28 марта 2014 ForexCrunch.com
Интенсивная волатильность валют развивающихся рынков в то же самое время, когда Федеральная Резервная система пытается свести на нет свою программу количественного смягчения, дорого обошлась многим трейдерам «керри-трейд». Однако, происходящие в монетарных циклах изменения смогут постепенно возродить популярность торговли «керри-трейд».
«Керри-трейд» означает покупку валюты с высокой процентной ставкой за счет кредитования в валюте с более низкой процентной ставкой - с целью заработать на разнице в их процентных ставках. Начиная с 2008 года, для успешной «керри-трейд» время было не слишком подходящим. В этот период возникали регулярные «приступы» волатильности, которая легко сводила на нет доходность торговли «керри-трейд».
Но список развитых стран, чья экономика выглядит достаточно сбалансированной для подъема процентных ставок в не слишком отдаленном будущем, потихоньку увеличивается. Великобритания, США и Новая Зеландия уже в этом списке, и в таком случае торговля «керри-трейд» сможет постепенно возвратиться в арсенал трейдеров.
В особых случаях, если растущие процентные ставки будут признаком более благоприятной экономической среды, то торговля «керри-трейд» и на более длительные периоды времени может расцвести пышным цветом. Действительно, на этой неделе глава Банка Японии Харухико Курода заявил парламентской комиссии, что наблюдается растущий импульс субсидирования JPY за счет «керри-трейд».
Разницы в процентных ставках, вероятно, будут оставаться маленькими
С другой стороны, похоже, что разность в процентных ставках пока что останется небольшой. Инфляционное давление слабо, экономический рост едва заметен, а долговые трудности все еще оказывают давление на многие развитые страны. Это позволяет предположить, что процентные ставки пока останутся относительно низкими.
Все это должно привести к меньшей волатильности на валютных рынках, но такое наблюдение не стоит обобщать - очевидно, что Китай явно не подпадает под эту формулу.
Экономическая ситуация в Китае, похоже, ухудшается, растет число доказательств, что период необузданных спекуляций, чрезмерного кредитования и огромных капиталовложений уже достиг своей кульминации. Все еще не понятно, окажутся ли политики Китая в состоянии справиться с потенциальными проблемами, и как они будут это делать.
Если Китай действительно столкнется с кризисом, подобным тому, который поразил мир в 2007-2008 годах, то это, вследствие нарастания волатильности, конечно, сократит торговые возможности для успешной «керри-трейд». Также возникли бы большие расхождения в трендах между валютами «зоны безопасности», такими, как CHF, JPY, USD и более «рискоориентированными» валютами развитых стран, такими, как GBP, NZD и AUD.
В настоящее время торговля «керри-трейд» будет, скорее всего, иметь смысл лишь на протяжении довольно коротких периодов времени, поскольку все еще высока вероятность множества потенциальных кризисов. Правда, все эти кризисы могут так и не произойти.
Объем незавершенных сделок по продаже жилья в США упал на 0.8 % – доллар не обратил на это внимания
Количество незавершенных сделок по продаже домов разочаровало рынки, снизившись на 0.8 %. Ожидалось, что в феврале этот индекс не будет меняться в худшую сторону - после незначительного повышения в январе на 0.1 %. В годовом исчислении продажи в прошлом месяце упали на 9 % и не менее чем на 10.5 % в этом. Учитывая изменчивость, характерную для этого показателя, изменения не так уж и велики.
Перед публикацией доллар несколько отступил. Пара EUR/USD торговалась приблизительно на 1.3670, GBP/USD - на 1.6625, а USD/JPY - в районе 102.15. Впоследствии доллар США еще немного опустился.
Ранее данные из США приятно порадовали: еженедельный индекс количества заявлений на пособие по безработице упал до 311 K, а ВВП США за четвертый квартал 2013 года был пересмотрен до 2.6 % вместо 2.7 %, но его отдельные компоненты оказались еще лучше, чем сообщалось ранее.
Крайне маловероятно, что ФРС не станет продолжать сворачивание QE на своем следующем заседании в апреле.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Керри-трейд» означает покупку валюты с высокой процентной ставкой за счет кредитования в валюте с более низкой процентной ставкой - с целью заработать на разнице в их процентных ставках. Начиная с 2008 года, для успешной «керри-трейд» время было не слишком подходящим. В этот период возникали регулярные «приступы» волатильности, которая легко сводила на нет доходность торговли «керри-трейд».
Но список развитых стран, чья экономика выглядит достаточно сбалансированной для подъема процентных ставок в не слишком отдаленном будущем, потихоньку увеличивается. Великобритания, США и Новая Зеландия уже в этом списке, и в таком случае торговля «керри-трейд» сможет постепенно возвратиться в арсенал трейдеров.
В особых случаях, если растущие процентные ставки будут признаком более благоприятной экономической среды, то торговля «керри-трейд» и на более длительные периоды времени может расцвести пышным цветом. Действительно, на этой неделе глава Банка Японии Харухико Курода заявил парламентской комиссии, что наблюдается растущий импульс субсидирования JPY за счет «керри-трейд».
Разницы в процентных ставках, вероятно, будут оставаться маленькими
С другой стороны, похоже, что разность в процентных ставках пока что останется небольшой. Инфляционное давление слабо, экономический рост едва заметен, а долговые трудности все еще оказывают давление на многие развитые страны. Это позволяет предположить, что процентные ставки пока останутся относительно низкими.
Все это должно привести к меньшей волатильности на валютных рынках, но такое наблюдение не стоит обобщать - очевидно, что Китай явно не подпадает под эту формулу.
Экономическая ситуация в Китае, похоже, ухудшается, растет число доказательств, что период необузданных спекуляций, чрезмерного кредитования и огромных капиталовложений уже достиг своей кульминации. Все еще не понятно, окажутся ли политики Китая в состоянии справиться с потенциальными проблемами, и как они будут это делать.
Если Китай действительно столкнется с кризисом, подобным тому, который поразил мир в 2007-2008 годах, то это, вследствие нарастания волатильности, конечно, сократит торговые возможности для успешной «керри-трейд». Также возникли бы большие расхождения в трендах между валютами «зоны безопасности», такими, как CHF, JPY, USD и более «рискоориентированными» валютами развитых стран, такими, как GBP, NZD и AUD.
В настоящее время торговля «керри-трейд» будет, скорее всего, иметь смысл лишь на протяжении довольно коротких периодов времени, поскольку все еще высока вероятность множества потенциальных кризисов. Правда, все эти кризисы могут так и не произойти.
Объем незавершенных сделок по продаже жилья в США упал на 0.8 % – доллар не обратил на это внимания
Количество незавершенных сделок по продаже домов разочаровало рынки, снизившись на 0.8 %. Ожидалось, что в феврале этот индекс не будет меняться в худшую сторону - после незначительного повышения в январе на 0.1 %. В годовом исчислении продажи в прошлом месяце упали на 9 % и не менее чем на 10.5 % в этом. Учитывая изменчивость, характерную для этого показателя, изменения не так уж и велики.
Перед публикацией доллар несколько отступил. Пара EUR/USD торговалась приблизительно на 1.3670, GBP/USD - на 1.6625, а USD/JPY - в районе 102.15. Впоследствии доллар США еще немного опустился.
Ранее данные из США приятно порадовали: еженедельный индекс количества заявлений на пособие по безработице упал до 311 K, а ВВП США за четвертый квартал 2013 года был пересмотрен до 2.6 % вместо 2.7 %, но его отдельные компоненты оказались еще лучше, чем сообщалось ранее.
Крайне маловероятно, что ФРС не станет продолжать сворачивание QE на своем следующем заседании в апреле.
Перевод: Forex.ru По материалам: ForexCrunch.com
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter