28 июля 2008 ИХ "Финам"
Ситуация на валютном рынке по-прежнему характеризуется в основном сравнительно благоприятной для котировок USD макроэкономической статистикой. Согласно опубликованной вчера информации, индекс заказов на товары длительного пользования в США в июне т.г. вырос на 0,8%(м/м) при среднем прогнозе аналитиков, ожидавших снижения этого индикатора на 0,3%. Значение мая для указанного показателя было, кроме того пересмотрено с повышением до 0,1% против 0,0% ранее. Необходимо также отметить, что входящий в расчет вчерашней статистики US Census Bureau, индикатор заказов на производство средств производства без учета авиационного и оборонного секторов вырос в указанный период на довольно существенные с точки зрения долгосрочного периода 4,6%(г/г). Данная информация традиционно рассматривается специалистами как фактор, свидетельствующий об относительно высоком уровне деловых инвестиций в американской экономике.
Показатель потребительских настроений по данным Reuters и Университета Мичигана, также согласно вчерашней информации, в июле т.г. продемонстрировал повышение до отметки 61,2 пт. против 56,4 пункта в предыдущем месяце. Прогноз этого индикатора в среднем равнялся 56,3 пункта.
Наконец, вышедший в прошлую пятницу индекс продаж новых домов в США в июне 2008 г. составил 530 000 против среднего прогноза, равнявшегося 503 000 и значения мая т.г. пересмотренного с повышением до 533 000 против 512 000 ранее.
Указанная статистика свидетельствует в пользу прогнозов Fed, ожидающей определенного улучшения ситуации в макроэкономике США в перспективе ближайших кварталов.
С другой стороны, августовский индекс потребительского доверия в Германии, согласно опубликованным в понедельник утром данным Gfk Group, снизился до значения 2,1 пт. против своего предыдущего показателя, пересмотренного с сокращением до уровня 3,6 пункта против 3,9 пт. ранее.
На фоне последней, довольно негативной европейской макроэкономической статистики довольно характерным представляется прозвучавшее в прошлую среду заявления Федерального канцлера ФРГ А. Меркель, о том, что в 2009 г. Германию ожидает "существенное падение" темпов роста экономики.
Дополнительную поддержку котировкам американской валюты в целом способно оказать потенциально возможное в ближайшие месяцы улучшение ситуации на финансовых рынках Америки. На прошлой неделе Конгресс США одобрил программу, которая, в частности, предусматривает возможность гарантирования американской Администрацией бумаг агентств Fannie Mae и Freddie Mac на сумму до $300 млрд. На этом фоне отчеты компаний Америки за второй квартал т.г. демонстрируют в целом сравнительно благоприятную тенденцию.
В целом ситуация на FX представляется по-прежнему позитивной для курса USD. Возможно, после периода определенной технической консолидации повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.
Опасения, связанные с возможным оттоком инвестиционного капитала из стран Азии в другие, сравнительно более перспективные географические финансовые регионы продолжают "подталкивать" котировки йены вниз.
С другой стороны, развитию этой тенденции по-прежнему препятствует публикация неблагоприятной информации, поступающей с мирового банковского сегмента. Вчера управление контролера денежного обращения при министерстве финансов США отозвало лицензии у двух американских банков -- First National Bank of Nevada и First Heritage Bank. Глава американского подразделения по инвестициям с фиксированным доходом швейцарского банка UBS Дэвид Шульман временно отстранен от исполнения обязанностей. В гражданском иске генерального прокурора Нью-Йорка Э. Куомо утверждается, что клиентам UBS рекомендовалось покупать бумаги с аукционной процентной ставкой, несмотря на то, что цена на эти финансовые инструменты падала, кроме того, продавались бумаги, принадлежавшие, по крайней мере, семи высокопоставленным руководителям указанного банка. В итоге потери инвесторов составили $21 млн. При этом UBS полагает, что факта незаконного поведения его служащих не было. Крупный австралийский ANZ bank предупредил инвесторов о том, что прогнозирует списание "плохих" долгов на сумму в $1 млрд. и снижению выручки в 2008 г. на 20%-25%(г/г).
Подобная информация способна в краткосрочном периоде вызвать итоговый рост волатильности котировок JPY на FX. Следует тем не менее, отметить, что после применения в США административных мер по снижению объема "коротких" позиций на фондовом рынке в середине текущего месяца рост капитализации входящих в расчет S&P 500 акций банков составил к текущему моменту более 30%. При этом, показатели квартальной финансовой статистики нефинансовых компаний США в июле т.г. в большинстве случаев оказывались заметно лучше средних прогнозов рынка.
На этом фоне, и в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам японского долгового рынка, котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, в итоге продолжат повышение в направлении достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,36 против 23,35 по итогам Единой Торговой Сессии прошлой пятницы. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР в указанной перспективе, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Показатель потребительских настроений по данным Reuters и Университета Мичигана, также согласно вчерашней информации, в июле т.г. продемонстрировал повышение до отметки 61,2 пт. против 56,4 пункта в предыдущем месяце. Прогноз этого индикатора в среднем равнялся 56,3 пункта.
Наконец, вышедший в прошлую пятницу индекс продаж новых домов в США в июне 2008 г. составил 530 000 против среднего прогноза, равнявшегося 503 000 и значения мая т.г. пересмотренного с повышением до 533 000 против 512 000 ранее.
Указанная статистика свидетельствует в пользу прогнозов Fed, ожидающей определенного улучшения ситуации в макроэкономике США в перспективе ближайших кварталов.
С другой стороны, августовский индекс потребительского доверия в Германии, согласно опубликованным в понедельник утром данным Gfk Group, снизился до значения 2,1 пт. против своего предыдущего показателя, пересмотренного с сокращением до уровня 3,6 пункта против 3,9 пт. ранее.
На фоне последней, довольно негативной европейской макроэкономической статистики довольно характерным представляется прозвучавшее в прошлую среду заявления Федерального канцлера ФРГ А. Меркель, о том, что в 2009 г. Германию ожидает "существенное падение" темпов роста экономики.
Дополнительную поддержку котировкам американской валюты в целом способно оказать потенциально возможное в ближайшие месяцы улучшение ситуации на финансовых рынках Америки. На прошлой неделе Конгресс США одобрил программу, которая, в частности, предусматривает возможность гарантирования американской Администрацией бумаг агентств Fannie Mae и Freddie Mac на сумму до $300 млрд. На этом фоне отчеты компаний Америки за второй квартал т.г. демонстрируют в целом сравнительно благоприятную тенденцию.
В целом ситуация на FX представляется по-прежнему позитивной для курса USD. Возможно, после периода определенной технической консолидации повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.
Опасения, связанные с возможным оттоком инвестиционного капитала из стран Азии в другие, сравнительно более перспективные географические финансовые регионы продолжают "подталкивать" котировки йены вниз.
С другой стороны, развитию этой тенденции по-прежнему препятствует публикация неблагоприятной информации, поступающей с мирового банковского сегмента. Вчера управление контролера денежного обращения при министерстве финансов США отозвало лицензии у двух американских банков -- First National Bank of Nevada и First Heritage Bank. Глава американского подразделения по инвестициям с фиксированным доходом швейцарского банка UBS Дэвид Шульман временно отстранен от исполнения обязанностей. В гражданском иске генерального прокурора Нью-Йорка Э. Куомо утверждается, что клиентам UBS рекомендовалось покупать бумаги с аукционной процентной ставкой, несмотря на то, что цена на эти финансовые инструменты падала, кроме того, продавались бумаги, принадлежавшие, по крайней мере, семи высокопоставленным руководителям указанного банка. В итоге потери инвесторов составили $21 млн. При этом UBS полагает, что факта незаконного поведения его служащих не было. Крупный австралийский ANZ bank предупредил инвесторов о том, что прогнозирует списание "плохих" долгов на сумму в $1 млрд. и снижению выручки в 2008 г. на 20%-25%(г/г).
Подобная информация способна в краткосрочном периоде вызвать итоговый рост волатильности котировок JPY на FX. Следует тем не менее, отметить, что после применения в США административных мер по снижению объема "коротких" позиций на фондовом рынке в середине текущего месяца рост капитализации входящих в расчет S&P 500 акций банков составил к текущему моменту более 30%. При этом, показатели квартальной финансовой статистики нефинансовых компаний США в июле т.г. в большинстве случаев оказывались заметно лучше средних прогнозов рынка.
На этом фоне, и в условиях сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам японского долгового рынка, котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, в итоге продолжат повышение в направлении достигнутых в текущем году максимумов.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,36 против 23,35 по итогам Единой Торговой Сессии прошлой пятницы. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР в указанной перспективе, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter