25 апреля 2014 Норд-Вест Капитал
Путь вверх ограничивает сопротивление на 1,3857.
Прохождение вниз за 1,3775 открывает путь к 1,3727 (1,37).
ADX находится на минимуме, т.е. определившееся движение (определения ещё нет, на мой взгляд) может оказаться трендовым.
Движение вверх, если оно произойдет, должно происходить не останавливаясь. Это произойдет тем вернее, чем скорее котировки выйдут за 1,3860.
Закрытие ниже 1,3860, теперь уже, способно перечеркнуть возможности для роста.
Геополитика не дает игрокам определиться.
ЕЦБ все больше говорит о том, что уделяет внимание высокому курсу евро. По мнению М.Драги понижение долгосрочных процентных ставок в Еврозоне может ускорить инфляцию. В то же время М.Драги говорит о том, что укрепление курса евро отражает восстановление доверия к экономике Еврозоны.
ЕЦБ может увеличить объемы вливания ликвидности в финансовую систему в случае необходимости и может быть вынужден действовать, если не будет наблюдать ожидаемого улучшения в кредитовании.
Заявления главы Банка стали «погуще», но эффективность «жиже»
Ухудшение инфляционного прогноза потребует запуска программы покупки активов, однако у нетрадиционных мер стимулирования могут быть нежелательные последствия, подчеркнул М.Драги.
Объем заказов на товары длительного пользования в США в марте 2014 г. вырос на 2,6 % по сравнению с февралем. Прогноз +2 %. Согласно пересмотренным данным, в феврале объем заказов увеличился на 2,1 %, а не на 2,2%, как сообщалось ранее.
Объём заказов без учета транспортного оборудования подскочили на 2 % - это самое существенное повышение с января 2013 г. Аналитики в среднем ожидали увеличения показателя на 0,6 %.
Бюджетное управление Конгресса США прогнозирует сокращение дефицита бюджета до 2,8 % ВВП в этом году, и до 2,6 % в следующем году
Расходы федерального правительства США испытали крутой падение. Объём расходов снизились с 24,4 % до 20,6 % ВВП за пять лет и примерно соответствуют их среднему уровню за 40 лет. Отмечается, что сокращение расходов не вызвало сползания экономики в рецессию. Растет уверенность, что экономика США расширяется достаточно быстро, чтобы сократить долги. Однако, пока, рост объёма долга не прекращается, что дает аргументы в пользу того, что рост происходит и за счет увеличения долгов.
Сланцевый газ и нефть помогли экономическому расширению (по оценке, 1,9 % ВВП). (Новые инвестиции в производство аммиака растут в геометрической прогрессии.) Вопросы по устойчивости тенденции остаются, тем более, если США реализует планы по поставке газа в Европу. Борьба за геополитическое первенство может стать «не только ошибкой, но дорогой ошибкой».
Что касается, увеличение добычи сланцевой нефти, нефти с Аляски, то сомнений в значимости объёмов добычи, стабильности объёмов добычи, устойчивости хотя бы издержек, то вопросы остаются. Это кроме проблем стоимости экологической нейтрализации последствий. Америка покрывала четверть своих потребностей в нефти в 2007 г. Сейчас - более половины. США обогнали Россию и стали крупнейшим в мире экспортером нефтепродуктов, притом, что от импорта не отказались, даже в условиях того, что уже половину столетия постоянно теряют объём собственной промышленности. Нефтедоллары заменить «товародолларами» дело не простое, т.к. требует не только восстановления производства (про «экологию» опустим), но потребует субсидирования восстановления (госдолг, налоги, кредитование, расходы на обучение…). «Своими силами» такую метаморфозу осуществить, пожалуй, невозможно. Остаётся стимулировать внешний приток средств. В этой связи, вопрос о создании свободной торговой зоны США-ЕС (части ЕС) становиться, чуть ли, не основополагающим. (Кстати, возвращение производства «домой», повлечет закрытие такового в других частях мира, что сократит потребление там же, т.е. ухудшит ситуацию с восстановлением в той же Европе. Надо как-то исхитриться и заставить платить за большую, чем сейчас, часть мирового товарооборота, рассчитываться на долговом рынке долларами.)
Если двигаться в этом направлении, то прогнозы властей начать мягкое сокращения долга в ближайшие три года не выполнимы, да и расходы сокращать не получится.
Даже сейчас, когда темп роста ВВП США кажется благополучным, который принято считать, устойчивым, сокращение долга в ближайшей перспективе не выглядит реалистичным. Существующий рост, с точки зрения занятости, себя исчерпал. Существенное сокращение безработицы теперь возможно исключительно за счет роста занятости в государственном секторе. Частный сектор, судя по данным министерства труда США, свою «квоту» по большей части выбрал. Уровень безработицы в государственном секторе не изменился, после «великой рецессии». Т.е. потребуется увеличить государственные расходы, что без соответствующего роста доходов нельзя.
С другой стороны. Расширение частного потребления имеет свои границы. Конечно, доля платежей по обслуживания долгов в объёме доходов потребителя упала до уровня 80-х годов (9,9 %). Но, в то время (в 80-х) 80 % американцев имели значимые накопления. Сейчас более 75 % живут с мизерным уровнем накоплений, и до 40 % без каких-либо сбережений. Динамика уровня накоплений – стабильно не изменяется, стабильно отсутствует. Т.е. нарастить потребление также немыслимо. Кстати, доля частных потребительских расходов в ВВП за прошлый год сократилась с 70 % до 68 % ВВП.
Многие экономисты, часть чиновников из ФРС, говорят о возможном увеличении ставок в 2015 г. Это также скажется и на потреблении, т.е. на уровне жизни американцев. Даже оптимистично настроенные эксперты говорят о том, что мини-бум потребления возможен, но продлиться он в лучшем случае до 2016 г. Вернуться к росту за счет восстановления «долговой кабалы» просто не на что, имея ввиду и нынешнее состояние сектора жилья, который, в недавнем прошлом, служил источником финансирования потребления.
Америка, по-прежнему, имеет много долгов, чтобы окончательно очиститься. Ошибки бума и цикла роста кредитного плеча, который предшествовали кризису, сопоставимы с последствиями от большой войны.
Эскалация геополитической напряженности, её углубление и расширение, расходы и выигрыши последствий требуют серьёзного, скрупулезного, прагматичного, отнюдь не эмоционального расчета. Реальность появления преимуществ от выращивания для себя «врага» раскроет время.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3821 (1,3779);
- сопротивление – 1,3857 (1,3889).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Прохождение вниз за 1,3775 открывает путь к 1,3727 (1,37).
ADX находится на минимуме, т.е. определившееся движение (определения ещё нет, на мой взгляд) может оказаться трендовым.
Движение вверх, если оно произойдет, должно происходить не останавливаясь. Это произойдет тем вернее, чем скорее котировки выйдут за 1,3860.
Закрытие ниже 1,3860, теперь уже, способно перечеркнуть возможности для роста.
Геополитика не дает игрокам определиться.
ЕЦБ все больше говорит о том, что уделяет внимание высокому курсу евро. По мнению М.Драги понижение долгосрочных процентных ставок в Еврозоне может ускорить инфляцию. В то же время М.Драги говорит о том, что укрепление курса евро отражает восстановление доверия к экономике Еврозоны.
ЕЦБ может увеличить объемы вливания ликвидности в финансовую систему в случае необходимости и может быть вынужден действовать, если не будет наблюдать ожидаемого улучшения в кредитовании.
Заявления главы Банка стали «погуще», но эффективность «жиже»
Ухудшение инфляционного прогноза потребует запуска программы покупки активов, однако у нетрадиционных мер стимулирования могут быть нежелательные последствия, подчеркнул М.Драги.
Объем заказов на товары длительного пользования в США в марте 2014 г. вырос на 2,6 % по сравнению с февралем. Прогноз +2 %. Согласно пересмотренным данным, в феврале объем заказов увеличился на 2,1 %, а не на 2,2%, как сообщалось ранее.
Объём заказов без учета транспортного оборудования подскочили на 2 % - это самое существенное повышение с января 2013 г. Аналитики в среднем ожидали увеличения показателя на 0,6 %.
Бюджетное управление Конгресса США прогнозирует сокращение дефицита бюджета до 2,8 % ВВП в этом году, и до 2,6 % в следующем году
Расходы федерального правительства США испытали крутой падение. Объём расходов снизились с 24,4 % до 20,6 % ВВП за пять лет и примерно соответствуют их среднему уровню за 40 лет. Отмечается, что сокращение расходов не вызвало сползания экономики в рецессию. Растет уверенность, что экономика США расширяется достаточно быстро, чтобы сократить долги. Однако, пока, рост объёма долга не прекращается, что дает аргументы в пользу того, что рост происходит и за счет увеличения долгов.
Сланцевый газ и нефть помогли экономическому расширению (по оценке, 1,9 % ВВП). (Новые инвестиции в производство аммиака растут в геометрической прогрессии.) Вопросы по устойчивости тенденции остаются, тем более, если США реализует планы по поставке газа в Европу. Борьба за геополитическое первенство может стать «не только ошибкой, но дорогой ошибкой».
Что касается, увеличение добычи сланцевой нефти, нефти с Аляски, то сомнений в значимости объёмов добычи, стабильности объёмов добычи, устойчивости хотя бы издержек, то вопросы остаются. Это кроме проблем стоимости экологической нейтрализации последствий. Америка покрывала четверть своих потребностей в нефти в 2007 г. Сейчас - более половины. США обогнали Россию и стали крупнейшим в мире экспортером нефтепродуктов, притом, что от импорта не отказались, даже в условиях того, что уже половину столетия постоянно теряют объём собственной промышленности. Нефтедоллары заменить «товародолларами» дело не простое, т.к. требует не только восстановления производства (про «экологию» опустим), но потребует субсидирования восстановления (госдолг, налоги, кредитование, расходы на обучение…). «Своими силами» такую метаморфозу осуществить, пожалуй, невозможно. Остаётся стимулировать внешний приток средств. В этой связи, вопрос о создании свободной торговой зоны США-ЕС (части ЕС) становиться, чуть ли, не основополагающим. (Кстати, возвращение производства «домой», повлечет закрытие такового в других частях мира, что сократит потребление там же, т.е. ухудшит ситуацию с восстановлением в той же Европе. Надо как-то исхитриться и заставить платить за большую, чем сейчас, часть мирового товарооборота, рассчитываться на долговом рынке долларами.)
Если двигаться в этом направлении, то прогнозы властей начать мягкое сокращения долга в ближайшие три года не выполнимы, да и расходы сокращать не получится.
Даже сейчас, когда темп роста ВВП США кажется благополучным, который принято считать, устойчивым, сокращение долга в ближайшей перспективе не выглядит реалистичным. Существующий рост, с точки зрения занятости, себя исчерпал. Существенное сокращение безработицы теперь возможно исключительно за счет роста занятости в государственном секторе. Частный сектор, судя по данным министерства труда США, свою «квоту» по большей части выбрал. Уровень безработицы в государственном секторе не изменился, после «великой рецессии». Т.е. потребуется увеличить государственные расходы, что без соответствующего роста доходов нельзя.
С другой стороны. Расширение частного потребления имеет свои границы. Конечно, доля платежей по обслуживания долгов в объёме доходов потребителя упала до уровня 80-х годов (9,9 %). Но, в то время (в 80-х) 80 % американцев имели значимые накопления. Сейчас более 75 % живут с мизерным уровнем накоплений, и до 40 % без каких-либо сбережений. Динамика уровня накоплений – стабильно не изменяется, стабильно отсутствует. Т.е. нарастить потребление также немыслимо. Кстати, доля частных потребительских расходов в ВВП за прошлый год сократилась с 70 % до 68 % ВВП.
Многие экономисты, часть чиновников из ФРС, говорят о возможном увеличении ставок в 2015 г. Это также скажется и на потреблении, т.е. на уровне жизни американцев. Даже оптимистично настроенные эксперты говорят о том, что мини-бум потребления возможен, но продлиться он в лучшем случае до 2016 г. Вернуться к росту за счет восстановления «долговой кабалы» просто не на что, имея ввиду и нынешнее состояние сектора жилья, который, в недавнем прошлом, служил источником финансирования потребления.
Америка, по-прежнему, имеет много долгов, чтобы окончательно очиститься. Ошибки бума и цикла роста кредитного плеча, который предшествовали кризису, сопоставимы с последствиями от большой войны.
Эскалация геополитической напряженности, её углубление и расширение, расходы и выигрыши последствий требуют серьёзного, скрупулезного, прагматичного, отнюдь не эмоционального расчета. Реальность появления преимуществ от выращивания для себя «врага» раскроет время.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3821 (1,3779);
- сопротивление – 1,3857 (1,3889).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу