Реструктуризация, консолидация, репрофилирование – одним словом, коллапс
Реструктуризация задолженности Греции день ото дня становится всё ближе и реальнее: патовая политическая ситуация угрожает загнать Элладу в более глубокий кризис. Новая Демократия, главная оппозиционная партия, под лозунгом “Греция не для продажи” отказалась поддержать дополнительные меры экономии (всего около €6 млрд.), требуемые чтобы снизить бюджетный дефицит страны. Теперь грекам светят досрочные выборы или референдум, что относительно шансов на дополнительные €60 млрд. не играет большой роли, т.к. “вредные” потомки Зевса наверняка проголосуют, тем или иным способом, против собственного обнищания.
Тем самым правительство рискует остаться и без €12 млрд. очередного транша нынешнего бэйлаута, так и без потенциальных €60 млрд. дополнительной программы помощи. Реструктуризация, или репрофилирование, как её ласково называет комиссар по финансам ЕС Оли Рен, увеличит шансы распространения финансовой заразы по всей Европе. Аналитики Societe Generale подсчитали, что если все страны PIIGS реструктурируют свои долги, то индекс Euro Stoxx 50 потеряет половину своей капитализации. Прелагаю самим посмотреть на список стран, банков и компаний, которые пострадают при отказе Греции платить по долгам:
Японские банки владеют $500 млн. греческих долгов…С точки зрения здравого смысла увеличение сроков выплаты по облигациям или репрофилирование выглядит компромиссом между тремя сторонами, а именно правительством Греции, политиками стран-доноров (в основном страны северной Европы) и ЕЦБ. Во вторник молчавшая до сих пор Великобритания в лице министра бизнес-инноваций Department for Business Innovation and Skills (BIS) Винса Кэйбла( Vince Cable) присоединилась к Финляндии, Германии, Нидерландам и другим, заявив, что” у Греции нет выбора, кроме как реструктурировать свой €330 млрд. госдолг”. Но упёрлись категорически против любой реструктуризации банкиры из Европейского Центробанка – один из управляющих Смаги заявил, что любой пересмотр приведёт к коллапсу системы, а его коллега лава ЦБ Франции Нойер устроил настоящий цирк, окончив свою пресс-конференцию победной реляцией:
Не думайте ни минуту, что мы против, потому что французские и немецкие банки владеют греческими облигациями. Проблема в самой Греции
Казалось бы, тупик – каждая сторона утверждает, что альтернативный сценарий приведёт к катастрофе. Попытались найти решение в приватизации, причём некоторые чиновники Евросоюза раскатали губу на €250-300 млрд. госсобственности, но “чёрный лебедь” прилетел от греческой оппозиции.
Рынки встретили эти события довольно равнодушно. Да, страховка от дефолта Греции (CDS) взлетела до рекордных максимумов 14,96%, что соответствует 71% вероятности дефолта в течении 5 лет, доходности облигаций последовали тем же путём, но ведущим фондовым рынкам безразлично, что творится в Греции, и европейская валюта после первоначального падения восстанавливает позиции. Хрупкое равновесие может продержаться до середины июня, когда подойдёт очередной срок выплаты по долгам, а пока идёт торг, стороны вбрасывают в медиа-пространство “компроматы” и подкидывают идеи, об этой борьбе я расскажу в следующем материале.
Каков может быт компромисс? Может быть, фискальная консолидация? Как и “репрофилирование” – синоним дефолта, так и этот заумный термин — кодовое выражение потери независимости, как экономической, так и политической, когда Германия контролирует греческий бюджет и руководит сбором налогов. И если этим путём пойдёт Греция, как быстро к ней присоединятся Португалия и Ирландия, только что получивших помощь от ЕС и МВФ?
