23 апреля 2014 Алго Капитал
Настроения на российском фондовом рынке во 2 квартале во многом будут зависеть от позиции западных стран по отношению к России. Если США и Европа не решатся на ввод новых санкций в отношении России, то мы увидим постепенное восстановление российского фондового рынка. Ситуация будет держать инвесторов в напряжении до конца квартала. 25 мая состоятся выборы президента на Украине, до этого момента в стране будут проходить передел собственности и сфер влияния. После выборов возможно снижение напряжения, если руководство России найдёт компромисс с новым президентом Украины и его командой.
Текущие котировки российских акций с точки зрения апсайдов достаточно привлекательны, но, с другой стороны, они адекватны с точки зрения повышенных рисков. Дополнительный спрос на отечественные бумаги в ближайшие месяцы обеспечит сезон дивидендных отсечек. Впрочем, ожидания увеличения дивидендов госкомпаний до 25% прибыли по МСФО в этом году могут не оправдаться. Документ по-прежнему находится на рассмотрении в Минфине, но учитывая непростое финансовое положений компаний, его принятие может быть перенесено на более поздний срок.
Участникам рынка стоит внимательно следить за развитием ситуацией на Украине, а так же за нефтяными ценами. Последние месяцы нефть марки Brent провела в боковике $105-110, но некоторые факторы свидетельствуют о возможном снижении котировок. Среди них - потенциал увеличения поставок на мировой рынок нефти из Ирака, Ирана и Ливии. Кроме того, в конце марта Барак Обама посетил Саудовскую Аравию. Не исключено, что президент США просил стратегического союзника на некоторый период опустить цены на нефть с целью оказания давления на Россию (похожая ситуация была в 80-х годах, когда Рональд Рейган договорился с саудитами о резком снижении цен, тогда это привело к негативным последствиям в экономике СССР). Правда, и у самой Саудовской Аравии бюджет сходится при цене на нефть не ниже $85.
Дивидендные выплаты
В ближайшие месяцы интерес инвесторов сместится на акции с высокими дивидендными выплатами. Сезон дивидендных отсечек стартует уже в апреле - первопроходцами станут "Кузбасская топливная компания" (закрытие реестра 18 апреля, дивиденд 5 рублей, доходность 7%) и "НОВАТЭК" (29 апреля, 4.49 рублей, 1.5%)
В этом году правительство изменило правила игры для компаний. У акционерных обществ теперь будут разделены "отсечки" под участие в собрании акционеров и под получение дивидендов. При этом закрытие реестра по дивидендам не может быть раньше 10 дней после годового собрания акционеров, но и не позже 20 дней после него. Таким образом, даты "отсечек" будут более предсказуемыми. Также отметим, что срок выплаты дивидендов номинальным держателям не должен превышать 10 рабочих дней, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам - 25 рабочих дней с даты "отсечки".
У большинства компаний могут сдвинуться привычные даты закрытия реестров (вряд ли компании решатся на перенос собраний акционеров ради "отсечек"). Так что в этом году сезон дивидендов будет в июне-июле. Ряд российских компаний уже объявили даты закрытия реестра на этот год. У "Северстали" отсечка состоится 23 июня (дивиденд 1.36 рублей, доходность 1.5). У "Газпрома" и "Татнефти" ГОСА состоится 27 июня, соответственно ориентировочно закрытие реестра - середина июня. У "Сбербанка" собрание акционеров 6 июня, закрытие реестра - конец июня. А У ВТБ ГОСА 19 июня, закрытие реестра - начало июля.
Из "голубых фишек" высокие выплаты у "Сургутнефтегаза" (дивидендная доходность около 9% по привилегированным акциям), ГМК "Норильский Никель" (4%), "Татнефти" (7% по "префам" и 4% по "обычке"), "Башнефти" (3.5% по "префам"), МТС (4.5%). Из "второго эшелона" внимание стоит обратить на "Нижнекамскнефтехим" (7%), "Казаньоргсинтез" (7%), ряд МРСК (10%) и компании оборонного комплекса ("Росвертол", "МЗ имени Калинина", МВЗ).
Индекс ММВБ в 1 квартале 2014 года
Сравнительные показатели
Российский фондовый рынок продолжает оставаться одним из самых недооценённых, заметно уступая зарубежным аналогам. Показатель "Цена/Прибыль" (P/E) российского рынка находится на уровне 5. Бразильский и китайский рынок переоценены более чем в 2 раза.
Текущее соотношение Цена/Прибыль основных страновых индексов
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Текущие котировки российских акций с точки зрения апсайдов достаточно привлекательны, но, с другой стороны, они адекватны с точки зрения повышенных рисков. Дополнительный спрос на отечественные бумаги в ближайшие месяцы обеспечит сезон дивидендных отсечек. Впрочем, ожидания увеличения дивидендов госкомпаний до 25% прибыли по МСФО в этом году могут не оправдаться. Документ по-прежнему находится на рассмотрении в Минфине, но учитывая непростое финансовое положений компаний, его принятие может быть перенесено на более поздний срок.
Участникам рынка стоит внимательно следить за развитием ситуацией на Украине, а так же за нефтяными ценами. Последние месяцы нефть марки Brent провела в боковике $105-110, но некоторые факторы свидетельствуют о возможном снижении котировок. Среди них - потенциал увеличения поставок на мировой рынок нефти из Ирака, Ирана и Ливии. Кроме того, в конце марта Барак Обама посетил Саудовскую Аравию. Не исключено, что президент США просил стратегического союзника на некоторый период опустить цены на нефть с целью оказания давления на Россию (похожая ситуация была в 80-х годах, когда Рональд Рейган договорился с саудитами о резком снижении цен, тогда это привело к негативным последствиям в экономике СССР). Правда, и у самой Саудовской Аравии бюджет сходится при цене на нефть не ниже $85.
Дивидендные выплаты
В ближайшие месяцы интерес инвесторов сместится на акции с высокими дивидендными выплатами. Сезон дивидендных отсечек стартует уже в апреле - первопроходцами станут "Кузбасская топливная компания" (закрытие реестра 18 апреля, дивиденд 5 рублей, доходность 7%) и "НОВАТЭК" (29 апреля, 4.49 рублей, 1.5%)
В этом году правительство изменило правила игры для компаний. У акционерных обществ теперь будут разделены "отсечки" под участие в собрании акционеров и под получение дивидендов. При этом закрытие реестра по дивидендам не может быть раньше 10 дней после годового собрания акционеров, но и не позже 20 дней после него. Таким образом, даты "отсечек" будут более предсказуемыми. Также отметим, что срок выплаты дивидендов номинальным держателям не должен превышать 10 рабочих дней, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам - 25 рабочих дней с даты "отсечки".
У большинства компаний могут сдвинуться привычные даты закрытия реестров (вряд ли компании решатся на перенос собраний акционеров ради "отсечек"). Так что в этом году сезон дивидендов будет в июне-июле. Ряд российских компаний уже объявили даты закрытия реестра на этот год. У "Северстали" отсечка состоится 23 июня (дивиденд 1.36 рублей, доходность 1.5). У "Газпрома" и "Татнефти" ГОСА состоится 27 июня, соответственно ориентировочно закрытие реестра - середина июня. У "Сбербанка" собрание акционеров 6 июня, закрытие реестра - конец июня. А У ВТБ ГОСА 19 июня, закрытие реестра - начало июля.
Из "голубых фишек" высокие выплаты у "Сургутнефтегаза" (дивидендная доходность около 9% по привилегированным акциям), ГМК "Норильский Никель" (4%), "Татнефти" (7% по "префам" и 4% по "обычке"), "Башнефти" (3.5% по "префам"), МТС (4.5%). Из "второго эшелона" внимание стоит обратить на "Нижнекамскнефтехим" (7%), "Казаньоргсинтез" (7%), ряд МРСК (10%) и компании оборонного комплекса ("Росвертол", "МЗ имени Калинина", МВЗ).
Индекс ММВБ в 1 квартале 2014 года
Сравнительные показатели
Российский фондовый рынок продолжает оставаться одним из самых недооценённых, заметно уступая зарубежным аналогам. Показатель "Цена/Прибыль" (P/E) российского рынка находится на уровне 5. Бразильский и китайский рынок переоценены более чем в 2 раза.
Текущее соотношение Цена/Прибыль основных страновых индексов
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу