4 апреля 2014 Вести Экономика | Nikkei
Пока фондовые рынки не демонстрируют внятной динамики, самые интересные события происходят на рынке долговом.
После заявлений Марио Драги о том, что ЕЦБ готов предпринять дополнительные меры по смягчению монетарной политики, доходности пятилетних облигаций Испании сравнялись с доходностью аналогичных бумаг США. То есть в любую минуту стоимость заимствования страны периферийной Европы может опуститься ниже стоимости заимствования США.
Случай из ряда вон выходящий. Буквально пару лет назад, во время активной фазы европейского долгового рынка, доходности по испанским бумагам достигали двузначных отметок. Крупные фонды, которые тогда не побоялись купить испанский долг, сейчас пожинают колоссальную прибыль. Подобная ситуация наглядно демонстрирует побочные эффекты от сверхмягкой монетарной политики ведущих центробанков мира.
Любопытно будет понаблюдать за дальнейшим развитием. Судя по высказываниям на западных трейдерских ресурсах, желающих сыграть на понижение стоимости испанских облигаций довольно много.
Суперпятница
Затишье перед бурей? В четверг на мировых фондовых рынках наблюдалась стабилизация. Игроки готовятся к первой пятница месяца - дню, когда традиционно выходит самый полный отчет по рынку труда США.
Американские индексы, как альпинисты, продолжают карабкаться наверх, при этом динамика этого роста с каждым днем ослабевает. Развитие событий должно наступить сегодня, ведь именно ситуация на рынке труда во многом определяет политику Федрезерва, которая в свою очередь влияет на настроения рынка.
Прогнозы от аналитиков на этот раз представляются довольно амбициозными. Ожидают роста числа созданных рабочих мест на 199 тыс. и снижения безработицы до 6,6%.
Что ж, трейдеры вовсю готовятся к выходу статистики. Отметим, что объем маржинального долга на американском рынке находится на рекордном уровне, он рос в течение 7 месяцев подряд. Такое количество позиций, открытых на заемные средства, несет в себе определенную опасность.
Нефть
Динамика цен на нефть в последние дни приковывала к себе внимание, особенно это касается российских участников рынка. Отчасти снижением стоимости "черного золота" объясняется падение российских фондовых активов.
Однако вчера нефть начала восстанавливать позиции, а уже ночью пришла информация о снижении маржинальных требований по фьючерсам на WTI на бирже CME. То есть трейдерам теперь требуется меньше денег для покупки большего количества контрактов.
Обычно такие изменения приводят к увеличению активности в активе и, возможно, его росту.
Закредитованность экономики Китая продолжит расти
Долг Китая продолжает увеличиваться значительно быстрее экономики, причем такая тенденция может сохраниться до 2016 г.
Модель "кредитного роста" экономики, которой старательно придерживаются власти Китая, постепенно начинает достигать своих пределов, дисбалансы в экономике достигли японских показателей до начала кризиса, известного как "потерянное десятилетие".
Согласно результатам опроса Bloomberg аналитики прогнозируют, что совокупный объем задолженности правительства страны, корпоративного сектора и домохозяйств может достигнуть отметки 236,5 ВВП в 2016 г. По итогам прошлого года этот показатель достиг отметки 225%. Эксперты считают, что этот показатель достигнет своего пика в 2018-2019 гu.
Опрошенные Bloomberg аналитики скептично относятся к информации о том, что Коммунистическая партия Китая настроена на снижение долговой нагрузки, так как ее лидеры в первую очередь сфокусировались на предотвращении замедления экономического роста и поддержку уровня занятости.
Объем долга к валовому продукту в Китае уже гораздо выше, чем в Индии, Бразилии и России. Более того, этот показатель превысил и японский уровень, который был зафиксирован незадолго до начала масштабного кризиса в стране.
"Китайским властям следует внимательно следить за ситуацией, они уже вышли за допустимые пределы. Китаю стоит сфокусироваться на снижении рисков, сглаживании острых углов", - считает главный экономист по Китаю RBS Луи Куйс.
Накануне Госсовет Китая представил пакет возможных мер, в том числе увеличение расходов за счет продажи облигаций, снижение налоговой нагрузки, направленные на поддержание экономики и рынка труда.
GS: шоу начинается! Пришло время глобального роста
После достаточно вялого начала года на фондовых рынках Goldman Sachs считает, что теперь начинается время роста. II квартал, по мнению экспертов инвестиционного банка, пройдет под знаком "быков".
В исследовании группы аналитиков под руководством Доминика Уилсона говорится: "Мы считаем, что слабость, которую мы видели в первые месяцы года, уступит место росту, который мы изначально ожидали в этом году".
Эксперты объясняют, с чем может быть связано восстановление: "Мы ожидаем ускорение роста мирового ВВП, не считая Японию. В частности, в США экономика оправится от природных катаклизмов, да и экономика Китая на фоне новых стимулов от правительства будет демонстрировать более уверенное восстановление".
После впечатляющего роста американских индексов в 2013 г. участники рынка возлагали на 2014 г. очень много надежд. I квартал действительно получился довольно скромным, но благодаря росту в последние дни квартал удалось закрыть на положительной территории. Правда это справедливо не для всех индексов: если SnP 500 сумел-таки вырасти на 2%, то Dow Jones в I квартале 2014 г. показал негативную динамику.
В Goldman Sachs уверены, что экономический рост США уже не за горами и ждать осталось совсем недолго. Финансовые условия в США сейчас едва ли не самые благоприятные для роста с начала финансового кризиса, поэтому с учетом экономических циклов акции должны продолжить свой рост, как и доходности облигаций, считают в банке. Во II квартале ВВП должен вырасти на 3% против 1,5% в I квартале, прогнозируют в Goldman Sachs.
В Европе росту индексов будут способствовать новые стимулирующие меры от Европейского центрального банка, запуск которых после вчерашнего выступления Марио Драги вопросов не вызывает.
А вот Япония из общего роста, по мнению банка, выпадет. Причиной тому повышение налога с продаж, и хотя о фискальных мерах было известно заранее, экономические последствия могут быть совершенно непредсказуемыми. Зато по финансовому рынку Японии Goldman Sachs ожидает серьезного падения.
Что касается развивающихся рынков, то здесь определенности у аналитиков банка нет. Они по-прежнему очень аккуратно смотрят на этот класс активов. Впрочем, если экономика Китая начнет восстанавливаться, то это поддержит другие развивающиеся площадки. Отмечается также, что emerging markets в последнее время уже показывают неплохую динамику, но устойчивость этого роста ставится под сомнение.
Новак: отказ от газа из России влетит ЕС в копейку
Цены на газ в Европе вырастут минимум на 50%, если ЕС примет решение отказаться от поставок из России, заявил в эфире телеканала "Россия 24" министр энергетики Александр Новак.
"Отказ, условно, от поставок природного газа трубопроводным транспортом, строительство регазификационных терминалов и поставки сжиженного природного газа приведут к увеличению стоимости газа в Европе с сегодняшних $380 за 1 тыс. кубометров как минимум до $550. И возникает вопрос: готова ли экономика европейских стран поставлять и потреблять газ по такой цене?" - отметил Новак.
По его словам, крупные европейские энергокомпании категорически против введения каких-либо санкций против России.
"Многие компании, которые работают на рынке, большие, крупные компании на электроэнергетическом рынке, в нефтяной отрасли, газовой отрасли в наших разговорах категорически против введения каких-либо санкций. Думаю, что это тоже серьезное, скажем так, лобби при принятии решения и формировании того или иного мнения", - подчеркнул министр.
Глава Евросовета Херман ван Ромпей 21 марта заявил о необходимости уменьшить зависимость европейских стран от поставок российских энергоносителей. Еврокомиссия проводит оценку энергозависимости и энергобезопасности ЕС, итоговый доклад ожидают в июне.
ЕС полагает, что российский газ можно заменить американским СПГ. Президент США Барак Обама 26 марта заявил о возможности начала поставок СПГ в Европу, семь американских компаний имеют лицензию на продажу СПГ в ЕС.
Биржевые фонды РФ за неделю привлекли $119 млн
Приток капитала в фонды, вкладывающие средства в российский фондовый рынок, составил с 27 марта по 2 апреля $119 млн против $219 млн неделей ранее, отмечает Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).
"Притоки в фонды, инвестирующие в российские акции, сохраняются вторую неделю подряд и вновь были сосредоточены в российских фондах ETF (exchange traded funds - фонды, паи которых обращаются на бирже), сообщивших о чистых притоках в объеме $103 млн.
Market Vectors Russia ETF, самый большой российский фонд ETF, стал катализатором для притоков - его чистый приток составил $84 млн. Традиционные фонды также показали чистые притоки в размере $16 млн, еще одна позитивная цифра после чистых притоков в эту категорию фондов на прошлой неделе", - отмечает ИК "Уралсиб Кэпитал".
Приток капитала в Market Vectors Russia ETF отмечен именно с того дня, когда начался кризис вокруг Крыма. "Это несколько озадачивает, учитывая, что страна сохраняет плохой имидж в глобальных СМИ, продолжает поступать информация о санкциях и угрозах дальнейшей изоляции.
Несмотря на обнадеживающие данные по фондам, ориентированным на Россию, за последние несколько недель, мы считаем, что динамика российского рынка в краткосрочной перспективе, прежде всего, будет зависеть от потоков фондов GEM (глобальные фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки) и состояния российской экономики, а также динамики прибылей компаний РФ. Последнее не вызывает оптимизма, а вот фонды GEM показали обнадеживающие признаки возобновления притоков, хотя они по-прежнему очень незначительные и могут быстро иссякнуть. В таких условиях индексу РТС будет трудно сформировать устойчивый повышательный тренд во II квартале 2014 г.", - полагают эксперты ИК "Уралсиб Кэпитал".
Фишер: ФРС свернет QE уже в октябре 2014 г.
Федеральная резервная система США (ФРС) свернет программу монетарного стимулирования уже в октября этого года, если продолжит сокращать объем выкупа бондов нынешними темпами, заявил президент Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Ричард Фишер.
“При прежних темпах уменьшения объемов количественного смягчения, программа будет завершена в октябре”, - подчеркнул Фишер, выступая в Гонконге.
Несмотря на то, что Центробанк США сокращает объемы QE, "желтые огни" на финансовых рынках указывает на то, что инвесторы по-прежнему берут на себя избыточные риски, что угрожает финансовой стабильности, разъяснил Фишер.
Федрезерв уменьшил ежемесячные объемы приобретения долговых обязательств, по итогам трех последних заседаний - каждый раз на $10 млрд, сегодня ЦБ США выкупает ипотечные и казначейские облигации на сумму $55 млрд в месяц.
Принимая во внимание тот факт, что рынки США “плавают в ликвидности”, потенциальная неустойчивость фондового рынка и доходностей облигаций “все больше настораживает”, - подытожил Фишер.
Ранее глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что ФРС должна начать повышать процентные ставки во второй половине следующего года и должна делать это постепенно, сохраняя стоимость заимствований ниже нормального уровня включительно до 2017 г.
Однако темпы повышения ставки должны быть очень медленными, уверен глава ФРБ Сан-Франциско. Так, по его логике, в конце 2016 г. ставка должна быть значительно ниже 4%
Член совета ФРС Джереми Стейн уходит в Гарвард
Член совета управляющих Федеральной резервной системы США (ФРС) Джереми Стейн уйдет в отставку и вернется в Гарвардский университет, передает агентство Bloomberg.
Центробанк США сообщает, что Стейн, два года, занимавший пост управляющего ФРС, уйдет со своей должности 28 мая текущего года.
Решение Стейна, который с 2000 г. является профессором экономики Гарвардского университета обусловлено тем, что он мог потерять рабочее место в Гарварде, устав которого не предусматривает отпуска сроком более чем на 2 года.
Поэтому, после ухода Стейна количество свободных мест в совете управляющих Федрезерва возрастет.
В целом, в совет должен состоять из семи персон: председателя, его заместителя и еще пятерых управляющих.
ЦБ РФ: банки выдержат закрытие внешних рынков
Бивалютный коридор определит покупки Министерства финансов России, заявил заместитель министра финансов Алексей Моисеев 4 апреля.
"Там не будет курса, там будет привязка к коридору", - отметил Моисеев.
Чиновник подчеркнул, что к началу следующей недели будет подготовлен план действий Минфина на валютном рынке.
Наряду с этим заместитель председателя Центробанка РФ Алексей Симановский заявил, что стресс-тесты выявили прочность банковского сектора России при закрытии внешних рынков.
“Предварительно банковская система в целом выдержит чрезвычайный сектор”, - уточнил Симановский.
Он разъяснил, что стресс-тесты приняли внимание российских финансовых институтов на 1 января текущего года, однако этот сценарий уже предполагал возможность закрытия внешних рынков привлечения средств и блокировку счетов.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter