коррекция рынка США после роста почти на 30 процентов за прошлый год, безусловно, вещь нормальная и ни в коем случае – не приговор для позитивного тренда. Вряд ли стоит рассчитывать на то, что эти 5 процентов разжалобят членов ФРС и заставят их отказаться от плавного сворачивания QE-3, но и инвесторов они тоже всерьез не напугают. Общий консенсус, по нашему мнению, таков: говорить о прекращении роста как экономического, так и биржевого пока еще очень рано.
Отметим несколько сигналов для оптимизма. Котировки традиционно рисковых интернет-компаний – на исторических максимумах, а следовательно, общий аппетит к риску остается очень высоким. Инвесторы не устремляются в тихие гавани, денег для риска, для фондовых рынков по-прежнему предостаточно. Второй сигнал – хороший сезон отчетностей. Компании превосходили ожидания и радовали нас рекордными показателями. Немного настораживают корпоративные прогнозы на текущий год в целом – они осторожно говорят, что текущий результат вряд ли повторится. Однако даже более скромный рост прибылей вряд ли способен превратить высококлассные крупнейшие корпорации очень быстро в никому ненужные активы. Третий сигнал – растущие потребительские расходы в США. Спрос и уверенность в завтрашнем дне подстегивают производство и рост экономики.
Тем не менее, в рамках инвестиционной стратегии на 2014 год, мы продолжаем прогнозировать более слабую в сравнении с прошлым годом динамику широкого рынка акций и видим потенциал значимого роста лишь в отдельных секторах. На наш взгляд, возможности не исчерпали сектора коммунальных услуг, технологии и интернет-компании, Luxury ритейл и здравоохранение. Меняется потребительский спрос, и на этом, с высокой вероятностью, можно будет заработать.
Динамика потребительских расходов в США с 2009 года: в реальной экономике все нормально
Ожидаем:
■ Завершения сезона отчетностей на позитивных нотах
■ Позитивного настроения в секторах: технологии, коммунальные услуги, Luxury ритейл, здравоохранение и фармацевтика
Важные новости
■ 28 и 29 января члены ФРС единогласно проголосовали за продолжение сокращения QE-3 еще на $10 млрд. Таким образом, объемы покупок облигаций снижены до $65 млрд.
Члены ФедРезерва проигнорировали снижение на рынках и отметили, что ситуация в экономике продолжает улучшаться.
■ Рост ВВП США в 4 квартале 2013 года, согласно первой оценке, составил в годовом выражении 3,2%. Столь сильный рост стал возможен благодаря самому большому за три года увеличению потребительских расходов и восстановлению бизнес-инвестиций.
■ 31 января Министерство торговли США опубликовало данные о личных расходах и доходах граждан в декабре. Согласно отчету расходы выросли на 0,4%, доходы при этом не изменились. Уровень сбережений снизился. Аналитики ожидали увеличения расходов на 0,2% и доходов на 0,1%.
■ 3 февраля был опубликован производственный индекс Института управления поставками (ISM) в январе. Показатель понизился до 51,3% с декабрьского значения 56,5%. Экономисты прогнозировали снижение индекса лишь до 56,0%.
■ Заказы товаров, произведенных на американских предприятиях, уменьшились в декабре на 1,5%, согласно данным Министерства торговли США, опубликованным 4 февраля. Экономисты ожидали более сильного падения – на 1,7%.
Российский фондовый рынок: пока олимпийских достижений нет…
Предыдущая главная новость начала года – отрицательная динамика курса рубля получила свое продолжение. Доллар отыграл еще полтора рубля и достиг отметки 35,5, а Евро за это время установил новый максимум 48,39. На этом фоне министерство финансов приняло решение приостановить покупку валюты в резервные фонды, чтобы не оказывать дополнительное давление на рубль. Однако, решение это стало запоздалым: в последние дни наметилась стабилизация рубля к основным валютам на новых достигнутых уровнях.
На повестке дня – подготовка к IPO ритейлеров. Первой объявила о начале процесса Лента. После размещения акций на Лондонской бирже, что уже стало традиционным для компаний, ищущих привлечения значительных капиталов, торговая сеть разместит акции и на Московской бирже, что станет хорошим подарком для локальных инвесторов. Лента оценена в диапазоне $5,8±0,5 млрд, то есть примерно исходя из таких мультипликаторов, по которым сейчас торгуется более крупный Магнит.
Предположения о предолимпийском ралли на рынке акций не оправдались. Тем не менее, Игры стартуют в пятницу, и успех России может увеличить интерес к локальному рынку у зарубежных инвесторов. Ожидается, что игры посетят не только простые спортивные болельщики, но и представители крупного бизнеса и политических кругов. На фоне впечатляющих олимпийских игр про качественные российские «фишки» могут начать «неожиданно вспоминать» крупные западные фонды.
Важные новости
■ Аэрофлот вошел в топ-5 европейских и топ-20 мировых авиакомпаний по пассажирообороту. Компания сообщила о достижении рекордных показателей по перевозке за 2013 год.
■ МТС не видит угроз для своего бизнеса мобильных платежей в новом законе, ограничивающем частоту и размеры транзакций. Однако в будущем небольшой лимит может оказаться фактором, сдерживающим развитие рынка электронных переводов.
■ Роснефть может направить акционерам 25% чистой прибыли. Таким образом, дивидендная доходность составит порядка 5% к текущим котировкам. Глава компании также не исключил возможность проведения Buyback, что также может положительно повлиять на котировки.
■ Русал планирует договориться с банками-кредиторами о рефинансировании обязательств на $5,15 млрд в первом квартале, после выхода годовой отчетности. Это составляет около половины от общего долга Русала.
Ожидаем
Мы ожидаем отскока на рынке акций, который может быть вызван как техническими причинами, так и эмоциональным олимпийским позитивом. 14 февраля Банк России проведет первое в этом году заседание, на котором может объявить о более решительной поддержке экономики.
Наша стратегия
Несмотря на заметную коррекцию, мы сохраняем длинные позиции в акциях Сбербанка, Лукойла и М.Видео. Продолжаем внимательно следить за динамикой Мостотреста, бумаги которого находились в последнее время под сильным давлением, вероятно, из-за выхода крупного инвестора.
Пробой предыдущих максимумов не удался. Индекс ММВБ провалил рост и откатился на уровень двухмесячной давности. Техническую поддержку ему оказала 200 дневная скользящая средняя.
Коррекция охватила практически весь спектр бумаг и отраслей России. Выросли за две недели или закрылись вблизи нулевых отметок только несколько бумаг. Наибольшее снижение наблюдается в бумагах энергетики, телекомов, финансового и сырьевого секторов
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Совет директоров VimpelCom не планирует выплачивать дивиденды за 2013 год
28 января наблюдательный совет VimpelCom Ltd. рекомендовал не платить окончательные дивиденды за 2013 год.
Совет директоров компании также объявил о новой дивидендной политике, по которой компания будет выплачивать годовой дивиденд $0,035 на акцию до тех пор, пока отношение чистого долга группы к EBITDA не упадет ниже 2, сообщила VimpelCom Ltd. В июле-сентябре чистый долг компании по отношению к EBITDA достиг 2,3.
CTC Media запускает новый телеканал для девушек
30 января Российскому оператору трех национальных телеканалов была выдана лицензия еще на один канал – «CTC Love». Он будет нацелен на аудиторию молодых женщин.
«CTC Love» станет вторым каналом компании с содержанием, направленным на женскую аудиторию, заявил Алексей Щедрин, руководитель Дирекции по стратегическим коммуникациям CTC Media в Москве. Телеканал «Домашний» нацелен на женщин в возрасте 25 - 59 лет.
Отмечаем, что в этом году акции CTC Media скорректировались почти на 20% после того, как в 2013 году выросли на 79%.
Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
■ 3 февраля представители Pfizer Inc. (NYSE: PFE) объявили о том, что новый препарат компании пальбоциклиб достиг успехов в испытаниях по противодействию раку молочной железы.
Второй по величине производитель лекарств в мире утверждает, что препарат, в сочетании с другим лекарством под названием летрозол, увеличил время, в течение которого не фиксировался рост опухоли. Благодаря этой новости акции Pfizer Inc. (PFE) стали единственными среди компаний индекса DJ-30, показавшими рост в прошедший понедельник.
■ 30 января после закрытия торгов компания Google, Inc. (NASDAQ: GOOG) отчиталась о получении в 4 квартале прибыли в размере $3,38 млрд ($9,90 на акцию), по сравнению с прибылью $2,89 млрд ($8,62 на акцию) годом ранее. Скорректированная прибыль составила $12,01 на акцию. Скорректированная выручка за отчетный период увеличилась до $13,55 млрд с $11,34 млрд годом ранее.
Аналитики ожидали показателя прибыли $12,22 на акцию при выручке $13,55 млрд.
На следующий день несколько банков, среди которых Deutsche Bank и UBS, повысили цели по компании, подняв ожидаемую цену до уровня 1300$ за акцию. Эта оценка выше текущей цены на 14%.
■ 27 января компания Apple Inc. (AAPL) отчиталась о получении в 1 квартале прибыли в размере $13,1 млрд ($14,50 на акцию), по сравнению с прибылью $13,1 млрд ($13,81 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период увеличилась до $57,6 млрд от $54,5 млрд годом ранее. Аналитики ожидали более скромных цифр: прибыли $14,09 на акцию при выручке $57,47 млрд.
Компания сообщила, что ее результаты были усилены продажами 51 млн iPhone и 26 млн iPad. Однако консенсус по продажам iPhone был на уровне 54,6 млн.
Отчетность Apple была несколько омрачена слабым прогнозом продаж на второй квартал в диапазоне от $42 млрд до $44 млрд, в то время как аналитики прогнозировали выручку $46,12 млрд.
Компания также объявила о дивиденде в размере $3,05 на акцию.
■ 23 января Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) отчиталась о получении во 2 квартале прибыли в размере $6,56 млрд (78 центов на акцию) по сравнению с $6,38 млрд (76 центов на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла до $24,52 млрд с $21,46 млрд. Аналитики ожидал прибыль на уровне 68 центов на акцию при выручке в $23,67 млрд.
■ 24 января старший вице-президент по операциям Tesla Motors (TSLA) в Китае, Вероника Ву заявила, что компания ожидает, что на ее продажи в этой стране придется треть глобального роста продаж в этом году. Она, также добавила, что вопрос с товарным знаком, тормозившим приход компании на местный рынок, решен.
Компания планирует открыть дилерские центры в 10-12 городах Китая к концу 2014 года. Tesla в этом году намерена удвоить мировые продажи своих электрокаров с 23 тыс. в 2013 году.
Стратегия AT&T: сверхбыстрый интернет нравится всем
Тиккер T
Текущая цена: $32,30
Среднесрочный потенциал: 20%
Цель: $38,76
Почему покупать
Выручка от беспроводного бизнеса составляет 56% от всего дохода компании. За последний квартал рост показателя составил 5%. Прибыль в данном сегменте будет продолжать увеличиваться по мере роста активных пользователей мобильной связи и интернета.
Рост абонентской базы: в 4 квартале 2013 оператор заключил 566 тыс. новых договоров с абонентами. Средняя выручка на одного пользователя при передаче данных выросла за год на 13%.
AT&T активно завоевывает позиции в LTE: сеть компании уже охватывает 280 млн человек.
AT&T – ставка на сети нового поколения и планшетники
AT&T в текущий момент делает верную ставку на развитие беспроводного сегмента своего бизнеса. Большинство новых подключений к сети AT&T происходит с «планшетов», а не со смартфонов. В 4 квартале более 77% от объема чистых подключений пришлось именно на «планшетники». Несмотря на более низкую выручку от подобных подключений в сравнении со смартфонами, рост их числа позволит AT&T получать больше выручки с одного счета. AT&T стимулирует привязку дополнительных устройств к существующим счетам с помощью специальных тарифных планов под названием Mobile Share. Эта услуга удобна и пользуется заслуженной популярностью у абонентов.
По состоянию на 4 квартал, у AT&T было около 21 млн абонентов, использующих Mobile Share, что на 31% больше, чем в 3 квартале. Увеличение популярности Mobile Share помогло компании увеличить число клиентов постоплатной системы тарификации, привязанной к объему передаваемых данных, до 38 млн с 32 млн в 4 квартале 2012 г. Мы ожидаем, что эта доля будет расти с развитием сетей LTE. Распространение 4G в долгосрочной перспективе также уменьшит зависимость AT&T от сетей 3G, которые находятся под большим напряжением из-за огромного объема передаваемых данных. Кроме того, LTE в качестве сетевой технологии не только поддерживает более высокие скорости, но также более эффективно, чем существующие сети 3G, обрабатывает данные, что уменьшает расходы на их содержание.
О компании
AT&T – один из крупнейших операторов связи США, представляющий услуги телефонии, мобильной связи, передачи данных, web-хостинг и т.д. Прежде была известна как SBC Communications Inc. и сменила название на AT&T Inc. в ноябре 2005 года в результате слияния с AT&T Corp.
Компания была основана в 1983 году. Штаб-квартира находится в Даллас, Техас. Штат компании составляет 243,36 тыс. сотрудников. За 2013 год выручка компании составила $128,75 млрд.
Идеи быстрого роста: Hershey - продолжение тренда
Hershey Co.
Тиккер HSY
Горизонт: 1-2 месяца
Цель: $107,31
Текущая цена: $101.17
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $100,86 до $101,50 с целевым уровнем $107,31 (+6,39%).
Продолжение роста
Акция торгуется в рамках восходящего тренда и его продолжение весьма вероятно. В течение предыдущей сессии акции обновили годовой максимум.
О компании
The Hershey Company занимается производством и продажей шоколада и кондитерских товаров, жевательных резинок и освежающих продуктов по всему миру.Компания продает свою продукцию главным образом через торговых представителей и брокеров, оптовых дистрибьюторов, продуктовые магазины, аптеки, мини-маркеты, универмаги и продовольственные магазины.
Штаб-квартира находится в Херши, Пенсильвания. Год основания: 1893 Акция входит в расчет индекса SnP500.
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Ставка на «коммунальщиков» и фармацевтов оправдалась. Портфель – лучше рынка
Индекс SnP500 корректируется с начала года на 5%, подтверждая наши опасения насчет высокой волатильности этого года. На фоне этого спада наш портфель чувствует себя заметно лучше рынка. Причиной тому стали акции сектора коммунальных услуг, доля которых в портфеле достигает 21%. «Коммунальщики» – единственные среди всех секторов, которые в плюсе с начала года. На втором месте идет здравоохранение (в небольшом минусе), и представитель этого направления в нашем портфеле Pfizer Inc. (PFE) действительно показывает хорошую динамику.
На фоне снижения акций подрастает золото, и мы решили сохранить эту позицию еще на некоторое время. Также серьезную устойчивость портфелю придают акции ETF, государственных, защищенных от инфляции, облигаций.
Вероятно, рынки продолжит штормить еще некоторое время, поэтому мы не стремимся избавляться от устойчивых к падению, активов. Мы допускаем, что в ближайшие две недели проведем пересмотр ряда позиций, если увидим признаки продолжения коррекции.
Кто идет на IPO:
Приложение для iPhone, которое планирует привлечь миллиард долларов
Объем привлекаемых в процессе IPO средств:
примерно $1 000 000 000
Ожидаемая дата IPO: 2014 год
Цена за акцию на IPO: неизвестно
Тикер: неизвестно
Биржа: NASDAQ или LSE
Shazam – это сервис, созданный в 2002 году в Великобритании, который умеет слушать и распознавать музыку, звучащую в настоящий момент, и сообщает пользователю названия исполнителя и композиции.
В настоящее время Shazam способно распознавать ТВ-рекламу и телешоу в США, выводя при этом подробную информацию, например актерский состав или спецпредложения от рекламодателей. И это – только один из первых шагов по расширению сервиса и без того сверхпопулярного приложения. В июле 2013 года в сервис проинвестировал $40 млн Карлос Слим — мексиканский бизнесмен, являющийся одним из самых богатейших людей планеты. Благодаря этому партнерству Shazam будет выходить на рынок телевизионных сервисов Латинской Америки и будет и тесно сотрудничать с подконтрольным Слиму сотовым операторам America Movil.
Пока неизвестно – на какую из мировых бирж планирует выходить Shazam. Штаб квартира компании находится в Лондоне, однако, назначение новым президентом компании Рича Райли, бывшего вице-президента Yahoo!, дает основание полагать, что основной торговой площадкой с высокой вероятностью станет высокотехнологичная NASDAQ.
Приложение Shazam является бесплатным, выручка за 2012 год составила 21,8 млн фунтов стерлингов, на 40% больше, чем годом ранее. Однако, компания остается убыточной, хотя, как мы видим из опыта Twitter, совершенно необязательно иметь прибыль, чтобы провести успешное IPO.
Чем же зарабатывает Shazam? По словам CEO, монетизация — главная задача компании в преддверии IPO. Если раньше пользователи платили за само приложение, то сегодня основная часть выручки — партнерские программы, нацеленные на продажу пользователям распознанных и понравившихся композиций в Spotify, Rdio или iTunes. Другая важная статья доходов – партнерство с телеканалами в распознавании рекламы: Shazam имеет хорошие шансы стать привычным дополнением к телевизору и рассчитывать на дополнительные выплаты от рекламодателей.
Как отмечает руководство Shazam, в ближайших планах – внедрение нескольких важных обновлений и доведение бизнес-модели сервиса «до ума». Только после этого компания будет готова к выходу на биржу. Впрочем, в век сверхбыстрых технологий вряд ли придется этого ждать больше полугода.
Отрасли и компании: лидеры рынка последнего месяца
Сектор коммунальных услуг демонстрирует устойчивость к коррекции на рынке. Акции этого сектора используются в настоящий момент и в консервативном портфеле компании в качестве защитного актива.
20 крупнейших компаний в самом доходном секторе за неделю
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter