Дальнейшее движение российского рынка спрогнозировать достаточно легко, поскольку целый комплекс факторов, появившихся накануне, не оставлял никакого иного сценария, кроме снижения.
Прошедшее вчера заседание ФРС довольно четко показало решимость членов комитета по открытым рынкам следовать выбранной стратегии по постепенному сворачиванию программ поддержки экономики QEIII. Комитет по открытым рынкам в очередной раз принял решение продолжить сворачивание программы QE, сократив ее объем еще на $10 млрд. Теперь с апреля ФРС будет выкупать бондов на сумму в $55 млрд., и, судя по всему, объем выкупа будет уменьшаться и дальше в текущем году. Важно другое – впервые за долгое время регулятор увеличил список ориентиров, на основании которых будут приниматься будущие решения по денежно-кредитной политике, что вполне очевидно. Зацикливаться только на целевом уровне безработицы в размере 6,5% ФРС не станет, поскольку безработица уже давно не отражает полного состояния ситуации в экономике. С учетом того, что из списка безработных исключаются те, кто больше года находится на бирже труда и не может найти работу, фактически это ситуацию на рынке труда не улучшает, а номинально она улучшается. Теперь, кроме данных с рынка труда, ФРС будет обращать внимание и на инфляцию и на финансовую стабильность, оценка совокупности которых и будет главным фактором при дальнейшем принятии решений. Ключевая процентная ставка пока останется на прежнем низком уровне до 2015-го года, что сразу же привело к росту курса доллара и снижению стоимости золота.
Отдельно стоит выделить и стартующий сегодня саммит ЕС, основной темой которого станет введение возможных санкций по отношению к России в связи с ситуацией в Крыму. Заморозка активов отдельных лиц не слишком сильно испугала рынок, а вот введение конкретных запретов на торгово-экономическое сотрудничество может сослужить гораздо более худшую службу крупным российским компаниям. Стресс-тесты американских банков, проводимые ФРС, тоже отошли на второй план. Волатильность несколько добавится в связи с тем, что завтра состоится экспирация фьючерсов и опционов в США, поэтому направление тренда в России может измениться.
Наконец, не обойдем стороной заявление официальном представителя Белого Дома Джея Карни, который призвал всех американских инвесторов ни в коем случае не покупать российские акции, а, наоборот, открывать по ним массово короткие позиции. Комиссия США по ценным бумагам также призвала все фонды, инвестирующие в российские бумаги, по возможности свернуть эти инвестиции и переложиться в нечто более надежное. Как мы видим, политика превалирует над экономикой. Будем надеяться на обратное, поскольку в противном случае текущая консолидация в России имеет все шансы не смениться новой волной роста, а начать уверенное снижение.
Индекс ММВБ снизился по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня на 1,21% до уровня в 1 319,72 пунктов. Индекс РТС сократился на 0,46% до уровня в 1 155,94 пунктов.
Торги в среду на российском рынке стартовали снижением цен по большинству ликвидных бумаг. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, был смешанный. Сессию вторника американские фондовые индексы завершили неплохим приростом, несмотря на то, что опубликованная статистика носила разнонаправленный характер.
После негативного начала торгов активность продавцов достаточно быстро сошла на нет, и оба индекса уверенно стали отыгрывать утренние потери, что позволило им выйти даже на положительную территорию, но, к сожалению, ненадолго, поскольку через некоторое время на рынок вернулись продавцы, и индикаторы вновь начали падать. В итоге рынок закрыл торги среды негативной динамикой основных фондовых индексов, опасаясь новых, более весомых санкций против России со стороны западных стран.
На нефтяных рынках цены демонстрируют позитивную динамику после публикации данных о запасах от Минэнерго США.
По данным Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю увеличились на 1,6% до уровня в 375,9 млн. баррелей. Участники рынка предполагали, что запасы нефти вырастут на 2,6 млн. баррелей.
Рынок обратил внимание на новость о том, что Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США принял решение сократить с апреля объем выкупа гособлигаций и ипотечных бумаг до $55 млрд. с $65 млрд. ежемесячно, сохранив базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0-0,25% годовых. Цены, по всей видимости, будут держаться на отметке выше уровня в $100 за баррель, и будут продолжать расти до конца месяца, учитывая конъюнктуру рынка.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,26% до уровня в $106,13 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,36% до уровня в $100,73 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов, поскольку итоги заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США и последовавшее за ним выступление Джанет Йеллен крайне расстроили инвесторов.
Заседание профильного комитета, как и ожидалось, длилось два дня, по итогам которого стало известно, что ФРС продолжил курс на сокращение стимулирующих мер, который начал предыдущий глава ФРС Бен Бернанке. Ежемесячные объемы выкупа облигаций на вторичном рынке были сокращены еще на $10 млрд. Таким образом, по прогнозам участников рынка полностью программа QE3 может быть свернута уже осенью 2014-го года.
На фронте корпоративных новостей до официального открытия торговой сессии отчиталась компания FedEx, специализирующаяся на предоставлении почтовых, курьерских и иных услуг логистики. По итогам III квартала прибыль компании на акцию составила $1,23, в то время как рынок прогнозировал более высокий показатель в размере $1,45-1,46 на акцию. FedEx объяснила невысокую прибыль влиянием сильных зимних штормов на деятельность компании. Компания снизила собственный прогноз по прибыли на год, и в результате ее котировки снизились на 0,14%.
Еще одной компанией, чьи котировки оказались под влиянием квартальной отчетности, стал производитель программного обеспечения Oracle. Бумаги просели на 0,8% после того, как компания отчиталась о выручке, которая оказалась ниже прогнозируемой рынком.
Акции оператора туристического сайта Orbitz обрушились в цене на 9,2%, после того как Goldman Sachs понизили рекомендации по бумагам компании до уровня «продавать».
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,7% до уровня в 16 222,17 пунктов, индекс SnP опустился на 0,61% до уровня в 1 860,77 пунктов, индекс NASDAQ потерял 0,59% до уровня в 4 307,60 пунктов.
На азиатском рынке индексы региона в основном снижаются в ходе торгов четверга на новостях от ФРС США.
Федеральная резервная система США ухудшила прогноз по росту экономики страны в 2014-м году до 3% по сравнению с 2,8-3,2% в декабре прошлого года. Комитет по открытым рынкам регулятора также принял решение сократить с апреля объем выкупа облигаций и ипотечных бумаг до $55 млрд. с $65 млрд. ежемесячно ранее.
Инвесторы обратили особое внимание на сообщение регулятора, в котором говорится, что на фоне приближения безработицы к уровню 6,5% комитет принял решение изменить подход к вопросу повышения ставки. Инвесторы в Азии ожидают, что в качестве следствия заявлений и решений ФРС снижение на азиатских рынках может продолжиться.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 1,38% до уровня в 14 262,83 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,33% до уровня в 1 148,85 пунктов. Южнокорейский KOSPI сократился на 0,91% до уровня в 1 920,07 пунктов, индекс SSE Composite вырос на 0,35% до уровня в 2 028,85 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе цены незначительно потеряли в стоимости, поскольку в акциях российских нефтегазовых компаний пока нет единого тренда. Роснефть выросла на 0,7%. Сургутнефтегаз снизился на 1,26%, ЛУКОЙЛ – на 0,83%, Татнефть – на 0,83%, привилегированные бумаги Транснефти просели на 2,53%, Газпром нефть – на 1,3%, Газпром – на 1,69%, НОВАТЭК – на 2,03%.
2. В металлургическом секторе общего тренда также не наблюдалось единого тренда ГМК подешевел на 0,33%, НЛМК – на 0,24%, Северсталь подорожала на 0,27%, ММК – на 0,22%. Полюс Золото просело на 2,45%. Если сравнивать динамику наиболее ликвидных акций между собой, то лучше всех смотрится ГМК благодаря позитивной динамике цен на никель, которые за месяц выросли на 14%. Информация о том, что РУСАЛ получил совет из Кремля продать блокирующий пакет акций ГМК, может быть двоякой для котировок ГМК. Если стратегический инвестор для компании уже найден, то он будет заинтересован в высоких дивидендах.
3. В энергетическом секторе единой динамики не наблюдалось: бумаги Россетей выросли на 1,64%, Интер РАО – на 4,15%, ФСК ЕЭС – на 0,3%, Мосэнерго – на 1,92%, РусГидро снизились на 2,38%, МОЭСК – на 0,03%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения в течения дня по целому комплексу причин – начинающемуся саммиту ЕС, где могут быть подняты вопросы по санкциям в отношении России, итогам заседания ФРС, на котором было принято решение о продолжении сворачивания программы QE и укреплении курса доллар, а также заявлениям из Белого Дома, что нужно открывать короткие позиции по российским бумагам. Провокации со стороны Украины на новый конфликт вполне реальны, поэтому их перерастание в военные действия возможно.
Все обзоры
Рекомендации по бумагам
ОАО "Лукойл"
Сегодня ЛУКОЙЛ заявил о том, что пока не отменяет планы по размещению евробондов из-за возможных санкций в отношении РФ со стороны западных стран.
Напомним, что в понедельник США решили ввести санкции в отношении высокопоставленных российских политиков, а министры иностранных дел стран Евросоюза договорились о введении санкций в отношении российских и украинских официальных лиц, которых они считают виновными в «подрыве территориальной целостности Украины». Сегодня на саммите ЕС этот вопрос может получить продолжение.
Вчера представитель госдепартамента заявил о том, что готовят дополнительные санкции в отношении России в связи с ситуацией на Украине. Канцлер ФРГ Ангела Меркель в четверг сообщила, что ЕС во время саммита в Брюсселе даст понять, что при дальнейшем обострении ситуации готов будет применить санкции «третьей ступени», и речь будет идти и об экономических санкциях.
ЛУКОЙЛ разместил в апреле 2013 года два транша облигаций по $1,5 млрд. каждый, в том числе пятилетние под 3,41% годовых и десятилетние под 4,56% годовых. Доходность по пятилетнему выпуску составила 255 базисных пунктов к среднерыночным свопам, по десятилетнему - 270 базисных пунктов к свопам. Организаторами выпуска стали BNP Paribas и Citigroup. До этого компания уже выходила на рынок евробондов в ноябре 2010-го года.
Мы считаем, что вопрос о введении санкций со стороны США не должен отразиться на размещении евробондов, поскольку со стороны ЕС введение санкций будет более болезненным для самих стран ЕС. Ряд последних ведут активную торгово-экономическую деятельность с Россей, в том числе и через ЛУКОЙЛ, поэтому мы не ожидаем слишком жестких санкций.
Цена: 1894
Цель: 2314,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня стало известно, что группа ММК до конца 2014-го года может продать 5,37%-ю долю в австралийской металлургической компании Fortescue Metal Group. Глава ММК Виктор Рашников отметил, что до конца года капитализация этой компании может составить $20 млрд.
Напомним, что в ноябре прошлого года ММК уже выражал желание продать свою долю в Fortescue для корректировки соотношения чистого долга к EBITDA. На конец III квартала 2013-го года этот показатель составляет около 5,6х.
Австралийская Fortescue является одним из крупнейших экспортеров железной руды в Австралии. ММК приобрел 4,5% акций компании в конце 2006-го года, а в конце августа 2007-го года увеличил свою долю до 5,37% за $170 млн. Компания владеет правом на разработку железорудного месторождения Pilbara в Австралии.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ММК, поскольку компания сможет выручить средства для снижения своей долговой нагрузки в условиях сложной внешнеэкономической конъюнктуры.
Цена: 5,35
Цель: 6,88
Рекомендация: Сокращать
Прошедшее вчера заседание ФРС довольно четко показало решимость членов комитета по открытым рынкам следовать выбранной стратегии по постепенному сворачиванию программ поддержки экономики QEIII. Комитет по открытым рынкам в очередной раз принял решение продолжить сворачивание программы QE, сократив ее объем еще на $10 млрд. Теперь с апреля ФРС будет выкупать бондов на сумму в $55 млрд., и, судя по всему, объем выкупа будет уменьшаться и дальше в текущем году. Важно другое – впервые за долгое время регулятор увеличил список ориентиров, на основании которых будут приниматься будущие решения по денежно-кредитной политике, что вполне очевидно. Зацикливаться только на целевом уровне безработицы в размере 6,5% ФРС не станет, поскольку безработица уже давно не отражает полного состояния ситуации в экономике. С учетом того, что из списка безработных исключаются те, кто больше года находится на бирже труда и не может найти работу, фактически это ситуацию на рынке труда не улучшает, а номинально она улучшается. Теперь, кроме данных с рынка труда, ФРС будет обращать внимание и на инфляцию и на финансовую стабильность, оценка совокупности которых и будет главным фактором при дальнейшем принятии решений. Ключевая процентная ставка пока останется на прежнем низком уровне до 2015-го года, что сразу же привело к росту курса доллара и снижению стоимости золота.
Отдельно стоит выделить и стартующий сегодня саммит ЕС, основной темой которого станет введение возможных санкций по отношению к России в связи с ситуацией в Крыму. Заморозка активов отдельных лиц не слишком сильно испугала рынок, а вот введение конкретных запретов на торгово-экономическое сотрудничество может сослужить гораздо более худшую службу крупным российским компаниям. Стресс-тесты американских банков, проводимые ФРС, тоже отошли на второй план. Волатильность несколько добавится в связи с тем, что завтра состоится экспирация фьючерсов и опционов в США, поэтому направление тренда в России может измениться.
Наконец, не обойдем стороной заявление официальном представителя Белого Дома Джея Карни, который призвал всех американских инвесторов ни в коем случае не покупать российские акции, а, наоборот, открывать по ним массово короткие позиции. Комиссия США по ценным бумагам также призвала все фонды, инвестирующие в российские бумаги, по возможности свернуть эти инвестиции и переложиться в нечто более надежное. Как мы видим, политика превалирует над экономикой. Будем надеяться на обратное, поскольку в противном случае текущая консолидация в России имеет все шансы не смениться новой волной роста, а начать уверенное снижение.
Индекс ММВБ снизился по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня на 1,21% до уровня в 1 319,72 пунктов. Индекс РТС сократился на 0,46% до уровня в 1 155,94 пунктов.
Торги в среду на российском рынке стартовали снижением цен по большинству ликвидных бумаг. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, был смешанный. Сессию вторника американские фондовые индексы завершили неплохим приростом, несмотря на то, что опубликованная статистика носила разнонаправленный характер.
После негативного начала торгов активность продавцов достаточно быстро сошла на нет, и оба индекса уверенно стали отыгрывать утренние потери, что позволило им выйти даже на положительную территорию, но, к сожалению, ненадолго, поскольку через некоторое время на рынок вернулись продавцы, и индикаторы вновь начали падать. В итоге рынок закрыл торги среды негативной динамикой основных фондовых индексов, опасаясь новых, более весомых санкций против России со стороны западных стран.
На нефтяных рынках цены демонстрируют позитивную динамику после публикации данных о запасах от Минэнерго США.
По данным Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю увеличились на 1,6% до уровня в 375,9 млн. баррелей. Участники рынка предполагали, что запасы нефти вырастут на 2,6 млн. баррелей.
Рынок обратил внимание на новость о том, что Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США принял решение сократить с апреля объем выкупа гособлигаций и ипотечных бумаг до $55 млрд. с $65 млрд. ежемесячно, сохранив базовую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0-0,25% годовых. Цены, по всей видимости, будут держаться на отметке выше уровня в $100 за баррель, и будут продолжать расти до конца месяца, учитывая конъюнктуру рынка.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,26% до уровня в $106,13 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,36% до уровня в $100,73 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов, поскольку итоги заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США и последовавшее за ним выступление Джанет Йеллен крайне расстроили инвесторов.
Заседание профильного комитета, как и ожидалось, длилось два дня, по итогам которого стало известно, что ФРС продолжил курс на сокращение стимулирующих мер, который начал предыдущий глава ФРС Бен Бернанке. Ежемесячные объемы выкупа облигаций на вторичном рынке были сокращены еще на $10 млрд. Таким образом, по прогнозам участников рынка полностью программа QE3 может быть свернута уже осенью 2014-го года.
На фронте корпоративных новостей до официального открытия торговой сессии отчиталась компания FedEx, специализирующаяся на предоставлении почтовых, курьерских и иных услуг логистики. По итогам III квартала прибыль компании на акцию составила $1,23, в то время как рынок прогнозировал более высокий показатель в размере $1,45-1,46 на акцию. FedEx объяснила невысокую прибыль влиянием сильных зимних штормов на деятельность компании. Компания снизила собственный прогноз по прибыли на год, и в результате ее котировки снизились на 0,14%.
Еще одной компанией, чьи котировки оказались под влиянием квартальной отчетности, стал производитель программного обеспечения Oracle. Бумаги просели на 0,8% после того, как компания отчиталась о выручке, которая оказалась ниже прогнозируемой рынком.
Акции оператора туристического сайта Orbitz обрушились в цене на 9,2%, после того как Goldman Sachs понизили рекомендации по бумагам компании до уровня «продавать».
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,7% до уровня в 16 222,17 пунктов, индекс SnP опустился на 0,61% до уровня в 1 860,77 пунктов, индекс NASDAQ потерял 0,59% до уровня в 4 307,60 пунктов.
На азиатском рынке индексы региона в основном снижаются в ходе торгов четверга на новостях от ФРС США.
Федеральная резервная система США ухудшила прогноз по росту экономики страны в 2014-м году до 3% по сравнению с 2,8-3,2% в декабре прошлого года. Комитет по открытым рынкам регулятора также принял решение сократить с апреля объем выкупа облигаций и ипотечных бумаг до $55 млрд. с $65 млрд. ежемесячно ранее.
Инвесторы обратили особое внимание на сообщение регулятора, в котором говорится, что на фоне приближения безработицы к уровню 6,5% комитет принял решение изменить подход к вопросу повышения ставки. Инвесторы в Азии ожидают, что в качестве следствия заявлений и решений ФРС снижение на азиатских рынках может продолжиться.
К этой минуте японский Nikkei 225 снизился на 1,38% до уровня в 14 262,83 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,33% до уровня в 1 148,85 пунктов. Южнокорейский KOSPI сократился на 0,91% до уровня в 1 920,07 пунктов, индекс SSE Composite вырос на 0,35% до уровня в 2 028,85 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе цены незначительно потеряли в стоимости, поскольку в акциях российских нефтегазовых компаний пока нет единого тренда. Роснефть выросла на 0,7%. Сургутнефтегаз снизился на 1,26%, ЛУКОЙЛ – на 0,83%, Татнефть – на 0,83%, привилегированные бумаги Транснефти просели на 2,53%, Газпром нефть – на 1,3%, Газпром – на 1,69%, НОВАТЭК – на 2,03%.
2. В металлургическом секторе общего тренда также не наблюдалось единого тренда ГМК подешевел на 0,33%, НЛМК – на 0,24%, Северсталь подорожала на 0,27%, ММК – на 0,22%. Полюс Золото просело на 2,45%. Если сравнивать динамику наиболее ликвидных акций между собой, то лучше всех смотрится ГМК благодаря позитивной динамике цен на никель, которые за месяц выросли на 14%. Информация о том, что РУСАЛ получил совет из Кремля продать блокирующий пакет акций ГМК, может быть двоякой для котировок ГМК. Если стратегический инвестор для компании уже найден, то он будет заинтересован в высоких дивидендах.
3. В энергетическом секторе единой динамики не наблюдалось: бумаги Россетей выросли на 1,64%, Интер РАО – на 4,15%, ФСК ЕЭС – на 0,3%, Мосэнерго – на 1,92%, РусГидро снизились на 2,38%, МОЭСК – на 0,03%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения в течения дня по целому комплексу причин – начинающемуся саммиту ЕС, где могут быть подняты вопросы по санкциям в отношении России, итогам заседания ФРС, на котором было принято решение о продолжении сворачивания программы QE и укреплении курса доллар, а также заявлениям из Белого Дома, что нужно открывать короткие позиции по российским бумагам. Провокации со стороны Украины на новый конфликт вполне реальны, поэтому их перерастание в военные действия возможно.
Все обзоры
Рекомендации по бумагам
ОАО "Лукойл"
Сегодня ЛУКОЙЛ заявил о том, что пока не отменяет планы по размещению евробондов из-за возможных санкций в отношении РФ со стороны западных стран.
Напомним, что в понедельник США решили ввести санкции в отношении высокопоставленных российских политиков, а министры иностранных дел стран Евросоюза договорились о введении санкций в отношении российских и украинских официальных лиц, которых они считают виновными в «подрыве территориальной целостности Украины». Сегодня на саммите ЕС этот вопрос может получить продолжение.
Вчера представитель госдепартамента заявил о том, что готовят дополнительные санкции в отношении России в связи с ситуацией на Украине. Канцлер ФРГ Ангела Меркель в четверг сообщила, что ЕС во время саммита в Брюсселе даст понять, что при дальнейшем обострении ситуации готов будет применить санкции «третьей ступени», и речь будет идти и об экономических санкциях.
ЛУКОЙЛ разместил в апреле 2013 года два транша облигаций по $1,5 млрд. каждый, в том числе пятилетние под 3,41% годовых и десятилетние под 4,56% годовых. Доходность по пятилетнему выпуску составила 255 базисных пунктов к среднерыночным свопам, по десятилетнему - 270 базисных пунктов к свопам. Организаторами выпуска стали BNP Paribas и Citigroup. До этого компания уже выходила на рынок евробондов в ноябре 2010-го года.
Мы считаем, что вопрос о введении санкций со стороны США не должен отразиться на размещении евробондов, поскольку со стороны ЕС введение санкций будет более болезненным для самих стран ЕС. Ряд последних ведут активную торгово-экономическую деятельность с Россей, в том числе и через ЛУКОЙЛ, поэтому мы не ожидаем слишком жестких санкций.
Цена: 1894
Цель: 2314,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня стало известно, что группа ММК до конца 2014-го года может продать 5,37%-ю долю в австралийской металлургической компании Fortescue Metal Group. Глава ММК Виктор Рашников отметил, что до конца года капитализация этой компании может составить $20 млрд.
Напомним, что в ноябре прошлого года ММК уже выражал желание продать свою долю в Fortescue для корректировки соотношения чистого долга к EBITDA. На конец III квартала 2013-го года этот показатель составляет около 5,6х.
Австралийская Fortescue является одним из крупнейших экспортеров железной руды в Австралии. ММК приобрел 4,5% акций компании в конце 2006-го года, а в конце августа 2007-го года увеличил свою долю до 5,37% за $170 млн. Компания владеет правом на разработку железорудного месторождения Pilbara в Австралии.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ММК, поскольку компания сможет выручить средства для снижения своей долговой нагрузки в условиях сложной внешнеэкономической конъюнктуры.
Цена: 5,35
Цель: 6,88
Рекомендация: Сокращать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба