29 июля 2008 ИХ "Финам"
На фоне возобновившихся активных продаж, прежде всего - в секторе акций американских финансовых корпораций, доходность десятилетних "трежериз" в понедельник снизилась и на закрытии торгов составила 4,02% годовых против 4,11% годовых по итогам торгов прошлой пятницы.
Данные поступающие с американского, мирового кредитно-ипотечного сегмента продолжают "нервировать" инвесторов.
С другой стороны, финансовое руководство США, которое уже продемонстрировавшее свою готовность бороться с чрезмерной, по его мнению, активностью "медведей" с помощью административных мер, продолжает, и довольно активно, изыскивать и другие способы улучшения ситуации на финансовых рынках Америки.
Вчера министерство Финансов США и четыре крупнейших американских банка - Bank of America , Citigroup , JPMorgan Chase и Wells Fargo - объявили о намерении выпустить обеспеченные облигации для того, чтобы поддержать кредитный рынок. Обеспеченные ипотечные облигации остаются на балансе выпустившего их банка и являются, таким образом, обязательствами самого банка. Подобные инструменыт долгового рынка США пока составляют слишком маленькую долю на $11-триллионом рынке ипотечного кредитования Америки. Однако, глава Казначейства США Г. Полсон надеется расширить указанный сегмент с помощью четырех крупнейших американских банков. Необходимо в данной связи заметить, что вчера представитель Bank of America заявил, что со временем объем эмиссии обеспеченных ипотечных облигаций может достичь $1 трлн.
Необходимо также отметить, что в своем вчерашнем выступлении директор по рынкам денежных средств и капитала МВФ Х. Каруана однозначно отметил ожидаемое Фондом сокращение активности в сфере кредитования США и ЕС. Данное обстоятельство свидетельствует в пользу прогнозов дальнейшего роста процентных ставок долгового рынка, в том числе - сегмента "трежериз".
В подобных условиях и в преддверии назначенного на 5 августа т.г. заседания ФРС, на котором, руководство Fed, по всей видимости, намерено, так или иначе, вновь продемонстрировать свою "жесткость" в отношении инфляции риски связанные с продолжением попыток "бегства в качество" представляются относительно высокими.
Учитывая текущий значительный уровень инфляционных ожиданий в американской, мировой экономике, а также довольно ярко выраженную "недооценку" американского рынка акций по сравнению с другими инвестиционными сегментами и, наконец, относительно позитивные, в целом, показатели американской макро- и микроэкономической статистики, выходившие в последнее время, общий потенциал роста процентных ставок UST 10 к отметкам выше 4,25% годовых в ближайшие недели, по-видимому, все же сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 18:00 мск составляла 112,000% от номинала против 111,875% от номинала по итогам дневных торгов понедельника.
Под влиянием негативной динамики российского, мирового фондового рынка спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 159,880 б.п. против 159,117 б.п. на дневных торгах предыдущей европейской сессии.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" к отметкам вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30" возможно продолжат движение в направлении уровня 110,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Данные поступающие с американского, мирового кредитно-ипотечного сегмента продолжают "нервировать" инвесторов.
С другой стороны, финансовое руководство США, которое уже продемонстрировавшее свою готовность бороться с чрезмерной, по его мнению, активностью "медведей" с помощью административных мер, продолжает, и довольно активно, изыскивать и другие способы улучшения ситуации на финансовых рынках Америки.
Вчера министерство Финансов США и четыре крупнейших американских банка - Bank of America , Citigroup , JPMorgan Chase и Wells Fargo - объявили о намерении выпустить обеспеченные облигации для того, чтобы поддержать кредитный рынок. Обеспеченные ипотечные облигации остаются на балансе выпустившего их банка и являются, таким образом, обязательствами самого банка. Подобные инструменыт долгового рынка США пока составляют слишком маленькую долю на $11-триллионом рынке ипотечного кредитования Америки. Однако, глава Казначейства США Г. Полсон надеется расширить указанный сегмент с помощью четырех крупнейших американских банков. Необходимо в данной связи заметить, что вчера представитель Bank of America заявил, что со временем объем эмиссии обеспеченных ипотечных облигаций может достичь $1 трлн.
Необходимо также отметить, что в своем вчерашнем выступлении директор по рынкам денежных средств и капитала МВФ Х. Каруана однозначно отметил ожидаемое Фондом сокращение активности в сфере кредитования США и ЕС. Данное обстоятельство свидетельствует в пользу прогнозов дальнейшего роста процентных ставок долгового рынка, в том числе - сегмента "трежериз".
В подобных условиях и в преддверии назначенного на 5 августа т.г. заседания ФРС, на котором, руководство Fed, по всей видимости, намерено, так или иначе, вновь продемонстрировать свою "жесткость" в отношении инфляции риски связанные с продолжением попыток "бегства в качество" представляются относительно высокими.
Учитывая текущий значительный уровень инфляционных ожиданий в американской, мировой экономике, а также довольно ярко выраженную "недооценку" американского рынка акций по сравнению с другими инвестиционными сегментами и, наконец, относительно позитивные, в целом, показатели американской макро- и микроэкономической статистики, выходившие в последнее время, общий потенциал роста процентных ставок UST 10 к отметкам выше 4,25% годовых в ближайшие недели, по-видимому, все же сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 18:00 мск составляла 112,000% от номинала против 111,875% от номинала по итогам дневных торгов понедельника.
Под влиянием негативной динамики российского, мирового фондового рынка спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 159,880 б.п. против 159,117 б.п. на дневных торгах предыдущей европейской сессии.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" к отметкам вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30" возможно продолжат движение в направлении уровня 110,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter