18 марта 2014 Архив
Глобальные инвесторы усиливают меры предосторожности и переводят вложения в высоконадежные активы из-за риска дальнейшего повышения геополитической нестабильности. К такому выводу пришли эксперты BofA Merrill Lynch по итогам мартовского опроса фондовых управляющих (BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey).
81% инвесторов отреагировали на последние события на Украине ростом опасений за стабильность финансовых рынков в связи с геополитическими рисками - это более чем в четыре раза выше показателя предыдущего месяца. 27% инвесторов считают, что геополитический кризис является самым серьезным риском для экономики. В феврале так ответили только 12% опрошенных. Инвесторы также продолжают сомневаться в перспективах развивающихся рынков из-за дальнейшего снижения уверенности в благополучии китайской экономики.
Инвесторы выражают меньше оптимизма по поводу перспектив глобального роста корпоративной прибыли и идут на понижение рисков. Они увеличили вложения в наличность, сократили инвестиции в акции и взяли курс на дальнейшее усиление мер предосторожности.
Доля инвесторов, которые при управлении портфелями выбирают стратегию сокращения риска до уровня ниже среднего, увеличилась до 14% (в феврале таких было только 2%). 16% глобальных управляющих активами говорят, что доля наличных средств в их портфелях выше среднего (в феврале - 12%). Средняя величина денежных остатков в портфелях находится на высоком уровне и составляет 4,8%.
В портфелях 36% управляющих доля акций превышает средний уровень, что на 9% меньше, чем в предыдущем месяце. Спрос на защиту от резкого падения рынков акций поднялся до максимума за последние 22 месяца.
"Поскольку ни инфляция, ни рецессия сейчас не представляют угрозы для экономики, игра на повышение возобновится, поэтому инвесторам стоит вкладывать излишки наличных средств в рисковые активы", - отмечает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
"Мы видим признаки того, что слишком восторженные настроения инвесторов относительно Европы идут на спад. Пока продолжается восстановление европейской экономики, рынки должны закрепить достигнутое, прежде чем снова выйти на растущий тренд", - говорит инвестиционный стратег по Европе Джон Билтон.
Корпоративный оптимизм оставляет желать лучшего
Инвесторов, уверенных в скором восстановлении роста корпоративной прибыли, стало меньше, но в целом они не утратили оптимизма. 40% глобальных инвесторов полагают, что мировые прибыли в ближайшие 12 месяцев вырастут. Это ниже, чем показатель февральского опроса, когда такую уверенность выражали 45% инвесторов. 12% инвесторов говорят о том, что корпоративные прибыли в течение года вряд ли вырастут на 10% и более. В феврале об этом говорили 4% респондентов.
В то же время инвесторы в меньшей степени ожидают от компаний привлечения заемных средств и их инвестирования. 34% респондентов сказали, что уровень использования заемных средств компаниями ниже надлежащего, а в прошлом месяце так ответили 40% инвесторов. 63% инвесторов полагают, что компании недостаточно активны в сфере инвестиций, а в прошлом месяце - 67%.
Распределение вложений по отраслям также подтверждает ориентированность на снижение рисков - резко сократились вложения в банковский сектор и выросли инвестиции в электроэнергетику и ЖКХ.
Хедж-фонды переходят в режим risk-off
Результаты опроса менеджеров хедж-фондов в марте свидетельствуют о смене инвестиционной парадигмы на режим risk-off, что характеризуется одновременным понижением уровня использования заемных средств и вложений в акции. Средневзвешенное соотношение совокупных активов к капиталу сократилось с 1,49 до 1,34 (самый низкий показатель за последние 20 месяцев). Коэффициент заемных средств, используемых 31% хедж-фондов, ниже 1, а в январе таких хедж-фондов было 19%.
Взвешенный чистый показатель вложений в акции снизился по сравнению с февралем на 3 п.п., до 29% - самого низкого показателя с июня 2012г. В январе показатель был равен 38%.
Оценки развивающихся рынков почти достигли минимума?
Инвесторы, принявшие участие в опросе, считают, что пессимизм в отношении глобальных развивающихся рынков близок к предельному значению и что улучшение не за горами. Несмотря на то что прогнозы по Китаю продолжают ухудшаться, инвесторы видят интересные сектора в его экономике.
47% региональных портфельных управляющих по Японии, Азиатско-Тихоокеанскому региону и глобальным развивающимся рынкам ожидают, что китайская экономика в течение ближайшего года будет слабеть. Это выше результата февраля, когда так ответил 41% опрошенных. Количество глобальных инвесторов, доля акций развивающихся рынков в портфелях которых ниже среднего, увеличилось на 2 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем и достигло рекордного минимума - 31%.
С другой стороны, инвесторы отметили, что регион имеет положительный потенциал. Рекордные 49% глобальных инвесторов верят, что развивающиеся рынки являются самым недооцененным регионом. В январе такое мнение высказывали 36% инвесторов.
Более того, доля инвесторов, которые считают, что развивающиеся рынки - это регион, вложения в который они хотели бы сократить в ближайший год, снизилась на 3 п.п. по отношению к предыдущему месяцу и составила 21%.
В опросе, проведенном 7-13 марта, принял участие 241 инвестор по всему миру. Общая стоимость активов, находящихся под их управлением, составляет 636 млрд долл. В глобальном опросе участвовали 192 управляющих активами общей стоимостью 509 млрд долл. В региональных опросах приняли участие 118 управляющих активами общей стоимостью 248 млрд долл. Опрос проводился аналитическим подразделением BofA Merrill Lynch при участии компании TNS, специализирующейся на изучении рынков.
81% инвесторов отреагировали на последние события на Украине ростом опасений за стабильность финансовых рынков в связи с геополитическими рисками - это более чем в четыре раза выше показателя предыдущего месяца. 27% инвесторов считают, что геополитический кризис является самым серьезным риском для экономики. В феврале так ответили только 12% опрошенных. Инвесторы также продолжают сомневаться в перспективах развивающихся рынков из-за дальнейшего снижения уверенности в благополучии китайской экономики.
Инвесторы выражают меньше оптимизма по поводу перспектив глобального роста корпоративной прибыли и идут на понижение рисков. Они увеличили вложения в наличность, сократили инвестиции в акции и взяли курс на дальнейшее усиление мер предосторожности.
Доля инвесторов, которые при управлении портфелями выбирают стратегию сокращения риска до уровня ниже среднего, увеличилась до 14% (в феврале таких было только 2%). 16% глобальных управляющих активами говорят, что доля наличных средств в их портфелях выше среднего (в феврале - 12%). Средняя величина денежных остатков в портфелях находится на высоком уровне и составляет 4,8%.
В портфелях 36% управляющих доля акций превышает средний уровень, что на 9% меньше, чем в предыдущем месяце. Спрос на защиту от резкого падения рынков акций поднялся до максимума за последние 22 месяца.
"Поскольку ни инфляция, ни рецессия сейчас не представляют угрозы для экономики, игра на повышение возобновится, поэтому инвесторам стоит вкладывать излишки наличных средств в рисковые активы", - отмечает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.
"Мы видим признаки того, что слишком восторженные настроения инвесторов относительно Европы идут на спад. Пока продолжается восстановление европейской экономики, рынки должны закрепить достигнутое, прежде чем снова выйти на растущий тренд", - говорит инвестиционный стратег по Европе Джон Билтон.
Корпоративный оптимизм оставляет желать лучшего
Инвесторов, уверенных в скором восстановлении роста корпоративной прибыли, стало меньше, но в целом они не утратили оптимизма. 40% глобальных инвесторов полагают, что мировые прибыли в ближайшие 12 месяцев вырастут. Это ниже, чем показатель февральского опроса, когда такую уверенность выражали 45% инвесторов. 12% инвесторов говорят о том, что корпоративные прибыли в течение года вряд ли вырастут на 10% и более. В феврале об этом говорили 4% респондентов.
В то же время инвесторы в меньшей степени ожидают от компаний привлечения заемных средств и их инвестирования. 34% респондентов сказали, что уровень использования заемных средств компаниями ниже надлежащего, а в прошлом месяце так ответили 40% инвесторов. 63% инвесторов полагают, что компании недостаточно активны в сфере инвестиций, а в прошлом месяце - 67%.
Распределение вложений по отраслям также подтверждает ориентированность на снижение рисков - резко сократились вложения в банковский сектор и выросли инвестиции в электроэнергетику и ЖКХ.
Хедж-фонды переходят в режим risk-off
Результаты опроса менеджеров хедж-фондов в марте свидетельствуют о смене инвестиционной парадигмы на режим risk-off, что характеризуется одновременным понижением уровня использования заемных средств и вложений в акции. Средневзвешенное соотношение совокупных активов к капиталу сократилось с 1,49 до 1,34 (самый низкий показатель за последние 20 месяцев). Коэффициент заемных средств, используемых 31% хедж-фондов, ниже 1, а в январе таких хедж-фондов было 19%.
Взвешенный чистый показатель вложений в акции снизился по сравнению с февралем на 3 п.п., до 29% - самого низкого показателя с июня 2012г. В январе показатель был равен 38%.
Оценки развивающихся рынков почти достигли минимума?
Инвесторы, принявшие участие в опросе, считают, что пессимизм в отношении глобальных развивающихся рынков близок к предельному значению и что улучшение не за горами. Несмотря на то что прогнозы по Китаю продолжают ухудшаться, инвесторы видят интересные сектора в его экономике.
47% региональных портфельных управляющих по Японии, Азиатско-Тихоокеанскому региону и глобальным развивающимся рынкам ожидают, что китайская экономика в течение ближайшего года будет слабеть. Это выше результата февраля, когда так ответил 41% опрошенных. Количество глобальных инвесторов, доля акций развивающихся рынков в портфелях которых ниже среднего, увеличилось на 2 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем и достигло рекордного минимума - 31%.
С другой стороны, инвесторы отметили, что регион имеет положительный потенциал. Рекордные 49% глобальных инвесторов верят, что развивающиеся рынки являются самым недооцененным регионом. В январе такое мнение высказывали 36% инвесторов.
Более того, доля инвесторов, которые считают, что развивающиеся рынки - это регион, вложения в который они хотели бы сократить в ближайший год, снизилась на 3 п.п. по отношению к предыдущему месяцу и составила 21%.
В опросе, проведенном 7-13 марта, принял участие 241 инвестор по всему миру. Общая стоимость активов, находящихся под их управлением, составляет 636 млрд долл. В глобальном опросе участвовали 192 управляющих активами общей стоимостью 509 млрд долл. В региональных опросах приняли участие 118 управляющих активами общей стоимостью 248 млрд долл. Опрос проводился аналитическим подразделением BofA Merrill Lynch при участии компании TNS, специализирующейся на изучении рынков.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба