24 мая 2014 Бета Финанс
Уоррен Баффетт дал простой и понятный ответ на вопрос, почему Berkshire Hathaway не проводила обратный выкуп акций в 2013 году: они не были достаточно дешевыми.
По словам Баффетта, начинать разговоры о байбеке можно будет тогда, когда компания будет торговаться на уровне 120% или меньше от балансовой стоимости. На данный момент компания стоит 138% от балансовой стоимости, или другими словами торгуется с коэффициентом P/B (Price-to-book ratio) равным 1.38. Коэффициент не опускался ниже 1.2 с 2012 года.
Конечно, P/B не является «граалем» в оценке компаний. Индексы потребительского и технологических секторов торгуются с P/B далеко превышающим 1.2. Сам Баффетт не раз охотился за гигантами с коэффициентом выше указанного значения, о чем свидетельствуют покупки H.J. Heinz Co. и Burlington Northern Santa Fe LLC.
Если взять банковский сектор, индекс KBW Bank Index не стоил больше 1.2 балансовой стоимости со времен банкротства Lehman Brothers Holdings Inc., после того как инвесторы увидели, насколько быстро банковские активы могут превратиться в проблемные, и когда не было уверенности, что ситуация улучшится в ближайшее время. На данный момент индекс торгуется с P/B, равным 1.09. В 1996 показатель был равен 3.29, а в конце бычьего рынка в 2000 – 3.19. В Феврале 2007 KBW Bank Index торговался с P/B 1.99, но к концу года показатель упал до 1.27.
Немного других секторов и компаний, у которых отношение текущей рыночной капитализации к балансовой стоимости находится ниже 1.2. Около 91 % компаний, входящих в SnP 500 торгуются выше данного значения. Вероятно, для тех кто хотел купить акции по супер выгодной цене 9 марта 2009 года было лучшей возможностью за столетие. Тогда половина компаний из SnP 500 стоили меньше 120% балансовой стоимости.
В Nasdaq-100 только две компании с P/B ниже 1.2: Liberty Media Corp. и Vodafone Group Plc., аналогичная ситуация была зафиксирована на максимуме рынка в 2007. Текущее P/B у Nasdaq Composite равно 3.7, а это, стоит отметить, существенно ниже значения 8.9, которое было зафиксировано на максимуме пузыря доткомов.
Закончится ли у Tesla топливо, или точнее сказать «сядет батарейка»?
После падения из-за квартального отчета всеми любимые быстрорастущие акции вновь поднялись выше ключевого уровня. Конечно, речь идет о Tesla, которая в четверг наконец то пробила отметку 200 долларов.
Ранее в этом месяце акции калифорнийского производителя электромобилей падали до 178 долларов, минимального значения с февраля. Хотя инвесторам Tesla нечего жаловаться, даже с учетом падения их прибыль с начала года составляла 18%. На момент закрытия торгов в среду ($204.88) рост рыночной капитализации Tesla с начала года составил 36%.
Акции находятся в шаговой доступности от средней прогнозной цены Уолл Стрит – 214 долларов. Закончится ли у Tesla топливо, или точнее сказать «сядет батарейка»?
Главный аналитик Prime Executions Стивен Питлар считает, что какое то время Tesla будет торговаться в боковике. Питлар отмечает позитивные технические сигналы:
Несмотря на гэп после квартального отчета, Tesla очень легко восстановилась. Это говорит на о том, что в акциях отсутствует агрессивный продавец.
Аналитик не исключает роста до 230 долларов, но отмечает, что если акции продолжат повышательную динамику сразу, большинство долгосрочных индикаторов достигнут нейтральных уровней. Более вероятно, что Tesla войдет в фазу консолидации.
Фундаментальная оценка убедит инвесторов держаться подальше от акций, говорит портфельный управляющий Stifel Nicolaus Чад Морганландер:
Это отличная компания, инновации и автомобили прекрасны. Проблема в том, что ее оценка сильно опережает финансовые показатели.
Акции Tesla торгуются с P/E 62.5 (рассчитывая по прогнозируемой прибыли на 2015 финансовый год). Морганландер добавляет:
Tesla – автомобильная компания, не интернет индустрия. Она не будет работать с рентабельностью в 30-35%.
По словам аналитика, трейдеры могут попробовать шортить Tesla, но для долгосрочных инвесторов – это не привлекательный актив на данный момент.
http://betafinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По словам Баффетта, начинать разговоры о байбеке можно будет тогда, когда компания будет торговаться на уровне 120% или меньше от балансовой стоимости. На данный момент компания стоит 138% от балансовой стоимости, или другими словами торгуется с коэффициентом P/B (Price-to-book ratio) равным 1.38. Коэффициент не опускался ниже 1.2 с 2012 года.
Конечно, P/B не является «граалем» в оценке компаний. Индексы потребительского и технологических секторов торгуются с P/B далеко превышающим 1.2. Сам Баффетт не раз охотился за гигантами с коэффициентом выше указанного значения, о чем свидетельствуют покупки H.J. Heinz Co. и Burlington Northern Santa Fe LLC.
Если взять банковский сектор, индекс KBW Bank Index не стоил больше 1.2 балансовой стоимости со времен банкротства Lehman Brothers Holdings Inc., после того как инвесторы увидели, насколько быстро банковские активы могут превратиться в проблемные, и когда не было уверенности, что ситуация улучшится в ближайшее время. На данный момент индекс торгуется с P/B, равным 1.09. В 1996 показатель был равен 3.29, а в конце бычьего рынка в 2000 – 3.19. В Феврале 2007 KBW Bank Index торговался с P/B 1.99, но к концу года показатель упал до 1.27.
Немного других секторов и компаний, у которых отношение текущей рыночной капитализации к балансовой стоимости находится ниже 1.2. Около 91 % компаний, входящих в SnP 500 торгуются выше данного значения. Вероятно, для тех кто хотел купить акции по супер выгодной цене 9 марта 2009 года было лучшей возможностью за столетие. Тогда половина компаний из SnP 500 стоили меньше 120% балансовой стоимости.
В Nasdaq-100 только две компании с P/B ниже 1.2: Liberty Media Corp. и Vodafone Group Plc., аналогичная ситуация была зафиксирована на максимуме рынка в 2007. Текущее P/B у Nasdaq Composite равно 3.7, а это, стоит отметить, существенно ниже значения 8.9, которое было зафиксировано на максимуме пузыря доткомов.
Закончится ли у Tesla топливо, или точнее сказать «сядет батарейка»?
После падения из-за квартального отчета всеми любимые быстрорастущие акции вновь поднялись выше ключевого уровня. Конечно, речь идет о Tesla, которая в четверг наконец то пробила отметку 200 долларов.
Ранее в этом месяце акции калифорнийского производителя электромобилей падали до 178 долларов, минимального значения с февраля. Хотя инвесторам Tesla нечего жаловаться, даже с учетом падения их прибыль с начала года составляла 18%. На момент закрытия торгов в среду ($204.88) рост рыночной капитализации Tesla с начала года составил 36%.
Акции находятся в шаговой доступности от средней прогнозной цены Уолл Стрит – 214 долларов. Закончится ли у Tesla топливо, или точнее сказать «сядет батарейка»?
Главный аналитик Prime Executions Стивен Питлар считает, что какое то время Tesla будет торговаться в боковике. Питлар отмечает позитивные технические сигналы:
Несмотря на гэп после квартального отчета, Tesla очень легко восстановилась. Это говорит на о том, что в акциях отсутствует агрессивный продавец.
Аналитик не исключает роста до 230 долларов, но отмечает, что если акции продолжат повышательную динамику сразу, большинство долгосрочных индикаторов достигнут нейтральных уровней. Более вероятно, что Tesla войдет в фазу консолидации.
Фундаментальная оценка убедит инвесторов держаться подальше от акций, говорит портфельный управляющий Stifel Nicolaus Чад Морганландер:
Это отличная компания, инновации и автомобили прекрасны. Проблема в том, что ее оценка сильно опережает финансовые показатели.
Акции Tesla торгуются с P/E 62.5 (рассчитывая по прогнозируемой прибыли на 2015 финансовый год). Морганландер добавляет:
Tesla – автомобильная компания, не интернет индустрия. Она не будет работать с рентабельностью в 30-35%.
По словам аналитика, трейдеры могут попробовать шортить Tesla, но для долгосрочных инвесторов – это не привлекательный актив на данный момент.
http://betafinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу