29 апреля 2014 Pro Finance Service
Акции распылили немного в понедельник, в то время как другие классы актив двигались в проторенных диапазонах, поскольку участники рынка готовятся к очень насыщенной неделе, в течение которой состоятся заседания ключевых центральных банков и выйдут важные экономические данные. То, что Банк Японии и ФРС объявят о каких-либо изменениях в денежной политике в среду, способствовало настороженности рынка в части открытия новых рисковых позиции, хотя центральные банки, как ожидается, не изменят политику в этом месяце. SnP 500 торговался ближе к закрытию на прежнем уровне 1861,91, в середине дневного диапазона от 1850,61 до 1877,01. Акции начали с восстановления, стирая часть потерь в пятницу, но затем направились на юг без всякой видимой причины, кроме общего неприятия риска в связи с событиями в России –Украине (из последних новостей стоит отметить сообщение Министерство обороны РФ об отводе войск с российско-украинской границы), говорят трейдеры. Акции восстановились днем, также без каких-либо конкретных драйверов, сказали они. По завершении третьей недели сезона квартальной отчетности за 1 квартал о своих финансовых результатах отчиталось 3 239 компаний, что составляет 60 % от всего числа компаний, входящих в расчет SnP 500, сказала Савита Субраманиан, руководитель отдела собственного капитала и количественных стратегий в BOA Merrill Lynch. "В то время как перед началом сезона отчетности аналитики ожидали сокращение прибылей к показателям годичной давности, теперь же консенсус предполагает, что прибыли вырастут на 2 % в годовом исчислении", сказала она в исследовательской записке. До сих пор 54 % компаний показали рост прибыли, 49% - рост продаж, и 33% - рост и того, и другого", что представляет собой улучшение, по сравнению с предыдущей неделей, по всем трем критерия, хотя чуть ниже долгосрочного среднего показателя в 35%", сказала она. Даже сейчас, когда технологический сектор снова пострадал в понедельник, Субраманьян отметила, что на прошлой неделе "он увидел много сюрпризов, в том числе резкий скачек прибыли FB (от рекламы), AAPL (продажа iPhon), а также был порадован новостями от многих производителей промежуточных изделий и компаний-производителей программного обеспечения.
Украино-российская напряженность оставалась высокой в начале новой недели, без признаков решения, и это вновь служило основной для спроса на облигации США и золото. В ответ на постоянные столкновения в восточной Украине Белый дом объявил о новом раунде санкций против российских чиновников и бизнесменов в понедельник, которые включают в себя замораживание активов государственных должностных лиц и предприятий, в частности, тех, которые связаны с президентом Владимиром Путиным. На фоне сообщений о дальнейших захватах правительственных зданий в восточной Украине, в том числе здания государственной телерадиокомпании, Белый дом сообщил, что Россия ничего не сделала, чтобы выполнить свои обязательства по деэскалации ситуации и "участие России в недавнем всплеске насилия на востоке Украины является бесспорным". Дополнительные санкции, как и ожидалось, последовали после объявления поздно вечером в пятницу о том, что Группа семи ведущих стран будет "быстра в наложении дополнительных санкций в отношении России в ответ на действия Москвы, которая продолжает способствовать эскалации напряженности своей риторикой и угрозами военных маневров на границе Украины". Десятилетние казначейские облигации США торговались с доходностью на уровне 2,6825 % в понедельник, по сравнению с максимумом 2,746 %, который мы видели в прошлый вторник. Уровень в 2,596 % от 15 апреля был самым низким с 3 февраля, когда наблюдался уровень 2,575 %, самый низкий в то время с 31 октября. Доходность достигала 3,03% 31 декабря и 3,0% с лишним 3 января перед выходом декабрьских данных по занятости в США.
Публикация в среду предварительных данных по HICP в еврозоне - предварительные данные по CPI / HICP в Германии выйдут во вторник - может предложить некоторые ключи для общего понимания ситуации с инфляцией в регионе. Средний прогноз предполагает, что CPI вырастет на 1,4 % в годовом исчислении в апреле против 1,0% в марте, а предварительный HICP поднимется на 1,3% в апреле против роста на 0,9% в марте. Эти данные в сочетании с любыми официальными замечаниями ЕЦБ окрасят настроения участников рынка в преддверии заседания ЕЦБ 8 мая. Доходность десятилетних немецких облигаций (Bund) ненадолго пробила вверх уровень 1,50%, но потом закрылась на 1,495 %, при этом она следовала за снижением доходности трежерис. События, которые развернутся в среду в еврозоне, США и Японии могут расшевелить финансовые рынки перед выпуском в пятницу данных по занятости в США, сказали трейдеры.
В товарах, июньские фьючерсы на Light Sweet Crude Oil на NYMEX упали на $0.24 до уровня $100.84 за баррель после торгов в диапазоне от $100.33 до $101.52. В этом месяце ближайший контракт торгуется в диапазоне от $98.86 (2 апреля) до $104.99 (16 апреля). WTI сломал и закрылся ниже своего 55 -дневного скользящего среднего значения ($101.39) в пятницу и теперь флиртует с 200 -дневным скользящим средним значением, которое в настоящее время проходит на $100.78. Решающий прорыв ниже скользящей средней нацелит рынок на возвращение к апрельским минимумам. Золото поддалось фиксации прибыли в понедельник. Небольшой рост доходности облигаций США служил поддержкой для доллара и оказал давление на цены на драгметалл на начальном этапе, но позже золото ощутило повышение спроса, когда доходность казначейских облигаций снова упала, описывают корреляцию инструментов трейдеры. Спот золота закрылся около $1298.50/унция в понедельник, в середине диапазона дня от $1292,10 до $1306,59. Аналитики видят, что драгоценный металл получает поддержку 100-дневного скользящего среднего значения, которое в настоящее время проходит на уровне $1281,78. Оно должно выступать в качестве первоначальной поддержки. Прорыв ниже откроет для тестирования минимум прошлого четверга $1268,64. Вверху рост сдерживает 200 -дневное скользящей среднее значение, которое в настоящее время находится на уровне $1300,33. Его прорыв будет многообещающим, но игроки захотят увидеть прорыв выше жесткой зоны сопротивления $1305/10 (держится с середины апреля), прежде чем войдут в лонги. Индекс Thomson Reuters Jefferies CRB закрылся снижением на 0,27% до 309,8375. Он достигал максимума 312.6821 24 апреля, на которых он был на 11,6 % выше уровней в начале года и на 4,1 % выше уровней на начало этого месяца, когда мы видели минимум 300,503 2 апреля. "Есть много комментариев по поводу такого впечатляющего ралли в индексе CRB (рост почти на 15% от минимума 9 января)", - сказал Макнейл Карри, глава отдела технической аналитики в BOA Merrill. Он подчеркнул, однако, что "несмотря на коррекцию долгосрочного тренда" подтверждением слома тенденции станет только "прорыв области 325/26". До этого момента долгосрочный нисходящий тренд останется неповрежденным. Движение "обратно, ниже 295/93 укажет, что среднесрочная коррекция закончилась и долгосрочный нисходящий тренд возобновился с целями 267/66 и ниже", сказал Карри.
На FX-фронте, доллар остался стабильным против евро и иены, хотя немного окреп по отношению к большинству валют развивающихся рынков. Евро торговался на уровне $1.3855, а доллар/иена - на Y102.44 в понедельник после торгов в соответствующих диапазонах от $1.3815 до $1.3879 и от Y102.05 до Y102.63. В этом месяце евро торгуются в диапазоне от $1.3673 до $1.3906. Пара установила максимума 2014 на $1.3967 13 марта. Доллар/иена торгуется в диапазоне от Y101.33 до Y104.13 в этом месяце. В США во вторник рынок будет ждать данные об уверенности потребителей в апреле. Индекс рассчитывается Conference Board, и в отличии от обзора от Мичиганского университета этот обзор делает больший упор на рынок труда. Средний прогноз составляет 82,8 пункта, по сравнению с 82,3 в марте.
Goldman о том, как китайские валютные резервы влияют на курс доллара
Ранее мы уже говорилио том, что ждем укрепления доллара в течение ближайшего года, особенно против валют Большой Десятки. Исходя из нашего прогноза, курс доллара, взвешенный по торговле уже должен был быть существенно выше, если бы не влияние заявления о намерениях ФРС на дифференциал по ставкам на 2-летние государственные облигации (это ключевой катализатор для движения доллара против валют Б10). В отличине от дифференциала по пяти и десятилетним облигациям, он не сдвинулся с места. В сложившейся ситуации мы полагаем, что данные по экономике США неизбежно будут улучшаться в ближайшие недели и месяцы, эффект холодной погоды постепенно рассеивается. Это усилит восходящее давление на процентные ставки на ближнем конце кривой, поскольку инвесторы будут требовать более высокую премию за риск, опасаясь ужесточения монетарных условий со стороны ФРС. Это благоприятная ситуация для американского доллара.
С чем это может быть связано? Один из факторов - быстрое накопление резервов в Китае, сдерживающее рост доллара даже на фоне улучшения макростатистки. В принципе, существует два канала, по которым идет этот процесс, и оба негативно влияют на курс доллара: чем выше резервы в Китае, тем слабее американская валюта. Во-первых, большая часть китайских резервов оседает в казначейских облигациям США, что сдерживает рост доходности. Во-вторых, вложение доходов, полученных от инвестиций, в валюты стран Б10 также усиливает давление на доллар, не зависимо от динамики доходности.
Согласно нашим оценкам, увеличение резервов в Китае действительно влияет на курс доллара, однако масштабы такого влияния сложно спрогнозировать. Иными словами, мы полагаем, что этот процесс начнет сбавлять обороты в ближайшем будущем, поскольку Китай предпринимает попытки ослабить спекулятивный приток капитала, а возобновление темпов роста в США поддерживает спрос на американскую валюту
RBS: чего ждать от фунта
В протоколе заседания Комитета по монетарной политике, опубликованном на прошлой неделе, некоторые члены Комитета пытались охладить пыл инвесторов, настроенных на решительный лад из-за роста инфляционного давления и оздоровления рынка труда. Они отметили головокружительный взлет числа самозанятых и задались вопросом, не является ли это замаскированной формой слабости на рынке труда. Эта точка зрения кажется нам очень и очень правдоподобной. Кроме того, Комитет проявил обеспокоенность ситуацией на международных рынках. Оживление внутренней экономики на фоне по-прежнему вялой мировой экономики - не слишком благоприятное сочетание для поддержания баланса текущего счета. В прогнозах по потребительской инфляции также отмечается некоторое охлаждение. Ожидается снижение инфляционного давления в краткосрочной перспективе. Это значит, что Банк Англии может не оправдать надежды рынка на повышение ставки в феврале следующего года, поскольку слишком много факторов мешают ему перейти к нормализации монетарной политики. В этом контексте британскую валюту ждут не самые лучшие времена. Ближайшее важное макроэкономическое событие этой недели - публикация прогнозных данных по ВВП за первый квартал. Скорее всего, данные не дотянут до ожиданий рынка (0.9%) и Банка Англии (1.0%). Конечно, о существенном охлаждении речь не идет, но инвесторы, настроенные на заметный рост ВВП, будут разочарованы. В четверг выходят индексы PMI за апрель, которые помогут получить более актуальную информацию о происходящем в экономике и о том, на что рассчитывать во втором квартале. В целом, на наш взгляд, статистика этой недели будет скорее неблагоприятной для фунта.
Евро/фунт ориентируется на пресс-конференцию ЕЦБ в следующий четверг, а также на данные по инфляции, публикуемые в среду. Ожидаемый рост апрельского индекса потребительских цен позволит Центробанку вздохнуть свободнее и отложить политические меры. То же самое относится и к признакам восстановления европейской экономики в виде роста региональных PMI и немецкого индекса IFO. Однако если инфляция снова "удивит" снижением, ЕЦБ окажется в затруднительном положении. Комментарии Драги и Кера на прошлой неделе говорят о том, что ЕЦБ склоняется к покупке активов, в качестве рычага воздействия на цены. Сигнал об усилении стимулов может принять форму отказа от фразы "надежно закреплены" в отношении инфляционны ожиданий. Она обычно фигурирует в во вступительной части сопроводительного заявления. Ближайшие прогнозы банка будут опубликованы на июньском заседании, таким образом, это ориентировочная дата изменения политических прогнозо в случае неблагоприятного отчета по инфляции. В целом, прогноз по евро/фунту на эту неделю остается нейтральным, риски со стороны Еврозоны и Великобритании уравновешивают друг друга.
На прошлой неделе выходили лишь второстепенные данные по экономике США, однако многие разочаровались, не увидев более существенного восстановления после улучшения погоды. Конечно этого мало, чтобы заставить Федрезерв отклониться от выбранного курса сокращения стимулов и/или привести к существенным изменениям в сопроводительном заявлении FOMC на этой неделе. Учитывая то, что пресс-конференция на этот раз не запланирована, апрельское заседание Комитета вряд ли станет существенным катализатором для рынка. Таким образом, ключевым событием, способным повлиять на динамику фунт/доллара остается отчет по рынку труда и базовый дефлятор РСЕ.
Goldman Sachs о возможных действиях ЕЦБ в ближайшие месяцы
По мнению экспертов Goldman Sachs, майское заседание ЕЦБ по монетарной политике обойдется без сюрпризов: ставки останутся неизменными, также не будет запущено никаких новых стимулирующих программ. «Мы думаем, что общий тон комментариев господина Драги останется «голубиным»», - пишут аналитики банка. – «Вероятно, будет подтверждена готовность Совета управляющих ЕЦБ использовать в случае необходимости нетрадиционные инструменты для борьбы со слишком затянувшимся периодом низкой инфляции. Также европейский ЦБ может начать действовать в случае существенного ухудшения финансовых условий на фоне роста ставок по межбанковским кредитам или дальнейшего серьезного укрепления евро. По нашему мнению, существует 40-процентная вероятность того, что в ближайшие месяцы ЕЦБ понизит ставки или запустит какую-то новую программу по предоставлению дополнительной ликвидности. Однако мы продолжаем серьезно сомневаться в том, что в обозримом будущем в Еврозоне будет запущена крупномасштабная программа покупки суверенных облигаций»
Ожидания аналитиков перед заседанием ФРС
Федеральная резервная система начинает во вторник двухдневное заседание по вопросам денежно-кредитной политики и огласит свое решение завтра. Широко ожидается, что регулятор сократит объем программы количественного смягчения еще на $10 миллиардов в месяц. Аналитики Goldman Sachs отмечают, что апрельская встреча Комитета ФРС по операциям на открытом рынке (FOMC), вероятно, станет "едва заметным событием по сравнению с мартовским заседанием: без пресс-конференции и экономических прогнозов (сентябрь)". GS считает, что вопрос об очередном урезании программы покупки активов на $10 миллиардов в месяц почти предрешен. "Оценка экономической активности, вероятно, будет повышена в итоговом заявлении, поскольку негативное влияние погодного фактора сходит на нет. В то же время, ФРС, возможно, займет "голубиную позицию" в вопросах оценки инфляции и финансовых условий. И хотя рынок несколько отодвинул ожидания первого повышения ставки по федеральным фондам, GS написал клиентам: "Мы ожидаем, что существенных изменений в риторике ФРС по сравнению с правилами руководства, обозначенными в марте, не произойдет". "ФРС существенно изменила подход при прогнозировании ставок на прошлом заседании, поэтому не стоит ждать от нее новых шагов на апрельском заседании", - считают аналитики Deutsche Bank Джозеф ЛаВоньи и Карл Рикадонна. К тому же, важные экономические данные за апрель, которые могли бы как-то повлиять на мнение ФРС, - показатели производственной активности и безработицы - выйдут лишь в начале мая, добавили они. Экономист Bank of America Merrill Lynch Майкл Хансон также не ждет существенных изменений в риторике регулятора, хотя допускает возможность некоторого улучшения оценки американской экономики в краткосрочной перспективе.
Принятая на вооружение стратегия общения ФРС с рынками вынуждает инвесторов строить догадки о том, когда может произойти первое повышение ключевой процентной ставки с нынешнего уровня 0-0,25% годовых, пишет Wall Street Journal. Выступая в Нью-йоркском экономическом клубе на прошлой неделе, председатель ФРС Джанет Йеллен указала, что "перспективы американской экономики остаются неопределенными, и руководству ФРС необходимо реагировать на существенные неожиданные изменения и повороты в экономике". То есть, Йеллен сделала акцент на неопределенность ситуации в экономике, что указывает на изменение стратегии коммуникаций с рынками с момента ее вступления на пост главы ФРС, полагают в WSJ. Ранее центральный банк пытался дать инвесторам четкое понимание будущего направления процентной ставки, однако теперь руководство ЦБ хочет оставить себе место для маневра. Это, по мнению экономистов, вызвано тем, что некоторые экономические явления покрыты пеленой тайны даже для самой ФРС: темпы экономического роста США остаются относительно низкими, инфляция - слабой, при этом показатели рынка труда демонстрируют более быстрое, чем ожидалось, улучшение. "Привязка денежно-кредитной политики к экономике приводит к неопределенности будущего курса изменения ставок", - заявила Йеллен на прошлой неделе. Ставка федерального финансирования в США остается на текущем уровне уже больше пяти лет. В 2011-2012 году ФРС обещала не менять ставку до наступления определенных дат, в конце 2012 года центральный банк пообещал сохранять ставку на нынешнем уровне до тех пор, пока безработица не упадет до 6,5%. В марте 2014 года, когда безработица в США достигла 6,7%, произошла смена с количественных на качественные показатели: теперь будут учитываться множество экономических данных, а не только уровень безработицы. ФРС удерживает ключевую процентную ставку в целевом диапазоне от 0% до 0,25% годовых с декабря 2008 года. В 2008 году ставка снижалась 7 раз. Последнее повышение было предпринято в июне 2006 года
EUR/USD – на вершине 2-месячного канала
Комментарий: Евро/доллар ползет вверх; восходящей динамикой это сложно назвать, однако мы не исключаем вероятности роста до недавних максимумов в области 1.3967, а затем к линиям сопротивления на 1.4008 и 1.4016 (на недельном графике они соответствуют максимумам 2012 года), которые остановят восходящее движение. В долгосрочной перспективе на графиках формируется медвежий клин. Краткосрочная коррекция, скорее всего, будет ограничена областью поддержки 1.3785. Ключевая поддержка зафиксирована на уровне 1.3752, она ограничивает нисходящую динамику уже девять месяцев, за ней следуют февральские минимумы на 1.3643. Падение ниже обозначенных уровней приведет к дальнейшему снижению с целью на 1.3476 (минимумы 2014 года) и 1.3450 (55-месячная МА).
Текущая позиция: Продажа на уровне 1.3857
Рекомендация: Выставляйте стоп на 1.3910. Заркывайте позицию на 1.3765
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): возможность повтороного тестирования 1.3967.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Динамика ограничена уровнями 1.3826/1.3960. Цель на июльских минимумах 1.2755.
USD/CHF – распродажи пододвинули пару к линии восходящего тренда на 0.8766
Комментарий: Доллар/франк обвалился к линии краткосрочного восходящего тренда на 0.8769. Это неблагоприятный знак, при этом краткосрочная динамика сдерживается областью 0.8858/62 (нисходящий тренд 2013-2014 годов). Прорыв уровня .8743 приведет к падению до мартовских минимумов на .8698. На уровне 3 проходит нисходящая линия тренда, которая соединяет три последних минимума с октября 2013 года; мы ждем падения к этой области с последующим восстановлением. Для продолжения роста паре нужно пробиться выше .8858/62 (линия сопротивления 2013-2014 гг.), только тогда можно рассчитывать на движение к .8883 и .8953.
Текущая позиция: Короткая позиция от 0.8852 закрыта на 0.8800.
Рекомендация:. Для оставшейся части позиции снижайте стоп к точке входа (0.8852) и закрывайте короткие позиции и открывайте длинные на падении к 0.8775/70 - стоп ниже 0.8740.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): возможность повторного тестирования .8698
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Ключевая поддержка проходит на уровне .8660/35.
GBP/USD – RSI не подтверждает движение к новым максимумам
Комментарий: Фунт/доллар преодолел максимум на уровне 1.6842 и установил новый четырехлетний максимум. Пока нет никаких признаков разворота, поэтому мы ждем движения к 1.6900/25 и, возможно, к 1.7041 - это максимум, установленный в августе 2009 года. Хотя не все все ясно на горизонте быков по фунту: RSI на дневном графике не подтверждает движение к новым высотам, кроме того, картина на 240-минутном графике также говорит о том, что восходящая динамика подходи к концу. Таким образом, не исключено, что рынок готовится завершить долгосрочный рост, но пока не пробита важная линия поддержки, а цены держатся выше минимумов прошлой недели на уровне 1.6763, мы продолжаем покупать. Движение ниже ликвидирует восходящее давление и откроет путь к линии восходящего тренда на уровне 1.6644.
Текущая позиция: Продажа от 1.6810 со стопом на 1.6850. Закрыта
Рекомендация: нет
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): тестирование предыдущих максимумов
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Сохраняется возможность тестирования области 1.6822/1.6900. Не исключена вероятность движения к 1.7041
USD/JPY пытается вырасти
Комментарий: Доллар/иена восстановился вчера от минимумов в области 102.00, однако, так и не покинул диапазона. Мы полагаем, что падение ограничится областью 101.57/29, за которой следует 200-дневная скользящая средняя на 100.93 и минимум 2014 года на 100.755. Отсюда начнется восходящая коррекция до верхней границы текущего канала на 104.28, которая следует за с вершиной облака Ишимоку на дневном графике (103.09).
Текущая позиция: Покупка от уровня 102.05
Рекомендация: Наращивайте позицию на 101.60, стоп на 101.15. Закрывайте позицию на 104.00
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): Торговый диапазон между 105.50 и 100.00.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Долгосрочное сопротивление, формированное уровнем Фибоначчи и нисходящим трендом в области 105.50.106.60
AUD/USD обвалился к 0.9272
Комментарий: Австралийский доллар не сумел преодолеть 20-дневную МА, что привело к падению до 0.9203, однако трехступенчатая модель коррекции все еще остается в силе, при этом линия тренда сдерживает дальнейшее падение. Чтобы ослабить нисходящее давление валюте нужно пробиться выше 20-дневной скользящей средней на уровне 0.9321, а также выше линии краткосрочного нисходящего тренда на уровне 0.9338. В рамках медвежьего движения внимание приковано к линии восходящего тренда от 2014 года на уровне 0.9203. Ноябрьский максимум на 0.9448. Волновая структура на дневном графике предполагает возможность падения до 0.9175 и 0.9075, не исключено падение к этой области, за которым последует восстановление. Движение выше 0.9338 сигнализирует о вероятности роста к 0.9378 и затем к недавним максимумам на 0.9460.
Текущая позиция: Покупка от уровня 0.9278.
Рекомендация: усиливайте позицию на 0.9248, стоп на 0.9190.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): восстановление от линии восходящего тренда 0.8698
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): нейтральный и умеренно положительный прогноз, возможно движение к 0.9758 Линия поддержки на максимумах октября 2013 года 0.9203
Украино-российская напряженность оставалась высокой в начале новой недели, без признаков решения, и это вновь служило основной для спроса на облигации США и золото. В ответ на постоянные столкновения в восточной Украине Белый дом объявил о новом раунде санкций против российских чиновников и бизнесменов в понедельник, которые включают в себя замораживание активов государственных должностных лиц и предприятий, в частности, тех, которые связаны с президентом Владимиром Путиным. На фоне сообщений о дальнейших захватах правительственных зданий в восточной Украине, в том числе здания государственной телерадиокомпании, Белый дом сообщил, что Россия ничего не сделала, чтобы выполнить свои обязательства по деэскалации ситуации и "участие России в недавнем всплеске насилия на востоке Украины является бесспорным". Дополнительные санкции, как и ожидалось, последовали после объявления поздно вечером в пятницу о том, что Группа семи ведущих стран будет "быстра в наложении дополнительных санкций в отношении России в ответ на действия Москвы, которая продолжает способствовать эскалации напряженности своей риторикой и угрозами военных маневров на границе Украины". Десятилетние казначейские облигации США торговались с доходностью на уровне 2,6825 % в понедельник, по сравнению с максимумом 2,746 %, который мы видели в прошлый вторник. Уровень в 2,596 % от 15 апреля был самым низким с 3 февраля, когда наблюдался уровень 2,575 %, самый низкий в то время с 31 октября. Доходность достигала 3,03% 31 декабря и 3,0% с лишним 3 января перед выходом декабрьских данных по занятости в США.
Публикация в среду предварительных данных по HICP в еврозоне - предварительные данные по CPI / HICP в Германии выйдут во вторник - может предложить некоторые ключи для общего понимания ситуации с инфляцией в регионе. Средний прогноз предполагает, что CPI вырастет на 1,4 % в годовом исчислении в апреле против 1,0% в марте, а предварительный HICP поднимется на 1,3% в апреле против роста на 0,9% в марте. Эти данные в сочетании с любыми официальными замечаниями ЕЦБ окрасят настроения участников рынка в преддверии заседания ЕЦБ 8 мая. Доходность десятилетних немецких облигаций (Bund) ненадолго пробила вверх уровень 1,50%, но потом закрылась на 1,495 %, при этом она следовала за снижением доходности трежерис. События, которые развернутся в среду в еврозоне, США и Японии могут расшевелить финансовые рынки перед выпуском в пятницу данных по занятости в США, сказали трейдеры.
В товарах, июньские фьючерсы на Light Sweet Crude Oil на NYMEX упали на $0.24 до уровня $100.84 за баррель после торгов в диапазоне от $100.33 до $101.52. В этом месяце ближайший контракт торгуется в диапазоне от $98.86 (2 апреля) до $104.99 (16 апреля). WTI сломал и закрылся ниже своего 55 -дневного скользящего среднего значения ($101.39) в пятницу и теперь флиртует с 200 -дневным скользящим средним значением, которое в настоящее время проходит на $100.78. Решающий прорыв ниже скользящей средней нацелит рынок на возвращение к апрельским минимумам. Золото поддалось фиксации прибыли в понедельник. Небольшой рост доходности облигаций США служил поддержкой для доллара и оказал давление на цены на драгметалл на начальном этапе, но позже золото ощутило повышение спроса, когда доходность казначейских облигаций снова упала, описывают корреляцию инструментов трейдеры. Спот золота закрылся около $1298.50/унция в понедельник, в середине диапазона дня от $1292,10 до $1306,59. Аналитики видят, что драгоценный металл получает поддержку 100-дневного скользящего среднего значения, которое в настоящее время проходит на уровне $1281,78. Оно должно выступать в качестве первоначальной поддержки. Прорыв ниже откроет для тестирования минимум прошлого четверга $1268,64. Вверху рост сдерживает 200 -дневное скользящей среднее значение, которое в настоящее время находится на уровне $1300,33. Его прорыв будет многообещающим, но игроки захотят увидеть прорыв выше жесткой зоны сопротивления $1305/10 (держится с середины апреля), прежде чем войдут в лонги. Индекс Thomson Reuters Jefferies CRB закрылся снижением на 0,27% до 309,8375. Он достигал максимума 312.6821 24 апреля, на которых он был на 11,6 % выше уровней в начале года и на 4,1 % выше уровней на начало этого месяца, когда мы видели минимум 300,503 2 апреля. "Есть много комментариев по поводу такого впечатляющего ралли в индексе CRB (рост почти на 15% от минимума 9 января)", - сказал Макнейл Карри, глава отдела технической аналитики в BOA Merrill. Он подчеркнул, однако, что "несмотря на коррекцию долгосрочного тренда" подтверждением слома тенденции станет только "прорыв области 325/26". До этого момента долгосрочный нисходящий тренд останется неповрежденным. Движение "обратно, ниже 295/93 укажет, что среднесрочная коррекция закончилась и долгосрочный нисходящий тренд возобновился с целями 267/66 и ниже", сказал Карри.
На FX-фронте, доллар остался стабильным против евро и иены, хотя немного окреп по отношению к большинству валют развивающихся рынков. Евро торговался на уровне $1.3855, а доллар/иена - на Y102.44 в понедельник после торгов в соответствующих диапазонах от $1.3815 до $1.3879 и от Y102.05 до Y102.63. В этом месяце евро торгуются в диапазоне от $1.3673 до $1.3906. Пара установила максимума 2014 на $1.3967 13 марта. Доллар/иена торгуется в диапазоне от Y101.33 до Y104.13 в этом месяце. В США во вторник рынок будет ждать данные об уверенности потребителей в апреле. Индекс рассчитывается Conference Board, и в отличии от обзора от Мичиганского университета этот обзор делает больший упор на рынок труда. Средний прогноз составляет 82,8 пункта, по сравнению с 82,3 в марте.
Goldman о том, как китайские валютные резервы влияют на курс доллара
Ранее мы уже говорилио том, что ждем укрепления доллара в течение ближайшего года, особенно против валют Большой Десятки. Исходя из нашего прогноза, курс доллара, взвешенный по торговле уже должен был быть существенно выше, если бы не влияние заявления о намерениях ФРС на дифференциал по ставкам на 2-летние государственные облигации (это ключевой катализатор для движения доллара против валют Б10). В отличине от дифференциала по пяти и десятилетним облигациям, он не сдвинулся с места. В сложившейся ситуации мы полагаем, что данные по экономике США неизбежно будут улучшаться в ближайшие недели и месяцы, эффект холодной погоды постепенно рассеивается. Это усилит восходящее давление на процентные ставки на ближнем конце кривой, поскольку инвесторы будут требовать более высокую премию за риск, опасаясь ужесточения монетарных условий со стороны ФРС. Это благоприятная ситуация для американского доллара.
С чем это может быть связано? Один из факторов - быстрое накопление резервов в Китае, сдерживающее рост доллара даже на фоне улучшения макростатистки. В принципе, существует два канала, по которым идет этот процесс, и оба негативно влияют на курс доллара: чем выше резервы в Китае, тем слабее американская валюта. Во-первых, большая часть китайских резервов оседает в казначейских облигациям США, что сдерживает рост доходности. Во-вторых, вложение доходов, полученных от инвестиций, в валюты стран Б10 также усиливает давление на доллар, не зависимо от динамики доходности.
Согласно нашим оценкам, увеличение резервов в Китае действительно влияет на курс доллара, однако масштабы такого влияния сложно спрогнозировать. Иными словами, мы полагаем, что этот процесс начнет сбавлять обороты в ближайшем будущем, поскольку Китай предпринимает попытки ослабить спекулятивный приток капитала, а возобновление темпов роста в США поддерживает спрос на американскую валюту
RBS: чего ждать от фунта
В протоколе заседания Комитета по монетарной политике, опубликованном на прошлой неделе, некоторые члены Комитета пытались охладить пыл инвесторов, настроенных на решительный лад из-за роста инфляционного давления и оздоровления рынка труда. Они отметили головокружительный взлет числа самозанятых и задались вопросом, не является ли это замаскированной формой слабости на рынке труда. Эта точка зрения кажется нам очень и очень правдоподобной. Кроме того, Комитет проявил обеспокоенность ситуацией на международных рынках. Оживление внутренней экономики на фоне по-прежнему вялой мировой экономики - не слишком благоприятное сочетание для поддержания баланса текущего счета. В прогнозах по потребительской инфляции также отмечается некоторое охлаждение. Ожидается снижение инфляционного давления в краткосрочной перспективе. Это значит, что Банк Англии может не оправдать надежды рынка на повышение ставки в феврале следующего года, поскольку слишком много факторов мешают ему перейти к нормализации монетарной политики. В этом контексте британскую валюту ждут не самые лучшие времена. Ближайшее важное макроэкономическое событие этой недели - публикация прогнозных данных по ВВП за первый квартал. Скорее всего, данные не дотянут до ожиданий рынка (0.9%) и Банка Англии (1.0%). Конечно, о существенном охлаждении речь не идет, но инвесторы, настроенные на заметный рост ВВП, будут разочарованы. В четверг выходят индексы PMI за апрель, которые помогут получить более актуальную информацию о происходящем в экономике и о том, на что рассчитывать во втором квартале. В целом, на наш взгляд, статистика этой недели будет скорее неблагоприятной для фунта.
Евро/фунт ориентируется на пресс-конференцию ЕЦБ в следующий четверг, а также на данные по инфляции, публикуемые в среду. Ожидаемый рост апрельского индекса потребительских цен позволит Центробанку вздохнуть свободнее и отложить политические меры. То же самое относится и к признакам восстановления европейской экономики в виде роста региональных PMI и немецкого индекса IFO. Однако если инфляция снова "удивит" снижением, ЕЦБ окажется в затруднительном положении. Комментарии Драги и Кера на прошлой неделе говорят о том, что ЕЦБ склоняется к покупке активов, в качестве рычага воздействия на цены. Сигнал об усилении стимулов может принять форму отказа от фразы "надежно закреплены" в отношении инфляционны ожиданий. Она обычно фигурирует в во вступительной части сопроводительного заявления. Ближайшие прогнозы банка будут опубликованы на июньском заседании, таким образом, это ориентировочная дата изменения политических прогнозо в случае неблагоприятного отчета по инфляции. В целом, прогноз по евро/фунту на эту неделю остается нейтральным, риски со стороны Еврозоны и Великобритании уравновешивают друг друга.
На прошлой неделе выходили лишь второстепенные данные по экономике США, однако многие разочаровались, не увидев более существенного восстановления после улучшения погоды. Конечно этого мало, чтобы заставить Федрезерв отклониться от выбранного курса сокращения стимулов и/или привести к существенным изменениям в сопроводительном заявлении FOMC на этой неделе. Учитывая то, что пресс-конференция на этот раз не запланирована, апрельское заседание Комитета вряд ли станет существенным катализатором для рынка. Таким образом, ключевым событием, способным повлиять на динамику фунт/доллара остается отчет по рынку труда и базовый дефлятор РСЕ.
Goldman Sachs о возможных действиях ЕЦБ в ближайшие месяцы
По мнению экспертов Goldman Sachs, майское заседание ЕЦБ по монетарной политике обойдется без сюрпризов: ставки останутся неизменными, также не будет запущено никаких новых стимулирующих программ. «Мы думаем, что общий тон комментариев господина Драги останется «голубиным»», - пишут аналитики банка. – «Вероятно, будет подтверждена готовность Совета управляющих ЕЦБ использовать в случае необходимости нетрадиционные инструменты для борьбы со слишком затянувшимся периодом низкой инфляции. Также европейский ЦБ может начать действовать в случае существенного ухудшения финансовых условий на фоне роста ставок по межбанковским кредитам или дальнейшего серьезного укрепления евро. По нашему мнению, существует 40-процентная вероятность того, что в ближайшие месяцы ЕЦБ понизит ставки или запустит какую-то новую программу по предоставлению дополнительной ликвидности. Однако мы продолжаем серьезно сомневаться в том, что в обозримом будущем в Еврозоне будет запущена крупномасштабная программа покупки суверенных облигаций»
Ожидания аналитиков перед заседанием ФРС
Федеральная резервная система начинает во вторник двухдневное заседание по вопросам денежно-кредитной политики и огласит свое решение завтра. Широко ожидается, что регулятор сократит объем программы количественного смягчения еще на $10 миллиардов в месяц. Аналитики Goldman Sachs отмечают, что апрельская встреча Комитета ФРС по операциям на открытом рынке (FOMC), вероятно, станет "едва заметным событием по сравнению с мартовским заседанием: без пресс-конференции и экономических прогнозов (сентябрь)". GS считает, что вопрос об очередном урезании программы покупки активов на $10 миллиардов в месяц почти предрешен. "Оценка экономической активности, вероятно, будет повышена в итоговом заявлении, поскольку негативное влияние погодного фактора сходит на нет. В то же время, ФРС, возможно, займет "голубиную позицию" в вопросах оценки инфляции и финансовых условий. И хотя рынок несколько отодвинул ожидания первого повышения ставки по федеральным фондам, GS написал клиентам: "Мы ожидаем, что существенных изменений в риторике ФРС по сравнению с правилами руководства, обозначенными в марте, не произойдет". "ФРС существенно изменила подход при прогнозировании ставок на прошлом заседании, поэтому не стоит ждать от нее новых шагов на апрельском заседании", - считают аналитики Deutsche Bank Джозеф ЛаВоньи и Карл Рикадонна. К тому же, важные экономические данные за апрель, которые могли бы как-то повлиять на мнение ФРС, - показатели производственной активности и безработицы - выйдут лишь в начале мая, добавили они. Экономист Bank of America Merrill Lynch Майкл Хансон также не ждет существенных изменений в риторике регулятора, хотя допускает возможность некоторого улучшения оценки американской экономики в краткосрочной перспективе.
Принятая на вооружение стратегия общения ФРС с рынками вынуждает инвесторов строить догадки о том, когда может произойти первое повышение ключевой процентной ставки с нынешнего уровня 0-0,25% годовых, пишет Wall Street Journal. Выступая в Нью-йоркском экономическом клубе на прошлой неделе, председатель ФРС Джанет Йеллен указала, что "перспективы американской экономики остаются неопределенными, и руководству ФРС необходимо реагировать на существенные неожиданные изменения и повороты в экономике". То есть, Йеллен сделала акцент на неопределенность ситуации в экономике, что указывает на изменение стратегии коммуникаций с рынками с момента ее вступления на пост главы ФРС, полагают в WSJ. Ранее центральный банк пытался дать инвесторам четкое понимание будущего направления процентной ставки, однако теперь руководство ЦБ хочет оставить себе место для маневра. Это, по мнению экономистов, вызвано тем, что некоторые экономические явления покрыты пеленой тайны даже для самой ФРС: темпы экономического роста США остаются относительно низкими, инфляция - слабой, при этом показатели рынка труда демонстрируют более быстрое, чем ожидалось, улучшение. "Привязка денежно-кредитной политики к экономике приводит к неопределенности будущего курса изменения ставок", - заявила Йеллен на прошлой неделе. Ставка федерального финансирования в США остается на текущем уровне уже больше пяти лет. В 2011-2012 году ФРС обещала не менять ставку до наступления определенных дат, в конце 2012 года центральный банк пообещал сохранять ставку на нынешнем уровне до тех пор, пока безработица не упадет до 6,5%. В марте 2014 года, когда безработица в США достигла 6,7%, произошла смена с количественных на качественные показатели: теперь будут учитываться множество экономических данных, а не только уровень безработицы. ФРС удерживает ключевую процентную ставку в целевом диапазоне от 0% до 0,25% годовых с декабря 2008 года. В 2008 году ставка снижалась 7 раз. Последнее повышение было предпринято в июне 2006 года
EUR/USD – на вершине 2-месячного канала
Комментарий: Евро/доллар ползет вверх; восходящей динамикой это сложно назвать, однако мы не исключаем вероятности роста до недавних максимумов в области 1.3967, а затем к линиям сопротивления на 1.4008 и 1.4016 (на недельном графике они соответствуют максимумам 2012 года), которые остановят восходящее движение. В долгосрочной перспективе на графиках формируется медвежий клин. Краткосрочная коррекция, скорее всего, будет ограничена областью поддержки 1.3785. Ключевая поддержка зафиксирована на уровне 1.3752, она ограничивает нисходящую динамику уже девять месяцев, за ней следуют февральские минимумы на 1.3643. Падение ниже обозначенных уровней приведет к дальнейшему снижению с целью на 1.3476 (минимумы 2014 года) и 1.3450 (55-месячная МА).
Текущая позиция: Продажа на уровне 1.3857
Рекомендация: Выставляйте стоп на 1.3910. Заркывайте позицию на 1.3765
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): возможность повтороного тестирования 1.3967.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Динамика ограничена уровнями 1.3826/1.3960. Цель на июльских минимумах 1.2755.
USD/CHF – распродажи пододвинули пару к линии восходящего тренда на 0.8766
Комментарий: Доллар/франк обвалился к линии краткосрочного восходящего тренда на 0.8769. Это неблагоприятный знак, при этом краткосрочная динамика сдерживается областью 0.8858/62 (нисходящий тренд 2013-2014 годов). Прорыв уровня .8743 приведет к падению до мартовских минимумов на .8698. На уровне 3 проходит нисходящая линия тренда, которая соединяет три последних минимума с октября 2013 года; мы ждем падения к этой области с последующим восстановлением. Для продолжения роста паре нужно пробиться выше .8858/62 (линия сопротивления 2013-2014 гг.), только тогда можно рассчитывать на движение к .8883 и .8953.
Текущая позиция: Короткая позиция от 0.8852 закрыта на 0.8800.
Рекомендация:. Для оставшейся части позиции снижайте стоп к точке входа (0.8852) и закрывайте короткие позиции и открывайте длинные на падении к 0.8775/70 - стоп ниже 0.8740.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): возможность повторного тестирования .8698
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Ключевая поддержка проходит на уровне .8660/35.
GBP/USD – RSI не подтверждает движение к новым максимумам
Комментарий: Фунт/доллар преодолел максимум на уровне 1.6842 и установил новый четырехлетний максимум. Пока нет никаких признаков разворота, поэтому мы ждем движения к 1.6900/25 и, возможно, к 1.7041 - это максимум, установленный в августе 2009 года. Хотя не все все ясно на горизонте быков по фунту: RSI на дневном графике не подтверждает движение к новым высотам, кроме того, картина на 240-минутном графике также говорит о том, что восходящая динамика подходи к концу. Таким образом, не исключено, что рынок готовится завершить долгосрочный рост, но пока не пробита важная линия поддержки, а цены держатся выше минимумов прошлой недели на уровне 1.6763, мы продолжаем покупать. Движение ниже ликвидирует восходящее давление и откроет путь к линии восходящего тренда на уровне 1.6644.
Текущая позиция: Продажа от 1.6810 со стопом на 1.6850. Закрыта
Рекомендация: нет
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): тестирование предыдущих максимумов
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Сохраняется возможность тестирования области 1.6822/1.6900. Не исключена вероятность движения к 1.7041
USD/JPY пытается вырасти
Комментарий: Доллар/иена восстановился вчера от минимумов в области 102.00, однако, так и не покинул диапазона. Мы полагаем, что падение ограничится областью 101.57/29, за которой следует 200-дневная скользящая средняя на 100.93 и минимум 2014 года на 100.755. Отсюда начнется восходящая коррекция до верхней границы текущего канала на 104.28, которая следует за с вершиной облака Ишимоку на дневном графике (103.09).
Текущая позиция: Покупка от уровня 102.05
Рекомендация: Наращивайте позицию на 101.60, стоп на 101.15. Закрывайте позицию на 104.00
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): Торговый диапазон между 105.50 и 100.00.
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): Долгосрочное сопротивление, формированное уровнем Фибоначчи и нисходящим трендом в области 105.50.106.60
AUD/USD обвалился к 0.9272
Комментарий: Австралийский доллар не сумел преодолеть 20-дневную МА, что привело к падению до 0.9203, однако трехступенчатая модель коррекции все еще остается в силе, при этом линия тренда сдерживает дальнейшее падение. Чтобы ослабить нисходящее давление валюте нужно пробиться выше 20-дневной скользящей средней на уровне 0.9321, а также выше линии краткосрочного нисходящего тренда на уровне 0.9338. В рамках медвежьего движения внимание приковано к линии восходящего тренда от 2014 года на уровне 0.9203. Ноябрьский максимум на 0.9448. Волновая структура на дневном графике предполагает возможность падения до 0.9175 и 0.9075, не исключено падение к этой области, за которым последует восстановление. Движение выше 0.9338 сигнализирует о вероятности роста к 0.9378 и затем к недавним максимумам на 0.9460.
Текущая позиция: Покупка от уровня 0.9278.
Рекомендация: усиливайте позицию на 0.9248, стоп на 0.9190.
Краткосрочный прогноз (1-3 недели): восстановление от линии восходящего тренда 0.8698
Среднесрочный прогноз (1-3 месяца): нейтральный и умеренно положительный прогноз, возможно движение к 0.9758 Линия поддержки на максимумах октября 2013 года 0.9203
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба