Новая неделя стартовала для российского рынка не самым лучшим образом – мощными продажами, причем последние приняли откровенный размах ближе к концу торгового дня, когда инвесторы стали медленно, но верно выходить с рынка. Закрывать позиции для многих участников рынка сейчас – основное занятие, поскольку именно в период спокойных торгов участники рынка и начинают продавать, ориентируясь на внешний фон. Сейчас практически все графики «голубых фишек» на российском рынке внутри дня показывают не резкую, но плавную и динамичную распродажу.
Технически индекс ММВБ уже готов нарисовать перевернутую «голову и плечи» в том случае, если будет осуществлен пробой «линии шеи» около 1350 пунктов. В этом случае рынок посопротивляется общему негативному фону. Конечно, пока вероятность пробоя «линия шеи» не очень высока, а гораздо более предсказуемым видится вариант с продолжением консолидации и дальнейшим выходом вниз.
Крайне интересно продолжают развиваться события с оттоком капитала из России: вчера заместитель главы министерства г-н Клепач заявил о том, что чистый отток капитала из России в I квартале составит $65-70 млрд. И это притом, что Министерство обещало нам отток не больше $25 млрд. по итогам всего 2014-го года! Ошибочка вышла. Понятно, что на первый план вышел украинский фактор, введенные санкций и психологический эффект от их введения, поэтому вряд ли в следующие кварталы масштаб оттока капитала будет столь же мощным, но рекорд 2008-го года со $130 млрд. оттока может быть перекрыт.
Многие считают, что сейчас в России продолжается стагнация, но не рецессия, хотя близкий к нулю рост ВВП в I квартале в этом мнении активно разубеждает. Мощных драйверов роста ВВП пока не наблюдается, поэтому для предотвращения скатывания в рецессию и МЭР, и ЦБ, Минфину придется очень сильно потрудиться.
В начале 2013-го года регуляторы прогнозировали существенное улучшение ситуации во II полугодии, но все помнят результат – всего 1,3% роста ВВП по итогам всего года. Не забудем и про рост цен, который станет следствием девальвации национальной валюты. Уже сейчас ускорение инфляции в России в марте ожидается в пределах 1%, а в годовом выражении – в пределах 7%. С прогнозом в 5% по итогам 2014-го года это никак не согласуется, хотя ЦБ постоянно напоминает о том, что ослабление национальной валюты не окажет сильного влияния на рост цен. Пока все-таки оказывает.
Различные слухи, ползущие по рынку, в отношении того, что Крым был только первой ласточкой, и вполне вероятно повторение подобного прецедента в других восточных областях Украины, пока не сильно влияют на поведение инвесторов в России. За рубежом же с поведением последних уже давно все ясно.
Торги в понедельник открылись ростом основных индексов, тогда как сложившийся к утру внешний новостной фон был смешанным. После роста российского рынка в начале торгов понедельника покупатели попытались закрепить свои позиции и подняли индекс ММВБ выше уровня в 1 330 пунктов, но на внутридневном максимуме он смог удержаться недолго, поскольку уже к середине торговой сессии индикатор растерял все свои утренние достижения, пробив вниз уровень поддержки в 1 300 пунктов.
На нефтяных рынках цены демонстрируют слабую негативную динамику на фоне ожидания участниками рынка роста запасов «черного золота» в США. Сегодня Американский институт нефти сообщит еженедельные статданные по динамике запасов нефти в США, а завтра аналогичную статистику обнародует Министерство энергетики США.
Участники рынка считают, что за прошедшую неделю запасы нефти выросли на 2,5 млн. баррелей. Сейчас уровень запасов на рынке более чем достаточен, а стоимость по марке WTI несколько стабилизируется. Инвесторы на рынке нефти также обратили внимание на данные из США, где индекс PMI в промышленности в марте, по первоначальной оценке, снизился до 55,5 пункта с 57,1 пункта в феврале. Количество новых заказов опустился до 58 пунктов с 59,6 пункта, а занятости в секторе – до 53,9 пункта с 54,1 пункта. Участники рынка ожидали снижения индекса до 56,5 пункта.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,17% до уровня в $106,63 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,05% до уровня в $99,55 за баррель.
На американском рынке торги завершились заметным снижением индексов. Больше всего просел индекс NASDAQ, меньше всего – Dow Jones. Надо сказать, что в начале торгов рынки проседали еще значительнее, а индекс NASDAQ успел снизиться к закрытию предыдущего дня на 2%. Основные негативные ожидания инвесторов связаны с индексами деловой активности крупнейших экономик мира.
Накануне утром банк HSBC опубликовал предварительный мартовский PMI в обрабатывающей промышленности Китая. Этот показатель снизился третий раз подряд до уровня в 48,1 пунктов вместо прогнозируемого роста с 48,5 пункта до 48,7 пункта. Нестабильность во вторичном секторе китайской экономики продолжается наблюдаться и приводит к ощутимому снижению на европейских фондовых площадках.
Вчера пришли также не самые лучшие данные от агентства Markit по Германии. Предварительный мартовский PMI в обрабатывающей промышленности ФРГ составил 53,8 пункта, а PMI в сфере услуг – 54 пункта. Снижение произошло на 1 и 1,9 пункта соответственно, тогда как эксперты ожидали гораздо более умеренного сокращения.
Рухнули котировки мультимедиа-компании Netflix (-6,7%) из-за того, что в конце прошлого года Comcast заключила с фирмой соглашение, аналогичное договоренности с Apple. Таким образом, положение Netflix перестает быть эксклюзивным, и трейдеры распродают акции компании. Именно снижение курса акций Netflix внесло наибольший вклад в заметное снижение индекса Nasdaq.
Резко понизились котировки и других высокотехнологичных компаний: Facebook (-4,7%), LinkedIn (-4,4%), Twitter (-4,2%), Yahoo (-3,3%). Причина снижения является опасением очередным перегрева рынка интернет-компаний.
По итогам торгов индекс Dow Jones просел на 0,16% до уровня в 16 276,69 пунктов, индекс SnP 500 на 0,49% до уровня в 1 857,44 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,18% до уровня в 4 226,39 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона преимущественно снижаются в ходе торгов вторника на фоне более слабых, чем ожидалось данных по промышленности США.
Согласно первоначальной оценке аналитической компании Markit, индекс PMI в марте снизился до 55,5 пункта с 57,1 пункта в феврале, что отражает замедление темпов роста деловой активности в промышленности США. Показатель числа новых заказов опустился до 58 пунктов с 59,6 пункта, занятости в секторе - до 53,9 пункта с 54,1 пункта. Аналитики ожидали снижения индекса до 56,5 пункта.
Статистика по промышленности США оказалась немного слабее, но значительных изменений не произошло. Происходит восстановление, некоторая статистика оказывается лучше, некоторая хуже.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 0,17% до уровня в 14 499,39 пунктов, TOPIX вырос на 0,31% до уровня в 1 166,62 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,05% до уровня в 1 944,48 пунктов, индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite вырос на 0,43% до уровня в 2 075,25 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижение по итогам дня показали акции ЛУКОЙЛа (-2,09%), Газпрома (-0,89%), Роснефти (-1,39%), Сургутнефтегаза (-3,13%) и Татнефти (-4,41%). Остальные бумаги завершили торги ростом. Привилегированные акции Транснефти поднялись на 1,4%, акции Башнефти подросли на 2,26%, Газпром нефть подросла на 1,06%, НОВАТЭК – на 0,3%. НОВАТЭК в рамках обратного выкупа бумаг с 17 по 21 марта приобрел еще 1,03 млн. акций, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок (GDR). Ценные бумаги, приобретенные в рамках программы, могут использоваться для целей финансирования деятельности компании или могут быть задействованы в программе поощрения и стимулирования менеджмента и ключевых сотрудников. Приобретенные бумаги сохраняют все права, включая право получения дивидендов.
2. Лучше рынка смотрелись бумаги ФСК ЕЭС (+8,08%), Россетей – на 12,55%, ОГК-2 – на 5,2%, ТГК-1 – на 5,32%, МОЭСК – на 3,51%. Среди металлургов наибольшим спросом пользовались бумаги Мечела (+9,07%), ВСМПО-Ависмы (+3,04%), НЛМК (+1,68%) и ММК (+1,01%).
3. Крайне позитивно смотрелись акции КАМАЗа (+4,62%), на 6,58% - Фармстандарта. Бумаги группа Разгуляй выросли на 4,68%, Галс-Девелопмент – на 4,83%, Распадская – на 6,68%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов, поскольку инвесторы уже получили иммунитет от различного рода западных санкций и не собираются продавать уже и так изрядно просевший рынок. Очевидно, что на рынке будет наблюдаться высокая волатильность, поэтому и торги проходят без единого тренда.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Полюс Золото"
Сегодня Polyus Gold Int, которая включает в себя ОАО «Полюс Золото», обнародовала отчетность по итогам 2013-го года, согласно которой чистая прибыль группы снизилась в 6,7 раза до $143 млн. чистой прибыли по сравнению с 2012-м годом.
Причина столь мощного снижения уровня прибыли кроется в списаниях на $472 млн. в результате падения цены на золото, из которых большая часть списаний в размере $248 млн. пришлась на Нежданинское месторождение, еще $138 млн. списано на Куранахе и $48 млн. – на Дегдеканском. Показатель EBITDA по итогам прошлого года ожидаемо снизился на 30% до уровня в $910 млн., а выручка сократилась на 14% до $2,3 млрд. Причина также понятна - почти 28%-ное падение цены на золото на мировых рынках в течение года – самое мощное с 1984-го года.
Отметим, что физические продажи золота Polyus Gold за год выросли на 4% до 1,631 млн. унций, но из-за сильного снижения средней цены реализации эффект масштаба компании не помог.
Мы считаем результаты нейтральными, поскольку они были ожидаемыми. Результат мог бы быть и более плачевным, если бы не слишком сильный рост себестоимости – в 2013-м году она увеличилась всего на 1% до $707 благодаря укреплению курса доллара на 2% относительно рубля. На размер прибыли повлиял и рост капитальных затрат почти на 70% - до $1,44 млрд., значительная часть которых была направлена на строительство инфраструктуры Наталкинского месторождения и оптимизацию производственного процесса на красноярских активах.
Цена: 581,4
Цель: 674,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Банк Санкт-Петербург"
Сегодня банк «Санкт-Петербург» обнародовал отчетность по МСФО за 2013-й год, согласно которой чистая прибыль выросла в 5 раз до 6,7 млрд. рублей. Стоит отметить, что опубликованные результаты оказались лучше прогноза по рынку, который предполагал чистую прибыль банка за 2013-й год в размере 6,1 млрд. рублей. Крайне позитивным моментом для банка является рост депозитного портфеля на 23,8%.
Отдельно стоит отметить, что существенное влияние на финансовые результаты 2013-го года оказал разовый доход от реализации части инвестиционных ценных бумаг в размере 2,6 млрд. рублей, имеющихся в наличии для продажи. Отметим, что из этой суммы около 2 млрд. рублей было получено от реализации ценных бумаг - в IV квартале 2013-го года. Именно по этой причине столь мощным ростом прибыли по итогам года банк обязан IV кварталу, в котором было заработано около 3,1 млрд. рублей чистой прибыли.
Стоит отметить, что кредитный портфель банка в прошлом году показал рост на 12,3% до уровня в 276,8 млрд. рублей. Розничный кредитный портфель вырос почти на 76% до уровня в 32,1 млрд. рублей по сравнению с началом 2013-го года. Доля проблемной задолженности за отчетный период снизилась до 12,9% с 13,6%.
Чистая процентная маржа за 2013 год сохранилась на уровне 2012 года и составила 3,9%, немного увеличившись по итогам IV квартала 2013 года благодаря существенному росту доходов именно в этом отчетном периоде. Получается, что и рентабельность капитала за 2013 год в целом составила 15,2%, а за IV квартал 2013 года – 26,1%. Достаточность капитала банка в соответствии с требованиями Базельского комитета составила 14,3%
Отдельно хотелось бы выделить рост объема средств клиентов почти на 15% до уровня в 261,6 млрд. рублей. Депозитный портфель банка примерно поровну сформирован из средств корпоративных клиентов и вкладов физических лиц.
В 2013-м году банк Санкт-Петербург продолжил активное развитие розничного бизнеса, благодаря чему рыночная доля банка в сегменте ипотечного кредитования выросла за отчетный год с 7,8% до 10,4%.
Банк смог увеличить капитал первого уровня на 3 млрд. рублей благодаря дополнительному выпуску акций. На рынке капитала банк занимал достаточно активную позицию – были размещены биржевые облигации на сумму 5 млрд. рублей, а также субординированные еврооблигаций на сумму $100 млн.
Мы считаем позитивными результаты 2013-го года для бумаг банка, поскольку банк смог получить мощный рост доходов от продажи ценных бумаг и нарастил темпы в розничном кредитовании существенно быстрее рынка – более чем на 70%.
Цена: 30,95
Цель: 49,4
Рекомендация: Накапливать
Технически индекс ММВБ уже готов нарисовать перевернутую «голову и плечи» в том случае, если будет осуществлен пробой «линии шеи» около 1350 пунктов. В этом случае рынок посопротивляется общему негативному фону. Конечно, пока вероятность пробоя «линия шеи» не очень высока, а гораздо более предсказуемым видится вариант с продолжением консолидации и дальнейшим выходом вниз.
Крайне интересно продолжают развиваться события с оттоком капитала из России: вчера заместитель главы министерства г-н Клепач заявил о том, что чистый отток капитала из России в I квартале составит $65-70 млрд. И это притом, что Министерство обещало нам отток не больше $25 млрд. по итогам всего 2014-го года! Ошибочка вышла. Понятно, что на первый план вышел украинский фактор, введенные санкций и психологический эффект от их введения, поэтому вряд ли в следующие кварталы масштаб оттока капитала будет столь же мощным, но рекорд 2008-го года со $130 млрд. оттока может быть перекрыт.
Многие считают, что сейчас в России продолжается стагнация, но не рецессия, хотя близкий к нулю рост ВВП в I квартале в этом мнении активно разубеждает. Мощных драйверов роста ВВП пока не наблюдается, поэтому для предотвращения скатывания в рецессию и МЭР, и ЦБ, Минфину придется очень сильно потрудиться.
В начале 2013-го года регуляторы прогнозировали существенное улучшение ситуации во II полугодии, но все помнят результат – всего 1,3% роста ВВП по итогам всего года. Не забудем и про рост цен, который станет следствием девальвации национальной валюты. Уже сейчас ускорение инфляции в России в марте ожидается в пределах 1%, а в годовом выражении – в пределах 7%. С прогнозом в 5% по итогам 2014-го года это никак не согласуется, хотя ЦБ постоянно напоминает о том, что ослабление национальной валюты не окажет сильного влияния на рост цен. Пока все-таки оказывает.
Различные слухи, ползущие по рынку, в отношении того, что Крым был только первой ласточкой, и вполне вероятно повторение подобного прецедента в других восточных областях Украины, пока не сильно влияют на поведение инвесторов в России. За рубежом же с поведением последних уже давно все ясно.
Торги в понедельник открылись ростом основных индексов, тогда как сложившийся к утру внешний новостной фон был смешанным. После роста российского рынка в начале торгов понедельника покупатели попытались закрепить свои позиции и подняли индекс ММВБ выше уровня в 1 330 пунктов, но на внутридневном максимуме он смог удержаться недолго, поскольку уже к середине торговой сессии индикатор растерял все свои утренние достижения, пробив вниз уровень поддержки в 1 300 пунктов.
На нефтяных рынках цены демонстрируют слабую негативную динамику на фоне ожидания участниками рынка роста запасов «черного золота» в США. Сегодня Американский институт нефти сообщит еженедельные статданные по динамике запасов нефти в США, а завтра аналогичную статистику обнародует Министерство энергетики США.
Участники рынка считают, что за прошедшую неделю запасы нефти выросли на 2,5 млн. баррелей. Сейчас уровень запасов на рынке более чем достаточен, а стоимость по марке WTI несколько стабилизируется. Инвесторы на рынке нефти также обратили внимание на данные из США, где индекс PMI в промышленности в марте, по первоначальной оценке, снизился до 55,5 пункта с 57,1 пункта в феврале. Количество новых заказов опустился до 58 пунктов с 59,6 пункта, а занятости в секторе – до 53,9 пункта с 54,1 пункта. Участники рынка ожидали снижения индекса до 56,5 пункта.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,17% до уровня в $106,63 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опустилась на 0,05% до уровня в $99,55 за баррель.
На американском рынке торги завершились заметным снижением индексов. Больше всего просел индекс NASDAQ, меньше всего – Dow Jones. Надо сказать, что в начале торгов рынки проседали еще значительнее, а индекс NASDAQ успел снизиться к закрытию предыдущего дня на 2%. Основные негативные ожидания инвесторов связаны с индексами деловой активности крупнейших экономик мира.
Накануне утром банк HSBC опубликовал предварительный мартовский PMI в обрабатывающей промышленности Китая. Этот показатель снизился третий раз подряд до уровня в 48,1 пунктов вместо прогнозируемого роста с 48,5 пункта до 48,7 пункта. Нестабильность во вторичном секторе китайской экономики продолжается наблюдаться и приводит к ощутимому снижению на европейских фондовых площадках.
Вчера пришли также не самые лучшие данные от агентства Markit по Германии. Предварительный мартовский PMI в обрабатывающей промышленности ФРГ составил 53,8 пункта, а PMI в сфере услуг – 54 пункта. Снижение произошло на 1 и 1,9 пункта соответственно, тогда как эксперты ожидали гораздо более умеренного сокращения.
Рухнули котировки мультимедиа-компании Netflix (-6,7%) из-за того, что в конце прошлого года Comcast заключила с фирмой соглашение, аналогичное договоренности с Apple. Таким образом, положение Netflix перестает быть эксклюзивным, и трейдеры распродают акции компании. Именно снижение курса акций Netflix внесло наибольший вклад в заметное снижение индекса Nasdaq.
Резко понизились котировки и других высокотехнологичных компаний: Facebook (-4,7%), LinkedIn (-4,4%), Twitter (-4,2%), Yahoo (-3,3%). Причина снижения является опасением очередным перегрева рынка интернет-компаний.
По итогам торгов индекс Dow Jones просел на 0,16% до уровня в 16 276,69 пунктов, индекс SnP 500 на 0,49% до уровня в 1 857,44 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,18% до уровня в 4 226,39 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона преимущественно снижаются в ходе торгов вторника на фоне более слабых, чем ожидалось данных по промышленности США.
Согласно первоначальной оценке аналитической компании Markit, индекс PMI в марте снизился до 55,5 пункта с 57,1 пункта в феврале, что отражает замедление темпов роста деловой активности в промышленности США. Показатель числа новых заказов опустился до 58 пунктов с 59,6 пункта, занятости в секторе - до 53,9 пункта с 54,1 пункта. Аналитики ожидали снижения индекса до 56,5 пункта.
Статистика по промышленности США оказалась немного слабее, но значительных изменений не произошло. Происходит восстановление, некоторая статистика оказывается лучше, некоторая хуже.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 0,17% до уровня в 14 499,39 пунктов, TOPIX вырос на 0,31% до уровня в 1 166,62 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,05% до уровня в 1 944,48 пунктов, индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite вырос на 0,43% до уровня в 2 075,25 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижение по итогам дня показали акции ЛУКОЙЛа (-2,09%), Газпрома (-0,89%), Роснефти (-1,39%), Сургутнефтегаза (-3,13%) и Татнефти (-4,41%). Остальные бумаги завершили торги ростом. Привилегированные акции Транснефти поднялись на 1,4%, акции Башнефти подросли на 2,26%, Газпром нефть подросла на 1,06%, НОВАТЭК – на 0,3%. НОВАТЭК в рамках обратного выкупа бумаг с 17 по 21 марта приобрел еще 1,03 млн. акций, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок (GDR). Ценные бумаги, приобретенные в рамках программы, могут использоваться для целей финансирования деятельности компании или могут быть задействованы в программе поощрения и стимулирования менеджмента и ключевых сотрудников. Приобретенные бумаги сохраняют все права, включая право получения дивидендов.
2. Лучше рынка смотрелись бумаги ФСК ЕЭС (+8,08%), Россетей – на 12,55%, ОГК-2 – на 5,2%, ТГК-1 – на 5,32%, МОЭСК – на 3,51%. Среди металлургов наибольшим спросом пользовались бумаги Мечела (+9,07%), ВСМПО-Ависмы (+3,04%), НЛМК (+1,68%) и ММК (+1,01%).
3. Крайне позитивно смотрелись акции КАМАЗа (+4,62%), на 6,58% - Фармстандарта. Бумаги группа Разгуляй выросли на 4,68%, Галс-Девелопмент – на 4,83%, Распадская – на 6,68%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов, поскольку инвесторы уже получили иммунитет от различного рода западных санкций и не собираются продавать уже и так изрядно просевший рынок. Очевидно, что на рынке будет наблюдаться высокая волатильность, поэтому и торги проходят без единого тренда.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Полюс Золото"
Сегодня Polyus Gold Int, которая включает в себя ОАО «Полюс Золото», обнародовала отчетность по итогам 2013-го года, согласно которой чистая прибыль группы снизилась в 6,7 раза до $143 млн. чистой прибыли по сравнению с 2012-м годом.
Причина столь мощного снижения уровня прибыли кроется в списаниях на $472 млн. в результате падения цены на золото, из которых большая часть списаний в размере $248 млн. пришлась на Нежданинское месторождение, еще $138 млн. списано на Куранахе и $48 млн. – на Дегдеканском. Показатель EBITDA по итогам прошлого года ожидаемо снизился на 30% до уровня в $910 млн., а выручка сократилась на 14% до $2,3 млрд. Причина также понятна - почти 28%-ное падение цены на золото на мировых рынках в течение года – самое мощное с 1984-го года.
Отметим, что физические продажи золота Polyus Gold за год выросли на 4% до 1,631 млн. унций, но из-за сильного снижения средней цены реализации эффект масштаба компании не помог.
Мы считаем результаты нейтральными, поскольку они были ожидаемыми. Результат мог бы быть и более плачевным, если бы не слишком сильный рост себестоимости – в 2013-м году она увеличилась всего на 1% до $707 благодаря укреплению курса доллара на 2% относительно рубля. На размер прибыли повлиял и рост капитальных затрат почти на 70% - до $1,44 млрд., значительная часть которых была направлена на строительство инфраструктуры Наталкинского месторождения и оптимизацию производственного процесса на красноярских активах.
Цена: 581,4
Цель: 674,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Банк Санкт-Петербург"
Сегодня банк «Санкт-Петербург» обнародовал отчетность по МСФО за 2013-й год, согласно которой чистая прибыль выросла в 5 раз до 6,7 млрд. рублей. Стоит отметить, что опубликованные результаты оказались лучше прогноза по рынку, который предполагал чистую прибыль банка за 2013-й год в размере 6,1 млрд. рублей. Крайне позитивным моментом для банка является рост депозитного портфеля на 23,8%.
Отдельно стоит отметить, что существенное влияние на финансовые результаты 2013-го года оказал разовый доход от реализации части инвестиционных ценных бумаг в размере 2,6 млрд. рублей, имеющихся в наличии для продажи. Отметим, что из этой суммы около 2 млрд. рублей было получено от реализации ценных бумаг - в IV квартале 2013-го года. Именно по этой причине столь мощным ростом прибыли по итогам года банк обязан IV кварталу, в котором было заработано около 3,1 млрд. рублей чистой прибыли.
Стоит отметить, что кредитный портфель банка в прошлом году показал рост на 12,3% до уровня в 276,8 млрд. рублей. Розничный кредитный портфель вырос почти на 76% до уровня в 32,1 млрд. рублей по сравнению с началом 2013-го года. Доля проблемной задолженности за отчетный период снизилась до 12,9% с 13,6%.
Чистая процентная маржа за 2013 год сохранилась на уровне 2012 года и составила 3,9%, немного увеличившись по итогам IV квартала 2013 года благодаря существенному росту доходов именно в этом отчетном периоде. Получается, что и рентабельность капитала за 2013 год в целом составила 15,2%, а за IV квартал 2013 года – 26,1%. Достаточность капитала банка в соответствии с требованиями Базельского комитета составила 14,3%
Отдельно хотелось бы выделить рост объема средств клиентов почти на 15% до уровня в 261,6 млрд. рублей. Депозитный портфель банка примерно поровну сформирован из средств корпоративных клиентов и вкладов физических лиц.
В 2013-м году банк Санкт-Петербург продолжил активное развитие розничного бизнеса, благодаря чему рыночная доля банка в сегменте ипотечного кредитования выросла за отчетный год с 7,8% до 10,4%.
Банк смог увеличить капитал первого уровня на 3 млрд. рублей благодаря дополнительному выпуску акций. На рынке капитала банк занимал достаточно активную позицию – были размещены биржевые облигации на сумму 5 млрд. рублей, а также субординированные еврооблигаций на сумму $100 млн.
Мы считаем позитивными результаты 2013-го года для бумаг банка, поскольку банк смог получить мощный рост доходов от продажи ценных бумаг и нарастил темпы в розничном кредитовании существенно быстрее рынка – более чем на 70%.
Цена: 30,95
Цель: 49,4
Рекомендация: Накапливать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба