25 апреля 2014 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Переоценка активов негативно отразилась на финансовых показателях. Российские сети (RSTI RX – без рекомендации) представили финансовую отчетность за 2013 г. по МСФО. Мы оцениваем результаты компании как слабые. Хотя выручка Российских сетей возросла 16,5% год к году до 759,8 млрд руб. (23,8 млрд долл.), EBITDA и чистая прибыль ушли в минус в связи с убытками от переоценки активов вследствие неблагоприятного тарифного регулирования в секторе.
Снижение рентабельности после корректировки на неденежные списания. Скорректированная EBITDA выросла на 10,3% год к году до 233,2 млрд руб. (7,3 млрд долл.), а скорректированная чистая прибыль сократилась на 5% и составила 74,0 млрд руб. (2,3 млрд долл.). Рентабельность по EBITDA и чистая прибыль снизились на 1,7 п.п. и 2,2 п.п. до 30,7% и 9,7% соответственно.
Акционеры дочерних компаний могут получить привлекательные дивиденды. Российские сети – это подконтрольная государству холдинговая компания, отвечающая за надежность и инвестиции в отечественный энергораспределительный сектор, активы которого сильно изношены. Мы считаем, что вероятность хороших дивидендов от материнской компании довольно низкая, в то же время некоторые ее «дочки» могут предложить весьма привлекательную дивидендную доходность. В частности, дивидендная доходность акций МРСК Центра и Приволжья может составить 7,3% уже по итогам 2013 г.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Снижение рентабельности после корректировки на неденежные списания. Скорректированная EBITDA выросла на 10,3% год к году до 233,2 млрд руб. (7,3 млрд долл.), а скорректированная чистая прибыль сократилась на 5% и составила 74,0 млрд руб. (2,3 млрд долл.). Рентабельность по EBITDA и чистая прибыль снизились на 1,7 п.п. и 2,2 п.п. до 30,7% и 9,7% соответственно.
Акционеры дочерних компаний могут получить привлекательные дивиденды. Российские сети – это подконтрольная государству холдинговая компания, отвечающая за надежность и инвестиции в отечественный энергораспределительный сектор, активы которого сильно изношены. Мы считаем, что вероятность хороших дивидендов от материнской компании довольно низкая, в то же время некоторые ее «дочки» могут предложить весьма привлекательную дивидендную доходность. В частности, дивидендная доходность акций МРСК Центра и Приволжья может составить 7,3% уже по итогам 2013 г.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу