1 апреля 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Реакция пары EUR/USD на публикацию предварительной оценки индекса потребительских цен еврозоны за март подтвердила предположение о том, что ЕЦБ не будет спешить с реализацией стимулирующих мер на своем ближайшем заседании. После просадки котировок основной пары к 1,3725, «быки» проявили повышенную активность, заставив евро взлететь выше 38-й фигуры по отношению к доллару. Попав в зону высокой турбулентности, единая европейская валюта не смогла там закрепиться, однако сумела прощупать позиции основных конкурентов.
Пусть все говорят, что ключевой причиной роста EUR/USD стало выступление Джанет Йеллен, заявившей, что экономика США еще долго будет нуждаться в мягкой денежно-кредитной политике. (Рынки расценили эти слова как возможность удержания ставки по федеральным фондам в течение более продолжительного времени, чем ранее объявленные шесть месяцев.) Но мы-то с вами знаем, что всплеск волатильности в основной валютной паре произошел в ходе европейской сессии. Так что слова главы ФРС — фактор второстепенный, а главный драйвер роста евро связан с инфляцией.
Снижение индекса потребительских цен еврозоны до отметки 0,5% в марте, казалось бы, должно было озадачить экспертов, прогнозировавших более оптимистичные, хотя также низкие цифры (0,6%), и вдохнуть силы в «медведей». Однако обвала не случилось. Рынку некогда было анализировать причины, во многом связанные с падением цен на энергетические товары (-2,1%), он сразу же выдал свою оценку действий ЕЦБ. Судя по реакции EUR/USD, вероятность смягчения денежно-кредитной политики в марте невысока. Действительно, постепенный рост потребительского спроса и ВВП будет стимулировать инфляцию, приближая ее к таргету центробанка.
К тому же инвесторы почему-то вбили себе в голову, что прекращение стерилизации SMP или запуск LTRO обязательно приведет к среднесрочному обвалу евро. Давайте вспомним реакцию региональной валюты на старт предыдущей программы выдачи трехлетних кредитов в конце 2011-го — начале 2012-го. Да, сперва случился обвал, но спустя три-четыре месяца ситуация выровнялась, и евро стал устойчиво повышаться, не только отыграв падение, но и достигнув максимума за два с половиной года.
Об устойчивости единой европейской валюты говорят не только приток капитала, привлекательность долгового рынка, пассивная позиция ЕЦБ, стабилизация ситуации на денежном рынке и рост деловой активности, но и диверсификация валютных резервов центральными банками. Китай все больше и больше продвигает юань на международном рынке, и пострадает от этого в первую очередь гринбек, а не евро. Доля американского доллара в объеме конверсионных операций составляет 87%, в то время как доля евро только 33,4%. Согласно информации Банка международных расчетов, главными причинами их стремительного роста в 2010-2013 годах (+35% по сравнению с 20% в 2007-2010-м) стали увеличение масштабов инвестиций в иностранные активы, денежно-кредитная политика Банка Японии, повышение числа новых институциональных инвесторов, в том числе хедж-фондов, и алгоритмическая торговля. Объем валютно-обменных операций достиг исторического максимума в $5,3 трлн в сутки в апреле 2013-го, немного снизившись к октябрю.
На мой взгляд, если ЕЦБ сохранит денежно-кредитную политику неизменной, то оптимальными уровнями для покупки евро против доллара станут 1,365 и 1,375. Если же нас все-таки ожидает смягчение, то EUR/USD следует покупать от 1,355 и 1,365. Основная рекомендация по единой европейской валюте — «держать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пусть все говорят, что ключевой причиной роста EUR/USD стало выступление Джанет Йеллен, заявившей, что экономика США еще долго будет нуждаться в мягкой денежно-кредитной политике. (Рынки расценили эти слова как возможность удержания ставки по федеральным фондам в течение более продолжительного времени, чем ранее объявленные шесть месяцев.) Но мы-то с вами знаем, что всплеск волатильности в основной валютной паре произошел в ходе европейской сессии. Так что слова главы ФРС — фактор второстепенный, а главный драйвер роста евро связан с инфляцией.
Снижение индекса потребительских цен еврозоны до отметки 0,5% в марте, казалось бы, должно было озадачить экспертов, прогнозировавших более оптимистичные, хотя также низкие цифры (0,6%), и вдохнуть силы в «медведей». Однако обвала не случилось. Рынку некогда было анализировать причины, во многом связанные с падением цен на энергетические товары (-2,1%), он сразу же выдал свою оценку действий ЕЦБ. Судя по реакции EUR/USD, вероятность смягчения денежно-кредитной политики в марте невысока. Действительно, постепенный рост потребительского спроса и ВВП будет стимулировать инфляцию, приближая ее к таргету центробанка.
К тому же инвесторы почему-то вбили себе в голову, что прекращение стерилизации SMP или запуск LTRO обязательно приведет к среднесрочному обвалу евро. Давайте вспомним реакцию региональной валюты на старт предыдущей программы выдачи трехлетних кредитов в конце 2011-го — начале 2012-го. Да, сперва случился обвал, но спустя три-четыре месяца ситуация выровнялась, и евро стал устойчиво повышаться, не только отыграв падение, но и достигнув максимума за два с половиной года.
Об устойчивости единой европейской валюты говорят не только приток капитала, привлекательность долгового рынка, пассивная позиция ЕЦБ, стабилизация ситуации на денежном рынке и рост деловой активности, но и диверсификация валютных резервов центральными банками. Китай все больше и больше продвигает юань на международном рынке, и пострадает от этого в первую очередь гринбек, а не евро. Доля американского доллара в объеме конверсионных операций составляет 87%, в то время как доля евро только 33,4%. Согласно информации Банка международных расчетов, главными причинами их стремительного роста в 2010-2013 годах (+35% по сравнению с 20% в 2007-2010-м) стали увеличение масштабов инвестиций в иностранные активы, денежно-кредитная политика Банка Японии, повышение числа новых институциональных инвесторов, в том числе хедж-фондов, и алгоритмическая торговля. Объем валютно-обменных операций достиг исторического максимума в $5,3 трлн в сутки в апреле 2013-го, немного снизившись к октябрю.
На мой взгляд, если ЕЦБ сохранит денежно-кредитную политику неизменной, то оптимальными уровнями для покупки евро против доллара станут 1,365 и 1,375. Если же нас все-таки ожидает смягчение, то EUR/USD следует покупать от 1,355 и 1,365. Основная рекомендация по единой европейской валюте — «держать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter