28 мая 2014 Forex4You Луданов Николай
На investing.com мне задали вопрос: Когда же EUR/CHF снова станет таким волатильным, как в 2011 году ?
В чем причина низкой волатильности на рынках?
Вот весь тот пост:
В настоящее время любой относительно большой скачок по EUR/USD вызывает подобный относительно большой скачок по USD/CHF. Значит Швейцарский Национальный Банк до сих пор торгует на forex с целью привязки EUR к CHF. И эта привязка делается упругой, благодаря чему EUR/CHF имеет некоторую волатильность. А если бы ШНБ перестал контролировать курс EUR/CHF, то во сколько раз больше суточная была бы волатильность по этой паре ? И когда же EUR/CHF снова станет таким волатильным, как в 2011 году ?
Во-первых, SNB сейчас не торгует. Об этом свидетельствует тот факт, что его валютные резервы не меняются.
Во-вторых, SNB, насколько я заметил, не только продает CHF, но и иногда и покупает, если считает нужным. Вообще говоря, SNB– активный игрок на рынках. Он активно управляет своим портфелем как в плане вида активов, так и в плане валют. Здесь его поведение очень отличается от поведения других центральных банков.
Если попытаться кратко ответить на основной вопрос, то волатильность в EUROCHF начнет расти, когда инфляция в Швейцарии станет больше 1%.
В этом случае появится перспектива, что Швейцарский Национальный Банк ослабит свою хватку на привязке курса EUROCHF и крупные банки, прежде всего швейцарские этим непременно воспользуются.
Возникнет благодатная почва для роста CHF. Повод обязательно найдется. Например:
1.Разворачивающаяся война между Востоком и Западом.
2.Крупные депозиты в еврозоне не безопасны. Тоже повод для притока капитала в швейцарские банки.
3.Прекращение покупки риска. Когда где-нибудь возникает кризис, куда инвесторы выводят деньги? В щвейцарские банки.
При инфляции 1,5% и выше SNB может вообще отменить привязку франка к евро.
Это возможно только в случае сильного ослабления EURO в результате стимулирования экономики. Теоретически это возможно, хотя маловероятно.
Курс USDCHF мало влияет на инфляцию, решающую роль играет курс EUROCHF.
А также на инфляцию в Швейцарии сильно влияет инфляция в Германии ( в этих странах не только сильные экономические связи, но и очень похожи инфляционные корзины).
Я ожидаю, что инфляция в 1-1,3% в Швейцарии будет не раньше, чем через 2-3 года, если только ЕЦБ не предпримет крупномасштабную QE.
Свеча поглощения в EUROUSD
EUROUSD консолидируется вокруг 200-дневной скользящей средней и совсем близко от уровня 1,36, являющегося на мой взгляд нижним пределом диапазона, в котором EUROUSD должен торговаться до следующего заседания ЕЦБ.
Мое мнение, что EUROUSD не должен падать ниже 1,36 на одних только спекуляциях, что ЕЦБ якобы намерен что-то предпринять.
Рынки настолько уверовали в то, что ЕЦБ обязательно что-то предпримет на следующей неделе, что мне кажется, что вероятность действий становится все меньше и меньше.
Такое мнение я высказывал две недели, остаюсь при нем и сейчас.
Своими несколькими выступлениями на ЕЦБ Форуме глава ЕЦБ Марио Драги продолжил вербальные интервенции и поддержал медвежий тренд в EUROUSD.
Свеча поглощения в EUROUSD
Вчерашняя дневная свеча в EUROUSD имеет особое название – свеча «поглощения».
Она в целом имеет разворотное значение, хотя если бы она была бычьей ( цена закрытия выше цены открытия), а не медвежьей, то ее разворотное значение было бы гораздо сильнее.
Слабая реакция EUROUSD на голубиные выступления Драги и на вчерашние сильные данные по США ( товары длительного пользования, PMI сектора услуг) подкрепляют мою точку зрения, что снижение EUROUSD ниже 1,36 противоречит текущим рыночным условиям.
Сегодня сильный приток ликвидности в EURO вследствие большого объема MRO и малого объема OT-операций (стерилизации покупок облигаций). Об операциях ЕЦБ я вчера подробно писал на здесь на блоге.
Согласно моей давней теории это должно быть негативно для EURO. Но в последнее время я стал гораздо более скептически относиться к этой теории, поскольку она часто не подтверждается.
Тем более, когда приток ликвидности связан с конкретным спросом на валюту, возникающим регулярно в конце месяца, о чем свидетельствует ставка Eonia. Об этом я тоже вчера подробно писал здесь.
Кроме того, есть еще один фактор в пользу EURO. В связи с ростом цен как на фондовые активы, так и на облигационные активы, ребалансировка валютных позиций в конце этого месяца, а конец месяца уже послезавтра, должна быть негативна для американского доллара.
Это еще один аргумент в пользу сохранения EUROUSD на текущем уровне или даже роста.
Исходя из всех этих соображений, я ожидаю рост к концу недели EUROUSD в район 1,37, а в случае позитивных данных по занятости и розничным продажам в Германии EUROUSD может подняться и выше.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В чем причина низкой волатильности на рынках?
Вот весь тот пост:
В настоящее время любой относительно большой скачок по EUR/USD вызывает подобный относительно большой скачок по USD/CHF. Значит Швейцарский Национальный Банк до сих пор торгует на forex с целью привязки EUR к CHF. И эта привязка делается упругой, благодаря чему EUR/CHF имеет некоторую волатильность. А если бы ШНБ перестал контролировать курс EUR/CHF, то во сколько раз больше суточная была бы волатильность по этой паре ? И когда же EUR/CHF снова станет таким волатильным, как в 2011 году ?
Во-первых, SNB сейчас не торгует. Об этом свидетельствует тот факт, что его валютные резервы не меняются.
Во-вторых, SNB, насколько я заметил, не только продает CHF, но и иногда и покупает, если считает нужным. Вообще говоря, SNB– активный игрок на рынках. Он активно управляет своим портфелем как в плане вида активов, так и в плане валют. Здесь его поведение очень отличается от поведения других центральных банков.
Если попытаться кратко ответить на основной вопрос, то волатильность в EUROCHF начнет расти, когда инфляция в Швейцарии станет больше 1%.
В этом случае появится перспектива, что Швейцарский Национальный Банк ослабит свою хватку на привязке курса EUROCHF и крупные банки, прежде всего швейцарские этим непременно воспользуются.
Возникнет благодатная почва для роста CHF. Повод обязательно найдется. Например:
1.Разворачивающаяся война между Востоком и Западом.
2.Крупные депозиты в еврозоне не безопасны. Тоже повод для притока капитала в швейцарские банки.
3.Прекращение покупки риска. Когда где-нибудь возникает кризис, куда инвесторы выводят деньги? В щвейцарские банки.
При инфляции 1,5% и выше SNB может вообще отменить привязку франка к евро.
Это возможно только в случае сильного ослабления EURO в результате стимулирования экономики. Теоретически это возможно, хотя маловероятно.
Курс USDCHF мало влияет на инфляцию, решающую роль играет курс EUROCHF.
А также на инфляцию в Швейцарии сильно влияет инфляция в Германии ( в этих странах не только сильные экономические связи, но и очень похожи инфляционные корзины).
Я ожидаю, что инфляция в 1-1,3% в Швейцарии будет не раньше, чем через 2-3 года, если только ЕЦБ не предпримет крупномасштабную QE.
Свеча поглощения в EUROUSD
EUROUSD консолидируется вокруг 200-дневной скользящей средней и совсем близко от уровня 1,36, являющегося на мой взгляд нижним пределом диапазона, в котором EUROUSD должен торговаться до следующего заседания ЕЦБ.
Мое мнение, что EUROUSD не должен падать ниже 1,36 на одних только спекуляциях, что ЕЦБ якобы намерен что-то предпринять.
Рынки настолько уверовали в то, что ЕЦБ обязательно что-то предпримет на следующей неделе, что мне кажется, что вероятность действий становится все меньше и меньше.
Такое мнение я высказывал две недели, остаюсь при нем и сейчас.
Своими несколькими выступлениями на ЕЦБ Форуме глава ЕЦБ Марио Драги продолжил вербальные интервенции и поддержал медвежий тренд в EUROUSD.
Свеча поглощения в EUROUSD
Вчерашняя дневная свеча в EUROUSD имеет особое название – свеча «поглощения».
Она в целом имеет разворотное значение, хотя если бы она была бычьей ( цена закрытия выше цены открытия), а не медвежьей, то ее разворотное значение было бы гораздо сильнее.
Слабая реакция EUROUSD на голубиные выступления Драги и на вчерашние сильные данные по США ( товары длительного пользования, PMI сектора услуг) подкрепляют мою точку зрения, что снижение EUROUSD ниже 1,36 противоречит текущим рыночным условиям.
Сегодня сильный приток ликвидности в EURO вследствие большого объема MRO и малого объема OT-операций (стерилизации покупок облигаций). Об операциях ЕЦБ я вчера подробно писал на здесь на блоге.
Согласно моей давней теории это должно быть негативно для EURO. Но в последнее время я стал гораздо более скептически относиться к этой теории, поскольку она часто не подтверждается.
Тем более, когда приток ликвидности связан с конкретным спросом на валюту, возникающим регулярно в конце месяца, о чем свидетельствует ставка Eonia. Об этом я тоже вчера подробно писал здесь.
Кроме того, есть еще один фактор в пользу EURO. В связи с ростом цен как на фондовые активы, так и на облигационные активы, ребалансировка валютных позиций в конце этого месяца, а конец месяца уже послезавтра, должна быть негативна для американского доллара.
Это еще один аргумент в пользу сохранения EUROUSD на текущем уровне или даже роста.
Исходя из всех этих соображений, я ожидаю рост к концу недели EUROUSD в район 1,37, а в случае позитивных данных по занятости и розничным продажам в Германии EUROUSD может подняться и выше.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу