15 апреля 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Середина апреля способна расставить все точки над i для британского фунта, испытавшего легкое недомогание после слабых цифр по торговому балансу Соединенного Королевства и заседания BoE, прошедшего с традиционной английской чопорностью и оказавшегося столь же предсказуемым, как супруги друг для друга спустя десять лет совместной жизни.
Правда, глава британского регулятора канадец Марк Карни попытался внести хоть какое-то разнообразие, заявив, что рынку пора бы уже отвыкнуть от мысли о привязке сроков повышения основной процентной ставки центробанка ко времени достижения таргетируемых показателей по безработице и инфляции. Именно они станут объектом пристального внимания всех участников рынка, для которых фунт по-прежнему интересен. Согласно прогнозам, прирост мартовского CPI составит 1,6% после 1,7% в феврале, а уровень безработицы за квартал, включая февраль, опустится до 7,1%. В общем, второму индикатору до цели осталось сделать маленький шажочек, а цены запланированного ориентира особенно отдаляться не спешат. Если бы не ремарка Карни, то подобная динамика показателей стала бы веским аргументом в пользу скорого повышения ставок.
Но ведь рыночное мышление само по себе консервативно. Инвесторы еще долго будут выделять в качестве главного события недели, а то и месяца релиз данных по рынку труда США, хотя ФРС отказалась от таргета по уровню безработицы. Британия в этом смысле ничем не отличается от Штатов. Карни может говорить все, что угодно, а мы будет использовать позитив как основание для покупок. А почему бы и нет? На неделе к 8 апреля спекулянты нарастили нетто-лонги по «кабелю» до $4864 млн, максимальной отметки с февраля 2011 года. В результате фунт обогнал долгое время лидировавший по этому показателю евро ($4017 млн).
На самом деле оснований для лонгов предостаточно. Главная причина заключается в том, что британскую валюту можно смело поставить на второе место с точки зрения вероятности ужесточения денежно-кредитной политики центробанка развитого государства после новозеландского доллара. Если до недавнего времени инвесторы сомневались, кто же быстрее начнет цикл повышения процентных ставок — ФРС или Банк Англии, ориентируясь по обоим на 2015 год, то публикация мартовского протокола FOMC привела к тому, что гринбек проиграл в этом забеге. Первым станет BoE, поэтому прорыв сопротивления и выход GBP/USD на оперативный простор выглядят как почти решенный вопрос. И чтобы там ни говорил Марк Карни про 2-й квартал 2015 года, основания для рестрикции могут возникнуть у регулятора гораздо раньше.
Полагаю, что все инсинуации главы центробанка обусловлены слабостью внешней торговли. Дефицит близок к максимальным отметкам за последние два десятка лет, хотя сокращение февральского импорта более быстрыми темпами(-1,2%), чем экспорта (-0,93% м/м) позволило Банку Англии немного расслабиться. 44% объема поставок и 53% объема ввоза приходится на ЕС, поэтому сила фунта — головная боль прежде всего для экспортеров, ориентированных на Европу.
Более значимыми показателями выглядят инфляция и безработица. Если первая окажется выше прогноза, а вторая будет ему как минимум соответствовать, то у GBP/USD появятся важные драйверы для продолжения похода на север. Лонги с таргетом 1,7 советую держать. Если же макростатистика разочарует, то часть позиций следует закрыть, так как появится возможность закупиться «кабелем» по более низкой цене.
Правда, глава британского регулятора канадец Марк Карни попытался внести хоть какое-то разнообразие, заявив, что рынку пора бы уже отвыкнуть от мысли о привязке сроков повышения основной процентной ставки центробанка ко времени достижения таргетируемых показателей по безработице и инфляции. Именно они станут объектом пристального внимания всех участников рынка, для которых фунт по-прежнему интересен. Согласно прогнозам, прирост мартовского CPI составит 1,6% после 1,7% в феврале, а уровень безработицы за квартал, включая февраль, опустится до 7,1%. В общем, второму индикатору до цели осталось сделать маленький шажочек, а цены запланированного ориентира особенно отдаляться не спешат. Если бы не ремарка Карни, то подобная динамика показателей стала бы веским аргументом в пользу скорого повышения ставок.
Но ведь рыночное мышление само по себе консервативно. Инвесторы еще долго будут выделять в качестве главного события недели, а то и месяца релиз данных по рынку труда США, хотя ФРС отказалась от таргета по уровню безработицы. Британия в этом смысле ничем не отличается от Штатов. Карни может говорить все, что угодно, а мы будет использовать позитив как основание для покупок. А почему бы и нет? На неделе к 8 апреля спекулянты нарастили нетто-лонги по «кабелю» до $4864 млн, максимальной отметки с февраля 2011 года. В результате фунт обогнал долгое время лидировавший по этому показателю евро ($4017 млн).
На самом деле оснований для лонгов предостаточно. Главная причина заключается в том, что британскую валюту можно смело поставить на второе место с точки зрения вероятности ужесточения денежно-кредитной политики центробанка развитого государства после новозеландского доллара. Если до недавнего времени инвесторы сомневались, кто же быстрее начнет цикл повышения процентных ставок — ФРС или Банк Англии, ориентируясь по обоим на 2015 год, то публикация мартовского протокола FOMC привела к тому, что гринбек проиграл в этом забеге. Первым станет BoE, поэтому прорыв сопротивления и выход GBP/USD на оперативный простор выглядят как почти решенный вопрос. И чтобы там ни говорил Марк Карни про 2-й квартал 2015 года, основания для рестрикции могут возникнуть у регулятора гораздо раньше.
Полагаю, что все инсинуации главы центробанка обусловлены слабостью внешней торговли. Дефицит близок к максимальным отметкам за последние два десятка лет, хотя сокращение февральского импорта более быстрыми темпами(-1,2%), чем экспорта (-0,93% м/м) позволило Банку Англии немного расслабиться. 44% объема поставок и 53% объема ввоза приходится на ЕС, поэтому сила фунта — головная боль прежде всего для экспортеров, ориентированных на Европу.
Более значимыми показателями выглядят инфляция и безработица. Если первая окажется выше прогноза, а вторая будет ему как минимум соответствовать, то у GBP/USD появятся важные драйверы для продолжения похода на север. Лонги с таргетом 1,7 советую держать. Если же макростатистика разочарует, то часть позиций следует закрыть, так как появится возможность закупиться «кабелем» по более низкой цене.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба