• Слабость на американских рынках указывает на проблемы в других странах?
• Фунт оставлен на волю случая и данных по объему производства
• FOMC завтра станет проверкой на прочность для доллара
Еще один мрачный день на Wall Street привел к прорыву критического уровня 103.00 в паре USDJPY – эта динамика ставит под сомнение попытки пары преодолеть важное сопротивление. Однако о полном развороте говорить пока рано, по крайней мере, до тех пор, пока цены не опустятся ниже 102.50/102.00; в то же время, совершенно очевидно, что кроссам с иеной для возобновления ралли требуется стабилизация на американских рынках. По большому счету, динамику рынков США на протяжении последних двух сессий нельзя назвать “слабой” на фоне общих антирисковых настроений.
Однако, если присмотреться к фондовым рынкам по всему миру, можно заметить, что американские рынки упали значительно глубже, чем некоторые конкуренты в развитых и, особенно, развивающихся рынках. Например, основной мексиканский фондовый индекс стабилен уже несколько дней, а бразильский рынок даже вырос до новых локальных максимумов. Не удивительно, что доллар держится на нижней границе текущего диапазона против мексиканского песо и падает уже на протяжении двух дней против бразильского реала. Он не стал бы падать против этих валют, если бы фондовые рынки в США не стремились на юг. Но что дальше – вот в чем вопрос. Может быть, слабость американских рынков является опережающим индикатором для остальных стран, или же все дело в масштабных перемещениях активов?
Сегодня состоялось очередное заседание Банка Японии, при этом ничего особенного от него не ждали, поскольку совершенно ясно, что банк хочет посмотреть, как экономика справится с повышением налога на продажу в начале месяца. Возможно, на следующем заседании мы услышим что-то интересное, а реальные меры будут приняты не раньше мая или июня; если же иена будет расти, то банк предпочтет отложить активные действия до июня.
Исследование Eco Watchers показало наличие мощной дивергенции между двумя ключевыми компонентами отчета: текущие условия улучшились до 57.9 – это рекродное значение с 2000 года. Между тем, прогнозный индикатор упал до 34.7 – это худшее значение после зафиксированного в апреле 2011 года, через месяц после катастрофы на Фукусиме/цунами. Однако, скорее всего, этот пессимизм связан с повышением налога на продажи на 3%.
Chart: EURUSD
EURUSD соскользнул вниз и сформировал канал, границы которого, скорее всего, помогут нам определить дальнейшую динамику пары. Два последних локальных минимума не смогли задать паре направление движения, а подразумеваемая волатильность и торговые диапазоны падают уже несколько месяцев – ночной кошмар для любого, кто пытается определить дальнейшую динамику, исходя из технических факторов.
Что нас ждет
Сегодня календарь наполнен, в основном, второстепенными данными, в которых показатели британского производства, вероятно, окажут значительное влияние на фунт после того, как он в последние дни делал все возможное, чтобы избежать выбора направления. Подразумеваемая волатильность в паре фунт/доллар снова приближается к отметке 5%. В течение прошлого десятилетия она всего несколько раз закрывалась ниже 5%, в частности, три недели в конце 2012 года и несколько недель летом 2007 года. В прошлый раз чрезвычайная самонадеянность в паре фунт/доллар в начале 2013 года сменилась потерей примерно 1400 пунктов к началу марта, чему способствовали волнения рынка о том, что британская экономика скатывалась в новую рецессию, которая могла бы привести к еще большему ослаблению со стороны Банка Англии. В 2007 году волна низкой подразумеваемой волатильности уступила росту на 800 пунктов выше отметки 2,00, а затем еще более масштабным колебаниям в ценовой динамике в обоих направлениях к концу года. На фоне позитивных данных по британскому производству сегодня мы, наконец, можем увидеть падение пары евро/фунт за пределы недавнего узкого диапазона.
Сегодня не пропустите выход отчета по началам жилищных строительств в Канаде, поскольку данная группа данных демонстрирует признаки снижения интереса к строительству дополнительного жилья (или все дело было в зиме) и может послужить опережающим индикатором пузыря на канадском рынке жилья, который так и не исчез полностью в 2009 году и быстро сменился новым повышением цен на жилье уже в 2010 году. Согласно февральскому отчету Teranet/National Bank, цены на жилье продемонстрировали самые быстрые почти за два года темпы роста на уровне 5% в годовом исчислении, однако часто данные по началам жилищных строительств опережают эту группу данных. Что касается более общей картины, то группа данных Teranet/National Bank держится на уровне индекса 200 с середины 2002 года и на уровне исторических максимумов, в то время как американская группа данных Case/Shiller держится на уровне индекса 126 и далека от максимальных уровней 2006 года.
Завтрашний протокол заседания FOMC станет следующей важной проверкой для снижения доллара США.
Три показателя на сегодня: производство в Великобритании, индекс NFIB и розничные продажи в США
• Данные о промышленном производстве за февраль помогут оценить устойчивость экономики Великобритании
• Малый бизнес в США сохраняет оптимизм
• Продажи в сетевых магазинах США послужат индикатором розничных продаж
Публикуемый сегодня отчет о промышленном производстве в Великобритании поможет ответить на вопрос о том, что означает недавнее замедление развития экономики: нормальный процесс «созревания» или нечто негативное. Чуть позже в США выйдут два отчета, которые прольют свет на то, можно ли ожидать весеннего возрождения макроэкономического тренда: индекс оптимизма в малом бизнесе от NFIB и еженедельный отчет о продажах в сетевых магазинах от Международного совета торговых центров (International Council of Shopping Centers).
Промышленное производство в Великобритании (08:30 GMT): Экономика Великобритании продолжает развиваться, однако темпы роста замедлились. Оптимисты считают, что спад — это нормальный процесс созревания экономики. В любом подъеме в какой-то момент наступает вершина. Такое изменение пойдет на пользу, если оно сигнализирует о переходе к более медленному, но более устойчивому этапу роста. Действительно, это «нормальная» тенденция, и есть все основания полагать, что именно это и ждет экономику Великобритании.
Однако принимая во внимание необычное состояние мировой макроэкономики, унаследованное после экономического кризиса 2008-2009 гг., уровень неопределенности, связанной с сохранением такого роста, по-прежнему довольно высокий. В таких обстоятельствах необходимо отметить несколько тенденций, которые могут вызвать тревогу в ближайшие месяцы. Одной из таких тенденций является снижение индекса менеджеров по закупкам в производственном секторе от CIPS/Markit, который в марте отметился падением четвертый раз подряд. Этот индикатор производственной активности в Великобритании сейчас равен 55,3, то есть по-прежнему превышает нейтральную отметку 50, свидетельствуя о подъеме экономики. Тем не менее, если падение продолжится, то в какой-то момент макроэкономические перспективы придется пересмотреть.
Насколько велика угроза, нависшая над экономикой Великобритании? Сегодня выходят обновленные данные о промышленном производстве за февраль. Этот сегмент составляет чуть больше чем 15% ВВП Великобритании. Хорошая новость заключается в том, что годовой показатель роста по состоянию на январь равен почти трем процентам, улучшившись по сравнению с декабрьской оценкой на уровне 2%. Показатель ежемесячных изменений в январе практически не изменился, чему виной, вероятно, была неблагоприятная погода. Положительным моментом является то, что компонент производства в обрабатывающем секторе повысился до 0,4% по сравнению с декабрем.
Вывод: отчет о промышленной активности может подсказать нам, назревают ли проблемы для восстановления экономики Великобритании. Дополнительную информацию можно получить, проанализировав ежемесячную оценку ВВП Великобритании от Национального института экономических и социальных исследований (NIESR), которая выходит сегодня в 14:00 GMT. На данный момент эта независимая оценка общего тренда выглядит обнадеживающе. Если экономике грозят проблемы, то первые признаки этого мы можем увидеть в сегодняшнем отчете NIESR.
Индекс оптимизма в малом бизнесе США от NFIB (11:30 GMT): В феврале настроения в сегменте малого бизнеса ухудшились. «Оптимизм среди мелких компаний по-прежнему находится в состоянии зимней спячки. В последний раз показатель понизился на 2,7 — до уровня 91,4, который всегда ассоциировался с рецессией и периодами роста ниже среднего, — заявила Национальная федерация независимых предприятий (NFIB) в отчете прошлого месяца. — Одно яркое пятно в январском исследовании, а именно расширение планов по найму, было стерто в феврале последствиями вялого восстановления, которое продолжается уже пятый год.
Можно ли отнести такое ухудшение на последствия суровой зимы? Аргумент вполне весомый, учитывая сведения из других источников, которые свидетельствуют об умеренном восстановлении макроэкономических индикаторов в марте. В частности, темпы роста занятости в частном секторе вне сельского хозяйства в марте увеличились по сравнению с февралем — на 192 000, что стало лучшим месячным результатом с ноября прошлого года. Что касается занятости в малом бизнесе, то данные ADP продемонстрировали увеличение темпов роста в феврале и марте для компаний с численностью сотрудников менее 50 человек по сравнению с неутешительными показателями января.
Все это дает основания полагать, что сегмент малого бизнеса не пережил серьезный удар в феврале. На самом деле, средний прогноз в отношении сегодняшнего отчета NFIB указывает на умеренное восстановление в марте. Прогноз не сказать, что очень радужный, но если он сбудется, то у нас будет повод надеяться на то, что, хотя сектор малого бизнеса сильно пострадал, он продолжит медленное, но уверенное движение вперед.
Продажи в сетевых магазинах в США (11:45 GMT): Некоторые данные, опубликованные на прошлой неделе, указывают на то, что американская экономика восстанавливается после тяжелой зимы. Занятость вне сельскохозяйственного сектора в марте повысилась, а результаты исследования ISM для производственного сектора и сектора услуг в прошлом месяце также улучшились по сравнению с февралем. Увидим ли мы положительные результаты в секторе розничного потребления? Еженедельный отчет о продажах в сетевых магазинах от ICSC помогут сформировать ожидания в отношении важного отчета о розничных продажах за март, который выходит на следующей неделе.
В настоящий момент на рынке доминирует осторожный оптимизм. Розничные продажи в феврале увеличились на 0,3% по сравнению с январем. Прирост был особенно важен, учитывая падение в течение двух предыдущих месяцев подряд. Большинство экономистов увидели в этой новости знак того, что потребительский спрос должен восстановиться этой весной.
Однако беспокойство вызывает недавнее снижение годового темпа роста продаж в сетевых магазинах. Показатель роста на уровне 0,6% за неделю, окончившуюся 29 марта, стал минимальным с начала февраля. Если виной тому была погода, то сегодня результат должен улучшиться.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Фунт оставлен на волю случая и данных по объему производства
• FOMC завтра станет проверкой на прочность для доллара
Еще один мрачный день на Wall Street привел к прорыву критического уровня 103.00 в паре USDJPY – эта динамика ставит под сомнение попытки пары преодолеть важное сопротивление. Однако о полном развороте говорить пока рано, по крайней мере, до тех пор, пока цены не опустятся ниже 102.50/102.00; в то же время, совершенно очевидно, что кроссам с иеной для возобновления ралли требуется стабилизация на американских рынках. По большому счету, динамику рынков США на протяжении последних двух сессий нельзя назвать “слабой” на фоне общих антирисковых настроений.
Однако, если присмотреться к фондовым рынкам по всему миру, можно заметить, что американские рынки упали значительно глубже, чем некоторые конкуренты в развитых и, особенно, развивающихся рынках. Например, основной мексиканский фондовый индекс стабилен уже несколько дней, а бразильский рынок даже вырос до новых локальных максимумов. Не удивительно, что доллар держится на нижней границе текущего диапазона против мексиканского песо и падает уже на протяжении двух дней против бразильского реала. Он не стал бы падать против этих валют, если бы фондовые рынки в США не стремились на юг. Но что дальше – вот в чем вопрос. Может быть, слабость американских рынков является опережающим индикатором для остальных стран, или же все дело в масштабных перемещениях активов?
Сегодня состоялось очередное заседание Банка Японии, при этом ничего особенного от него не ждали, поскольку совершенно ясно, что банк хочет посмотреть, как экономика справится с повышением налога на продажу в начале месяца. Возможно, на следующем заседании мы услышим что-то интересное, а реальные меры будут приняты не раньше мая или июня; если же иена будет расти, то банк предпочтет отложить активные действия до июня.
Исследование Eco Watchers показало наличие мощной дивергенции между двумя ключевыми компонентами отчета: текущие условия улучшились до 57.9 – это рекродное значение с 2000 года. Между тем, прогнозный индикатор упал до 34.7 – это худшее значение после зафиксированного в апреле 2011 года, через месяц после катастрофы на Фукусиме/цунами. Однако, скорее всего, этот пессимизм связан с повышением налога на продажи на 3%.
Chart: EURUSD
EURUSD соскользнул вниз и сформировал канал, границы которого, скорее всего, помогут нам определить дальнейшую динамику пары. Два последних локальных минимума не смогли задать паре направление движения, а подразумеваемая волатильность и торговые диапазоны падают уже несколько месяцев – ночной кошмар для любого, кто пытается определить дальнейшую динамику, исходя из технических факторов.
Что нас ждет
Сегодня календарь наполнен, в основном, второстепенными данными, в которых показатели британского производства, вероятно, окажут значительное влияние на фунт после того, как он в последние дни делал все возможное, чтобы избежать выбора направления. Подразумеваемая волатильность в паре фунт/доллар снова приближается к отметке 5%. В течение прошлого десятилетия она всего несколько раз закрывалась ниже 5%, в частности, три недели в конце 2012 года и несколько недель летом 2007 года. В прошлый раз чрезвычайная самонадеянность в паре фунт/доллар в начале 2013 года сменилась потерей примерно 1400 пунктов к началу марта, чему способствовали волнения рынка о том, что британская экономика скатывалась в новую рецессию, которая могла бы привести к еще большему ослаблению со стороны Банка Англии. В 2007 году волна низкой подразумеваемой волатильности уступила росту на 800 пунктов выше отметки 2,00, а затем еще более масштабным колебаниям в ценовой динамике в обоих направлениях к концу года. На фоне позитивных данных по британскому производству сегодня мы, наконец, можем увидеть падение пары евро/фунт за пределы недавнего узкого диапазона.
Сегодня не пропустите выход отчета по началам жилищных строительств в Канаде, поскольку данная группа данных демонстрирует признаки снижения интереса к строительству дополнительного жилья (или все дело было в зиме) и может послужить опережающим индикатором пузыря на канадском рынке жилья, который так и не исчез полностью в 2009 году и быстро сменился новым повышением цен на жилье уже в 2010 году. Согласно февральскому отчету Teranet/National Bank, цены на жилье продемонстрировали самые быстрые почти за два года темпы роста на уровне 5% в годовом исчислении, однако часто данные по началам жилищных строительств опережают эту группу данных. Что касается более общей картины, то группа данных Teranet/National Bank держится на уровне индекса 200 с середины 2002 года и на уровне исторических максимумов, в то время как американская группа данных Case/Shiller держится на уровне индекса 126 и далека от максимальных уровней 2006 года.
Завтрашний протокол заседания FOMC станет следующей важной проверкой для снижения доллара США.
Три показателя на сегодня: производство в Великобритании, индекс NFIB и розничные продажи в США
• Данные о промышленном производстве за февраль помогут оценить устойчивость экономики Великобритании
• Малый бизнес в США сохраняет оптимизм
• Продажи в сетевых магазинах США послужат индикатором розничных продаж
Публикуемый сегодня отчет о промышленном производстве в Великобритании поможет ответить на вопрос о том, что означает недавнее замедление развития экономики: нормальный процесс «созревания» или нечто негативное. Чуть позже в США выйдут два отчета, которые прольют свет на то, можно ли ожидать весеннего возрождения макроэкономического тренда: индекс оптимизма в малом бизнесе от NFIB и еженедельный отчет о продажах в сетевых магазинах от Международного совета торговых центров (International Council of Shopping Centers).
Промышленное производство в Великобритании (08:30 GMT): Экономика Великобритании продолжает развиваться, однако темпы роста замедлились. Оптимисты считают, что спад — это нормальный процесс созревания экономики. В любом подъеме в какой-то момент наступает вершина. Такое изменение пойдет на пользу, если оно сигнализирует о переходе к более медленному, но более устойчивому этапу роста. Действительно, это «нормальная» тенденция, и есть все основания полагать, что именно это и ждет экономику Великобритании.
Однако принимая во внимание необычное состояние мировой макроэкономики, унаследованное после экономического кризиса 2008-2009 гг., уровень неопределенности, связанной с сохранением такого роста, по-прежнему довольно высокий. В таких обстоятельствах необходимо отметить несколько тенденций, которые могут вызвать тревогу в ближайшие месяцы. Одной из таких тенденций является снижение индекса менеджеров по закупкам в производственном секторе от CIPS/Markit, который в марте отметился падением четвертый раз подряд. Этот индикатор производственной активности в Великобритании сейчас равен 55,3, то есть по-прежнему превышает нейтральную отметку 50, свидетельствуя о подъеме экономики. Тем не менее, если падение продолжится, то в какой-то момент макроэкономические перспективы придется пересмотреть.
Насколько велика угроза, нависшая над экономикой Великобритании? Сегодня выходят обновленные данные о промышленном производстве за февраль. Этот сегмент составляет чуть больше чем 15% ВВП Великобритании. Хорошая новость заключается в том, что годовой показатель роста по состоянию на январь равен почти трем процентам, улучшившись по сравнению с декабрьской оценкой на уровне 2%. Показатель ежемесячных изменений в январе практически не изменился, чему виной, вероятно, была неблагоприятная погода. Положительным моментом является то, что компонент производства в обрабатывающем секторе повысился до 0,4% по сравнению с декабрем.
Вывод: отчет о промышленной активности может подсказать нам, назревают ли проблемы для восстановления экономики Великобритании. Дополнительную информацию можно получить, проанализировав ежемесячную оценку ВВП Великобритании от Национального института экономических и социальных исследований (NIESR), которая выходит сегодня в 14:00 GMT. На данный момент эта независимая оценка общего тренда выглядит обнадеживающе. Если экономике грозят проблемы, то первые признаки этого мы можем увидеть в сегодняшнем отчете NIESR.
Индекс оптимизма в малом бизнесе США от NFIB (11:30 GMT): В феврале настроения в сегменте малого бизнеса ухудшились. «Оптимизм среди мелких компаний по-прежнему находится в состоянии зимней спячки. В последний раз показатель понизился на 2,7 — до уровня 91,4, который всегда ассоциировался с рецессией и периодами роста ниже среднего, — заявила Национальная федерация независимых предприятий (NFIB) в отчете прошлого месяца. — Одно яркое пятно в январском исследовании, а именно расширение планов по найму, было стерто в феврале последствиями вялого восстановления, которое продолжается уже пятый год.
Можно ли отнести такое ухудшение на последствия суровой зимы? Аргумент вполне весомый, учитывая сведения из других источников, которые свидетельствуют об умеренном восстановлении макроэкономических индикаторов в марте. В частности, темпы роста занятости в частном секторе вне сельского хозяйства в марте увеличились по сравнению с февралем — на 192 000, что стало лучшим месячным результатом с ноября прошлого года. Что касается занятости в малом бизнесе, то данные ADP продемонстрировали увеличение темпов роста в феврале и марте для компаний с численностью сотрудников менее 50 человек по сравнению с неутешительными показателями января.
Все это дает основания полагать, что сегмент малого бизнеса не пережил серьезный удар в феврале. На самом деле, средний прогноз в отношении сегодняшнего отчета NFIB указывает на умеренное восстановление в марте. Прогноз не сказать, что очень радужный, но если он сбудется, то у нас будет повод надеяться на то, что, хотя сектор малого бизнеса сильно пострадал, он продолжит медленное, но уверенное движение вперед.
Продажи в сетевых магазинах в США (11:45 GMT): Некоторые данные, опубликованные на прошлой неделе, указывают на то, что американская экономика восстанавливается после тяжелой зимы. Занятость вне сельскохозяйственного сектора в марте повысилась, а результаты исследования ISM для производственного сектора и сектора услуг в прошлом месяце также улучшились по сравнению с февралем. Увидим ли мы положительные результаты в секторе розничного потребления? Еженедельный отчет о продажах в сетевых магазинах от ICSC помогут сформировать ожидания в отношении важного отчета о розничных продажах за март, который выходит на следующей неделе.
В настоящий момент на рынке доминирует осторожный оптимизм. Розничные продажи в феврале увеличились на 0,3% по сравнению с январем. Прирост был особенно важен, учитывая падение в течение двух предыдущих месяцев подряд. Большинство экономистов увидели в этой новости знак того, что потребительский спрос должен восстановиться этой весной.
Однако беспокойство вызывает недавнее снижение годового темпа роста продаж в сетевых магазинах. Показатель роста на уровне 0,6% за неделю, окончившуюся 29 марта, стал минимальным с начала февраля. Если виной тому была погода, то сегодня результат должен улучшиться.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу