28 марта 2014 slon.ru Бирг Григорий
1
На мой взгляд, подобное решение является политическим и может повлечь за собой определенные экономические потери для США, которые все еще являются импортером газа. Причина потерь – рост цен на газ в Штатах как из-за того, что определенные объемы добытого газа будут экспортироваться, так и из-за того, что придется наращивать добычу газа в том числе и за счет ввода в эксплуатацию месторождений с более высокой себестоимостью добычи. Рост цен на газ может составить примерно от 10% к 2020 году (если страна будет экспортировать немногим более 60 млрд кубометров газа в год) до 25% (если США будут направлять на экспорт в 2 раза больше). Для сравнения: экспорт «Газпрома» в Европу по итогам 2013 года составил порядка 161 млрд кубометров.
2
Даже при текущей цене на газ в Америке экспортные поставки сжиженного природного газа (СПГ) в Европу не смогли бы конкурировать по цене с трубопроводным газом «Газпрома». Согласно многим прогнозам, цена на газ в американском Henry Hub к 2015 году достигнет порядка $4,50 за млн БТЕ. С учетом различных расходов на хранение, сжижение, транспортировку и прочее цена возрастает до $11–11,5 за млн БТЕ. Для сравнения: текущая цена на российский газ на границе с Германией составляет порядка $10,8 за млн БТЕ. Если учесть, что рентабельность по EBITDA «Газпрома» часто превышает 40%, то можно с определенной долей уверенности сказать, что в случае необходимости российская компания в силах снизить цены на газ в Европе.
3
В настоящий момент возможности обеспечить Европу значительными объемами газа у США нет. Первые партии СПГ отправятся из США в конце 2015 года (через Sabine Pass), cущественное увеличение экспортных мощностей затем ожидается в 2018–2019 годах (через Freeport и Lake Charles). Мощности вышеупомянутых проектов позволят США экспортировать 75 млрд кубометров газа к 2018 году. При этом, как я говорил ранее, цена на газ в США к тому времени вырастет и достигнет порядка $5–6 за млн БТЕ.
В итоге
На данный момент реальной угрозой для России и «Газпрома» является возможное усиление переговорных позиций европейских потребителей при заключении долгосрочных контрактов на поставку газа с «Газпромом». Однако «Газпром» показал, что готов идти на уступки, снижая цену на газ для европейских потребителей и увеличивая спотовую составляющую в цене на российский газ. Также стоит отметить, что риск высокой конкуренции между СПГ и трубопроводным газом «Газпрома» в Европе есть, особенно в случае роста предложения СПГ. Об этом свидетельствует наличие существенных избыточных регазификационных мощностей в Европе. В 2013 году уровень их использования в Европе в среднем составлял менее 30% при общей мощности порядка 190 млрд кубометров
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу