22 мая 2014 Школа инвестора
Инвестиционная философия Эйхорна.
Эйхорн заявляет что его процесс является противоположным большинству инвесторов в недооцененные активы. Большинство инвесторов ищут акции с низкими коэффициентами цены к прибыли или цены к денежным потокам а затем пытаются выяснить почему они дешевы и дешевле ли внутренняя стоимость текущей цены.
Эйхорн использует другой подход. Он начинает с вопроса почему ценная бумага может быть оценена неправильно, затем если у него появляется теория он видит есть ли неверная оценка. Эйхорн никогда не инвестирует в ценные бумаги если он не имеет большого аналитического преимущества перед другой стороной сделки.
Большинство инвесторов сравнивают себя с индексом (обычно SnP500). Если индекс упал на 20% а они только на 10% то они счастливы. Эйхорн не пользуется такими сравнениями. Он смотрит на абсолютную доходность. Это значит что он хочет заработать деньги независимо от рыночных условий. Цель его хедж-фонда заработать деньги или по крайней мере сохранить капитал. Он следует двум инвестиционным правилам Уоррена Баффета: 1. Никогда не терять деньги. 2. Никогда не забывать правило №1.
Он делает это в основном путем короткой продажи акций. Акции шортятся не для хеджирования а для заработка. Это не короткая продажа на основе оценки а скорее на основе большого аналитического исследования или выявления мошенничества в компании. Два самых известных шорта Эйхорна Lehman Brothers в 2007 году, и Allied Capital в 2002 году.
Эйхорн также использует долгосрочный подход в инвестициях. Как он говорит, что иногда он понятия не имеет когда будет продавать. Он любит использовать концентрированный портфель где на одну акцию может приходится до 20% капитала, а на 5 крупнейших позиций до 60%. Короткие позиции составляют как правило до 50% от длинных позиций.
Результаты Дэвида Эйхорна легко позволяют причислить его к великим инвесторам современности, а особый стиль инвестирования делает его неповторимым.
http://shkolainvestora.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter