9 мая 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Драги бросил об пол евро столь же легко, как маленькая девочка надоевший ей мячик. Оказывается, достаточно было заявить о том, что ЕЦБ готов к активным действиям в июне, чтобы разорвать все позиции «быков». На мой взгляд, европейский центробанк сознательно тянет время, небезосновательно ожидая укрепления американского доллара. О слабостях гринбека пишут уже давно, в чем же его сила? По моему мнению, существует 5 главных драйверов роста американской валюты в мае-декабре текущего года: улучшение индикаторов, характеризующих экономику США, замедление процесса диверсификации резервов центральными банками развивающихся стран, агрессивная риторика отдельных ЦБ в отношении собственных денежных единиц, разворот процессов перелива капитала и позиционирования на срочном рынке.
Индекс экономических сюрпризов от Citi Group напоминает поплавок и отражает степень соответствия прогнозам фактических данных по фундаментальным индикаторам. Если последние оказываются выше, то индекс выныривает на поверхность, и наоборот. Интересной представляется корреляция Surprise Index с доходностью 10-ти летних казначейских обязательств США.
Источник: Thomson Reuters.
Индекс характеризуется циклическим характером: выход сильных данных заставляет экспертов переоценивать будущие прогнозы в лучшую сторону, и наоборот. В ближайшее время наиболее вероятен его рост, поэтому то же самое способна сделать доходность, что станет важным драйвером укрепления гринбека.
После того как Аргентина в январе не смогла удержать от падения песо из-за небольшой величины валютных резервов, центральные банки развивающихся стран призадумались и начали активно их наращивать и диверсифицировать. Страдал от этого в первую очередь американский доллар. Катить все бочки на Китай нельзя, так как каждый норовил бросить в USD свой камень, да побольше: руку к девальвации гринбека приложили многие центробанки развивающихся стран, в том числе России. В настоящее время ситуация изменилась. Валюты EM выглядят относительно устойчиво, и потребность в дальнейшем наращивании и диверсификации резервов сокращается, что ослабляет петлю на шее доллара США.
Рынки вступают в эпоху, когда критика ревальваций собственных национальных валют будет доноситься все чаще. Застрельщиком выступили ЕЦБ и Резервный банк Новой Зеландии, на очереди их коллеги из Австралии, Канады, возможно, Швейцарии, Японии и Британии. Валютные войны — отнюдь не плод фантазий СМИ. Они способны вспыхнуть с новой силой, что приведет к восстановлению позиций гринбека.
Одним из факторов его слабости стал отток капитала в рамках процессов слияний и поглощений (M&A). USD не оправдал громких авансов, и по итогам последних 3-х месяцев нетто-отток составил $16 млрд. Слухи о крупных корпоративных слияниях компаний из США и Европы придавливали американскую валюту к полу. Однако я не считаю, что M&A является определяющим драйвером изменений валютных курсов. К тому же тенденция может очень скоро перевернуться с ног на голову из-за улучшения статистики по Штатам.
На срочном рынке нетто-лонги по «киви», «кабелю» и «оззи» характеризовались наиболее быстрым ростом. Если инвесторы посчитают, что эти валюты перепроданы, то нас ждет серьезное пике. Наибольшая величина чистых длинных позиций на 29 апреля была зафиксирована по фунту (5024) и евро (4445). На мой взгляд, наиболее уязвимыми валютами выглядят евро и австралийский доллар, в то время как «киви» и «кабель» продолжат получать поддержку со стороны ожиданий монетарной рестрикции от центральных банков. Пару EUR/USD следует продавать на росте с первоначальным таргетом на 1,36.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс экономических сюрпризов от Citi Group напоминает поплавок и отражает степень соответствия прогнозам фактических данных по фундаментальным индикаторам. Если последние оказываются выше, то индекс выныривает на поверхность, и наоборот. Интересной представляется корреляция Surprise Index с доходностью 10-ти летних казначейских обязательств США.
Источник: Thomson Reuters.
Индекс характеризуется циклическим характером: выход сильных данных заставляет экспертов переоценивать будущие прогнозы в лучшую сторону, и наоборот. В ближайшее время наиболее вероятен его рост, поэтому то же самое способна сделать доходность, что станет важным драйвером укрепления гринбека.
После того как Аргентина в январе не смогла удержать от падения песо из-за небольшой величины валютных резервов, центральные банки развивающихся стран призадумались и начали активно их наращивать и диверсифицировать. Страдал от этого в первую очередь американский доллар. Катить все бочки на Китай нельзя, так как каждый норовил бросить в USD свой камень, да побольше: руку к девальвации гринбека приложили многие центробанки развивающихся стран, в том числе России. В настоящее время ситуация изменилась. Валюты EM выглядят относительно устойчиво, и потребность в дальнейшем наращивании и диверсификации резервов сокращается, что ослабляет петлю на шее доллара США.
Рынки вступают в эпоху, когда критика ревальваций собственных национальных валют будет доноситься все чаще. Застрельщиком выступили ЕЦБ и Резервный банк Новой Зеландии, на очереди их коллеги из Австралии, Канады, возможно, Швейцарии, Японии и Британии. Валютные войны — отнюдь не плод фантазий СМИ. Они способны вспыхнуть с новой силой, что приведет к восстановлению позиций гринбека.
Одним из факторов его слабости стал отток капитала в рамках процессов слияний и поглощений (M&A). USD не оправдал громких авансов, и по итогам последних 3-х месяцев нетто-отток составил $16 млрд. Слухи о крупных корпоративных слияниях компаний из США и Европы придавливали американскую валюту к полу. Однако я не считаю, что M&A является определяющим драйвером изменений валютных курсов. К тому же тенденция может очень скоро перевернуться с ног на голову из-за улучшения статистики по Штатам.
На срочном рынке нетто-лонги по «киви», «кабелю» и «оззи» характеризовались наиболее быстрым ростом. Если инвесторы посчитают, что эти валюты перепроданы, то нас ждет серьезное пике. Наибольшая величина чистых длинных позиций на 29 апреля была зафиксирована по фунту (5024) и евро (4445). На мой взгляд, наиболее уязвимыми валютами выглядят евро и австралийский доллар, в то время как «киви» и «кабель» продолжат получать поддержку со стороны ожиданий монетарной рестрикции от центральных банков. Пару EUR/USD следует продавать на росте с первоначальным таргетом на 1,36.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter