Координаты рынка
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг преимущественно незначительно выросли. В лидерах роста на европейском рынке вчера оказался французский СAС (+0,6%), прибавивший на фоне публикации данных о снижении уровня безработицы во Франции, что произошло впервые за 2,5 года. Причем за счет того, что были пересмотрены данные за прошлый период, получилось так, что снижение уровня безработицы во Франции уже отмечается два квартала подряд.
Рынок акций США вчера не показал единой динамики на фоне вышедших лучше ожиданий данных по числу заявок на пособия по безработице, которые дали надежду на то, что выходящие в пятницу данные по уровню безработицы и изменению числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США будут также неплохими.
Российский рынок акций в четверг вновь понес потери. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии снизился на 1%, а количество упавших вчера в цене акций из списка индекса ММВБ в 3 раза превзошло число выросших.
Давление продаж на отечественном рынке акций в четверг выросло после новостей из Крыма, Верховный совет которого форсировал события, приняв принципиальное решение о вступлении автономии в состав РФ. Принятое решение должно быть одобрено гражданами Крыма на намеченном на 16 марта референдуме, а затем органами власти России. В этой связи одними из ключевых рисков стали новая эскалация геополитической напряженности и применение к России экономических санкций со стороны Запада. В частности президент США Б.Обама уже распорядился заморозить активы компаний и лиц, действия которых угрожают территориальной целостности Украины. Санкции в отношении России может ввести и Евросоюз. Новый виток эскалации украинского кризиса способен вызвать ответ России на западные санкции. Тем не менее, наблюдавшееся вчера снижение индекса ММВБ можно считать весьма умеренным. В техническом плане этот фондовый индикатор нащупал поддержку в районе отметки 1300 пунктов и отскочил от неё, очертив область предполагаемой в дальнейшем консолидации в 1300- 1370 пунктов. В преддверии приближающихся "длинных" российских выходных, нестабильного внешнего фона и предстоящей сегодня публикации важных показателей по американскому рынку труда инвесторы, на наш взгляд, могут воздержаться от активных действий. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Фьючерсы на индексы США меняются мало. Азиатские рынки не показывают ярко выраженной динамики. Цены на нефть Brent колеблются возле отметки в $108,5 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе, предполагая, что в дальнейшем индекс ММВБ продолжит колебания вблизи текущих уровней, реагируя на поток стремительно развивающихся событий, связанных с украинским кризисом
Особое мнение
Драги не дрогнул
Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на прошедшем в четверг заседании принял решение сохранить базовую процентную ставку на прежнем рекордно низком уровне 0,25%, а ставку по депозитам на нулевом уровне. Принятое европейским регулятором решение было ожидаемым. На прошедшей после заседания пресс-конференции глава ЕЦБ М.Драги заявил, что ключевые процентные ставки останутся на текущих или более низких уровнях в течение длительного периода времени.
По словам М.Драги, вышедшие за последнее время макроэкономические данные указали на некоторое улучшение ситуации в экономике еврозоны, однако они по-прежнему подтверждают необходимость сохранения стимулирующей политики. Мы предполагаем маловероятным, что европейский регулятор в этом году решится на повышение своей ключевой процентной ставки. Это же подтверждает и модель Bloomberg: по их расчетам в среднем повышение ставок можно ожидать 2015г.
Сложившееся в последнее время относительно низкое инфляционное давление в еврозоне является основной причиной, позволяющей сейчас ЕЦБ воздерживаться от повышения процентных ставок. Кроме того, в ЕЦБ считают, что в ближайшие месяцы инфляция в регионе будет оставаться низкой, но затем начнет постепенно повышаться. По оценкам ЕЦБ, инфляция в этом году составит 1%, что отчасти связано с относительным понижением цен на энергоносители, в том числе из-за укрепления европейской валюты. В следующем году инфляция в еврозоне, по оценкам ЕЦБ, может ускориться до 1,3%.
Вместе с тем ЕЦБ в четверг пересмотрел свой прогноз роста экономики еврозоны в текущем году до 1,2% с декабрьского значения 1,1%, но отметил, что выросшие геополитические риски могут негативно сказаться на темпах роста европейской экономики. В 2015 году ВВП еврозоны, по прогнозам ЕЦБ, вырастет на 1,5%, а: в 2016 году рост экономики региона составит 1,8%.
Глава ЕЦБ заверил, что регулятор будет внимательно следить за развитием событий на финансовых рынках, твердо привержен сохранению высокой степени монетарного стимулирования и готов предпринять решительные меры в случае необходимости, рассматривая возможность использования всех доступных инструментов. Отметим, что баланс ЕЦБ в последнее время практически снизился до уровней 2010-11 годов, а депозиты в ЕЦБ опустились практически до нуля, что в прежние годы служило своеобразным сигналом к последующему росту баланса ЕЦБ.
Таким образом, в среднесрочной перспективе от европейского регулятора следует ждать сохранения мягкой монетарной политики, не исключая при этом применения им стимулирующих мер для ускорения экономического роста.
В фокусе
ГМК Норильский никель и Русал: есть идеи
Цена на акции Норильского никеля выросла с начала года на 11,8%. Котировки никеля прибавили за аналогичный период 9,5%. Казалось бы, логика движения бумаг металлургической компании выглядит убедительно, однако если рассматривать движение цены акции Норникеля в долларовом эквиваленте, то увеличение стоимости с начала года составляет всего 2%. Правда, и это выглядит существенно лучше, чем изменение отечественных индексов акций, которые в рублях (ММВБ) потеряли 11,6%, а в долларах (РТС) - 19,8%. По нашему мнению, если исключить из уравнения текущую геополитическую ситуацию в России, то столь скромное движение бумаг в долларовом эквиваленте объясняется с одной стороны отсутствием уверенности инвесторов в долгосрочном тренде, который сформировался на рынке никеля, а с другой слабой динамикой цен на медь. Так, увеличение цен на никель в первые два месяца этого года объясняется традиционным ростом спроса на металл со стороны Китая, однако если проанализировать запасы металла на биржи, то они по-прежнему велики.
Безусловно, фактор Китая может способствовать сокращение предложения никеля на рынке, однако для формирования дефицита металла пока нет серьезных предпосылок, а именно он является основным фактором для уверенного роста цен. На рынке меди ситуация выглядит несколько хуже, чем на рынке никеля. На рынке меди также присутствует профицит металла, однако текущие цены, в отличие от никеля, по- прежнему комфортны для большинства производителей, что дестимулирует их сокращать производство для выравнивания баланса спроса и предложения. Надо отметить, что если анализировать динамику корзины медь-никель (в пропорциях как они формируют выручку ГМК), то она в целом повторяет динамику акций компании.
С начала года ее рост составил 4%, что скромнее, чем подъем цен на никель, но лучше котировок Норникеля. На этом фоне, мы считаем, что в краткосрочной перспективе акции Норильского никеля имеют потенциал для роста, устраняя разрыв между ценами на металлы и своими котировками. Однако долгосрочные перспективы не выглядят столь очевидными. В то же время, на наш взгляд, как дивидендная история, бумаги компании по-прежнему остаются привлекательными. С начала года акции Русала в долларовом эквиваленте выросли на 18% (в рублях - на 29%), тогда как цены на алюминий потеряли 1,4%. Однако если обратить внимание на премии к цене металла, которую платят потребители, то они с начала года выросли на 20%. Таким образом, можно сказать, что котировки акций Русала следуют за премией, а не ценами на алюминий. Надо отметить, что фундаментальный смысл в таком движение котировок вполне логичный. Текущие издержки компании (cash cost) почти равны ценам на алюминий, т.е. компания получает доход исключительно за счет премий. В начале этой недели премии на алюминий достигли очередного исторического максимума в 317 долл./т, что послужило хорошим драйвером для роста бумаг эмитента в четверг. В целом, на наш взгляд, фундаментальные факторы сейчас в пользу алюминиевой компании: рынок близок к дефициту предложения, запасы на LME показывают устойчивый тренд на снижение. На руку компании играет заморозка тарифов на электроэнергию и ослабление национальной валюты.
Корпоративные события
Подскочил экспорт Газпрома в Западную Европу
Экспорт газа Газпрома в Западную Европу подскочил до месячного максимума в 505 млн кубометров в сутки на фоне страхов европейских импортеров за украинский транзит, свидетельствует статистика ЦДУ ТЭК. По отношению к среднему уровню поставок за последнюю декаду февраля (438 млн кубометров) рост составил 15%.
ЛУКОЙЛ озвучил свои планы
ЛУКОЙЛ в 2014-2016 гг. намерен инвестировать $51 млрд, отмечено в презентации нефтяной компании для инвесторов, прошедшей в Лондоне. $42 млрд из указанной суммы пойдут на разведку и добычу, в том числе $18 млрд - на зарубежные проекты. Пик инвестиций в размере $19 млрд придется на текущий год.
У Черкизово упала прибыль
Чистая прибыль Группы Черкизово по US GAAP в 2013 году упала в 3,5 раза - до $64,465 млн с $225,215 млн в 2012 году, сообщается в отчетности компании. Выручка Черкизово в прошлом году выросла на 5,4%, до $1,655 млрд. Показатель EBITDA снизился на 43%, до $180,6 млн, а рентабельность этого показателя упала до 11% с 20% годом ранее.
Вымпелком получил убыток
Убыток группы Вымпелком, владеющей активами в России, Италии и ряде развивающихся стран, в 4 кв. 2013 г. составил $2,7 млрд из-за списаний на Украине и в Канаде в размере около $3 миллиардов, сообщила компания. При этом выручка компании в отчетном периоде снизилась на 7% г/г, до $5,6 млрд.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг преимущественно незначительно выросли. В лидерах роста на европейском рынке вчера оказался французский СAС (+0,6%), прибавивший на фоне публикации данных о снижении уровня безработицы во Франции, что произошло впервые за 2,5 года. Причем за счет того, что были пересмотрены данные за прошлый период, получилось так, что снижение уровня безработицы во Франции уже отмечается два квартала подряд.
Рынок акций США вчера не показал единой динамики на фоне вышедших лучше ожиданий данных по числу заявок на пособия по безработице, которые дали надежду на то, что выходящие в пятницу данные по уровню безработицы и изменению числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США будут также неплохими.
Российский рынок акций в четверг вновь понес потери. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии снизился на 1%, а количество упавших вчера в цене акций из списка индекса ММВБ в 3 раза превзошло число выросших.
Давление продаж на отечественном рынке акций в четверг выросло после новостей из Крыма, Верховный совет которого форсировал события, приняв принципиальное решение о вступлении автономии в состав РФ. Принятое решение должно быть одобрено гражданами Крыма на намеченном на 16 марта референдуме, а затем органами власти России. В этой связи одними из ключевых рисков стали новая эскалация геополитической напряженности и применение к России экономических санкций со стороны Запада. В частности президент США Б.Обама уже распорядился заморозить активы компаний и лиц, действия которых угрожают территориальной целостности Украины. Санкции в отношении России может ввести и Евросоюз. Новый виток эскалации украинского кризиса способен вызвать ответ России на западные санкции. Тем не менее, наблюдавшееся вчера снижение индекса ММВБ можно считать весьма умеренным. В техническом плане этот фондовый индикатор нащупал поддержку в районе отметки 1300 пунктов и отскочил от неё, очертив область предполагаемой в дальнейшем консолидации в 1300- 1370 пунктов. В преддверии приближающихся "длинных" российских выходных, нестабильного внешнего фона и предстоящей сегодня публикации важных показателей по американскому рынку труда инвесторы, на наш взгляд, могут воздержаться от активных действий. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Фьючерсы на индексы США меняются мало. Азиатские рынки не показывают ярко выраженной динамики. Цены на нефть Brent колеблются возле отметки в $108,5 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе, предполагая, что в дальнейшем индекс ММВБ продолжит колебания вблизи текущих уровней, реагируя на поток стремительно развивающихся событий, связанных с украинским кризисом
Особое мнение
Драги не дрогнул
Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на прошедшем в четверг заседании принял решение сохранить базовую процентную ставку на прежнем рекордно низком уровне 0,25%, а ставку по депозитам на нулевом уровне. Принятое европейским регулятором решение было ожидаемым. На прошедшей после заседания пресс-конференции глава ЕЦБ М.Драги заявил, что ключевые процентные ставки останутся на текущих или более низких уровнях в течение длительного периода времени.
По словам М.Драги, вышедшие за последнее время макроэкономические данные указали на некоторое улучшение ситуации в экономике еврозоны, однако они по-прежнему подтверждают необходимость сохранения стимулирующей политики. Мы предполагаем маловероятным, что европейский регулятор в этом году решится на повышение своей ключевой процентной ставки. Это же подтверждает и модель Bloomberg: по их расчетам в среднем повышение ставок можно ожидать 2015г.
Сложившееся в последнее время относительно низкое инфляционное давление в еврозоне является основной причиной, позволяющей сейчас ЕЦБ воздерживаться от повышения процентных ставок. Кроме того, в ЕЦБ считают, что в ближайшие месяцы инфляция в регионе будет оставаться низкой, но затем начнет постепенно повышаться. По оценкам ЕЦБ, инфляция в этом году составит 1%, что отчасти связано с относительным понижением цен на энергоносители, в том числе из-за укрепления европейской валюты. В следующем году инфляция в еврозоне, по оценкам ЕЦБ, может ускориться до 1,3%.
Вместе с тем ЕЦБ в четверг пересмотрел свой прогноз роста экономики еврозоны в текущем году до 1,2% с декабрьского значения 1,1%, но отметил, что выросшие геополитические риски могут негативно сказаться на темпах роста европейской экономики. В 2015 году ВВП еврозоны, по прогнозам ЕЦБ, вырастет на 1,5%, а: в 2016 году рост экономики региона составит 1,8%.
Глава ЕЦБ заверил, что регулятор будет внимательно следить за развитием событий на финансовых рынках, твердо привержен сохранению высокой степени монетарного стимулирования и готов предпринять решительные меры в случае необходимости, рассматривая возможность использования всех доступных инструментов. Отметим, что баланс ЕЦБ в последнее время практически снизился до уровней 2010-11 годов, а депозиты в ЕЦБ опустились практически до нуля, что в прежние годы служило своеобразным сигналом к последующему росту баланса ЕЦБ.
Таким образом, в среднесрочной перспективе от европейского регулятора следует ждать сохранения мягкой монетарной политики, не исключая при этом применения им стимулирующих мер для ускорения экономического роста.
В фокусе
ГМК Норильский никель и Русал: есть идеи
Цена на акции Норильского никеля выросла с начала года на 11,8%. Котировки никеля прибавили за аналогичный период 9,5%. Казалось бы, логика движения бумаг металлургической компании выглядит убедительно, однако если рассматривать движение цены акции Норникеля в долларовом эквиваленте, то увеличение стоимости с начала года составляет всего 2%. Правда, и это выглядит существенно лучше, чем изменение отечественных индексов акций, которые в рублях (ММВБ) потеряли 11,6%, а в долларах (РТС) - 19,8%. По нашему мнению, если исключить из уравнения текущую геополитическую ситуацию в России, то столь скромное движение бумаг в долларовом эквиваленте объясняется с одной стороны отсутствием уверенности инвесторов в долгосрочном тренде, который сформировался на рынке никеля, а с другой слабой динамикой цен на медь. Так, увеличение цен на никель в первые два месяца этого года объясняется традиционным ростом спроса на металл со стороны Китая, однако если проанализировать запасы металла на биржи, то они по-прежнему велики.
Безусловно, фактор Китая может способствовать сокращение предложения никеля на рынке, однако для формирования дефицита металла пока нет серьезных предпосылок, а именно он является основным фактором для уверенного роста цен. На рынке меди ситуация выглядит несколько хуже, чем на рынке никеля. На рынке меди также присутствует профицит металла, однако текущие цены, в отличие от никеля, по- прежнему комфортны для большинства производителей, что дестимулирует их сокращать производство для выравнивания баланса спроса и предложения. Надо отметить, что если анализировать динамику корзины медь-никель (в пропорциях как они формируют выручку ГМК), то она в целом повторяет динамику акций компании.
С начала года ее рост составил 4%, что скромнее, чем подъем цен на никель, но лучше котировок Норникеля. На этом фоне, мы считаем, что в краткосрочной перспективе акции Норильского никеля имеют потенциал для роста, устраняя разрыв между ценами на металлы и своими котировками. Однако долгосрочные перспективы не выглядят столь очевидными. В то же время, на наш взгляд, как дивидендная история, бумаги компании по-прежнему остаются привлекательными. С начала года акции Русала в долларовом эквиваленте выросли на 18% (в рублях - на 29%), тогда как цены на алюминий потеряли 1,4%. Однако если обратить внимание на премии к цене металла, которую платят потребители, то они с начала года выросли на 20%. Таким образом, можно сказать, что котировки акций Русала следуют за премией, а не ценами на алюминий. Надо отметить, что фундаментальный смысл в таком движение котировок вполне логичный. Текущие издержки компании (cash cost) почти равны ценам на алюминий, т.е. компания получает доход исключительно за счет премий. В начале этой недели премии на алюминий достигли очередного исторического максимума в 317 долл./т, что послужило хорошим драйвером для роста бумаг эмитента в четверг. В целом, на наш взгляд, фундаментальные факторы сейчас в пользу алюминиевой компании: рынок близок к дефициту предложения, запасы на LME показывают устойчивый тренд на снижение. На руку компании играет заморозка тарифов на электроэнергию и ослабление национальной валюты.
Корпоративные события
Подскочил экспорт Газпрома в Западную Европу
Экспорт газа Газпрома в Западную Европу подскочил до месячного максимума в 505 млн кубометров в сутки на фоне страхов европейских импортеров за украинский транзит, свидетельствует статистика ЦДУ ТЭК. По отношению к среднему уровню поставок за последнюю декаду февраля (438 млн кубометров) рост составил 15%.
ЛУКОЙЛ озвучил свои планы
ЛУКОЙЛ в 2014-2016 гг. намерен инвестировать $51 млрд, отмечено в презентации нефтяной компании для инвесторов, прошедшей в Лондоне. $42 млрд из указанной суммы пойдут на разведку и добычу, в том числе $18 млрд - на зарубежные проекты. Пик инвестиций в размере $19 млрд придется на текущий год.
У Черкизово упала прибыль
Чистая прибыль Группы Черкизово по US GAAP в 2013 году упала в 3,5 раза - до $64,465 млн с $225,215 млн в 2012 году, сообщается в отчетности компании. Выручка Черкизово в прошлом году выросла на 5,4%, до $1,655 млрд. Показатель EBITDA снизился на 43%, до $180,6 млн, а рентабельность этого показателя упала до 11% с 20% годом ранее.
Вымпелком получил убыток
Убыток группы Вымпелком, владеющей активами в России, Италии и ряде развивающихся стран, в 4 кв. 2013 г. составил $2,7 млрд из-за списаний на Украине и в Канаде в размере около $3 миллиардов, сообщила компания. При этом выручка компании в отчетном периоде снизилась на 7% г/г, до $5,6 млрд.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу