18 марта 2014 Риком-Траст Абелев Олег
Введение санкций в отношении ряда российских и украинских чиновников со стороны Евросоюза и США вряд ли станет фактором, который будет сдерживать активные покупки со стороны участников рынка. Какие бы политические или внешнеэкономические события не происходили вокруг, многие инвесторы понимают, что при текущих ценах на нефть по марке Brent выше уровня в $100 за баррель уже в течение достаточно долгого времени значение индекса РТС рядом с показателем в 1000 пунктов (минимумами 2009-го года) не совсем отражает ту ситуацию, которая сейчас складывается на российском рынке.
Понятно, что давление со стороны стран Запада на позицию России по отношению к Крыму инициируется с целью способствовать активному выводу капитала из российских активов иностранными инвесторами. Стоит только заметить, что проблема оттока капитала из России имеет место и без украинского фактора, поскольку она актуальна последние несколько лет. Несколько недель снижения на фоне разгорающегося конфликта вокруг Крыма должны были смениться уверенным ростом, поскольку объективное желание покупать бумаги на локальных минимумах является вполне справедливым желанием для заработка. Оборот по ММВБ накануне составил 92 млрд. рублей, что превысило пятничные уровни больше чем в пятницу, и примечательно, что на таком объеме рынок продемонстрировал столь сильный рост.
История о том, что на рынок выходят государственные деньги для скупки подешевевших активов, может быть вполне реальной, поскольку вчерашний день мог стать свидетелем. Рост российского рынка может сопровождаться и ростом европейских площадок и ростом американских индексов на фоне статистики по промышленному производству в США, согласно которой этот показатель в феврале вырос на 0,6% по сравнению с ожидаемым ростом на 0,1% и снижения на 0,3% в январе. Коэффициент загрузки производственных мощностей также повысился до 78,8% с 78,5% в январе.
Снижение последних дней активно отыгрывалось нефтегазовыми компаниями, но возможное введение санкций западными странами может коснуться экспорта энергоресурсов, поэтому в ближайшие дни эти котировки будут находиться под определенным давлением. Банковский сектор, наоборот, должен показывать темп роста лучше рынка по причине «большого поля для деятельности» в лице Автономной Республики Крым.
Сегодня в США стартует двухдневное заседание ФРС, итоги которого сильно ждут участники рынка, поскольку станет ясно, продолжит ли свою политику регулятор, оглядываясь на данные по промышленному производству.
По итогам основных торгов 17 марта индекс ММВБ вырос на 3,74% до уровня в 1 283,7 пунктов, индекс РТС вырос на 4,91% до уровня в 1 114,66 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 415 млрд. руб.
На нефтяных рынках цены демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне опасений участников рынка по поводу введения странами Запада экономических санкций в отношении России.
В понедельник главы МИД стран Евросоюза решили ввести санкции в отношении российских и украинских официальных лиц, которых они считают виновными в «подрыве территориальной целостности Украины» путем запрета въезда в ЕС и заморозки их активов в Евросоюзе.
Президент США Барак Обама также вчера подписал указ о введении санкций в отношении высокопоставленных российских политиков. Фигурантам списка будет запрещен въезд в США, а их активы и собственность там будут блокированы. Понятно, что первоначальные санкции не будут иметь больше влияние на поток нефти из России, но у участников рынка есть потенциал для ослабления российской экономики.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,3% до уровня в $106,56 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снизилась на 0,9% до уровня в $98 за баррель.
На американском рынке торги закрылись повышением ведущих индексов, даже несмотря на то, что ряд стран утвердил введение санкций в отношении ряда российских политиков и представителей высшего эшелона власти страны. Индекс Dow Jones повысился более чем на 1%, SnP 500 – на 1%, а индекс NASDAQ – на 0,8%.
Согласно результатам референдума в Крыму, более 96% жителей Крыма высказались за выход из состава Украины и присоединение к России. Западные страны еще до начала голосования заявили, что не признает референдум. В ответ на референдум США и Евросоюз пригрозили введением в отношении России новых санкций, которые и были утверждены.
Накануне президент США Барак Обама распорядился ввести визовые и финансовые санкции в отношении семи российских чиновников: Елены Мизулиной, Леонида Слуцкого, Валентины Матвиенко, Андрея Клишаса, Дмитрия Рогозина, Владислава Суркова и Сергея Глазьева. Суть в том, что любая собственность указанных лиц, находящаяся на территории США или подпадающая под американскую юрисдикцию, блокируется, а им самим запрещен въезд в США. Кроме того, санкции были введены в отношении ряда представителей Украины и Крыма.
Котировки Yahoo! выросли более чем на 4%, после того как китайский интернет-гигант Alibaba заявил о том, что намерен выйти на IPO в США. Напомним, что Yahoo! является владельцем пакета в Alibaba – компании, которую часто сравнивают с онлайн-ритейлером Amazon и eBay – американской компанией, предоставляющей услуги в областях интернет-аукционов, интернет-магазинов и мгновенных платежей.
Производитель кофе и аксессуаров для него Keurig Green Mountain сообщил, что войдет в перечень компаний индекса SnP500. На этом фоне котировки компании поднялись более чем на 2%.
На азиатских рынках индексы региона растут в ходе торгов вторника на фоне роста уверенности среди участников рынка в деэскалации кризиса на Украине.
Азиатские инвесторы отмечают, что позитивная статистика из США способствует росту бирж в регионе. История с референдумом пока не слишком сильно отражается на котировках в регионе, зато объем промышленного производства в США в феврале увеличился на 0,6% по сравнению с январем и продемонстрировал максимальный рост за шесть месяцев. Данные оказались лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали роста лишь на 0,1%.
Рынок отметил улучшение в промышленном производстве после холодной погоды, что является позитивным фактором для рынков не только в США, но и в Азии.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 1,31% до уровня в 14 465,31 пунктов, индекс TOPIX вырос на 1,2% до уровня в 1 168,74 пунктов. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,81% до уровня в 1 943,13 пунктов. Индекс SSE Composite вырос на 0,3% до уровня в 2 029,66 пунктов. Гонконгский Hang Seng поднялся на 0,48% до уровня в 21 577,10 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам торгов акции Газпрома выросли на 1,57%, причем разброс котировок в течение дня достигал уровня почти в 7 рублей. Технически ситуация по бумагам Газпрома предполагает отскок наверх, благо возможности для этого имеются, по крайней мере, до уровня в 125-127 рублей. Роснефть выросла на 0,19%, Сургутнефтегаз – на 0,6%, Татнефть - на 0,7%, Газпром нефть – на 2,44%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,11%, Газпром – на 0,08%, НОВАТЭК – на 0,99%. ЛУКОЙЛ снизился на 1,04%.
2. В металлургическом секторе бумаги выглядели одним из фаворитов рынка: Норникель подорожал на 0,76%, НЛМК – на 1,29%, Северсталь – на 1,84%, ММК – на 4,05%. Полюс Золото прибавило примерно на 2,5%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущего дня, но покупки будут осуществляться точечно, поскольку ряд сильно просевших котировок могут быть откуплены на слухах о приходе на рынок государственных денег. Негативная реакция инвесторов на российском рынке на введение санкций в отношении ряда российских и украинских чиновников будет недолгой, поскольку их влияние на экономику РФ не является ощутимым.
Рекомендации по бумагам
Транснефть ап
Сегодня премьер-министр РФ Дмитрий Медведев подписал распоряжение, согласно которому были установлены тарифы на услуги Транснефти по транспортировке нефти по магистральным трубопроводам на период 2015-2017 годов и на период 2018-2020 годов.
Отметим, что тарифы на 2015-2017 годы установлены исходя из их прироста в среднем на 90% от ожидаемого уровня инфляции за соответствующий период, а на 2018-2020 годы – исходя из их прироста в среднем на 90-100% от ожидаемого уровня инфляции за соответствующий период.
Рост тарифов Транснефти обосновывается необходимостью расширения трубопроводной системы Восточная Сибирь-Тихий океан до 80 млн. тонн нефти в год к 2020-му году.
Также стоит отметить, что указанные параметры индексации не распространяются на случаи заключения соглашений между Транснефтью и пользователями услуг нефтепроводной компании, предусматривающих установление и пересмотр тарифов на услуги Транснефти по транспортировке нефти по магистральным трубопроводам в целях создания новых трубопроводов и расширения пропускной способности действующих трубопроводов.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Транснефти, поскольку в случае отклонений фактических результатов деятельности компании от плановых параметров распоряжением предусмотрена возможность компенсации этих отклонений путем изменения уровня выплат дивидендов по акциям компании.
Цена: 73287
Цель: 84200
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня из ряда источников СМИ стало известно, что Ростелеком переносит SPO своих казначейских акций, которое первоначально планировалось провести во II полугодии 2014-го года. Причины ясны – сильные колебания биржевых котировок, крайне непростой внешнеэкономический фон, а также продолжающаяся неопределенность со сроками приватизации госкомпании.
Непростая ситуация на рынках капитала, особенно среди развивающихся рынков вкупе с неопределенностью в части сроков, формы и объемов планируемой приватизации как раз и повлияли на подобное решение, принятое Ростелекомом.
Напомним, что Ростелеком планировал на SPO продать около 7,2% обыкновенных и 17,5% привилегированных собственных акций, которые были куплены компанией у миноритариев в сентябре в ходе обратного выкупа, объявленного в преддверии реорганизации. Цена покупки составила 136,05 рублей за обыкновенную и 95,24 рублей за привилегированную акцию. По закону об акционерных обществах эти акции должны быть проданы по цене не ниже их рыночной стоимости не позже сентября, поскольку в противном случае они должны быть погашены.
Ростелеком планировал продать казначейские акции своей дочерней структур – ООО «Мобител» за 27,6 млрд. рублей, что предполагает уровень цены по 123,93 рубля за обыкновенную и 87,8 рубля за привилегированную акцию, то есть по цене выкупа у миноритариев, которые были не согласны с выделением мобильных активов, которое завершилось на прошлой неделе. Сделка будет оформлена в виде форвардного договора между Ростелекомом и Мобителом, совет директоров оператора рассмотрит документ 28 марта.
Мы считаем новость о переносе сроков проведения SPO нейтральной для бумаг Ростелекома, поскольку она была ожидаемой. Проблема возникает в том, что Мобител не имеет возможности привлечь новые займы, поскольку долги компании превышают 26 млрд. рублей, а из-за снижения стоимости акций Ростелекома в последнее время стоимость чистых активов Мобитела оказалась ниже уровня его капитала (около 15 млрд. рублей). Это значит, что компания может быть ликвидирована.
Цена: 82,75
Цель: 141,4
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Понятно, что давление со стороны стран Запада на позицию России по отношению к Крыму инициируется с целью способствовать активному выводу капитала из российских активов иностранными инвесторами. Стоит только заметить, что проблема оттока капитала из России имеет место и без украинского фактора, поскольку она актуальна последние несколько лет. Несколько недель снижения на фоне разгорающегося конфликта вокруг Крыма должны были смениться уверенным ростом, поскольку объективное желание покупать бумаги на локальных минимумах является вполне справедливым желанием для заработка. Оборот по ММВБ накануне составил 92 млрд. рублей, что превысило пятничные уровни больше чем в пятницу, и примечательно, что на таком объеме рынок продемонстрировал столь сильный рост.
История о том, что на рынок выходят государственные деньги для скупки подешевевших активов, может быть вполне реальной, поскольку вчерашний день мог стать свидетелем. Рост российского рынка может сопровождаться и ростом европейских площадок и ростом американских индексов на фоне статистики по промышленному производству в США, согласно которой этот показатель в феврале вырос на 0,6% по сравнению с ожидаемым ростом на 0,1% и снижения на 0,3% в январе. Коэффициент загрузки производственных мощностей также повысился до 78,8% с 78,5% в январе.
Снижение последних дней активно отыгрывалось нефтегазовыми компаниями, но возможное введение санкций западными странами может коснуться экспорта энергоресурсов, поэтому в ближайшие дни эти котировки будут находиться под определенным давлением. Банковский сектор, наоборот, должен показывать темп роста лучше рынка по причине «большого поля для деятельности» в лице Автономной Республики Крым.
Сегодня в США стартует двухдневное заседание ФРС, итоги которого сильно ждут участники рынка, поскольку станет ясно, продолжит ли свою политику регулятор, оглядываясь на данные по промышленному производству.
По итогам основных торгов 17 марта индекс ММВБ вырос на 3,74% до уровня в 1 283,7 пунктов, индекс РТС вырос на 4,91% до уровня в 1 114,66 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 415 млрд. руб.
На нефтяных рынках цены демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне опасений участников рынка по поводу введения странами Запада экономических санкций в отношении России.
В понедельник главы МИД стран Евросоюза решили ввести санкции в отношении российских и украинских официальных лиц, которых они считают виновными в «подрыве территориальной целостности Украины» путем запрета въезда в ЕС и заморозки их активов в Евросоюзе.
Президент США Барак Обама также вчера подписал указ о введении санкций в отношении высокопоставленных российских политиков. Фигурантам списка будет запрещен въезд в США, а их активы и собственность там будут блокированы. Понятно, что первоначальные санкции не будут иметь больше влияние на поток нефти из России, но у участников рынка есть потенциал для ослабления российской экономики.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,3% до уровня в $106,56 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снизилась на 0,9% до уровня в $98 за баррель.
На американском рынке торги закрылись повышением ведущих индексов, даже несмотря на то, что ряд стран утвердил введение санкций в отношении ряда российских политиков и представителей высшего эшелона власти страны. Индекс Dow Jones повысился более чем на 1%, SnP 500 – на 1%, а индекс NASDAQ – на 0,8%.
Согласно результатам референдума в Крыму, более 96% жителей Крыма высказались за выход из состава Украины и присоединение к России. Западные страны еще до начала голосования заявили, что не признает референдум. В ответ на референдум США и Евросоюз пригрозили введением в отношении России новых санкций, которые и были утверждены.
Накануне президент США Барак Обама распорядился ввести визовые и финансовые санкции в отношении семи российских чиновников: Елены Мизулиной, Леонида Слуцкого, Валентины Матвиенко, Андрея Клишаса, Дмитрия Рогозина, Владислава Суркова и Сергея Глазьева. Суть в том, что любая собственность указанных лиц, находящаяся на территории США или подпадающая под американскую юрисдикцию, блокируется, а им самим запрещен въезд в США. Кроме того, санкции были введены в отношении ряда представителей Украины и Крыма.
Котировки Yahoo! выросли более чем на 4%, после того как китайский интернет-гигант Alibaba заявил о том, что намерен выйти на IPO в США. Напомним, что Yahoo! является владельцем пакета в Alibaba – компании, которую часто сравнивают с онлайн-ритейлером Amazon и eBay – американской компанией, предоставляющей услуги в областях интернет-аукционов, интернет-магазинов и мгновенных платежей.
Производитель кофе и аксессуаров для него Keurig Green Mountain сообщил, что войдет в перечень компаний индекса SnP500. На этом фоне котировки компании поднялись более чем на 2%.
На азиатских рынках индексы региона растут в ходе торгов вторника на фоне роста уверенности среди участников рынка в деэскалации кризиса на Украине.
Азиатские инвесторы отмечают, что позитивная статистика из США способствует росту бирж в регионе. История с референдумом пока не слишком сильно отражается на котировках в регионе, зато объем промышленного производства в США в феврале увеличился на 0,6% по сравнению с январем и продемонстрировал максимальный рост за шесть месяцев. Данные оказались лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали роста лишь на 0,1%.
Рынок отметил улучшение в промышленном производстве после холодной погоды, что является позитивным фактором для рынков не только в США, но и в Азии.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 1,31% до уровня в 14 465,31 пунктов, индекс TOPIX вырос на 1,2% до уровня в 1 168,74 пунктов. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,81% до уровня в 1 943,13 пунктов. Индекс SSE Composite вырос на 0,3% до уровня в 2 029,66 пунктов. Гонконгский Hang Seng поднялся на 0,48% до уровня в 21 577,10 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам торгов акции Газпрома выросли на 1,57%, причем разброс котировок в течение дня достигал уровня почти в 7 рублей. Технически ситуация по бумагам Газпрома предполагает отскок наверх, благо возможности для этого имеются, по крайней мере, до уровня в 125-127 рублей. Роснефть выросла на 0,19%, Сургутнефтегаз – на 0,6%, Татнефть - на 0,7%, Газпром нефть – на 2,44%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,11%, Газпром – на 0,08%, НОВАТЭК – на 0,99%. ЛУКОЙЛ снизился на 1,04%.
2. В металлургическом секторе бумаги выглядели одним из фаворитов рынка: Норникель подорожал на 0,76%, НЛМК – на 1,29%, Северсталь – на 1,84%, ММК – на 4,05%. Полюс Золото прибавило примерно на 2,5%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущего дня, но покупки будут осуществляться точечно, поскольку ряд сильно просевших котировок могут быть откуплены на слухах о приходе на рынок государственных денег. Негативная реакция инвесторов на российском рынке на введение санкций в отношении ряда российских и украинских чиновников будет недолгой, поскольку их влияние на экономику РФ не является ощутимым.
Рекомендации по бумагам
Транснефть ап
Сегодня премьер-министр РФ Дмитрий Медведев подписал распоряжение, согласно которому были установлены тарифы на услуги Транснефти по транспортировке нефти по магистральным трубопроводам на период 2015-2017 годов и на период 2018-2020 годов.
Отметим, что тарифы на 2015-2017 годы установлены исходя из их прироста в среднем на 90% от ожидаемого уровня инфляции за соответствующий период, а на 2018-2020 годы – исходя из их прироста в среднем на 90-100% от ожидаемого уровня инфляции за соответствующий период.
Рост тарифов Транснефти обосновывается необходимостью расширения трубопроводной системы Восточная Сибирь-Тихий океан до 80 млн. тонн нефти в год к 2020-му году.
Также стоит отметить, что указанные параметры индексации не распространяются на случаи заключения соглашений между Транснефтью и пользователями услуг нефтепроводной компании, предусматривающих установление и пересмотр тарифов на услуги Транснефти по транспортировке нефти по магистральным трубопроводам в целях создания новых трубопроводов и расширения пропускной способности действующих трубопроводов.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Транснефти, поскольку в случае отклонений фактических результатов деятельности компании от плановых параметров распоряжением предусмотрена возможность компенсации этих отклонений путем изменения уровня выплат дивидендов по акциям компании.
Цена: 73287
Цель: 84200
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня из ряда источников СМИ стало известно, что Ростелеком переносит SPO своих казначейских акций, которое первоначально планировалось провести во II полугодии 2014-го года. Причины ясны – сильные колебания биржевых котировок, крайне непростой внешнеэкономический фон, а также продолжающаяся неопределенность со сроками приватизации госкомпании.
Непростая ситуация на рынках капитала, особенно среди развивающихся рынков вкупе с неопределенностью в части сроков, формы и объемов планируемой приватизации как раз и повлияли на подобное решение, принятое Ростелекомом.
Напомним, что Ростелеком планировал на SPO продать около 7,2% обыкновенных и 17,5% привилегированных собственных акций, которые были куплены компанией у миноритариев в сентябре в ходе обратного выкупа, объявленного в преддверии реорганизации. Цена покупки составила 136,05 рублей за обыкновенную и 95,24 рублей за привилегированную акцию. По закону об акционерных обществах эти акции должны быть проданы по цене не ниже их рыночной стоимости не позже сентября, поскольку в противном случае они должны быть погашены.
Ростелеком планировал продать казначейские акции своей дочерней структур – ООО «Мобител» за 27,6 млрд. рублей, что предполагает уровень цены по 123,93 рубля за обыкновенную и 87,8 рубля за привилегированную акцию, то есть по цене выкупа у миноритариев, которые были не согласны с выделением мобильных активов, которое завершилось на прошлой неделе. Сделка будет оформлена в виде форвардного договора между Ростелекомом и Мобителом, совет директоров оператора рассмотрит документ 28 марта.
Мы считаем новость о переносе сроков проведения SPO нейтральной для бумаг Ростелекома, поскольку она была ожидаемой. Проблема возникает в том, что Мобител не имеет возможности привлечь новые займы, поскольку долги компании превышают 26 млрд. рублей, а из-за снижения стоимости акций Ростелекома в последнее время стоимость чистых активов Мобитела оказалась ниже уровня его капитала (около 15 млрд. рублей). Это значит, что компания может быть ликвидирована.
Цена: 82,75
Цель: 141,4
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу