На глобальные рынки вчера вновь вернулись негативные настроения в отношении рискованных активов. Слабые корпоративные новости и намерения ЕЦБ сделать шаги в сторону смягчения монетарной политики ослабляют спрос на риск. Между тем, инвесторы остаются пока без новых значимых сигналов о состоянии американской экономики. Давление на единую валюту вчера усилилось после заявлений различных представителей ЕЦБ о решимости смягчить монетарную политику в июне. Вместе с тем, чиновники из ЕЦБ пока не называют, что конкретно может быть принято. Среди возможных вариантов рынки рассматривают понижение базовой процентной ставки до нуля, отрицательная ставка по депозитам баков в ЕЦБ, запуск программы выкупа активов. Так или иначе, любое из возможных действий является для евро негативным, поскольку увеличивает количество этой валюты на финансовых рынках. Еще одним заметным процессом, который уже длиться вторую неделю, является переток средств инвесторов с фондовых рынков США в пользу защитных активов. Достижение американскими фондовыми индексами новых рекордов без особых на то причин, вероятно, заставило инвесторов постепенно уходить из этого сегмента, опасаясь начала коррекционного движения. В то же время, доходности казначейских обязательств США приближаются к своим локальным минимумам, отражая сохранение настороженности на рынках.
Ставки МБК стабильны, уплата НДС не вызвала проблем Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера была стабильной, несмотря на уплату НДС, которая потребовала из банковской системы около 160 млрд руб. Тем не менее, денежное предложение Центробанка смогло компенсировать отток ликвидности в полной мере. Вчера на рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.60% (+5 бп) годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.35% годовых. На следующей неделе пройдут наиболее затратные для рынка налоговые платежи. Уплата НДПИ, акцизов и налога на прибыль отвлечет ликвидности на сумму около 450 млрд руб. Таким образом, в первой половине недели мы ожидаем небольшого роста краткосрочных рублевых ставок на 10-15 бп от текущих значений.
Рубль продолжает инерционное укрепление Торги на валютном рынке во вторник оказались вновь позитивными для рубля. Он продолжает инерционное укрепление, отражая сохранение мягких геополитических условий и поддержку от налоговых платежей. По отношению к бивалютной корзине рубль укрепился вчера на 10 коп. до отметки 40.27 руб. В динамике курсов доллара (-3 коп., 34.58 руб.) и евро (-12 коп., 47.34 руб.) единая валюта активнее сдавала позиции из-за новых сигналов возможного смягчения процентной политики ЕЦБ в июне. Ближайшие перспективы рубля выглядят умеренно-позитивными. Налоговый период мая заставляет воздерживаться спекулянтов от разворачивания нового витка игры на понижение рубля. В то же время, рубль выглядит локально перекупленным, поскольку с начала мая его укрепление к корзине валют составило 4% в номинальном выражении. Геополитическая интрига, связанная с выборами президента Украины (25 мая), также сохраняется. Для рубля много будет зависеть от реакции российских властей. Если она окажется нейтральной, российская валюта может продолжить укрепление, поскольку на следующей неделе налоговые платежи потребуют из банковской системы ликвидности в сумме на 450 млрд руб.
Евробонды без существенных ценовых изменений Еврооблигации во вторник не показали серьезных изменений. Суверенные спреды расширились в пределах 5 бп со стороны UST, тогда как изменения доходностей вдоль суверенной кривой находились в диапазоне +/- 3 бп, ценовые потери 30-летних выпусков не превышали -50 бп. В корпоративном секторе, тем не менее, сохранился спрос, а котировки в среднем по рынку прибавили порядка 25 бп.
Динамика последних дней позволяет рассчитывать на успешное размещение ОФЗ ОФЗ во вторник умеренно подорожали. Доходности вдоль кривой снизились на 5- 10 бп, ценовой рост на участке 10- 15-летних выпусков составил 20-30 бп (-5 бп YTM). Доходности в районе 8-летней дюрации опустились под отметку 8.9%. Динамика рынка ОФЗ последних дней позволяет Минфину удлинить дюрацию на первичке и рассчитывать на неплохой спрос на сегодняшнем аукционе в 14-летнем выпуске 26212. В корпоративном сегменте активность оставалось низкой, изменения котировок происходили без единого тренда.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ставки МБК стабильны, уплата НДС не вызвала проблем Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера была стабильной, несмотря на уплату НДС, которая потребовала из банковской системы около 160 млрд руб. Тем не менее, денежное предложение Центробанка смогло компенсировать отток ликвидности в полной мере. Вчера на рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.60% (+5 бп) годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.35% годовых. На следующей неделе пройдут наиболее затратные для рынка налоговые платежи. Уплата НДПИ, акцизов и налога на прибыль отвлечет ликвидности на сумму около 450 млрд руб. Таким образом, в первой половине недели мы ожидаем небольшого роста краткосрочных рублевых ставок на 10-15 бп от текущих значений.
Рубль продолжает инерционное укрепление Торги на валютном рынке во вторник оказались вновь позитивными для рубля. Он продолжает инерционное укрепление, отражая сохранение мягких геополитических условий и поддержку от налоговых платежей. По отношению к бивалютной корзине рубль укрепился вчера на 10 коп. до отметки 40.27 руб. В динамике курсов доллара (-3 коп., 34.58 руб.) и евро (-12 коп., 47.34 руб.) единая валюта активнее сдавала позиции из-за новых сигналов возможного смягчения процентной политики ЕЦБ в июне. Ближайшие перспективы рубля выглядят умеренно-позитивными. Налоговый период мая заставляет воздерживаться спекулянтов от разворачивания нового витка игры на понижение рубля. В то же время, рубль выглядит локально перекупленным, поскольку с начала мая его укрепление к корзине валют составило 4% в номинальном выражении. Геополитическая интрига, связанная с выборами президента Украины (25 мая), также сохраняется. Для рубля много будет зависеть от реакции российских властей. Если она окажется нейтральной, российская валюта может продолжить укрепление, поскольку на следующей неделе налоговые платежи потребуют из банковской системы ликвидности в сумме на 450 млрд руб.
Евробонды без существенных ценовых изменений Еврооблигации во вторник не показали серьезных изменений. Суверенные спреды расширились в пределах 5 бп со стороны UST, тогда как изменения доходностей вдоль суверенной кривой находились в диапазоне +/- 3 бп, ценовые потери 30-летних выпусков не превышали -50 бп. В корпоративном секторе, тем не менее, сохранился спрос, а котировки в среднем по рынку прибавили порядка 25 бп.
Динамика последних дней позволяет рассчитывать на успешное размещение ОФЗ ОФЗ во вторник умеренно подорожали. Доходности вдоль кривой снизились на 5- 10 бп, ценовой рост на участке 10- 15-летних выпусков составил 20-30 бп (-5 бп YTM). Доходности в районе 8-летней дюрации опустились под отметку 8.9%. Динамика рынка ОФЗ последних дней позволяет Минфину удлинить дюрацию на первичке и рассчитывать на неплохой спрос на сегодняшнем аукционе в 14-летнем выпуске 26212. В корпоративном сегменте активность оставалось низкой, изменения котировок происходили без единого тренда.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter