8 мая 2014 Матрёшка капитал Бочкарев Константин
Основные выводы после вчерашнего выступления главы ФРС — риски тестирования 1.3965/1.40 возросли; повышение процентных ставок в США состоится во 2п 2015 г.
Важное замечание — для реализации повышательных рисков важно, чтобы ЕЦБ провел сегодняшнее заседание в духе «wait and see mode» или «on hold», т. е. Марио Драги ограничился бы исключительно словесными заявлениями, воздержавшись от сюрпризов как то снижение учетной ставки или отказ от программы стерилизации SMP уже сейчас.
Ожидаемый уровень долларовых процентных ставок по 3-х месячным депозитам снизился после выступления Д.Йеллен. Экономика США может демонстрировать ускорение темпов роста, однако если это не приводит к повышению ставок за океаном, то необходимого топлива для удорожания доллара может просто не быть. Конъюнктура для американской валюты начнет меняться на лучшую, когда хорошая статистика из США сместит акценты в плане роста ставок вновь на 1п 2015 г.
3-month Eurodollar (CME Group)
Почему USD не дорожает (опросы WSJ)
Низкий уровень доходности Treasuries (10-летки на уровне 2.6%) не способствует притоку средств в долларовые активы.
Несмотря на «tapering» и риторику по поводу повышения ставок в 2015 г, денежная политика ФРС продолжает посредством остатков QE3 генерировать ликвидность. Проблема заключается в том, что эта ликвидность (предложение долларов) до конца не абсорбируется. Если в 2013 г ликвидность «съедалась» растущим рынком акций США, то сейчас он стагнирует и ей просто некуда уходить. Как следствие, ликвидность может идти в более высокодоходные товарные валюты или в Европу.
Слабые данные по торговому балансу США за март могут означать, что предварительные данные по ВВП США за 1кв 2014 г могут быть пересмотрены в сторону ухудшения, т. е. с 0.1% до минус…
Сильный доллар — это повышение ставок в 1п, а не во 2п 2015 г.
События в Украине, вызвавшие обвал ММВБ и отток из РФ только за 1кв 2014 г 60$ млрд (как за весь 2013 г) могли оказать поддержку евро, так как в конечном счете деньги (за счет репатриации прибылей европейских компаний) или просто бегства в качество ушли в значительной степени в еврозону, поддержав евро (positive inflows).
Ожидания QE или возможного смягчения денежной политики со стороны ЕЦБ привели к притоку инвесторских денег в европейские периферийные облигации, что поддержало EUR/USD. Лучше всего за себя говорят доходности 10-летних бумаг Испании и Италии в районе 3%, а также выход из «бейлаута» Португалии.
Кривая ожиданий 3-х месячных депозитов в евро, напротив сместилась накануне вверх. «Быки» в EUR/USD продолжают испытывать эйфорию по поводу того, что QE в EZ, вероятно, не будет. Последнее слово за Драги…
3-month Euribor (Liffe)
Мы полагаем, что риторика Йеллен уже во многмо в цене, как и эйфория по поводу бездействий ЕЦБ, поэтому от 1.3965/1.40 по EUR/USD будем открывать позиции на продажу в опционах.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Важное замечание — для реализации повышательных рисков важно, чтобы ЕЦБ провел сегодняшнее заседание в духе «wait and see mode» или «on hold», т. е. Марио Драги ограничился бы исключительно словесными заявлениями, воздержавшись от сюрпризов как то снижение учетной ставки или отказ от программы стерилизации SMP уже сейчас.
Ожидаемый уровень долларовых процентных ставок по 3-х месячным депозитам снизился после выступления Д.Йеллен. Экономика США может демонстрировать ускорение темпов роста, однако если это не приводит к повышению ставок за океаном, то необходимого топлива для удорожания доллара может просто не быть. Конъюнктура для американской валюты начнет меняться на лучшую, когда хорошая статистика из США сместит акценты в плане роста ставок вновь на 1п 2015 г.
3-month Eurodollar (CME Group)
Почему USD не дорожает (опросы WSJ)
Низкий уровень доходности Treasuries (10-летки на уровне 2.6%) не способствует притоку средств в долларовые активы.
Несмотря на «tapering» и риторику по поводу повышения ставок в 2015 г, денежная политика ФРС продолжает посредством остатков QE3 генерировать ликвидность. Проблема заключается в том, что эта ликвидность (предложение долларов) до конца не абсорбируется. Если в 2013 г ликвидность «съедалась» растущим рынком акций США, то сейчас он стагнирует и ей просто некуда уходить. Как следствие, ликвидность может идти в более высокодоходные товарные валюты или в Европу.
Слабые данные по торговому балансу США за март могут означать, что предварительные данные по ВВП США за 1кв 2014 г могут быть пересмотрены в сторону ухудшения, т. е. с 0.1% до минус…
Сильный доллар — это повышение ставок в 1п, а не во 2п 2015 г.
События в Украине, вызвавшие обвал ММВБ и отток из РФ только за 1кв 2014 г 60$ млрд (как за весь 2013 г) могли оказать поддержку евро, так как в конечном счете деньги (за счет репатриации прибылей европейских компаний) или просто бегства в качество ушли в значительной степени в еврозону, поддержав евро (positive inflows).
Ожидания QE или возможного смягчения денежной политики со стороны ЕЦБ привели к притоку инвесторских денег в европейские периферийные облигации, что поддержало EUR/USD. Лучше всего за себя говорят доходности 10-летних бумаг Испании и Италии в районе 3%, а также выход из «бейлаута» Португалии.
Кривая ожиданий 3-х месячных депозитов в евро, напротив сместилась накануне вверх. «Быки» в EUR/USD продолжают испытывать эйфорию по поводу того, что QE в EZ, вероятно, не будет. Последнее слово за Драги…
3-month Euribor (Liffe)
Мы полагаем, что риторика Йеллен уже во многмо в цене, как и эйфория по поводу бездействий ЕЦБ, поэтому от 1.3965/1.40 по EUR/USD будем открывать позиции на продажу в опционах.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter