Мировые площадки завершили прошлую неделю сохранением позитивного отношения к рискованным активам. Рынки продолжают отыгрывать восстановление темпов роста американской экономики после слабого старта года, попутно реагируя покупками на поток корпоративных новостей в сфере M&A. На текущей неделе основной интерес рынков будет прикован к двум событиям. В четверг состоится заседание европейского Центробанка. У инвесторов не осталось сомнений в том, что после череды слабых экономических данных в регионе и замедлению инфляции до угрожающего уровня регулятор примет решение смягчить монетарную политику. Среди наиболее вероятных решений ЕЦБ стоит выделить снижение базовой процентной ставки до 0%, а также установление отрицательной ставки по депозитам банков в ЕЦБ. На наш взгляд, ЕЦБ необходимо полностью убедиться рисках дефляционного сценария, прежде чем приступать к реализации механизмов количественного смягчения. Еще одним важным моментом станет публикация данных о занятости в США в мае. Инвесторы закладываются на снижение темпов прироста новых рабочих мест в мае до 220 тыс. против 288 тыс. в апреле. Если данные по рынку труда окажутся слишком позитивными, то для рынков они могут вызвать обратный эффект, поскольку будут способны спровоцировать опасения более быстрого сворачивания QE со стороны ФРС США.
Рынок стабилен, фактор начала месяца должен снизить ставки Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в конце прошлой недели практически не изменилась. Окончание налогового периода снизило давление на краткосрочные процентные ставки, в результате чего они немного опустились. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.40% годовых, а междилерское репо с облигациями на 3 дня – под 8.30% годовых. На текущей неделе событий на рынке будет немного. Планируемые возвраты в бюджет будут в значительной мере покрываться новым предложением денег Казначейства и Центробанка. Таким образом, мы ожидаем минимального давление на условия рынка, тогда как фактор начала месяца может пополнить банковскую систему свежей ликвидностью.
Рубль ускорил ослабление перед выходными Торги на валютном рынке в пятницу завершились для рубля в негативном ключе, поскольку инвесторы продолжили коррекционное движение после достижения макальных максимумов российской валютой в начале прошлой недели. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 34 коп. до отметки 40.62 руб., а за неделю рубль ослаб на 2.2%. Курс доллара в пятницу вырос до 34.90 руб. (+24 коп.), евро – до 47.61 руб. (+46 руб.). Лишившись поддержки экспортеров, российская валюта начала сдавать позиции. Неопределенность геополитических условий заставляет участников рынка закрывать позиции в рубле перед выходными. Кроме того, слабость российской экономики не оставляет рублю шансов на укрепление. Падение инвестиций, отток иностранного капитала и слабеющий под натиском инфляции внутренний спрос говорят о том, что российская экономика вряд ли покажет заметный роста в текущем году. Поддержкой рубля выступают внешние рынки, где инвесторы сохраняют умеренный спрос на риск, который распространяется в том числе и на валюты развивающихся экономик. На текущей неделе рубль, вероятно, продолжит сдавать позиции умеренными темпами в рамках продолжения коррекционного движения. Взбодрить рынки должно заседание ЕЦБ (5 июня), на котором будут приняты решения по смягчению монетарной политики.
Евробонды корректируются Российский сегмент евробондов в пятницу подешевел и в целом выглядел хуже средней динамики EM. Доходности вдоль суверенной кривой подросли в пределах 5 бп, ценовые потери 30-летних выпусков составили 50-60 бп. В корпоративном секторе также преобладали продавцы, однако темпы снижения были очень невелики: котировки в среднем по рынку потеряли вполне умеренные 15 бп. Хуже средней динамики выглядели суборды ХКФ Банка HCFBRU-20 и HCFBRU-21, а также суборд Русского Стандарта RUSB-18, доходности которых подросли на 10-15 бп.
ОФЗ завершили неделю на мажорной ноте Рублевые облигации завершили неделю на мажорной ноте, игнорируя ослабление рубля на валютном рынке. Ставки вдоль кривой ОФЗ снизились на 5-10 бп, доходность на участке 8-летней дюрации опустилась под отметку 8.7%. В корпоративном секторе активность была заметна в 3-летнем выпуске ФСК-21 (-3 бп YTP).
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок стабилен, фактор начала месяца должен снизить ставки Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в конце прошлой недели практически не изменилась. Окончание налогового периода снизило давление на краткосрочные процентные ставки, в результате чего они немного опустились. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.40% годовых, а междилерское репо с облигациями на 3 дня – под 8.30% годовых. На текущей неделе событий на рынке будет немного. Планируемые возвраты в бюджет будут в значительной мере покрываться новым предложением денег Казначейства и Центробанка. Таким образом, мы ожидаем минимального давление на условия рынка, тогда как фактор начала месяца может пополнить банковскую систему свежей ликвидностью.
Рубль ускорил ослабление перед выходными Торги на валютном рынке в пятницу завершились для рубля в негативном ключе, поскольку инвесторы продолжили коррекционное движение после достижения макальных максимумов российской валютой в начале прошлой недели. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 34 коп. до отметки 40.62 руб., а за неделю рубль ослаб на 2.2%. Курс доллара в пятницу вырос до 34.90 руб. (+24 коп.), евро – до 47.61 руб. (+46 руб.). Лишившись поддержки экспортеров, российская валюта начала сдавать позиции. Неопределенность геополитических условий заставляет участников рынка закрывать позиции в рубле перед выходными. Кроме того, слабость российской экономики не оставляет рублю шансов на укрепление. Падение инвестиций, отток иностранного капитала и слабеющий под натиском инфляции внутренний спрос говорят о том, что российская экономика вряд ли покажет заметный роста в текущем году. Поддержкой рубля выступают внешние рынки, где инвесторы сохраняют умеренный спрос на риск, который распространяется в том числе и на валюты развивающихся экономик. На текущей неделе рубль, вероятно, продолжит сдавать позиции умеренными темпами в рамках продолжения коррекционного движения. Взбодрить рынки должно заседание ЕЦБ (5 июня), на котором будут приняты решения по смягчению монетарной политики.
Евробонды корректируются Российский сегмент евробондов в пятницу подешевел и в целом выглядел хуже средней динамики EM. Доходности вдоль суверенной кривой подросли в пределах 5 бп, ценовые потери 30-летних выпусков составили 50-60 бп. В корпоративном секторе также преобладали продавцы, однако темпы снижения были очень невелики: котировки в среднем по рынку потеряли вполне умеренные 15 бп. Хуже средней динамики выглядели суборды ХКФ Банка HCFBRU-20 и HCFBRU-21, а также суборд Русского Стандарта RUSB-18, доходности которых подросли на 10-15 бп.
ОФЗ завершили неделю на мажорной ноте Рублевые облигации завершили неделю на мажорной ноте, игнорируя ослабление рубля на валютном рынке. Ставки вдоль кривой ОФЗ снизились на 5-10 бп, доходность на участке 8-летней дюрации опустилась под отметку 8.7%. В корпоративном секторе активность была заметна в 3-летнем выпуске ФСК-21 (-3 бп YTP).
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter