22 мая 2014 Школа инвестора
Дисциплинированное проведение сделок делает стоимостное инвестирование очень склонным к риску подходом. Самой большой проблемой стоимостных инвесторов является поддержание требуемой дисциплины. Быть стоимостным инвестором обычно означает стоять в стороне от толпы, бросать вызов общепринятой точке зрения, против преобладающих инвестиционных тенденций. Стоимостной инвестор может столкнуться с плохими или даже ужасающими результатами по сравнению с показателями других инвесторов или рынка в целом в течении длительного времени при завышенных ценах рынка. Тем не менее в долгосрочной перспективе стоимостной подход работает настолько успешно, что немногие сторонники этой философии отказываются от него.
В ожидании права подачи.
Уоррен Баффет использует бейсбольную аналогию чтобы сформулировать дисциплину стоимостного инвестирования. Долгосрочно ориентированный инвестор участвует в игре где возможны сотни и сотни подач. Стоимостные инвесторы, как студенты, учатся на каждой подаче и на тех в которых участвуют и на тех которые пропускают. На них не влияет то, какие результаты имеют другие, они мотивированны только своими результатами. Они имеют бесконечное терпение и готовы ждать, пока появятся недооцененные возможности для инвестиций.
Стоимостные инвесторы не будут вкладывать деньги в предприятия, которые они не могут легко понять, или те, которые они находят чрезмерно рискованными. Поэтому немногие стоимостные инвесторы будут владеть технологическими компаниями. Многие также будут избегать коммерческие банки, а также компании, занимающиеся страхованием имущества и от несчастных случаев, которые имеют и не поддающиеся анализу активы и пассивы.
Большинство институциональных инвесторов, в отличие от стоимостных инвесторов, должны быть полностью инвестированы все время. Они действуют, как если бы они не могли пропускать подачи и пытаются отбивать каждый раз. Многие частные инвесторы, как любители так и профессионалы не могут отличить хорошую подачу от плохой. Эти неразборчивые лица, как и институциональные инвесторы могут утешаться, зная что большинство участников рынка делают то же самое что и они.
Для стоимостного инвестора нужно не только быть в зоне удара, но в самой лучшей зоне. Результат будет лучше если инвестор не поддастся давлению и не начнет инвестировать преждевременно. Возможны случаи когда не стоит инвестировать в самые дешевые акции на переоцененном рынке, они все еще могут быть дороги. Вы не должны соглашаться на инвестиции с безопасной доходностью в 10% если как вы думаете скоро возникнут возможности для безопасных инвестиций с доходностью 15%.
Инвестиции должны приобретаться со скидкой от лежащей в их основе стоимости. Это позволяет покупать абсолютную стоимость. Вам нужно выбирать лучшую абсолютную стоимость из доступных в это время. Покупка акций за половину своей базовой стоимости может быть привлекательной, но если есть акции, продающиеся за четверть своей стоимости, то они лучше. Это двойная трудность в соединении дисциплины с инвестиционными задачами отличает стоимостных инвесторов от всех остальных.
Стоимостные инвесторы постоянно сравнивают потенциальные новые инвестиции с их текущими вложениями, чтобы быть уверенными в том, что они владеют самыми недооцененными акциями. Инвесторы никогда не должны бояться пересмотреть текущие активы если появляются новые возможности, даже если это означает реализацию потерь по текущим позициям. Иными словами, никакие инвестиции нельзя рассматривать как священные если есть новые отличные возможности.
Иногда появляются десятки хороших возможностей для стоимостных инвесторов. На панических рынках количество недооцененных бумаг увеличивается и степень недооценки также возрастает. На растущих рынках наоборот количество недооцененных бумаг снижается, как и снижается степень недооценки. Когда привлекательные возможности многочисленны, стоимостные инвесторы имеют возможность тщательно просеять все возможные сделки, которые они считают привлекательными. Когда привлекательные возможности ограничены, инвесторы должны проявлять большую самодисциплину, чтобы сохранить целостность процесса оценки и ограничить цену покупки. Прежде всего инвесторы должны избегать отбивать плохие подачи.
В ожидании права подачи.
Уоррен Баффет использует бейсбольную аналогию чтобы сформулировать дисциплину стоимостного инвестирования. Долгосрочно ориентированный инвестор участвует в игре где возможны сотни и сотни подач. Стоимостные инвесторы, как студенты, учатся на каждой подаче и на тех в которых участвуют и на тех которые пропускают. На них не влияет то, какие результаты имеют другие, они мотивированны только своими результатами. Они имеют бесконечное терпение и готовы ждать, пока появятся недооцененные возможности для инвестиций.
Стоимостные инвесторы не будут вкладывать деньги в предприятия, которые они не могут легко понять, или те, которые они находят чрезмерно рискованными. Поэтому немногие стоимостные инвесторы будут владеть технологическими компаниями. Многие также будут избегать коммерческие банки, а также компании, занимающиеся страхованием имущества и от несчастных случаев, которые имеют и не поддающиеся анализу активы и пассивы.
Большинство институциональных инвесторов, в отличие от стоимостных инвесторов, должны быть полностью инвестированы все время. Они действуют, как если бы они не могли пропускать подачи и пытаются отбивать каждый раз. Многие частные инвесторы, как любители так и профессионалы не могут отличить хорошую подачу от плохой. Эти неразборчивые лица, как и институциональные инвесторы могут утешаться, зная что большинство участников рынка делают то же самое что и они.
Для стоимостного инвестора нужно не только быть в зоне удара, но в самой лучшей зоне. Результат будет лучше если инвестор не поддастся давлению и не начнет инвестировать преждевременно. Возможны случаи когда не стоит инвестировать в самые дешевые акции на переоцененном рынке, они все еще могут быть дороги. Вы не должны соглашаться на инвестиции с безопасной доходностью в 10% если как вы думаете скоро возникнут возможности для безопасных инвестиций с доходностью 15%.
Инвестиции должны приобретаться со скидкой от лежащей в их основе стоимости. Это позволяет покупать абсолютную стоимость. Вам нужно выбирать лучшую абсолютную стоимость из доступных в это время. Покупка акций за половину своей базовой стоимости может быть привлекательной, но если есть акции, продающиеся за четверть своей стоимости, то они лучше. Это двойная трудность в соединении дисциплины с инвестиционными задачами отличает стоимостных инвесторов от всех остальных.
Стоимостные инвесторы постоянно сравнивают потенциальные новые инвестиции с их текущими вложениями, чтобы быть уверенными в том, что они владеют самыми недооцененными акциями. Инвесторы никогда не должны бояться пересмотреть текущие активы если появляются новые возможности, даже если это означает реализацию потерь по текущим позициям. Иными словами, никакие инвестиции нельзя рассматривать как священные если есть новые отличные возможности.
Иногда появляются десятки хороших возможностей для стоимостных инвесторов. На панических рынках количество недооцененных бумаг увеличивается и степень недооценки также возрастает. На растущих рынках наоборот количество недооцененных бумаг снижается, как и снижается степень недооценки. Когда привлекательные возможности многочисленны, стоимостные инвесторы имеют возможность тщательно просеять все возможные сделки, которые они считают привлекательными. Когда привлекательные возможности ограничены, инвесторы должны проявлять большую самодисциплину, чтобы сохранить целостность процесса оценки и ограничить цену покупки. Прежде всего инвесторы должны избегать отбивать плохие подачи.
http://shkolainvestora.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба