24 марта 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
После того как были оглашены результаты мартовского заседания FOMC, озвучены прогнозы по ключевым показателям, а Джанет Йеллен произнесла свою пламенную речь рынок уверовал в формирование нисходящего тренда по EUR/USD. Казалось бы, евро перестал пользоваться популярностью, и его срочно нужно сбывать с рук. Не тут-то было!
Факторы поддержки единой европейской валюты никуда не делись, более того, позитивные данные по платежному балансу и возврату банками ресурсов, предоставленных в рамках LTRO, позволили региональной денежной единице отыграть существенную часть потерь, понесенных в результате доведения до умов инвесторов параметров якобы прозрачной политики ФРС. Положительное сальдо счета текущих операций еврозоны с коррекцией на сезонные факторы достигло отметки 25,3 млрд евро, максимальной за всю историю альянса. Возврат средств, выданных ЕЦБ в рамках программы трехлетних кредитов, после относительно затишья в январе (7,7 млрд) и в феврале (8,7 млрд) резко вырос в марте (40,4 млрд евро). Банкам не нужны дополнительные деньги, что подтверждается динамикой ставки EONIA.
Источник: Euribor-rates.eu.
Это обстоятельство уменьшает вероятность запуска европейским центробанком одной из программ количественного смягчения. Как гласит народная мудрость, лошадь можно подвести к воде, но нельзя заставить ее пить.
Кроме того, рынок почему-то безоговорочно поверил, что ФРС начнет цикл повышения процентных ставок через шесть месяцев после завершения QE. Но, как показывает практика, мнение главы Федерального резерва может в одночасье измениться. Например, в мае 2013 года тогдашний глава регулятора Бернанке намекал, что программа количественного смягчения будет завершена к тому времени, когда уровень безработицы опустится ниже 7%, хотя на самом деле к этому моменту процесс сворачивания QE только начался.
На мой взгляд, долгосрочные перспективы доллара США вполне оптимистичны, однако в среднесрочном горизонте он способен проявить слабость по отношению к евро. В частности, если американский индекс деловой активности в производственной сфере за март выйдет хуже объявленного прогноза в 56,6, это обстоятельство подтолкнет «быков» по EUR/USD к активным действиям.
В целом динамика основной валютной пары в течение ближайшей недели будет носить смешанный характер. Я сохраняю свои рекомендации по покупкам на спадах от уровней 1,375 и 1,365. Инвесторам, вошедшим в лонги на отбое от первой поддержки, советую их удерживать, периодически фиксируя прибыль. Жадность в текущих обстоятельствах не самый лучший друг.
Длинные позиции по единой европейской валюте следует также держать и против других валют. В частности, фунт по-прежнему будет сохранять слабость в силу негативных ожиданий по замедлению инфляции в Соединенном Королевстве (оценка февральского показателя 1,7% после 1,9% в январе). Кроме того, 28 марта в Великобритании будет опубликовано сальдо текущего счета за 4-й квартал 2013 года, которое в последнее время является одним из уязвимых мест местной экономики. Рекомендации по EUR/GBP — держать лонг с таргетом 0,846
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Факторы поддержки единой европейской валюты никуда не делись, более того, позитивные данные по платежному балансу и возврату банками ресурсов, предоставленных в рамках LTRO, позволили региональной денежной единице отыграть существенную часть потерь, понесенных в результате доведения до умов инвесторов параметров якобы прозрачной политики ФРС. Положительное сальдо счета текущих операций еврозоны с коррекцией на сезонные факторы достигло отметки 25,3 млрд евро, максимальной за всю историю альянса. Возврат средств, выданных ЕЦБ в рамках программы трехлетних кредитов, после относительно затишья в январе (7,7 млрд) и в феврале (8,7 млрд) резко вырос в марте (40,4 млрд евро). Банкам не нужны дополнительные деньги, что подтверждается динамикой ставки EONIA.
Источник: Euribor-rates.eu.
Это обстоятельство уменьшает вероятность запуска европейским центробанком одной из программ количественного смягчения. Как гласит народная мудрость, лошадь можно подвести к воде, но нельзя заставить ее пить.
Кроме того, рынок почему-то безоговорочно поверил, что ФРС начнет цикл повышения процентных ставок через шесть месяцев после завершения QE. Но, как показывает практика, мнение главы Федерального резерва может в одночасье измениться. Например, в мае 2013 года тогдашний глава регулятора Бернанке намекал, что программа количественного смягчения будет завершена к тому времени, когда уровень безработицы опустится ниже 7%, хотя на самом деле к этому моменту процесс сворачивания QE только начался.
На мой взгляд, долгосрочные перспективы доллара США вполне оптимистичны, однако в среднесрочном горизонте он способен проявить слабость по отношению к евро. В частности, если американский индекс деловой активности в производственной сфере за март выйдет хуже объявленного прогноза в 56,6, это обстоятельство подтолкнет «быков» по EUR/USD к активным действиям.
В целом динамика основной валютной пары в течение ближайшей недели будет носить смешанный характер. Я сохраняю свои рекомендации по покупкам на спадах от уровней 1,375 и 1,365. Инвесторам, вошедшим в лонги на отбое от первой поддержки, советую их удерживать, периодически фиксируя прибыль. Жадность в текущих обстоятельствах не самый лучший друг.
Длинные позиции по единой европейской валюте следует также держать и против других валют. В частности, фунт по-прежнему будет сохранять слабость в силу негативных ожиданий по замедлению инфляции в Соединенном Королевстве (оценка февральского показателя 1,7% после 1,9% в январе). Кроме того, 28 марта в Великобритании будет опубликовано сальдо текущего счета за 4-й квартал 2013 года, которое в последнее время является одним из уязвимых мест местной экономики. Рекомендации по EUR/GBP — держать лонг с таргетом 0,846
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter