14 мая 2014
Чемпионат мира по футболу, который проводится каждые четыре года, начинается в Бразилии 12 июня и продлится четыре недели. Первые соревнования прошли еще в 1930 году, который стал первым годом Великой Депрессии. Недавно Чемпионат также совпал с рецессией в США в 1990 году, когда в США началось падение рынка облигаций, которое уже к 1994 году распространилось на все развитые страны. Соревнования также совпадали с Азиатским финансовым кризисом и коллапсом хеджевого фонда Long Term Capital Management (LTCM) из Коннектикута в 1998 году, обвалом рынка жилой недвижимости в 2006 году и началом кризиса в еврозоне в 2010 году.
«Такие совпадения наводят меня на размышления. Что же может пойти не так на этот раз? Судя по прошлому опыту, нам следует начинать искать пузыри на рынках», - считает Перкинс.
Абэномика, как называют план восстановления экономики Японии от премьер-министра Синдзо Абэ, является, по мнению Перкинса, одним из таких возможных пузырей. «Агрессивное смягчение монетарной политики в Японии вызвало резкий рост индекса Nikkei и обвал курса иены на фоне ожиданий того, что японские власти смогут придушить дефляцию и сместить свою экономику на более оптимальный путь развития. Однако, похоже, что эта политика уже исчерпала себя», - утверждает экономист.
Эталонный индекс Nikkei 225 вырос на 40% с тех пор, как Абэ пришел к власти в декабре 2012 года. «С учетом замедления экономики в ответ на апрельское повышение налогов, а также того, что центральный банк, очевидно, разворачивает второй сеанс количественного смягчения, имеется опасность того, что положительный эффект от Абэномики сойдет на нет», - добавляет Перкинс он.
Остановка восстановления экономики США - это еще один ключевой риск для рынков.
«Имеются сомнения в отношении того, что восстановление экономики сможет снова набрать ход. Мы считаем, что оно сможет, но рынок жилой недвижимости показал опасно серьезную реакцию на лишь незначительное увеличение ставок по ипотекам в течение минувшего года», - пишет Перкинс.
В марте продажи новых домов упали до низшего уровня за восемь месяцев, что развеяло надежды на изменение ситуации в этом секторе.
В течение последних нескольких лет рынок мог рассчитывать от ФРС расширения пакета стимулирования в качестве реакции на такой поворот событий. Однако с учетом того, что центральный банк решил закрыть программу количественного смягчения, дополнительное стимулирование в этот раз может не произойти, добавил Перкинс.
«Мы можем остаться со стагнацией в экономике и ощущением неопределенности на фондовых рынках», - отметил он.
Последним, но не менее важным риском является состояние китайской экономики. «Мы допускаем затянувшее замедление в Китае и постепенная интенсификация проблем в финансовом секторе страны, однако после пяти лет роста экономики под влиянием инвестиций экономика может свернуться быстрее, чем мы ожидаем», - заявил он.
Проблемы на рынке недвижимости Китая, который является основой для второй по величине экономики мира, начали усугубляться в последние месяцы. Цены на жилье резко упали даже в городах третьего и четвертого уровня. Причина заключается в избыточном предложении.
«Это лишь те риски, которые мы можем установить. Впрочем, есть еще и другие, неизвестные риски. Например, никто на самом деле не знает, что произойдет в Украине, - отметил он. - Имеется целый ряд возможных вариантов, и даже те, которые не подразумевают начало Третьей мировой войны, могут иметь серьезные отрицательные последствия для глобальных рынков. Как и защита сборной Англии по футболу, мировая финансовая система может быть более хрупкой, чем нам бы того хотелось».
«Такие совпадения наводят меня на размышления. Что же может пойти не так на этот раз? Судя по прошлому опыту, нам следует начинать искать пузыри на рынках», - считает Перкинс.
Абэномика, как называют план восстановления экономики Японии от премьер-министра Синдзо Абэ, является, по мнению Перкинса, одним из таких возможных пузырей. «Агрессивное смягчение монетарной политики в Японии вызвало резкий рост индекса Nikkei и обвал курса иены на фоне ожиданий того, что японские власти смогут придушить дефляцию и сместить свою экономику на более оптимальный путь развития. Однако, похоже, что эта политика уже исчерпала себя», - утверждает экономист.
Эталонный индекс Nikkei 225 вырос на 40% с тех пор, как Абэ пришел к власти в декабре 2012 года. «С учетом замедления экономики в ответ на апрельское повышение налогов, а также того, что центральный банк, очевидно, разворачивает второй сеанс количественного смягчения, имеется опасность того, что положительный эффект от Абэномики сойдет на нет», - добавляет Перкинс он.
Остановка восстановления экономики США - это еще один ключевой риск для рынков.
«Имеются сомнения в отношении того, что восстановление экономики сможет снова набрать ход. Мы считаем, что оно сможет, но рынок жилой недвижимости показал опасно серьезную реакцию на лишь незначительное увеличение ставок по ипотекам в течение минувшего года», - пишет Перкинс.
В марте продажи новых домов упали до низшего уровня за восемь месяцев, что развеяло надежды на изменение ситуации в этом секторе.
В течение последних нескольких лет рынок мог рассчитывать от ФРС расширения пакета стимулирования в качестве реакции на такой поворот событий. Однако с учетом того, что центральный банк решил закрыть программу количественного смягчения, дополнительное стимулирование в этот раз может не произойти, добавил Перкинс.
«Мы можем остаться со стагнацией в экономике и ощущением неопределенности на фондовых рынках», - отметил он.
Последним, но не менее важным риском является состояние китайской экономики. «Мы допускаем затянувшее замедление в Китае и постепенная интенсификация проблем в финансовом секторе страны, однако после пяти лет роста экономики под влиянием инвестиций экономика может свернуться быстрее, чем мы ожидаем», - заявил он.
Проблемы на рынке недвижимости Китая, который является основой для второй по величине экономики мира, начали усугубляться в последние месяцы. Цены на жилье резко упали даже в городах третьего и четвертого уровня. Причина заключается в избыточном предложении.
«Это лишь те риски, которые мы можем установить. Впрочем, есть еще и другие, неизвестные риски. Например, никто на самом деле не знает, что произойдет в Украине, - отметил он. - Имеется целый ряд возможных вариантов, и даже те, которые не подразумевают начало Третьей мировой войны, могут иметь серьезные отрицательные последствия для глобальных рынков. Как и защита сборной Англии по футболу, мировая финансовая система может быть более хрупкой, чем нам бы того хотелось».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба