21 мая 2014 Промсвязьбанк Егоров Алексей
Слабый информационный фон, а также отсутствие публикаций важной статистики будет способствовать формированию спокойных торгов на глобальном валютном рынке. Пара EUR/USD при этом может достигнуть уровня 1,376х. Налоговые выплаты, а также предстоящие президентские выборы в Украине формируют у инвесторов смешанный настрой. При этом в рамках торгов на текущей неделе наиболее вероятным выглядит диапазон 34,4-34,7 руб. к курсу доллара
Глобальный валютный рынок
Инфляция и слабые темпы роста в ЕС продолжают оказывать давление на европейскую валюту.
Международный валютный рынок при открытии торгов на минувшей неделе все еще находился под давлением озвученных заявлений главы ЕЦБ по итогам очередного заседания (8 мая). Напомним, что общий посыл выступления М. Драги можно было свести к тому, что европейский регулятор активно рассматривает варианты стимулирования экономики. Подобные устные интервенции стали тогда поводом для коррекции пары EUR/USD c 1.395х до 1,376х.
Кроме того в начале прошлой недели поводом для очередного ослабления европейской валюты стала публикация слабых индексов настроений в деловых кругах Германии, а также данных по инфляции. Следует отметить, что индексы потребительских цен в ЕС вновь отразили признаки дефляции и вкупе со слабым экономическим ростом сформировали у инвесторов ожидание возможных действий со стороны ЕЦБ уже на июньском заседании, что вылилось в усиление давления на европейскую валюту. В результате, по итогам прошлой недели пара EUR/USD опустилась до уровня 1,3692x.
Текущая неделя на глобальном валютном рынке будет менее интенсивной, но не менее интересной, чем предыдущая.
Текущая неделя как таковая обделена публикациями важных макроэкономических данных. Единственное, что может повысить объем торгов на глобальных площадках – это публикация индексов деловой активности в ЕС. При этом рынок пока не отражает существенных ожиданий относительно предстоящих публикаций. На наш взгляд, в очередной раз экономика Германии окажется локомотивом, за счет которого результирующие индексы окажутся выше уровня 50 п.
По нашему мнению, на этой неделе пара EUR/USD постарается вернуться к уровню 1,376х, то есть к уровню начала прошлой недели, в случае, если индексы PMI не окажутся хуже предыдущих значений.
Локальный валютный рынок
Позитив, позволивший достигнуть курсу рубля к доллару уровня 34,7 руб., практически полностью исчерпал себя уже во второй половине прошлой недели.
При открытии торгов на локальном валютном рынке в начале прошлой недели рубль продолжил демонстрировать укрепление позиций. При этом проведенный референдум на юго-востоке Украины не оказал существенного влияния на настрой инвесторов. Слабая реакция инвесторов на новость о референдуме прежде всего была обусловлена тем, что Россия, ранее предлагавшая перенести дату референдума, выбрала нейтральную позицию в отношении его итогов.
Дополнительную поддержку рублю оказывали экспортеры, продававшие валюту под уплату налогов.
При этом прошедшие первые выплаты (15 мая – уплата страховых взносов) немного снизили активность продаж валютных позиций. По всей видимости, экспортеры предпочли взять паузу перед следующими выплатами – 20 мая, когда будет перечислена треть НДС. На этом фоне укрепление рубля замедлилось, а уже во вторник рубль начал демонстрировать первые признаки ослабления.
Бивалютная корзина с начала недели удерживалась в зоне «безучастия» ЦБ. При этом Банк России не продавал валюту на протяжении всей недели, тем не менее продолжал покупать валюту в национальные фонды, что также оказывало сопротивление дальнейшему укреплению. По итогам недели курс доллара составил 34,75 руб., а стоимость бивалютной корзины – 40,46 руб.
Текущая неделя на локальном валютном рынке началась с очередной фазы укрепления рубля, поводом для которого стал информационный фон. При этом вопрос «готов ли рынок к дальнейшему укреплению?» остается открытым.
Вчера торги начались на уровнях закрытия пятницы. Инвесторы в отсутствие драйверов предпочитали не смещать курс валюты с привычных уровней. Тем не менее новости, затрагивающие геополитическую ситуацию, вновь оказали сильное влияние на настрой рынка. Так, информация о приказе президента Российской Федерации отвести войска от границ с Украиной стала поводом для усиления рубля, курс доллара при этом снизился с 34,75 руб. до 34, 59 руб. Следует отметить, что эффект от этой новости, возможно, отыгран еще не в полной мере. На наш взгляд, можно будет рассчитывать на дополнительное укрепление в случае, если представители НАТО подтвердят выполнение данного распоряжения.
При этом визит В.Путина 20-21 мая в Китай может привносить в торги дополнительную волатильность: в зависимости от поступающей информации мы сможем локальное ослабление/усиление рубля. В частности, это подтверждает сегодняшнее утро: на новостях о Газпроме (отсутствие информации о прогрессе в подписании соглашения) мы увидели ослабление национальной валюты.
Также на этой неделе (во вторник) участникам предстоит уплатить треть НДС (110 млрд руб., по нашим оценкам), что может позволить рублю достигнуть уровня 34,50 руб., а также преодолеть этот уровень. Кроме того, не следует забывать, что в начале следующей недели предстоят выплаты по НДПИ и акцизам (суммарно 310 млрд руб. – наша оценка), подготовку к этому участники, вероятнее всего, начнут во второй половине недели. На наш взгляд, в случае сохранения нейтрального геополитического фона, а также его улучшения вкупе с уплатой налогов рубль может к концу недели достигнуть отметки 34,4 руб. в паре с долл.
При этом не следует забывать о предстоящих геополитических событиях в Украине: так, на 25 мая там намечены президентские выборы. При этом участники рынка могут предпочесть застраховать потенциальный риск и нарастить валютные позиции. Наиболее важным моментом будет реакция России в части признания легитимности выборов и их итогов (особенно после сегодняшних заявлений Д.Медведева). При этом в рамках торгов на текущей неделе наиболее вероятным выглядит диапазон 34,4-34,7 руб. к курсу доллара
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Глобальный валютный рынок
Инфляция и слабые темпы роста в ЕС продолжают оказывать давление на европейскую валюту.
Международный валютный рынок при открытии торгов на минувшей неделе все еще находился под давлением озвученных заявлений главы ЕЦБ по итогам очередного заседания (8 мая). Напомним, что общий посыл выступления М. Драги можно было свести к тому, что европейский регулятор активно рассматривает варианты стимулирования экономики. Подобные устные интервенции стали тогда поводом для коррекции пары EUR/USD c 1.395х до 1,376х.
Кроме того в начале прошлой недели поводом для очередного ослабления европейской валюты стала публикация слабых индексов настроений в деловых кругах Германии, а также данных по инфляции. Следует отметить, что индексы потребительских цен в ЕС вновь отразили признаки дефляции и вкупе со слабым экономическим ростом сформировали у инвесторов ожидание возможных действий со стороны ЕЦБ уже на июньском заседании, что вылилось в усиление давления на европейскую валюту. В результате, по итогам прошлой недели пара EUR/USD опустилась до уровня 1,3692x.
Текущая неделя на глобальном валютном рынке будет менее интенсивной, но не менее интересной, чем предыдущая.
Текущая неделя как таковая обделена публикациями важных макроэкономических данных. Единственное, что может повысить объем торгов на глобальных площадках – это публикация индексов деловой активности в ЕС. При этом рынок пока не отражает существенных ожиданий относительно предстоящих публикаций. На наш взгляд, в очередной раз экономика Германии окажется локомотивом, за счет которого результирующие индексы окажутся выше уровня 50 п.
По нашему мнению, на этой неделе пара EUR/USD постарается вернуться к уровню 1,376х, то есть к уровню начала прошлой недели, в случае, если индексы PMI не окажутся хуже предыдущих значений.
Локальный валютный рынок
Позитив, позволивший достигнуть курсу рубля к доллару уровня 34,7 руб., практически полностью исчерпал себя уже во второй половине прошлой недели.
При открытии торгов на локальном валютном рынке в начале прошлой недели рубль продолжил демонстрировать укрепление позиций. При этом проведенный референдум на юго-востоке Украины не оказал существенного влияния на настрой инвесторов. Слабая реакция инвесторов на новость о референдуме прежде всего была обусловлена тем, что Россия, ранее предлагавшая перенести дату референдума, выбрала нейтральную позицию в отношении его итогов.
Дополнительную поддержку рублю оказывали экспортеры, продававшие валюту под уплату налогов.
При этом прошедшие первые выплаты (15 мая – уплата страховых взносов) немного снизили активность продаж валютных позиций. По всей видимости, экспортеры предпочли взять паузу перед следующими выплатами – 20 мая, когда будет перечислена треть НДС. На этом фоне укрепление рубля замедлилось, а уже во вторник рубль начал демонстрировать первые признаки ослабления.
Бивалютная корзина с начала недели удерживалась в зоне «безучастия» ЦБ. При этом Банк России не продавал валюту на протяжении всей недели, тем не менее продолжал покупать валюту в национальные фонды, что также оказывало сопротивление дальнейшему укреплению. По итогам недели курс доллара составил 34,75 руб., а стоимость бивалютной корзины – 40,46 руб.
Текущая неделя на локальном валютном рынке началась с очередной фазы укрепления рубля, поводом для которого стал информационный фон. При этом вопрос «готов ли рынок к дальнейшему укреплению?» остается открытым.
Вчера торги начались на уровнях закрытия пятницы. Инвесторы в отсутствие драйверов предпочитали не смещать курс валюты с привычных уровней. Тем не менее новости, затрагивающие геополитическую ситуацию, вновь оказали сильное влияние на настрой рынка. Так, информация о приказе президента Российской Федерации отвести войска от границ с Украиной стала поводом для усиления рубля, курс доллара при этом снизился с 34,75 руб. до 34, 59 руб. Следует отметить, что эффект от этой новости, возможно, отыгран еще не в полной мере. На наш взгляд, можно будет рассчитывать на дополнительное укрепление в случае, если представители НАТО подтвердят выполнение данного распоряжения.
При этом визит В.Путина 20-21 мая в Китай может привносить в торги дополнительную волатильность: в зависимости от поступающей информации мы сможем локальное ослабление/усиление рубля. В частности, это подтверждает сегодняшнее утро: на новостях о Газпроме (отсутствие информации о прогрессе в подписании соглашения) мы увидели ослабление национальной валюты.
Также на этой неделе (во вторник) участникам предстоит уплатить треть НДС (110 млрд руб., по нашим оценкам), что может позволить рублю достигнуть уровня 34,50 руб., а также преодолеть этот уровень. Кроме того, не следует забывать, что в начале следующей недели предстоят выплаты по НДПИ и акцизам (суммарно 310 млрд руб. – наша оценка), подготовку к этому участники, вероятнее всего, начнут во второй половине недели. На наш взгляд, в случае сохранения нейтрального геополитического фона, а также его улучшения вкупе с уплатой налогов рубль может к концу недели достигнуть отметки 34,4 руб. в паре с долл.
При этом не следует забывать о предстоящих геополитических событиях в Украине: так, на 25 мая там намечены президентские выборы. При этом участники рынка могут предпочесть застраховать потенциальный риск и нарастить валютные позиции. Наиболее важным моментом будет реакция России в части признания легитимности выборов и их итогов (особенно после сегодняшних заявлений Д.Медведева). При этом в рамках торгов на текущей неделе наиболее вероятным выглядит диапазон 34,4-34,7 руб. к курсу доллара
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter