Российские индексы завершили торговую сессию четверга снижением. ММВБ потерял 1,36%, а РТС на фоне ослабления рубля упал на 1,66%. Драйвером для данного движения является достижение психологически важных уровней, а также ожидание новых санкций со стороны Запада.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Рост нефтяных котировок.
2. Заявки на пособия по безработице США
Негативные факторы:
1. Фиксация прибыли участниками у психологически значимых уровней.
2. Ожидание новых санкций со стороны Запада
3. ВВП США
НА РЫНКАХ:
Российский рынок ожидаемо закончил торговую сессию четверга снижением. ММВБ потерял более 1% и начал корректироваться ровно от отметки 1360, где располагается серьезное сопротивление. В свою очередь сегодняшние минимумы на отметке 1320 теперь стали поддержкой. Пробой этой отметки может ускорить снижение с ближайшей целью в районе 1260.
Драйверы для этого сейчас есть. Поэтому такой сценарий вполне может реализоваться уже в ближайшем будущем.
Одним из наиболее важных аспектов в этом вопросе является, пожалуй, макроэкономическая статистика. В частности, данные по деловой активности в производственном секторе за март, которые являются опережающим индикатором, еще в понедельник расстроили инвесторов, а уже сегодня хуже ожиданий вышли финальные данные по ВВП США. Данный показатель вырос всего на 2,6% при средних ожиданиях роста на 2,7%.
При этом единственным позитивом в этом плане является статистика по заявкам на пособия по безработице. Заявки упали до 311 тыс. за прошедшую неделю.
Тем временем усиление ожиданий по поводу новых санкций для России со стороны Запада может стать дополнительным драйвером для снижения.
Впрочем, нефтяные котировки и рынки развивающихся стран сегодня растут, что в краткосрочной перспективе еще может толкнуть российские активы к недавним максимумам вблизи 1360 по ММВБ. Поэтому до преодоления вниз отметки 1320 с продажами спешить не стоит.
Корпоративные события
В лидерах роста сегодня компании энергетического сектора во главе с акции Э.ОН Россия, которые прибавили 8,2% на фоне сообщения о дивидендах. Компания планирует направить на дивиденды за 2013 год 100% чистой прибыли по РСБУ, которая составляет 18,9 млрд рублей, а также выплатить специальные дивиденды в размере 5 млрд рублей, следует из презентации компании к итогам деятельности за 2013 год.
В свою очередь в лидерах снижения акции финансового сектора во главе со Сбербанком, который теряет более 2%. Данное снижение происходит на фоне данных по МСФО за 2013 год. Чистая прибыль за этот период выросла на 4,1% и составила 362 млрд рублей.
Также сильное падение демонстрируют Распадаская (-4,9%), Аэрофлот (-4%) и Мечел (-3,9%).
RIM3: Можно аккуратно продавать при пробое 114500
Фьючерс на индекс РТС сегодня снижается, теряя более 1%. Данное движение спровоцировано ожиданием новых санкций со стороны Запада. При этом RIM3 еще накануне достиг ключевого сопротивления в районе 119000, а сегодня уже приблизился к поддержке в диапазоне 114500 – 112500. Поэтому в ближайшее время от этих уровней вполне возможен некоторый отскок вверх.
Впрочем, не будем торопить события и рассмотрим более подробно индикаторы настроений RIM3 ….
Обратив внимание на открытые юридическими лицами позиции по фьючерсу на индекс, можно заметить, что настроения крупных игроков с конца прошлой недели сместились из негативных в более нейтральные. Соотношение коротких и длинных позиций теперь составляет 1,01 против 1,09 неделей ранее.
Между тем открытые опционные позиции по RIM3 со сроком исполнения 15.12.13 сейчас смотрят преимущественно на продажу. Уже на отметке 120000 можно увидеть огромное количество опционов колл, которые выступают как очень сильное сопротивление. При этом максимальное количество опционов пут расположено лишь в районе 100000.
Напомню, крупные участники преимущественно продают опционы.
В свою очередь, подразумеваемая волатильность RIM3 сейчас находится ниже исторической на 6 пунктов. Данный момент говорит о недооценности опционов, которая может устраниться путем снижения рынка.
Напомню, подразумеваемая волатильность устанавливается самими участники торгов и обычно классифицируется как индикатор страха.
Таким образом, индикаторы настроений сейчас дают умеренно негативные сигналы. Поэтому в случае ухода фьючерса ниже 114500 можно пробовать продавать RIM3 с ближайшей целью в районе 112000. В свою очередь риски продолжения присутствуют сейчас также присутствуют и желательно ставить короткие стопы.
Э.ОН Россия готовится выплатить щедрые дивиденды
Э.ОН Россия планирует направить на дивиденды за 2013 год 100% чистой прибыли по РСБУ, которая составляет 18,9 млрд рублей, а также выплатить специальные дивиденды в размере 5 млрд рублей, следует из презентации компании к итогам деятельности за 2013 год.
Таким образом, потенциальная дивидендная доходность к текущим котировкам акций составляет более 15%. Стоит отметить, что торги четверга бумаги компании закончили в плюсе на 8,3%.
Напомним, в прошлом году компания выплатила на каждую акцию 0,29 руб. Дивидендная доходность на дату закрытия реестра составляла 10,5%. Дивиденды выплачивались из чистой прибыли по МСФО.
Стоит отметить, что по итогам 2013 года чистая прибыль Э.ОН Россия по МСФО снизилась на 21,2% - до 14,4 млрд рублей против 18,3 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла на 5%, EBITDA снизилась на 0,4% - до 29 млрд рублей.
Ранее компания сообщала, что намерена направить на дивиденды за 2013 год от 40 до 60% прибыли по МСФО и придерживаться этого уровня в среднесрочной перспективе.
В ходе телефонной конференции гендиректор компании Максим Широков, комментируя намерение компании выплатить в виде дивидендов 100% прибыли по РСБУ, отметил, что в этом намерении нет ничего экстраординарного или необычного. «Принято такое решение, как его комментировать? Компания проинвестировала большие средства, вы знаете, что общий объем инвестиций там чуть ли не 5 млрд евро, и бизнес для того и предназначен, чтобы инвестировать, а потом получать дивиденды, поэтому было принято такое решение. Я не думаю, что в таком решении есть что-то экстраординарное или необычное», - отметил он (цитата по «Прайм»).
Что касается спецдивидендов, то они будут выплачены из нераспредленной прибыли прошлых лет, рассказал заместитель гендиректора по экономике и финансам Ульф Бакмайер. По его словам, это прибыль, которая была накоплена еще до 2011 года. Там еще остается «заметная сумма», сказал топ-менеджер. В отчетности компании по РСБУ за 2013 год говорится, что нераспределенная прибыль составляет 53,2 млрд рублей. Собирается ли компания и дальше выплачивать спецдивиденды, топ-менеджеры не уточнили.
Рынок негативно воспринял отчетность Сбербанка
Сбербанк опубликовал отчетность за 2013 год по МСФО. Представленные результаты в целом оказались на уровне ожиданий. «В них мало неожиданностей, но то, что порадовать Сбербанку особенно нечем, может добавить локально негатива в бумаги на фоне обострения внешнеполитических рисков», - предупреждает Илья Балакирев, аналитик UFS IC.
Сегодня бумаги Сбербанка торгуются хуже рынка. К 17:30 мск обыкновенные акции теряют 3,28%, «префы» в минусе на 3,46%. Индекс ММВБ в свою очередь просел на 1,8%.
Основные финансовые показатели компании за 2013 год по МСФО:
Операционные доходы до создания резервов под обесценение кредитного портфеля: 1103,8 млрд руб. (+19,9%)
Чистые процентные доходы: 862,2 млрд руб. (+22,3%)
Комиссионные доходы: 244,8 млрд руб.(+14%)
Операционные расходы: 514,6 млрд руб. (+29,4%)
Расходы на содержание персонала: 285,3 млрд руб. (+16,1%)
Создание резервов под обесценение кредитного портфеля: 133,5 млрд руб. (+520,9%)
Чистая прибыль: 362,0 млрд руб. (+4,1%)
Совокупный доход: 317,0 млрд руб.(-19,5%)
Рентабельность активов (ROA): 2,2% (-0,5 p.p.)
Рентабельность собственных средств (ROE): 20,8% (-3,4 p.p.)
Процентная маржа: 5,9% (-0,2 p.p.)
Отношение операционных расходов к операционному доходу: 46,6 (-2,4 p.p.)
Мнение аналитика:
«Мы оцениваем отчетность умеренно негативно, - комментирует Илья Балакирев, аналитик UFS IC. - Рост операционных расходов остался под контролем, хотя в IV квартале показал высокую динамику по сравнению с аналогичным периодом - из-за присущей сезонности, в частности, по расходам на персонал. Этот рост можно оценить как более чем умеренный - всего 5,8%. Однако именно динамика расходов на персонал несколько тревожит, учитывая возросший штат и планы по дальнейшему наращиванию количества кредитных специалистов».
Качество кредитного портфеля в IV квартале номинально улучшилось, но в том числе за счет активной работы с просроченной задолженностью, продажей безнадежных кредитов и реструктуризацией оставшихся.
Чистая прибыль в IV квартале впервые сократилась за последние несколько лет, в том числе из-за наращивания резервов. Эксперт, отмечает позитивный эффект от укрупнения в банковском секторе, однако рост прибыли остановился, оказался ниже прогнозов руководства. Это неприятный момент, в первую очередь для держателей префов, считает Балакирев.
Эксперт не ожидает, что рынок продемонстрирует бурную реакцию именно на отчетность – в ней мало неожиданностей. «Но то, что порадовать Сбербанку особенно нечем, может добавить локально негатива в бумаги на фоне обострения внешнеполитических рисков». По мнению аналитика, основные драйверы в банковских бумагах сегодня - ситуация на Украине и отток капитала, и долгосрочные последствия этих драйверов пока сложно прогнозировать. «Мы считаем Сбербанк по-прежнему привлекательным активом, однако дальнейшее усиление оттока капитала может спровоцировать еще одну волну снижения в котировках, - резюмирует он. - Наша текущая оценка справедливой стоимости компании предполагает потенциал роста порядка 60% к текущим уровням, но она не учитывает событий на Украине и может быть пересмотрена в сторону понижения».
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Рост нефтяных котировок.
2. Заявки на пособия по безработице США
Негативные факторы:
1. Фиксация прибыли участниками у психологически значимых уровней.
2. Ожидание новых санкций со стороны Запада
3. ВВП США
НА РЫНКАХ:
Российский рынок ожидаемо закончил торговую сессию четверга снижением. ММВБ потерял более 1% и начал корректироваться ровно от отметки 1360, где располагается серьезное сопротивление. В свою очередь сегодняшние минимумы на отметке 1320 теперь стали поддержкой. Пробой этой отметки может ускорить снижение с ближайшей целью в районе 1260.
Драйверы для этого сейчас есть. Поэтому такой сценарий вполне может реализоваться уже в ближайшем будущем.
Одним из наиболее важных аспектов в этом вопросе является, пожалуй, макроэкономическая статистика. В частности, данные по деловой активности в производственном секторе за март, которые являются опережающим индикатором, еще в понедельник расстроили инвесторов, а уже сегодня хуже ожиданий вышли финальные данные по ВВП США. Данный показатель вырос всего на 2,6% при средних ожиданиях роста на 2,7%.
При этом единственным позитивом в этом плане является статистика по заявкам на пособия по безработице. Заявки упали до 311 тыс. за прошедшую неделю.
Тем временем усиление ожиданий по поводу новых санкций для России со стороны Запада может стать дополнительным драйвером для снижения.
Впрочем, нефтяные котировки и рынки развивающихся стран сегодня растут, что в краткосрочной перспективе еще может толкнуть российские активы к недавним максимумам вблизи 1360 по ММВБ. Поэтому до преодоления вниз отметки 1320 с продажами спешить не стоит.
Корпоративные события
В лидерах роста сегодня компании энергетического сектора во главе с акции Э.ОН Россия, которые прибавили 8,2% на фоне сообщения о дивидендах. Компания планирует направить на дивиденды за 2013 год 100% чистой прибыли по РСБУ, которая составляет 18,9 млрд рублей, а также выплатить специальные дивиденды в размере 5 млрд рублей, следует из презентации компании к итогам деятельности за 2013 год.
В свою очередь в лидерах снижения акции финансового сектора во главе со Сбербанком, который теряет более 2%. Данное снижение происходит на фоне данных по МСФО за 2013 год. Чистая прибыль за этот период выросла на 4,1% и составила 362 млрд рублей.
Также сильное падение демонстрируют Распадаская (-4,9%), Аэрофлот (-4%) и Мечел (-3,9%).
RIM3: Можно аккуратно продавать при пробое 114500
Фьючерс на индекс РТС сегодня снижается, теряя более 1%. Данное движение спровоцировано ожиданием новых санкций со стороны Запада. При этом RIM3 еще накануне достиг ключевого сопротивления в районе 119000, а сегодня уже приблизился к поддержке в диапазоне 114500 – 112500. Поэтому в ближайшее время от этих уровней вполне возможен некоторый отскок вверх.
Впрочем, не будем торопить события и рассмотрим более подробно индикаторы настроений RIM3 ….
Обратив внимание на открытые юридическими лицами позиции по фьючерсу на индекс, можно заметить, что настроения крупных игроков с конца прошлой недели сместились из негативных в более нейтральные. Соотношение коротких и длинных позиций теперь составляет 1,01 против 1,09 неделей ранее.
Между тем открытые опционные позиции по RIM3 со сроком исполнения 15.12.13 сейчас смотрят преимущественно на продажу. Уже на отметке 120000 можно увидеть огромное количество опционов колл, которые выступают как очень сильное сопротивление. При этом максимальное количество опционов пут расположено лишь в районе 100000.
Напомню, крупные участники преимущественно продают опционы.
В свою очередь, подразумеваемая волатильность RIM3 сейчас находится ниже исторической на 6 пунктов. Данный момент говорит о недооценности опционов, которая может устраниться путем снижения рынка.
Напомню, подразумеваемая волатильность устанавливается самими участники торгов и обычно классифицируется как индикатор страха.
Таким образом, индикаторы настроений сейчас дают умеренно негативные сигналы. Поэтому в случае ухода фьючерса ниже 114500 можно пробовать продавать RIM3 с ближайшей целью в районе 112000. В свою очередь риски продолжения присутствуют сейчас также присутствуют и желательно ставить короткие стопы.
Э.ОН Россия готовится выплатить щедрые дивиденды
Э.ОН Россия планирует направить на дивиденды за 2013 год 100% чистой прибыли по РСБУ, которая составляет 18,9 млрд рублей, а также выплатить специальные дивиденды в размере 5 млрд рублей, следует из презентации компании к итогам деятельности за 2013 год.
Таким образом, потенциальная дивидендная доходность к текущим котировкам акций составляет более 15%. Стоит отметить, что торги четверга бумаги компании закончили в плюсе на 8,3%.
Напомним, в прошлом году компания выплатила на каждую акцию 0,29 руб. Дивидендная доходность на дату закрытия реестра составляла 10,5%. Дивиденды выплачивались из чистой прибыли по МСФО.
Стоит отметить, что по итогам 2013 года чистая прибыль Э.ОН Россия по МСФО снизилась на 21,2% - до 14,4 млрд рублей против 18,3 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла на 5%, EBITDA снизилась на 0,4% - до 29 млрд рублей.
Ранее компания сообщала, что намерена направить на дивиденды за 2013 год от 40 до 60% прибыли по МСФО и придерживаться этого уровня в среднесрочной перспективе.
В ходе телефонной конференции гендиректор компании Максим Широков, комментируя намерение компании выплатить в виде дивидендов 100% прибыли по РСБУ, отметил, что в этом намерении нет ничего экстраординарного или необычного. «Принято такое решение, как его комментировать? Компания проинвестировала большие средства, вы знаете, что общий объем инвестиций там чуть ли не 5 млрд евро, и бизнес для того и предназначен, чтобы инвестировать, а потом получать дивиденды, поэтому было принято такое решение. Я не думаю, что в таком решении есть что-то экстраординарное или необычное», - отметил он (цитата по «Прайм»).
Что касается спецдивидендов, то они будут выплачены из нераспредленной прибыли прошлых лет, рассказал заместитель гендиректора по экономике и финансам Ульф Бакмайер. По его словам, это прибыль, которая была накоплена еще до 2011 года. Там еще остается «заметная сумма», сказал топ-менеджер. В отчетности компании по РСБУ за 2013 год говорится, что нераспределенная прибыль составляет 53,2 млрд рублей. Собирается ли компания и дальше выплачивать спецдивиденды, топ-менеджеры не уточнили.
Рынок негативно воспринял отчетность Сбербанка
Сбербанк опубликовал отчетность за 2013 год по МСФО. Представленные результаты в целом оказались на уровне ожиданий. «В них мало неожиданностей, но то, что порадовать Сбербанку особенно нечем, может добавить локально негатива в бумаги на фоне обострения внешнеполитических рисков», - предупреждает Илья Балакирев, аналитик UFS IC.
Сегодня бумаги Сбербанка торгуются хуже рынка. К 17:30 мск обыкновенные акции теряют 3,28%, «префы» в минусе на 3,46%. Индекс ММВБ в свою очередь просел на 1,8%.
Основные финансовые показатели компании за 2013 год по МСФО:
Операционные доходы до создания резервов под обесценение кредитного портфеля: 1103,8 млрд руб. (+19,9%)
Чистые процентные доходы: 862,2 млрд руб. (+22,3%)
Комиссионные доходы: 244,8 млрд руб.(+14%)
Операционные расходы: 514,6 млрд руб. (+29,4%)
Расходы на содержание персонала: 285,3 млрд руб. (+16,1%)
Создание резервов под обесценение кредитного портфеля: 133,5 млрд руб. (+520,9%)
Чистая прибыль: 362,0 млрд руб. (+4,1%)
Совокупный доход: 317,0 млрд руб.(-19,5%)
Рентабельность активов (ROA): 2,2% (-0,5 p.p.)
Рентабельность собственных средств (ROE): 20,8% (-3,4 p.p.)
Процентная маржа: 5,9% (-0,2 p.p.)
Отношение операционных расходов к операционному доходу: 46,6 (-2,4 p.p.)
Мнение аналитика:
«Мы оцениваем отчетность умеренно негативно, - комментирует Илья Балакирев, аналитик UFS IC. - Рост операционных расходов остался под контролем, хотя в IV квартале показал высокую динамику по сравнению с аналогичным периодом - из-за присущей сезонности, в частности, по расходам на персонал. Этот рост можно оценить как более чем умеренный - всего 5,8%. Однако именно динамика расходов на персонал несколько тревожит, учитывая возросший штат и планы по дальнейшему наращиванию количества кредитных специалистов».
Качество кредитного портфеля в IV квартале номинально улучшилось, но в том числе за счет активной работы с просроченной задолженностью, продажей безнадежных кредитов и реструктуризацией оставшихся.
Чистая прибыль в IV квартале впервые сократилась за последние несколько лет, в том числе из-за наращивания резервов. Эксперт, отмечает позитивный эффект от укрупнения в банковском секторе, однако рост прибыли остановился, оказался ниже прогнозов руководства. Это неприятный момент, в первую очередь для держателей префов, считает Балакирев.
Эксперт не ожидает, что рынок продемонстрирует бурную реакцию именно на отчетность – в ней мало неожиданностей. «Но то, что порадовать Сбербанку особенно нечем, может добавить локально негатива в бумаги на фоне обострения внешнеполитических рисков». По мнению аналитика, основные драйверы в банковских бумагах сегодня - ситуация на Украине и отток капитала, и долгосрочные последствия этих драйверов пока сложно прогнозировать. «Мы считаем Сбербанк по-прежнему привлекательным активом, однако дальнейшее усиление оттока капитала может спровоцировать еще одну волну снижения в котировках, - резюмирует он. - Наша текущая оценка справедливой стоимости компании предполагает потенциал роста порядка 60% к текущим уровням, но она не учитывает событий на Украине и может быть пересмотрена в сторону понижения».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба