7 апреля 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Основная часть геополитических и макроэкономических факторов, включая заседание ЕЦБ по монетарной политике, состоявшееся в прошедший четверг, а также «вполне приличный», но не слишком многообещающий отчёт по новым рабочим местам в несельскохозяйственных секторах американской экономики (Non-Farm Payrolls), своё отыграли, а это значит, что мы имеем больше шансов встретить надвигающийся сезон корпоративной квартальной отчётности в США без лишних отвлекающих «погремушек». Надо заметить, что несмотря на колоссальную напряжённость в отношениях между Россией, Евросоюзом и США, рынки почти никак не реагируют на эти вещи, и это, безусловно, – хороший знак. В частности, рубль, сохраняя повышенную волатильность, по крайней мере, перестал падать, а российские фондовые индексы также немного подросли, причём на фактически продолжающемся оттоке капитала и ужасном отчёте об инфляции (уже +6.9% в годовом выражении) и деловой активности PMI от HSBC – РТС на 0.75%, а ММВБ – почти на полный процент.
При этом, надо заметить, что за редким приятным исключением вроде АФК «Система» (AFKS), российские финансовые отчёты выходят на удивление слабыми – даже в, казалось бы, выигрышной от укрепления цен на «чёрное золото», «нефтянке». Скорее всего, это означает, что мы по-прежнему не можем рассматривать отечественный рынок как полигон для хотя бы среднесрочных пассивных инвестиций. Вместе с тем, то же самое можно сказать и про неприлично подорожавшие (чего стоят одни только мультипликаторы P/E в районе 10 и выше в финансовом секторе!) американские акции. Продолжающееся «перетягивание монетарного каната» между ФРС, ЕЦБ и Банком Японии предполагает продолжительный период повышенной, в частности, внутридневной волатильности на валютном рынке. Ввиду того, что в последнее время колебания валютных курсов находятся в тесной взаимосвязи с динамикой индексов (хотя у международных бондов – «своя игра», причём гораздо более монотонная и растянутая во времени, надеемся, со счастливым концом), можно предположить, что ближайшие месяцы будут благоприятны для автоматизированной алгоритмической торговли.
Что касается отдельных историй на американском фондовом рынке в преддверии вышеупомянутого сезона корпоративных отчётов, то в соотношении справедливости оценки/перспективы роста можно выделить такие нетрадиционные для американского рынка секторы как «нефтянка» (можно предположить, что и российские «фишки» от этого сентимента также, так или иначе, выиграют) и производство промышленных материалов. Нельзя сказать, что у них какие-то фантастические перспективы в свете замедляющейся мировой экономики, однако в процессе многомесячной «игры» в более традиционные финансовые и технологические бумаги первые опустились до хороших значений ключевых мультипликаторов.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
При этом, надо заметить, что за редким приятным исключением вроде АФК «Система» (AFKS), российские финансовые отчёты выходят на удивление слабыми – даже в, казалось бы, выигрышной от укрепления цен на «чёрное золото», «нефтянке». Скорее всего, это означает, что мы по-прежнему не можем рассматривать отечественный рынок как полигон для хотя бы среднесрочных пассивных инвестиций. Вместе с тем, то же самое можно сказать и про неприлично подорожавшие (чего стоят одни только мультипликаторы P/E в районе 10 и выше в финансовом секторе!) американские акции. Продолжающееся «перетягивание монетарного каната» между ФРС, ЕЦБ и Банком Японии предполагает продолжительный период повышенной, в частности, внутридневной волатильности на валютном рынке. Ввиду того, что в последнее время колебания валютных курсов находятся в тесной взаимосвязи с динамикой индексов (хотя у международных бондов – «своя игра», причём гораздо более монотонная и растянутая во времени, надеемся, со счастливым концом), можно предположить, что ближайшие месяцы будут благоприятны для автоматизированной алгоритмической торговли.
Что касается отдельных историй на американском фондовом рынке в преддверии вышеупомянутого сезона корпоративных отчётов, то в соотношении справедливости оценки/перспективы роста можно выделить такие нетрадиционные для американского рынка секторы как «нефтянка» (можно предположить, что и российские «фишки» от этого сентимента также, так или иначе, выиграют) и производство промышленных материалов. Нельзя сказать, что у них какие-то фантастические перспективы в свете замедляющейся мировой экономики, однако в процессе многомесячной «игры» в более традиционные финансовые и технологические бумаги первые опустились до хороших значений ключевых мультипликаторов.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу